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안녕하세요. 머니네버슬립 뉴욕 에디터입니다. 오늘은 AI 방산업체 팔란티어에 관한 소식을 가져왔습니다. 어제 팔란티어가 2026년도 1분기 실적을 발표했는데요. 숫자만 보면 대박이었습니다. 매출은 16억 3,00만 달러로 전년 동기 대비 85%나 늘었고요. 순위익도 8억 7,50만 달러로 전년 동기 대비 약 네배 늘어났습니다. 그런데 이상하죠? 이렇게 실적이 좋은데도 실적 발표 이후에 주가는 7% 가까이 폭락했어요. 투자자 입장에서는 의아할 수밖에 없죠. 오늘은 팔란티어가 왜 이런 주가 흐름을 보였는지 함께 알아보도록 하겠습니다. 월가의 전문가들은 팔란티어 주가가 빠진 이후로 크게 세 가지를 들었습니다.
첫째, 너무 높은 밸루에이션. 둘째, AI 경쟁의 심화, 셋째, 정부 사업 비중 확대로 인한 불투명성.이 이 키워드들이 무엇을 말하고 있는지 하나씩 쉽게 설명해 드릴게요. 먼저 팔란티어가 이번 분기에 얼마나 잘했는지 숫자부터 봐야겠죠. 이번 1분기 팔란티어 매출은 전년등기 대비 85% 전분기 대비 16% 증가한 16억 3,300만 달러를 기록했습니다. 지난 2020년에 상장한 이후로 가장 빠른 분기 매출 성장세를 기록했다고 해요. 더 자세히 들여다 보면요. 미국 매출은 전년 동기 대비 104%, 전분기 대비 19% 증가한 12억 8,200만 달러를 기록했어요.
팔란티어 정도 규모의 소프트웨어 회사가 미국에서만 두 배가 넘는 매출을 벌어들렸다는 건 정말 흥치하는 일입니다. 이건 지금 미국에 있는 기업들이 팔란티어의 AI 시스템을 미친 듯이 도입하고 있다는 증거예요. 상업 부문 매출은 전년등기 대비 133% 전분기 대비 18% 증가한 5억 9,500만 달러를 기록했어요. 팔란티어가 예전에는 정부 계약에 의존하는 회사라는 이미지가 강했는데요. 이제는 민간 기업들 사이에서도 AI 플랫폼 수요가 빠르게 늘고 있다는 걸 알 수 있는 대목이죠. 정부문 매출은 전년동기 대비 84%, 전분기 대비 21% 증가한 6억 8,700만 달러를 기록했어요.
여기서도 중요한 건요. 매출만 늘어난게 아니라는 겁니다. 바로 루오브 4라는 지표에 주목하셔야 하는데요. 쉽게 말해서 루오브 4는 소프트웨어 기업이 얼마나 잘 성장하고 있는지를 알 수 있는 지표입니다. 매출 성장률과 조정 영업 이익률을 더했을 때 40%만 넘어가도 우량 기업으로 보고 있어요. 그런데 팔란티어는 지난 분기 루브티가 127% 나온 것에서 한 단계 더 나아가서 이번 분기에는 145%를 기록했어요. 매출 성장률 85%에 조정 영업 이익률 60%를 더한 결과인데요.이 정도 수치는 엔비디아, 마이크론, SK 하이닉스 등 AI 인프라 기업들만이 달성해 왔던 기록적인 수치라고 해요.
이로써 팔란티어는 AI 소프트웨어 업계에서 독보적인 효율성을 증명해 낸 겁니다. 게다가 올해 매출 성장률 가이던스를 기존보다 10% 높은 71%로 대폭 올렸어요. 이미 따 놓은 계약만 24억 1천만 달러로 전년 동기 대비 61% 증가했고요. 현금도 80억 달러나 쌓여 있대요. 한마디로 성장성, 수익성, 안정성, 세박자가 완벽하게 맞아 떨어진 상태입니다. 여기까지만 보면 주가는 올라야 정상인 것처럼 여겨지죠. 그런데 시장은 다르게 반응했어요. 대체 왜 주가가 떨어졌을까요? 첫 번째 이유는 높은 밸루에이션입니다. 쉽게 말하면 회사는 좋은데 주가가 이미 너무 비싸다는 겁니다.
팔란티어는 이번 실적 발표 전부터 AI 소프트웨어계의 대표주로 엄청난 기대를 받아왔어요. 문제는 기대가 너무 커지면 웬만큼 좋은 실적으로는 투자자들을 만족시키기 어렵다는 겁니다. 현재 팔란티어는 선행 PER 기준으로 10800 가량 100배 좀 넘는 수준에 높은 평가를 받고 있어요. 일반적인 소프트웨어 기업과 비교하면 상당히 비싼 수준입니다. 물론 팔란티어가 평범한 회사는 아니죠. 성장률도 높고 이익률도 좋고 AI 시대의 핵심 수혜주라는 평가도 받고 있으니깐요. 하지만 시장은 좋은 회사인 건 알겠지만 지금이 가격에도 더 살만큼 좋은 회사인지 묻고 있는 거예요.
게다가 오래 들어 소프트웨어 업종 전반의 분위기가 좋지 않습니다. AI가 기존 소프트웨어 기업들의 가치를 흔들 수 있다는 우려가 커지면서 소프트웨어 섹터 전반이 압박을 받고 있거든요. 이런 상황에서는 아무리 좋은 실적을 내도요. 주가가 이미 너무 높은 기업은 작은 아쉬움에도 크게 흔들릴 수 있는 거죠. 팔란티어가 딱 그 상황에 전가운데 자리잡고 있는 거예요. 두 번째 이유는 치열한 AI 경쟁입니다. 팔란티어는 기업과 정부가 AI를 실제 업무에 적용할 수 있도록 돕는 플랫폼 회사입니다. 그런데 이제이 시장에 팔란티아 있는게 아니에요.
오픈 AI, 엔스로픽, 구글, 마이크로소프트 같은 빅테크와 AI 기업들이 모두 기업용 AI 시장과 정부 AI 시장을 노리고 있어요. 특히 엔스로픽의 성장세가 무섭습니다. 최근 앤스로픽은 클로드를 앞세워 기업용 AI 시장에서 빠르게 존재감을 키우고 있고요. 연한산 매출도 300억 달러를 넘어섰다는 보도 나왔어요. 여기에 미토스라는 고성능 AI 모델이 보안 취약점을 대규모로 찾아낼 수 있다는 경고까지 나오면서요. 엔스로픽의 기술력이 다시 주목받고 있는데요. 물론 앤스로픽이 팔란티어와 완전히 같은 사업을 하는 건 아니에요. 팔란티어는 기업의 데이터와 업무 시스템을 연결해 실제 현장에서 돌아가게 만드는 플랫폼에 가깝고 앤스로픽은 클로드 같은 AI 모델을 제공하는 회사에 가깝습니다.
하지만 투자자 입장에서는 두 기업 모두가 상업용 AI 서비스를 공략한다는 점에서 앞으로 기업의 AI 예산을 누가 가져갈 것인가를 따져 봤을 때 팔란티어 혼자 독주할 수 있을 거라고 보기 어려워진 거예요. 구글도 국방 안보 AI 영역에서 움직이고 있고요. 최근에 앤스로픽이 미국 국방부와 의견 차이로 계약이 틀어지면서 구글이 그 자리를 깨쳤잖아요. 미국 내 기업들도 그렇지만 미국 정부 역시 여러 AI 기업들과 협력하며 선택지를 넓히고 있습니다.이 분야에서 여전히 팔란티어가 선두를 달리고 있다고 해도 경쟁 구도가 예전보다 훨씬 복잡해지고 치열해졌다는 점이 이번 주가 하락 원인 중 하나로 꼽힌다고 해요.
세 번째 이유는 정부 사업의 특수성입니다. 이번 실적에서 팔란티어의 미국 정부 매출은 6억 8,700만 달러로 전년 동기 대비 84% 증가했어요. 특히 팔란티어의 메이븐 스마트 시스템 사용량이 지난 12월 이후 두 배, 지난 1년 동안 네배로 늘었다고 팔란티어의 샴카르시티오가 이번 실적 발표 콘퍼런스 클에서 밝혔습니다. 국방과 안보 분야에서 팔란티어의 존재감이 더 커지고 있다는 뜻이죠. 문제는 정부 사업 특성상 투자자 입장에서는 그 내막을 완전히 투명하게 알 수 없다는 점입니다. 국방 안보와 관련된 계약은 세부 내용이 일반 대중들에게 공개되지 않는 경우가 답안사예요.
계약 규모가 어느 정도인지는 알 수 있어도 실제 수익성이 얼마나 되는지 계약이 언제 매출로 잡히는지 앞으로 얼마나 지속될지는 민간 사스 회사보다 훨씬 파악하기 어려워요. 게다가 이번에는 일부 고객이 상업 부문에서 정부 부문으로 재분류되면서 미국 상업 매출이 시장 기대보다 살짝 낮아 보이는 효과도 있었어요. 전체적으로 보면 악재는 아니었는데요. 시장 입장에서는 예민해질 수밖에 없어요. 상업 부문 성장세는 계속 될지 정부 매출이 커지는 건 좋지만이 성장의지를 믿을 수 있는지 등 의문이 생기기 마련이죠. 결국 이번 팔란티어 주가 하락은 회사가 일을 못 해서 생긴 일은 아니라는 거예요.
오히려 실적은 역대급 대박을 쳤습니다. 다만 그만큼 워낙 잘하는 기업이니까 시장이 요구하는 기준이 까다로워진 거죠. 정리하면 이렇습니다. 팔란티어는 여전히 AI 시대의 강력한 수혜주가 맞지만요. 지금 주가는 그동안의 기대치를 선반형했다고 봐요. 그래서 앞으로 실적을 볼 때 단순히 수치가 성장했다는 해석을 넘어서요. 현재의 비싼 주가를 계속해서 정당화할 수 있을만큼 성장하고 있느냐를 보는게 관건입니다. 여러분들은 이번 하락을 저가 매수의 기회로 보시나요? 아니면 버블이 꺼지는 신호로 보시나요? 여러분들의 의견도 댓글로 달아 주세요. 오늘 전해드릴 소식은 여기까지고요.
다음에 더 유익한 정보로 찾아뵙겠습니다. 감사합니다. 원니버슬립 뉴스레터와 네이버 프리미엄 콘텐츠 지금 바로 구독해 보세요. 생 믿어 이건 이기회야 멍이 내버스 입 함께 달려가 성공의 큐로 너를 때려가
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