🟣내년에 '이 변화' 눈치챈 사람만 자산 늘릴 겁니다 - 김광석 교수 2부 '20분 경제과외'

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결론: 스테이블코인 확산으로 달러 유동성이 커지고 디베이스먼트 장세가 이어져 주식시장은 우상향하며, 조정 구간은 매수 기회로 보는 것이 낫다는 주장. 화폐 역사: 금세공업자의 금보관증서가 지폐로 발전했듯, 지금은 지폐에서 스테이블코인으로의 전환이 진행 중이라고 설명. 스테이블코인 구조: 발행업체(써클, 테더 등)는 1달러당 1코인으로 1대1 발행하며, 받은 현금으로 미국채를 매입해 약 4% 수익을 얻는다고 설명. 기업의 해외 결제 정산(약 2박 3일, 수수료 발생)을 효율화하는 이점도 언급. 미국 정부 입장: 스테이블코인 발행업체가 미국채의 안정적 매입처 역할을 하므로 트럼프 행정부가 적극 추진한다고 주장. 시티뱅크 전망으로 2030년경 스테이블코인 발행업체의 미국채 보유액이 최대치가 될 것이라 언급. 중국의 미국채 매도와 대비됨. 지경학: 중국은 스테이블코인을 금지하고 CBDC를 추진하는 반면 미국은 스테이블코인을 밀어 위안화 확산을 견제, 결제 체계가 양분될 것이라 봄. 원화 보호를 위해 원화 스테이블코인 도입이 필요하다는 방어적 관점 제시. 달러 스테이블코인이 원화를 잠식하면 금리 등 통화주권이 약화된다고 우려. 투자처: 스테이블코인 발행 주도권을 쥘 기업(미국 은행 공동 발행 등), 결제·밸류체인에서 핵심 역할을 하는 기업에 관심을 두라고 제안. 부동산: 정부가 대개조를 선언했고 보유세 카드가 나올 가능성이 높아져, 2025년 하반기~2026년은 가격 하락보다 거래 절벽 형태의 관망세가 될 수 있다고 전망. 사이버 보안: 반복되는 사이버 테러(SKT 사태, 미 재무부 해킹 등)로 제2의 SKT 사태 가능성을 언급하고 사이버 보안 섹터의 부상을 제시. 마무리: 유동성 흐름이 내년에도 밀물처럼 들어올 것으로 보고 이에 대비하라는 취지로 정리.

다듬은 글

※ AI가 다듬은 글(오탈자·군말 정리)

01. 17세기 영국으로 돌아가 보면, 당시 거래는 금으로 했습니다. 과거의 화폐는 금이었고, 금으로 화폐를 대신하던 시절에는 금세공업자가 있었습니다. 금세공업자에게 금화를 만들어 달라고 부탁하면서 금을 빼먹을까 봐 지켜보고 있으면 불편하죠. 손님도 많은데 그래서 증서를 써 줍니다. "당신의 금을 보관하고 있다가 당신이 요구하면 즉각 돌려주겠다"는 증서, 이것이 금보관증서입니다.

02. 양떼목장 주인을 만나 양 300마리를 사고 싶은데, "나 금화 가지고 있으니 이걸로 퉁 칩시다" 하면 상대가 "그거 믿을 만하네" 하고 거래합니다. 이렇게 금화가 아니라 금보관증서, 골드스미스 노트로 거래하기 시작하면서 이것이 금을 대신하기 시작하고, 결국 화폐가 됩니다. 금에서 지폐로의 전환이죠. 그래서 금세공업자가 지금의 은행이 됩니다. 금에서 지폐로의 화폐혁명이 있었고, 지금 2025년 이 순간에는 지폐에서 스테이블코인으로의 전환이 전개되고 있습니다. 반드시 공부해야 할 부분입니다.

03. 가운데에는 스테이블코인을 발행하는 발행업자가 있습니다. 써클, 테더 같은 회사가 대표적입니다. 코인 구매자가 코인을 발행해 달라고 하면 발행업자는 현금을 받고 코인을 줍니다. 항상 1대1 원칙으로, 1달러는 1코인입니다.

04. 코인 구매자가 코인을 쓰는 이유는 명확합니다. 삼성전자 미국 지사처럼 수출입을 하는 기업은 대금 정산에 통상 2박 3일이 걸리고, 여러 단계를 거치며 수수료도 붙습니다. 그룹 계열사끼리 스테이블코인으로 결제하면 수수료를 아끼고 정산 속도를 높일 수 있습니다. 구매자 입장에서는 이득이니 안 할 이유가 없습니다.

05. 발행업자는 현금을 수취하고 수수료도 받습니다. 그리고 받은 현금으로 미국채를 매입합니다. 미국이 망하지 않는 한 미국채 수익률은 대략 4% 수준이므로, 발행업자는 가만히 앉아서 돈을 법니다. 현금을 많이 받을수록 수익도 커집니다.

06. 그러면 미국 정부는 왜 이것을 지지할까요? 스테이블코인 발행업체가 국채를 매입해 주기 때문입니다. 국채 매도자는 쉽게 말해 미국 정부입니다. 트럼프 행정부가 스테이블코인에 적극적인 이유도 여기에 있습니다.

07. 중국은 미국 국채를 계속 매도하고 있습니다. 시티뱅크의 전망에 따르면 현재 미국채 보유 1위는 일본, 2위는 중국이며, 2030년에는 스테이블코인 발행업체들의 미국채 보유액이 최대치에 이를 것으로 예상됩니다. 이미 지금도 스테이블코인 업체들이 한국의 미국채 보유액을 넘어섰습니다. 무시할 수 없는 규모입니다. 즉 스테이블코인이 미국채의 안정적인 매입처 역할을 하고 있고, 그만큼 미국 정부는 국채를 더 발행해 재정을 확장적으로 투입할 수 있습니다. 이것은 앞서 논의한 에브리띵 랠리, 디베이스먼트와 연결됩니다. 스테이블코인 시장과 디베이스먼트 시장이 맞물리며 유동성이 더 커지는 구조입니다.

08. 중국은 스테이블코인을 금지하며 반대했습니다. 반면 미국은 CBDC에 반대하며 CBDC로 결제하면 수출을 해 주겠다는 식으로 압박해 스테이블코인 수출을 밀어붙였습니다. 중국은 위안화 비중을 세계 외환시장에서 늘려 왔고, 미국은 달러 기축통화 지위를 지키기 위해 이를 견제하고 있습니다. 결과적으로 중국과 우방국은 CBDC, 미국과 우방국은 스테이블코인으로 양분되는 지경학적 분절화가 진행될 가능성이 큽니다.

09. 여기서 우리나라가 특히 주의해야 할 점이 있습니다. 원화의 국제화를 말하는 것이 아닙니다. 적어도 지금 원화가 쓰이는 범위만큼은 원화를 지키기 위해 원화 스테이블코인을 도입해야 한다는 것입니다. 무역이나 해외 결제, 여행 등에서는 달러 스테이블코인을 쓰더라도, 원화 스테이블코인이 없으면 달러 스테이블코인이 원화를 완전히 삼킬 수 있습니다. 그렇게 되면 미국의 금리 결정에 따라 우리 경제가 좌지우지되고, 경제 주권과 통화 주권이 사라집니다. 원화 스테이블코인은 공격적 전략이 아니라 방어적 수단입니다.

10. 스테이블코인 생태계에서 투자처를 찾는다면 여러 방향이 있습니다. 미국 은행들이 공동으로 스테이블코인을 발행하면, 기존 스테이블코인끼리는 차별화가 어렵지만 은행 공동 발행 코인은 경쟁력을 가질 수 있습니다. 이런 흐름에서 새로운 주도 기업이 등장할 수 있습니다. 또한 스테이블코인이 널리 쓰이면서 카드 결제 등 밸류체인 전반에서 중요한 역할을 하는 기업들도 관심 대상이 됩니다.

11. 디베이스먼트 효과가 지속되는 장세라면 주식시장은 전반적으로 오를 가능성이 큽니다. 자본시장은 장기적으로 우상향하겠지만, 중간중간 인플레이션이나 조정 구간이 나타날 수 있습니다. 이때 꺾이는 구간이라고 판단해 매도하기보다는, 오히려 매수 타이밍으로 보는 것이 더 적절한 선택일 수 있습니다.

12. 부동산은 정부가 초강경 규제를 쏟아내고 대개조를 선언했으며, 이제 마지막 카드로 보유세를 꺼낼 가능성이 높아졌습니다. 보유세는 수요를 더 떨어뜨리는 하방 압력이 강하므로, 2025년 하반기와 2026년에는 24~25년과는 다른 흐름, 즉 관망세로 전환될 수 있습니다. 가격 하락보다는 거래 절벽의 모습이 나타날 가능성이 높습니다. 정책 변화가 변화무쌍할 것이므로 시장을 쉽게 전망하기 어려운 국면이니, 정책 기조와 보유세 여부를 지켜보며 신중하게 접근하는 것이 좋겠습니다.

13. 마지막으로 강조한 섹터는 사이버 보안입니다. SKT 사태에 그치지 않고, 미 재무부와 국가 데이터 센터까지 해킹을 당하는 등 사이버 테러가 반복되고 있습니다. 이런 사건이 반복될수록 사이버 보안 이슈는 더 커지고, 보안을 강화하려는 기업들의 움직임과 비즈니스 기회도 함께 열립니다. 사이버 보안 기업과 섹터는 실제로 부상하고 있으니 관심을 가져볼 만합니다.

14. 오늘 짚은 내용은 시간 관계상 많이 생략되었습니다. 2026 경제 전망에 파트별로 자세히 정리되어 있으니, 연말 전에 한 번 읽어 보시면 내년 집, 주식, 투자 방향을 결정하는 데 도움이 될 것입니다.