저자: DanIves추정—제목기준;본문중TomLee·DougLinton출연 · 외국인
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영상은 2025년 엔비디아 옵션 전략(1월 31일 만기 강세 수직 스프레드)과 테슬라 풋 매도 전략을 다룬다. 이어 Tom Lee는 2025년 기업 확장·금융/중소형주/경기민감주 강세를 전망하고, 관세·추방 정책과 Fed의 정책 실수를 위험요인으로 꼽았다. 비트코인 25만 달러, 이더리움 5~6천 달러 전망과 비트코인 관련주(코인베이스, 마이크로스트래티지 등) 강세 논리를 제시했다. 마지막으로 Doug Linton에게 엔비디아가 2025년 최선호가 아닐 수 있다는 질문이 이어졌다.
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이것은 강세 콜 수직 스프레드입니다. 행사가 간격이 15달러이고, 약 550달러, 혹은 조금 더 나아가 주당 5.70달러 정도의 차액을 지불하게 됩니다. 앞으로 5주 정도 동안 지불한 차액만큼의 위험을 감수하게 되는 셈입니다. 손익분기점은 145달러입니다. 현재 주가는 그 손익분기점보다 약 3% 높은 수준입니다. 만약 155달러에 도달한다면 현재 주가보다 약 10% 높은 것입니다. 이 강세 포지션에 더 낮은 가격으로 진입하려면 완만하게 상승하면서 내재 변동성이 낮은 움직임을 찾아야 합니다. 많은 것을 바라는 건 아닙니다. 다음 달 말까지 엔비디아 주가가 140달러대로 조금만 올라가 주면 됩니다. 그리 과한 요구는 아니죠. 1월 31일까지는 38일이 남았습니다.
비저블 알파 컨센서스 기준으로 테슬라와 엔비디아는 실적이 드러나는 방식이 얼마나 다를까요? 제 생각에 테슬라의 핵심 스토리는 사이버트럭입니다. 사이버트럭 판매량이 세 배로 늘어날 것이라는 데에는 대체로 공감대가 있습니다. 이것이 내년의 촉매제가 될지에 대해서는 많은 논쟁이 있었고, 우리도 그 부분을 살펴보고 있습니다. 사이버트럭은 정말 중요합니다. 로보 관련 이야기도 많이 들리죠. 다만 그런 것들은 너무 미래 이야기처럼 들립니다. 사이버트럭이 기존 판매에 실질적인 영향을 줄까요? 데이터가 보여주는 건 그겁니다. 상대적으로 낮은 기반에서 전년 대비 거의 두 배에 가까운 숫자가 나오면, 어떤 제품 카테고리가 막 뜨려고 한다는 신호일 수 있습니다. 사람들이 이 트럭에 호의적으로 반응한 것으로 보입니다.
로보 기업가치 같은 것들이 진짜라고 생각하십니까? 사람들은 일론 머스크가 앞으로 한 사람당 두 대의 안드로이드를 갖게 될 거라고 말하고 있습니다. 그런 과열이 얼마나 실제적일까요? 명절 뒤 치우는 일과 연말 쇼핑을 도와줄 로봇이나 사람이 있다면 정말 좋겠죠. 저도 이번 연말 시즌에 꽤 바빴습니다. 맞아요, 일론, 쇼핑 봇을 빨리 만들어 주세요. 고마워요, 멜리사.
톰, 테슬라의 가능성을 설명해 주세요. 오늘 주가가 4% 넘게 올랐습니다. 이유는 모르겠지만 계속 상승하고 있습니다. 실제로 내재 변동성 수준은 높고, 주가가 오르고 있는데도 계속 올라가고 있습니다. 그래서 이 종목에서는 완충 여력이 생기고, 좀 더 보수적인 옵션 전략으로 이어질 수 있습니다. 지난주에 도달한 사상 최고가 바로 아래에 있고, 올해 들어 주가는 80% 넘게 올랐습니다. 그래서 상승한 내재 변동성을 활용하고 싶습니다. 중립에서 강세 입장으로 수익을 내기 위해 풋 수직 매도를 하는 것도 전략이 될 수 있습니다. 이 종목에 여전히 강세라면, 하락 방향에서 이 전략을 써볼 수 있습니다. 테슬라 같은 회사에서 제 위험 허용 범위를 지키기 위해, 저는 1월 월간 사이클에서 하락 쪽 외가격인 420 풋을 팔았고, 이후 400 행사가 풋을 샀습니다. 조금 전 거래 가격 기준으로 20달러 폭의 숏 풋 수직 스프레드를 만들어 중립에서 강세에 해당하는 포지션을 잡았고, 7달러의 크레딧을 받았습니다. 지금은 6달러 근처에서 거래되고 있을 가능성이 높지만, 여러분이 받는 이 크레딧이 이 포지션에서 벌 수 있는 금액입니다. 이런 거래에서 7달러 크레딧을 받으면 손익분기점은 413달러로 내려갑니다. 지금 주가보다 거의 7% 낮은 수준이죠. 이 경우 가능한 네 가지 결과 중 세 가지에서 수익을 낼 수 있습니다. 주가가 계속 오르면 크레딧을 유지하고, 주가가 현재 수준에 머물러도 크레딧을 지키며, 주가가 하락하더라도 413달러 손익분기점 위에 머물면 여전히 수익을 낼 수 있습니다. 다른 변경이 필요하면 알려 주세요.
다우지수는 4거래일 연속 상승으로 거의 한 달 만에 가장 긴 상승 행진을 기록했습니다. S&P 기술 섹터는 오늘 사상 최고치로 마감했습니다. 펀드스트랫 글로벌 어드바이저스의 리서치 책임자 톰 리가 지금 함께하고 있습니다. 그는 CNBC에도 출연하고 있죠. 톰, 즐거운 연휴 보내세요. 시간 내 주셔서 감사합니다. 프로듀서 코멘트에서 내년에 애니멀 스피릿이 돌아올 거라고 보신다는 걸 봤습니다. 그 부분에 대해 질문하고 싶은데, 어떤 종류의 애니멀 스피릿이 돌아오고, 올해는 그게 없었나요? 2025년에 어떤 종류의 동물적 충동이 본격적으로 나타날 거라고 보시는지 궁금합니다. 2024년에는 여러 종류가 본격적으로 나타났었죠. 제가 밀턴 프리드먼을 인용하며 애니멀 스피릿을 떠올린 이유는, ISM 지수가 약 3년 동안 50 아래에 머물러 있었기 때문입니다. 이는 기업들이 신중했고 눈에 띄는 움직임이 별로 없었다는 뜻입니다. 하지만 마침내 연준이 금리를 인하하고 있고, 새 행정부는 기업 친화적일 것으로 여겨집니다. 그래서 오랜만에 처음으로 기업들이 확장하고, 합병을 편하게 마무리할 것이라고 봅니다. 제 생각에 이는 금융주, 중소형주, 그리고 산업재 같은 경기순환주에 매우 우호적인 환경입니다. 그래서 기술 산업이 기업 성장을 따라가고 있더라도, 2025년 시장은 확장되고 있다고 느껴질 것이라고 봅니다. 물론 톰이 전형적인 낙관론자라는 건 알고 있습니다. 그럼에도 내년 이 전망에 대한 가장 큰 위협이 어디에 있다고 보시는지 듣고 싶습니다.
정책 실수가 2025년의 가장 큰 걸림돌이 될지 여부가 핵심입니다. 두 가지 원인이 가능합니다. 하나는 새 행정부가 경제에 해로운 관세를 시행하는 것인데, 이는 즉각적인 파장을 낳을 것이 분명합니다. 다른 하나는 노동시장에 불분명한 영향을 주는 대규모 추방입니다. 연준이 인플레이션에만 지나치게 집중해 노동시장이 악화되도록 두면, 경제를 유지하려는 방향에서 경제를 구제하려는 방향으로 바뀔 수 있습니다. 그건 제 생각에 정말 부정적인 전개입니다.
들어오는 트럼프 행정부의 관심사를 고려하면, 시청자와 청취자에게 특히 강조하고 싶은 주제 중 하나가 암호화폐가 계속 논의의 대상이 될 거라는 점입니다. 톰이 암호화폐와 관련된 많은 것에 낙관적이라는 건 알고 있습니다. 2025년에 시장의 어느 분야가 상대적으로 가장 좋은 성과를 낼 것으로 보시는지 말씀해 주시겠어요? 지난 8년 반 동안 우리 회사의 투자자들은 비트코인이나 비트코인과 이더리움 같은 암호화폐에 자금을 배분하라고 제안해 왔습니다. 규제 환경이 실제로 점점 더 우호적으로 바뀌고 있다는 점을 생각하면, 그 배분 비중은 2025년에 훨씬 높아져야 합니다. 그래서 비트코인은 여전히 누군가의 포트폴리오에서 주요 구성 요소가 되어야 한다고 봅니다. 그리고 25만 달러에 도달할 것으로 예상합니다. 현재 약 3,500달러에 거래되는 이더리움도 그 결과로 내년에 훨씬 더 좋은 성과를 낼 가능성이 큽니다. 이더리움은 5,000달러 또는 6,000달러에 도달할 수도 있습니다. 제 생각에 올해는 솔라나 같은 모든 코인이 좋은 성과를 내는 이른바 알트 시즌으로 기억될 가능성도 큽니다.
금과 금광 기업과 비슷하게, 그런 상품을 사용하는 기업들도 관련될 수 있습니다. 비트코인을 상대적 의미의 상품으로 본다면, 그런 암호화폐 확장이 일어날 때 어떤 종류의 기업이 가장 큰 이득을 볼까요? 2024년은 우리에게 많은 것을 가르쳐 줬습니다. 비트코인 관련주 중 가장 좋은 성과를 낸 종목들, 우리가 비트코인 레버리지 스토리라고 부르는 종목들이 아주 좋은 성과를 냈습니다. 이 기업들이 비트코인을 재무 자산으로 사들이거나 가격에 레버리지를 걸고 있다고 본다면, 코인베이스, 써코 마이닝, 마이크로스트래티지 같은 기업들이 여기에 해당합니다. 메타플래닛 같은 다른 기업들은 마이클 세일러가 말하는 비트코인 표준을 따르고 있습니다. 하지만 저는 마이크로스트래티지 같은 기업이 투자자 포트폴리오, 특히 대형주 중심의 포트폴리오에 비트코인 노출을 훌륭하게 제공한다고 봅니다. 2025년 이 종목들의 전망은 어떨까요?
딥워터 자산운용과 인텔리전트 알파의 더그 린턴에게 물어보겠습니다. 더그, 다시 와 주셔서 반갑습니다. 스콧, 저도 만나서 반가워요. 메리 크리스마스 보내세요. 고마워요. 우리는 엔비디아가 내년 상위 목록의 맨 위에 있지 않을 수도 있다는 점을 암시했습니다. 엔비디아가 싫다는 뜻이 아니라, 다른 종목들에도 기회가 있을 수 있다고 보신다는 거죠.
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