저자: SandhyaBisht · 외국인
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故 라케시 준준왈라가 2014년 '2030년 닛프티 12,25,000 도달' 전망을 내놓았으나, 방송은 이를 계산 오류와 실제 시장 여건(2014~2020 기업이익 정체, 부채 축소 기간)을 이유로 현실성 낮다고 평가. 18% EPS 성장·PE 20 가정 시 약 96,000 수준이 현실적이라는 계산 제시. 현재 닛프티가 25,000 수준에 머문다는 점을 대비해 보여줌. 예측 발언은 과거 전망의 재검토이며 대상 자산 방향에 대한 새 예측은 없음.
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고(故) 라케시 준준왈라는 인도 주식시장의 거물로, 인도의 워런 버핏이라고 불렸습니다. 그가 인도 시장에 대해 내놓은 예측은 국내외 투자자들을 놀라게 했습니다. 2030년까지 니프티가 12만 2,500 포인트라는 역사적 고점에 도달할 것이라고 주장했습니다. 그런데 오늘날 대형 시장 분석가들은 이 수치에 의문을 제기하기 시작했습니다.
인도 경제 성장 속도에 어떤 장애물이 있어서 빅 불(Big Bull)의 가장 큰 예측이 틀린 것으로 드러나고 있을까요? 니프티가 2030년까지 정말 이 마법 같은 수치에 도달할 수 있을까요, 아니면 인도 황소의 흥분에 불과했던 걸까요? 저는 산디아 비시트입니다. AD 힌디와 함께 보고 계십니다.
준준왈라는 여러 가지 예측을 내놓았지만, 그중 하나는 오늘날에도 많은 사람들에게 희망의 원천으로 남아 있습니다. 2014년 CNBC TV18 투자자 서밋에서 그는 2030년까지 니프티가 12만 2,500 포인트에 이를 것이라고 말했습니다.
지금 니프티는 2만 5,000 포인트 수준에도 도달하지 못하고 있습니다. 2030년이 다가올수록 이 수치들을 따져보는 것이 점점 중요해지고 있습니다. 그렇다면 이 전설적 투자자의 예측은 틀린 것으로 판명 난 걸까요?
베테랑 투자자 준준왈라가 이 예측을 내놓은 2014년, 니프티는 8,500 포인트 수준에서 움직이고 있었고 주당순이익(EPS)은 약 400루피였습니다. EPS는 지수에 포함된 모든 기업의 주식 한 주당 벌어들인 이익을 뜻합니다. 니프티의 주가수익비율(PER)은 약 20이었습니다.
준준왈라가 니프티 목표치로 제시한 12만 2,500 포인트는 미래 소득 성장에 대한 그의 확고한 믿음에 기반한 것이었습니다. 그는 향후 15년 동안 니프티 기업들의 이익이 연평균 18%(CAGR)로 성장할 것으로 기대했습니다. 소득이 15년 동안 매년 18%씩 늘어나면 EPS는 15배 증가합니다. 그는 또한 니프티의 PER을 20으로 가정했습니다. 이런 가정들을 바탕으로 니프티가 약 12만 2,500 포인트에 도달할 수 있다고 추정했던 것입니다.
그렇다면 목표치에서 무엇이 잘못됐을까요? 계산에 오류가 있었고, 수치가 서로 맞지 않았습니다. 서둘러 한 단순 계산은 꼼꼼히 들여다보면 늘 정확하지는 않습니다.
니프티의 주당순이익이 15년 동안 연 18%씩 쉬지 않고 성장했다 하더라도, 소득은 원래 수준의 15배가 되지 않습니다. 복리 효과 때문에 15년 동안 연 18% 성장률이면 EPS는 처음 수준의 약 12배가 됩니다.
올바른 성장 계산을 적용해 보겠습니다. 모든 성장 계산을 제대로 하면, 400루피였던 EPS는 2030년에 12배인 약 4,800루피로 늘어납니다. 여기에 PER 20을 곱하면 니프티는 약 9만 6,000 포인트에 이르게 됩니다.
9만 6,000 포인트 역시 현재 수준에서는 엄청난 상승 여력입니다. 하지만 이것도 준준왈라가 제시한 12만 2,500 포인트에는 못 미칩니다.
계산상의 오류 말고도 실제 시장 여건이 문제를 일으켰습니다. 2014년부터 코로나19 이전 시기인 2020년까지, 투자자들은 기업 이익 성장을 오랫동안 기다려야 했습니다. 인도 은행들과 기업들이 부채를 줄이고 재무구조를 개선하려고 애쓰는 동안 이익 성장은 거의 멈춰 있었습니다. 2008년 금융위기 이후 떠안은 막대한 부채에 발목이 잡혀 있었던 것입니다.
라케시 준준왈라의 이 예측이 앞으로 어떤 그림을 그리게 될지, 여러분의 의견을 댓글로 남겨 주세요.
이상으로 오늘 리포트를 마치겠습니다. 이런 실시간 소식은 계속 지켜봐 주세요.
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