저자: 미상 · 외국인
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마이클 버리가 팔란티어 주가가 99% 폭락해 1달러 미만이 될 수 있다고 주장. 근거: 헤드앤숄더 차트 패턴(목표 50달러 이하), 매출채권 증가율이 매출을 앞서는 회계 의심, 내재가치 약 46달러 추정, 앤트로픽 등 생성형AI 경쟁에 의한 노키아식 몰락. 버리가 2026년 8월 11일 팔란티어 2027년 3월 풋옵션 매수, 2025년 2분기 기준 팔란티어 풋옵션 약 9억1200만달러 보유 언급. 영상은 버리의 베팅 규모를 강조하나 실제 가격 예측의 객관적 검증은 제시하지 않음.
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마이클 베리, 팔란티어에 대한 대형 공매도 선언
이번에는 가장 밝게 빛나는 AI 스타를 상대로 큰 충돌이 벌어졌습니다. 오늘은 할리우드 각본가들도 질투할 만한 드라마를 살펴보겠습니다. 한쪽에는 2008년 주택시장 붕괴를 예측하고 미국 모기지 시장에 베팅해 큰돈을 번 전설적인 투자자 마이클 베리가 있습니다.
99% 폭락 전망의 근거
반대편에는 전 세계에서 가장 인기 있는 AI 주식으로 꼽히는 팔란티어가 있습니다. 주가는 주당 170달러를 넘고, 시가총액은 한때 4,000억 달러에 가까웠습니다. 그런데 베리는 이 AI의 인기주가 99% 떨어져 1달러도 안 되는 가치가 될 것이라고 말합니다. 잠시 생각해 봅시다. 10%도, 50%도 아니고 170달러 이상에서 1달러 미만으로, 99%가 떨어진다는 겁니다. 제 생각에는 지나치게 극단적인 베팅입니다. 거의 농담처럼 들립니다. 맨해튼 펜트하우스를 170만 달러에 샀는데, 누군가 내년이면 이 집이 1만 달러짜리가 된다고 말하는 것과 같습니다. 여러분도 그 사람이 미쳤다고 생각하시겠죠?
그래도 이 말을 한 사람은 다른 모두가 파티를 즐기고 술을 마시는 동안 모기지 거품이 터지는 것을 본 마이클 베리입니다. 그래서 오늘은 제가 생각하기에 AI 시대에서 가장 흥미진진한 싸움을 보여드리려 합니다. 베리가 실제로 무엇을 보고 있는지, 우리가 놓치고 있을지도 모르는 것은 무엇인지, 팔란티어의 펀더멘털이 실제로 무엇을 말하는지, 그리고 무엇보다 이 고위험 대결에서 누가 이길지 살펴보겠습니다.
베리의 주장은 정확히 무엇인가
먼저 99% 폭락 예측을 설명드리겠습니다. 마이클 베리는 2025년 11월 자신의 헤지펀드 Scion Asset Management를 닫고, 'Cassandra Unchained'라는 뉴스레터로 의견을 옮겼습니다. 고대 그리스 신화를 모르는 분들을 위해 말씀드리면, 카산드라는 미래를 내다볼 수 있었지만 아무도 그녀를 믿지 않도록 저주받은 예언자입니다. 제목 자체가 베리가 자신을 어떻게 보는지 보여줍니다. 망상에 빠진 낙관론자들로 가득한 세상에서 홀로 이성의 목소리를 내는 사람이라는 것이죠.
베리가 팔란티어에 반대하는 구체적인 논거는 무엇일까요? 하나씩 살펴보겠습니다.
**첫째, '헤드앤숄더'라는 기술적 붕괴 신호입니다.** 2026년 2월 19일 베리는 X에 팔란티어 주가의 장기 흐름 차트를 게시했습니다. 차트에는 전형적인 헤드앤숄더 패턴이 나타나 있었습니다. 그는 2025년 8월의 고점을 왼쪽 어깨로, 10월 말의 200달러 이상 사상 최고가를 머리로, 12월의 상승을 오른쪽 어깨로 표시했습니다. 기술적 분석에 익숙하지 않은 분들을 위해 설명하면, 헤드앤숄더 패턴은 주식 차트의 빨간 위험 신호와 같습니다. 보통 상승 추세가 급격히 반전될 것을 뜻하며, 베리는 50달러 이하를 목표 구간으로 제시했습니다. 당시 주가보다 60% 이상 떨어진다는 의미입니다. 제가 보기에 베리는 아무 숫자나 던지는 것이 아니라 실제로 차트를 분석하고 있습니다. 기술적 분석을 믿든 말든, 이 사람은 노력을 하고 있습니다.
**둘째, 매출채권입니다.** 베리는 포렌식 회계사가 되었습니다. 차트는 본론을 위한 전채에 불과했습니다. 2월 19일 베리는 훨씬 자세한 분석을 내놓았습니다. 그는 10-K 보고서를 뒤지다가 그를 경계하게 만든 사실을 찾아냈습니다. 최근 12개 분기 중 9개 분기에서 팔란티어의 매출채권 증가율이 매출 증가율을 앞질렀다는 것입니다. 그는 이렇게 썼습니다. "매출채권이 변동하거나 매출보다 빠르게 늘어난다는 것은 회사가 현금을 받는 속도보다 매출을 인식하는 속도가 더 빠르다는 뜻입니다." 그는 이를 이른바 '채널 스터핑'과 연결했습니다. 고객에게 큰 할인이나 연장된 결제 조건을 제공해 매출을 인위적으로 부풀리는 관행입니다. 그는 이것을 비양심적인 관행과 흔히 연관되는 일관된 패턴이라고 불렀습니다. 상당히 심각한 혐의입니다. 본질적으로 팔란티어가 실적을 조작하고 있을 수 있다는 주장입니다.
**셋째, 수학으로는 설명할 수 없는 천문학적 가치 평가입니다.** 그다음으로 핵심 쟁점에 이릅니다. 베리는 팔란티어가 적어도 16배 과대평가되었다고 봅니다. 그는 Substack에서 팔란티어의 내재가치가 주당 50달러를 크게 밑돈다고 썼습니다. 더 구체적으로는 약 46달러라고 제시했고, 가장 극단적인 장기 시나리오에서는 1달러 미만이라고 했습니다. 잠깐 생각해 보세요. 회사의 연간 매출은 거의 200억 달러에 가깝습니다. 그런데 베리는 주당 1달러 가치도 안 된다고 봅니다.
**넷째, '인류학적 대체'라는 팔란티어의 노키아 순간입니다.** 이 분석이 재미있었다면 좋아요를 누르고, 영상을 공유하고, 구독해 주세요. 베리의 논리가 정말 흥미로워지는 대목이 여기입니다. 그는 이른바 '인류학적 대체'를 지적합니다. 무슨 뜻일까요? 베리는 Anthropic의 기업용 클라우드 서비스 모델이 놀랄 만큼 짧은 시간에 연간 매출 300억 달러에 도달한 반면, 팔란티어는 50억 달러에 이르기까지 수년이 걸렸다고 말합니다. 그의 논리는 단순합니다. 팔란티어 모델은 컨설팅, 복잡한 맞춤화, 긴 도입 주기를 필요로 합니다. 생성형 인공지능이 거의 즉시 배포될 수 있는 세상에서는 이 모델이 큰 부담이 됩니다. 더 저렴하고, 더 빠르고, 더 유연한 경쟁자들이 팔란티어를 앞지르고 있다는 것이죠. 이 이야기는 노키아를 떠올리게 합니다. 노키아는 아이폰이 등장해 그들의 전체 사업 모델을 거의 하룻밤 사이에 구식으로 만들기 전까지 휴대폰의 왕이었습니다. 베리는 지금 팔란티어에도 같은 일이 벌어지고 있다고 말합니다.
**다섯째, 미래의 유령 도시입니다.** 2026년 8월 5일의 최종 판정은 베리가 자신의 보고서 'Cassandra'에서 다시 한번 발표했습니다. 그는 팔란티어와 엔비디아를 미래의 유령 도시라고 불렀습니다. 또한 시장이 1987년 대폭락과 비슷한 중대한 정점에 가까워지고 있을 수 있다고 경고했습니다.
여기서 가장 흥미로운 점이 있습니다. 그는 말만 하는 게 아닙니다. 실제 돈으로 자신의 말을 뒷받침합니다. 오늘인 2026년 8월 11일, 베리는 2027년 만기의 팔란티어 3월 풋옵션을 매수했습니다. 행사가격은 낮은 편에서 중간 수준입니다. 이 사람은 그저 방관하는 사람이 아닙니다. 자신이 옳다는 데 수백만 달러를 걸고 있습니다.
10억 달러짜리 게임: 베리 베팅의 규모
이제 제가 이야기하고 싶은 두 번째 부분, 즉 베리의 베팅이 얼마나 큰지, 이 10억 달러짜리 게임을 살펴보겠습니다. 베팅 규모를 이야기해 보겠습니다. 2025년 2분기 SEC 제출 자료에 따르면, 베리는 액면가 9억 1,200만 달러 상당의 팔란티어 풋옵션을 보유하고 있었습니다. 여기에 엔비디아 공매도 포지션 1억 8,700만 달러를 더하면, AI 주식에 대한 약 11억 달러 규모의 하락 베팅이 됩니다. 정확히 말하면, 그는 두 종류의 풋옵션을 보유했습니다. 2026년 12월 만기, 행사가격 100달러짜리와 2027년 6월 만기, 행사가격 50달러짜리입니다. 제가 보기에 이것은 신념을 가진 사람입니다. 밈 주식에 몇천 달러를 거는 것이 아니라, 9자리 금액을 걸고 있습니다.
자, 이 영상을 너무 길게 만들지 않기 위해 여기서 마무리하겠습니다. 2부를 원하신다면 알려 주세요. 좋아요, 공유, 구독 부탁드립니다. 그럼 다음에 뵙겠습니다.
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