저자: The Satellite News · 외국인
다듬은 글
역사를 보면 어떤 나라도 영원히 정상에 머물지 못했습니다. 길어야 100년, 200년 정도 정점에 있다가 쇠퇴의 길로 들어섰죠. 그래서 저는 미국도 예외가 아니라고 봅니다. 그런데 역사의 문제는 사람들이 그 교훈을 배우지 않는다는 겁니다. 최근 우리에겐 역사를 모르는 대통령이 있었죠. 역사를 알았다면 자기가 역사보다 똑똑하다고 말하지 않았을 겁니다. 제가 알기로 저는 역사보다 똑똑하지 않고, 역사는 아주 분명합니다. 어떤 나라도, 그리고 화폐도 영원히 정상에 있은 적이 없습니다. 이 둘은 종종 함께 가니까요.
지금 미국은 세계 역사상 가장 많은 빚을 진 나라입니다. 100여 개 나라에 군대를 주둔시키고 있고요. 재정적으로, 경제적으로, 군사적으로 너무 많이 벌려 놓았다고 말하는 사람들이 있는데, 그들의 말이 맞아 보입니다. 그래서 저는 걱정이 됩니다. 지금 미국에서 젊은 세대로 사는 건 좋은 때가 아닙니다. 젊은 사람들이 물려받게 될 부담은 상상을 초월하거든요. 저한테는 십대 자녀가 둘 있는데, 그 점이 마음에 걸립니다. 저는 늙어서 좋습니다. 이 모든 비용을 낼 필요가 없으니까요. 혜택은 제가 받고, 돈은 엄청나게 빌려서 펑펑 쓰고 있죠. 저처럼 나이 든 사람한테는 도움이 되지만, 미래에는 도움이 되지 않습니다.
100년 전만 해도 영국은 세계에서 가장 부유하고 강력한 나라였고, 2등조차 없었습니다. 그런데 50년 뒤 영국은 말 그대로 파산해서 IMF가 히드로 공항으로 날아가 구제금융을 줘야 했습니다. 이런 일은 일어날 수 있고, 실제로 자주 일어났습니다. 돈을 마구 찍어내고 빚이 쌓이는 증상은 언제나 여러분이 말하는 그런 문제로 이어졌습니다. 2001년이나 2021년, 심지어 2022년에 일어날 거라고는 생각하지 않지만, 그런 일이 다가오고 있다고 봅니다.
제 경험과 관찰로는, 이렇게 찍어낸 돈은 어딘가로 흘러가야 합니다. 다리나 공장을 짓는 데는 오랜 시간이 걸리지만, 온라인에서 원하는 물건을 얼마든 살 수 있죠. 지금 그런 일이 벌어지고 있습니다. 모두의 주머니에 돈이 많고, 세상에 돈이 넘칩니다. 그 돈이 금융자산으로 흘러들고 있죠. 그게 영원히 갈까요? 그런 적은 없었습니다. 그래도 이번에는 다를 거라고 말하는 분도 있겠죠. 그럴지도 모릅니다. 하지만 역사는 아주 분명합니다. 나라마다 주식시장이 아주 잘 나간 시기는 분명 있었습니다. 그렇다고 사람들이 부자가 된 건 아니었습니다. 정말 중요한 건 국제통화로 돈을 많이 버는 것입니다. 그래야 시계나 자동차, 빵 한 덩어리 등 원하는 걸 살 수 있으니까요.
워싱턴에서는 이게 일시적인 현상이라고 말합니다. 중앙은행장과 재무장관의 말을 믿는다면 걱정할 필요가 없고, 모든 게 아주 좋아질 거라고 하죠. 창밖을 보라고, 모든 게 환상적일 거라고요. 걱정할 것 없다고, 전혀 걱정할 것 없다고 합니다. 저는 생각이 다릅니다. 우선 미국 주식시장은 10~12년 동안 큰 문제없이 올랐습니다. 중간중간 짧은 충격은 있었지만 심각한 건 없었죠. 미국 역사에서 그런 일은 없었습니다. 어쩌면 이번엔 다를지도 모르죠. 재닛 옐런은 문제를 다 해결했으니 다시는 경제 문제가 없을 거라고 말합니다. 아이비리그 대학에서 학위를 두 개나 받았으니 뭔가 알고 있을지도 모르죠. 하지만 제가 아는 건, 경제 문제는 반드시 다시 올 거고, 그때는 끔찍할 거라는 겁니다.
2008년엔 지나친 부채 때문에 문제가 생겼습니다. 그런데 2008년 이후 전 세계 부채는 치솟았습니다. 엄청난 규모로 폭증했죠. 그래서 제 생각에 다음번 문제는 제 평생 최악일 겁니다. 이런 말이 과격하게 들릴 수도 있지만, 창밖을 보면 부채는 매일 늘고 있고, 2008년에 무슨 일이 있었는지 제가 압니다. 다음번엔 분명 더 나빠질 겁니다.
결국 우리는 하이퍼인플레이션을 겪을 수도 있습니다. 영국은 베네수엘라처럼 극단적이지는 않았지만, 매우 심각했습니다. 몇십 년에 걸쳐 파운드 가치가 미국 달러 대비 80% 떨어졌으니까요. 영국 시민이라면 이건 정말 심각한 일입니다. 하지만 미국이 빠르게 하이퍼인플레이션으로 끝나지는 않을 거라고 봅니다. 보통 그런 일은 긴 쇠퇴의 아주 마지막에 나타나죠. 베네수엘라는 오랫동안 쇠퇴해 왔고, 짐바브웨도 한때 대영제국에서 가장 부유한 나라였지만 그 뒤로 아주 멀리 떨어졌습니다. 무가베 대통령은 나라를 망치는 법을 배웠고, 수십 년이 걸렸지만 완전히 망가뜨렸죠. 결국 어마어마한 인플레이션으로 끝났습니다. 미국이 그렇게 빨리 그 지경에 이를 거라고는 생각하지 않습니다. 미국이 영국의 길을 따라가고 있더라도 지금 당장 패닉할 필요는 없습니다. 그렇다고 심각한 인플레이션, 생활수준 하락, 화폐 가치 하락이 없다는 뜻은 아닙니다. 아마 그런 일은 일어날 겁니다. 역사는 분명히 그렇게 흘러갔습니다.
사회보장연금은 지급될 겁니다. 다만 그 돈으로 살 수 있는 게 많지 않을 수 있죠. 러시아도 여전히 소련 시절의 연금 의무를 지급하고 있지만, 그게 사람들에게 큰 도움이 되지는 않습니다. 그래서 문제는 그런 식의 디폴트가 일어날 수 있느냐는 거죠. 미국에서 그런 일이 일어나는 건 상상하기 어렵습니다. 하지만 돈의 가치는 분명히 계속 떨어질 겁니다. 제가 말했듯이, 영국 파운드는 세계 기축통화 자리를 넘겨준 뒤 미국 달러 대비 80% 떨어졌습니다. 미국 달러도 가치가 계속 떨어질 거라고 확신합니다. 이걸 보는 모든 분들도 달러가 예전 같지 않다는 걸 알 겁니다. 빵을 사든 휘발유를 사든, 달러로 살 수 있는 게 다르고, 그 가치는 계속 줄고 있습니다. 그리고 그들은 여러분 편이 아닙니다. 제가 말했듯이, 그들은 자리를 지키고 싶어 합니다. 이런 말을 하는 게 즐겁지는 않습니다. 그래도 저는 나이가 많으니 이런 말도 할 수 있는 거죠. 나이 든 미국인으로 사는 건 좋지만, 2021년에 젊은 미국인으로 사는 건 좋지 않습니다.
이 사람들은 세상을 잘 이해하지 못합니다. 그들이 신경 쓰는 건 오직 자기 자리를 지키는 것입니다. 머릿속 입장은 "내 자리를 지키자, 내 자리를 지키자, 내 자리를 지키자"뿐입니다. 여러분의 일자리나 저, 제 아이들, 그들의 일자리에는 관심이 없습니다. 그들은 자리를 지키고 싶고, 그걸 지키는 방법은 돈을 많이 찍고, 많이 쓰고, 금리를 낮게 유지하는 것이라고 압니다. 그들은 최선을 다할 겁니다. 그런데 결국 시장이 이렇게 말할 겁니다. "잠깐, 잠깐, 잠깐, 우리는 이 영화를 본 적 있어. 이게 어떻게 끝나는지 알아." 그리고 시장은 더 이상 당신들의 게임에 놀아나지 않겠다고 할 겁니다. 그러면 중앙은행의 통제를 벗어나고, 그때 심각하고 심각한 약세장이 옵니다. 제 평생 최악일 겁니다. 여러분 평생에도 최악일 겁니다. 이 말을 즐겁게 하는 건 아니고, 사실을 직시해야 하니까 하는 말입니다.
이런 일을 겪고 나서 전보다 더 잘 사는 사람들은 언제나 있었습니다. 1920년대 독일이 붕괴했을 때도 어떤 사람들은 부자가 됐고, 1930년대 미국 대공황 뒤에도 아주 부유해진 사람이 있었습니다. 대부분은 그렇지 않았지만요. 물론 제대로 하면 아주 잘할 수 있습니다. 저는 은과 금을 가지고 있고, 앞으로 더 살 계획입니다. 제 타이밍은 항상 좋지 않지만, 두 금속 모두 더 살 생각입니다. 이 상황이 끝나기 전에 두 가지 모두 치솟을 겁니다. 옐런 장관과 파월 의장은 금과 은은 걱정할 필요 없고, 필요도 없다고 말하죠. 그건 낡은 물건이라고요. 하지만 저는 늙은 농부입니다. 우리 늙은 농부들은 모두 알죠. 뭔가 잘못되면 벽장에 은 조금, 침대 밑에 금 조금 두고 싶어 한다는 걸요. 모든 게 무너질 때 금과 은이 도움이 된다는 걸 아니까요. 그래서 저는 둘 다 사고 있고, 더 살 겁니다.
원자재 지수도 사고 있습니다. 정의상 원자재 가격이 오르면 그게 인플레이션이니까요. 쌀 가격이 오르면 그것도 인플레이션입니다. 그래서 저는 쌀을 가지고 있고, 농산물도 가지고 있고, 지수를 통해 모든 원자재를 보유하고 있습니다. 정의상 원자재가 가격을 끌어올리면 그 자산도 이득을 볼 테니까요. 제가 보기에 전 세계 채권은 분명한 버블입니다. 세계 역사상 채권 가격이 이만큼 높았던 적은 없습니다. 그래서 채권부터 시작하지는 않을 겁니다. 특별한 상황이 아니라면요. 부동산도 많은 곳에서 버블이 되고 있습니다. 뉴질랜드나 한국에 가보시면, 세계 곳곳, 특히 부동산 버블이 생긴 곳들이 있습니다. 하지만 미국 일부 지역은 아직 기회가 있고, 모든 곳이 그런 건 아닙니다. 주식을 보면 일부 종목은 버블을 만들기 시작했습니다. 애플은 매일 10센트씩 오르고, 삼성도 세계 곳곳에서 매일 오르는 종목이 있습니다. 하지만 전체 주식시장이 전반적으로 버블인 건 아직 아닙니다. 그래서 제가 그 입장이라면 일부 주식은 살펴볼 겁니다. 그런데 자산군을 하나씩 보면, 가장 싼 건 원자재입니다. 설탕은 사상 최고가 대비 70% 떨어졌고, 은은 사상 최고가 대비 50% 떨어졌습니다. 오타가 아닙니다. 원유도 사상 최고가 대비 50% 떨어졌습니다. 이건 버블이 아닙니다. 그래서 제가 보기에 가장 싼 자산군은 원자재입니다.
저는 세계에서 가장 형편없는 시장 타이머입니다. 세계 최악의 단기 트레이더 중 하나이고, 수십 년간 투자해 와서 그게 정확한 말이라는 걸 압니다. 그래도 맞는 움직임이 일어나고 있다고 봅니다. 어쩌면 이미 끝났을 수도 있죠. 제가 아는 건 없습니다. 아직 서둘러 사지는 않습니다. 하지만 지금 인도 같은 많은 곳에서는 생존을 위해 금과 은을 많이 팔고 있다는 것도 압니다. 그래서 오늘은 금과 은을 사지 않지만, 언젠가 더 살 계획입니다. 틀릴 수도 있고, 더 높은 가격에 살 수도 있습니다. 하지만 이 상황이 끝나기 전에, 역사가 분명히 보여주듯이, 사람들이 정부와 돈에 대한 신뢰를 잃으면 언제나 금과 은으로 몰려갔다는 건 확실히 압니다. 이번에도 그럴지 모르고, 다른 무언가일 수도 있습니다. 하지만 이 늙은 농부는 저기 한쪽에 조금, 저기 다른 쪽에 조금 가지고 있고, 끝나기 전에 더 많이 가질 겁니다.
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