저자: 웅덩이매매법 · 한국인
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장단기 금리차 재역전과 6월 FOMC 75bp 인상 가능성(93.6%) 확대로 미국 증시가 급락해 베어마켓에 진입했다고 진단. 과거 약세장 평균 데이터(베어마켓 3개월 뒤 75% 확률 상승, 1년 뒤 평균 17% 상승)를 근거로 내년 중 반등 기대를 제시하지만, 경기침체 시 추가 하락(평균 -32%, 약 1년 지속) 가능성과 S&P500 3400p 바닥 전망도 언급. 레버리지 ETF 장기투자 원칙 유지와 4차 매수 타이밍(레버리지 ETF 아래싸이 30 부근) 강조.
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안녕하세요. 웅덩이 매매법 레버리지 ETF 장기 투자자 디벨롭몽입니다. 인플레이션 정점 논의가 무너진 뒤 시장에 급락이 정말 어마어마합니다. 두 달 동안 매수도 거의 없이 지켜보려니, 오히려 4차 매수 타이밍이 빨리 왔으면 하는 바람입니다. 오늘 먼저 전해드릴 소식은 장단기 금리차가 4월 1일 이후 어제 장중 다시 역전되었다는 소식입니다.
5월 CPI가 발표된 후 시장은 하루하루 전망을 바꾸고 있습니다. 어느새 75bp 인상 가능성이 굉장히 높아졌습니다. 결국 경기침체는 기정사실로 보입니다. 이제는 그 강도에 대해 의견이 갈리고 있습니다. 그나마 다행인 부분은 현재까지 경기침체를 예상하는 전문가들도 약한 경기침체를 예상하고 있다는 겁니다. 모건스탠리의 마이크 윌슨을 비롯한 대부분의 약세론자들이 S&P500 바닥을 3,400 정도로 잡는 이유를 살펴보면, 경기침체를 반영한 수치라는 것을 알 수 있습니다.
금일 미국 증시는 폭락했습니다. 나스닥은 마이너스 2.8%, SOXX는 무려 -4.7%, S&P500은 -3.9%라는 폭락을 기록했습니다. 인플레이션 불확실성으로 인해 연준의 공격적인 긴축을 전망하고, 그로 인한 경기침체 공포까지 번진 것이 그 이유입니다. 지난 금요일 CPI 발표가 쇼크로 나온 후 시장은 엄청난 투매를 보여주고 있고, 일각에서는 패닉셀이 나오고 있다는 의견도 있습니다.
3일 동안 투매가 이어지며 S&P500은 드디어 진정한 베어마켓에 진입했습니다. 베어마켓에 진입하면 평균 하락폭은 -36%입니다. 현재는 아직 -22% 수준입니다. 베어마켓 진입 후 바닥을 보기까지는 평균적으로 약 52주가 걸립니다. 어제 베어마켓에 진입했으니, 평균적인 기간을 따르면 모건스탠리의 마이크 윌슨이 말한 8월과 연결됩니다.
긍정적인 부분은 베어마켓에 진입하면 3개월 뒤 75% 확률로 상승했다는 점입니다. 평균적으로 약 6% 정도 상승했습니다. 즉 긍정적으로 보면 9월엔 상승하고 있을 가능성이 있습니다. 1년 뒤를 살펴봐도 75% 확률로 상승한 과거 데이터가 있고, 상승률 평균은 17% 정도입니다. 내년 6월엔 지금보다 17% 정도 상승할 가능성이 있다는 겁니다. 내년쯤엔 S&P500이 거의 전고점 부근까지 올라갈 수 있다는 기대도 가질 수 있습니다.
부정적인 부분은, 과거 대폭락으로 간 경우 하락폭과 하락 기간이 거의 두 배로 늘어났다는 점입니다. 지금이 대폭락의 중간쯤인지, 아니면 어느 정도까지 다 내려온 건지는 몇 년 뒤에야 알 수 있고, 지금은 알 수 없습니다.
이제 진정한 베어마켓이 시작되었고, 공격적인 긴축에 대한 우려, 인플레이션, 경기침체에 대한 우려가 가장 큰 이유입니다. 곰이 겨울잠에서 깨어났고, 애플, 페이스북, 구글, 테슬라, 아마존 등 대형주를 사냥하고 있습니다. 섹터 맵을 보면 피바다, 공포 그 자체입니다. 모든 섹터가 하락했습니다. 미국 10년물 국채 금리 역시 충격적입니다. 3.37%까지 급등했습니다. 어제는 10년물과 2년물의 장단기 금리차가 장중 잠시 역전되었습니다. 올해 4월 이후 잠시 역전되었던 것입니다.
4월 1일에 장단기 금리차가 역전된 뒤에도 S&P500은 계단식 하락을 보이며 두 달 만에 -18%를 기록하고 있습니다. 유튜브 채널마다 악플이 달리고 여러 커뮤니티에서 곡소리가 들려오는 것은 그만큼 대부분이 털려 나가는 하락장에 우리가 있기 때문입니다.
현재 상황은 악재 투성이입니다. 6월 FOMC에서 75bp 인상할 것이라는 전망이 93.6%까지 급등했습니다. 지난 금요일만 해도 몇몇 기관만 그 가능성을 제시했을 뿐인데, 단 이틀 만에 거의 확실시되고 있습니다. 7월 FOMC에서도 75bp 인상 전망이 76.4%에 달합니다. 이런 상황을 주가가 계속 반영하면서 엄청난 폭락을 부르고 있습니다. 당장 오늘부터 6월 FOMC 회의가 시작되고, 내일 밤 파월 의장 기자회견이 있습니다. 지금 이 정도 상황이면 50bp든 75bp든 어떤 이유를 붙여서라도 하락시킬 것 같은 공포입니다.
근본 원인인 인플레이션이 잡히지 않으면 결국 악순환이 반복될 가능성이 높습니다. 지금 연준이 75bp 인상을 해버리면, 이미 바닥을 치고 있는 연준의 신뢰도가 무너질 가능성이 큽니다. 50bp 인상을 전망하는 전문가들은 여기서 연준이 75bp를 인상하더라도 유가를 잡는 것은 별개의 문제라고 말합니다. 유가는 러시아-우크라이나 전쟁이 끝나야 잡힙니다. 이런 상황에서 연준이 급하게 75bp를 올려버리면 신뢰도는 무너지고, 유가가 계속 오르면서 인플레이션이 쉽게 잡히지 않으면 더 깊은 악순환에 빠질 가능성이 높아집니다. 지금 문제는 연준의 도움을 기대할 수 없다는 점입니다. 연준이 도와주지 못하고 오히려 공격적인 긴축을 해야 하는 상황입니다.
결국 우리는 내일 밤을 지켜봐야 합니다. 연준이 50bp를 인상한다면 경기 연착륙에 대한 의지를 보여주는 것이고, 75bp를 인상한다면 경기침체와 상관없이 인플레이션만 잡겠다는 의지를 확인시켜 주는 것입니다.
거의 대부분의 전문가들은 경기침체를 점치고 있습니다. 사실상 경기침체는 찾아온다고 받아들이는 게 나을 듯합니다. 시장 가격에는 경기침체에 대한 부분이 이미 조금씩 반영되고 있습니다. 현재는 경기침체 우려로 선반영 중이지만, 실제로 경기침체가 일어나면 추가 하락이 더 있을 것이라는 의견입니다.
과거 S&P500의 경기침체 때를 살펴보면 평균적으로 -32%까지 하락했고, 약 1년 정도 약세를 지속했습니다. 현재 S&P500은 고점 대비 -22% 하락 중이며 6개월 정도 하락을 지속하고 있습니다. 경기침체가 찾아온다면 여기서 -10% 정도는 더 떨어질 수 있고, 약 6개월 정도 더 길어질 수 있습니다. 많은 약세론자들이 말하는 S&P500의 바닥은 8월 그리고 3,400포인트입니다. 고점 대비 -32% 떨어지면 3,400포인트 부근입니다. 그래서 많은 투자자들이 2분기 실적발표 때까지는 관망하고, 조심스럽게 보수적으로 대응하자는 의견을 많이 가지고 있습니다.
결국 작년 연준의 뒤늦은 대응으로 곰이 깨어났고, 베어마켓의 시대로 들어섰습니다.
한 구독자분의 댓글을 함께 보겠습니다. "매일 아침 디벨롭몽 영상 보면서 경제 파악하는 재미와, 어차피 오를 것이라는 확신이 있어서 견딜 수 있었는데, 이 하락이 장기화되니 점점 의욕이 없어집니다. 뉴스만 봐도 안 좋은 얘기가 수두룩해서, 잠시 현금 모으는 데 집중하고 앱은 당분간 삭제하려고 합니다. 장기 투자에 확신은 있으니 패닉셀은 절대 하지 않겠습니다." 다들 공감하실 것 같아 가져왔습니다.
가장 좋은 방법은 계좌를 보지 않는 것입니다. 매수할 때만 봐야 합니다. 그리고 하락폭이 큰 조정보다, 오히려 지루하게 질질 끄는 기간 조정이 투자자들에게 더 고통스럽게 다가옵니다. 똑같은 하락폭과 똑같은 회복을 보여도 기간 조정이 얼마나 길었느냐에 따라 못 버티고 떨어져 나가는 투자자들이 늘어납니다. 실제로 리먼브라더스 때 차트를 보면, 무려 2년 동안 고점 대비 -84%까지 떨어졌고, 전고점을 회복하지 못했습니다.
평단가가 파란색 선이라면 얼마나 고통스러울까요. 분할매수로 평단가를 조금씩 낮추고 중간값에 평단가를 만들어도, 겨우 계좌가 플러스 전환했다가 다시 하락하는 마지막 상황을 보면 다시 공포에 사로잡히게 됩니다. 또 하락이 시작되는 건 아닐까, 물타기가 아닐까 하고 말이죠. 대폭락장이라면 무려 3년이라는 시간을 버텨야 합니다. 현재 우리는 6개월째 버티고 있습니다. 이미 잘 버티고 계십니다. 여기서 추가 하락이 당연히 있을 수 있습니다. 그러나 1년 뒤 매도할 분이 아니고, 10년 이상을 바라보는 적립식 장기 투자자라면 원칙을 지키면서 시간을 주고 기다리는 것입니다.
리먼브라더스 폭락장에서의 파란색 평단가는 겨우 1달러입니다. 현재 퀄컴은 고점 대비 -57%나 하락했는데도 40달러에 위치해 있습니다. 결국 10년 뒤 퀄컴 주가는 지금 우리의 평단가보다 훨씬 높아져 있을 거라는 겁니다.
고점 대비 -57.9%를 보여주면서 4차 매수 타이밍이 올 수 있다는 공포 반, 설렘 반이 공존하는 상황입니다. 4차 매수 타이밍은 아래 쌓이는 수치가 30 아래로 내려가야 합니다. 현재 2배 레버리지 QLD는 아래 쌓이는 수치가 33입니다. SSO는 고점 대비 하락률이 -41.4%이며, 아래 쌓이는 수치는 30입니다. 반도체 2배 레버리지 USD는 고점 대비 하락률이 -64.5%이며, 아래 쌓이는 수치는 34.8%입니다. 지금 아무리 떨어져도 리먼브라더스 폭락의 중간값인 1달러까지는 떨어지지 않습니다. 가장 많은 투자자들이 떨어져 나간 지점이 바로 그 평단가 2달러 부근입니다. 내 소중한 돈이 계속 떨어지는 걸 보면서 결국 멘탈이 무너져 손실을 보게 됩니다.
10년 뒤인 2032년 6월 14일에는 미국 증시가 어디에 위치해 있을까요. 애플, 마이크로소프트, 구글, 아마존, 테슬라, 엔비디아는 무너져 있을까요, 아니면 더 성장해 있을까요. 지금 당장 하락하는 것은 중요하지 않습니다. 오히려 좋다는 생각입니다. 우리에게 중요한 건 매도할 시기의 주가입니다. 5년 뒤든 10년 뒤든 15년 뒤든, 그 시기에 여러분이 매도할 주가가 중요합니다. 그 전에 이런 폭락이 와서 평단가를 낮춰주면 오히려 땡큐인 상황입니다. 그러나 지금은 내 소중한 돈이 줄고 있기 때문에 불안하고 공포스럽고, 다 잃을 것 같은 기분이 드는 것입니다.
웅덩이 매매법 원칙대로 매수했다면 현금 비중도 꽤 있을 겁니다. 꼭 웅덩이 매매법이 아니어도 원칙이 중요한 이유는, 현금을 함부로 쓰는 것을 막아주기 때문입니다. 혹은 패닉셀이라는 것을 막아주기 때문입니다.
우리 모두 잘 버텨서, 은퇴할 때 편안한 노후를 맞이하고, 젊은 분들은 경제적 자유를 얻는 기회가 되기를 바랍니다. 오늘 영상은 여기까지입니다. 모두 행복한 하루 보내시고, 내일 영상에서 뵙겠습니다.
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