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미국 국채 금리가 2007년 이후 최고치를 찍었는데 정작 한국 국고체는 반대로 내려갔습니다.이 이상한 엇갈림이 원달러 환을 크게 흔들었어요. 내 대출이자 내 해외 직급이 다 여기 걸려 있습니다. [콧방귀] 먼저 연준 얘기부터요. 연준이 기준 금리를 3.50에서 3.75%에서 3.75에서 4.00%로 0.25% 25% 포인트 올랐습니다. 3년 2개월 만에 인상이에요. 동결 가능성도 일부 거됐지만 결과적으로는 임상이 나왔습니다. 더 놀라운 건 효결이에요. 효결권 위원 12명 전원이 만장일치로 인상에 찬성했습니다. 점표를 보면 18명 중 12명이 연말 4.00에서 4.25%를 예상했고 동결 의견은 딱 두형뿐이었어요.
왜 이렇게 갑자기 매파로 돌아섰을까요?이란 이란 전쟁 이후 국제 유가와 피발류 경유값이 뛰면서 물가가 다시 튀었어요. 8월 소비자 물가는 전년 대비 3.4% 전 대비로도 0.4% 4% 올랐습니다. 워시 의자는 임클레가 너무 높고 오래 갔다고 했어요. 잠깐 시점을 짚고 갈게요. 이건 당시 트럼프 대통령 제임 시절 얘기예요. 그해 11월 중간 선거를 앞두고 트럼프 대통령은 자기가 증명한 워시 위장에게 계속 금리 인하를 압박했습니다. 그런데도 연주는 물가를 택했어요. 정치보다 물가가 이겼다는 거죠.이 이 임상으로 한미 금리차가 미국 상단 기준 1.0% 포인트로 벌어졌습니다.
한 부분의 기준 금리는 3.0%예요.이 격차 나중에 환율 얘기할 때 다시 나옵니다. 이제 국채 금리 얘기로 넘어가 볼게요. 미 10년물 국채 금리가 장중 5.13%까지 씻어졌습니다. 0.17% 포인트 급등했고 2007년 이후 최고치예요. 5년물도 5.03%까지 올라서 5%을 뚫었습니다. 왜 이렇게 뛰었을까요? 세 가지가 접혔어요. 첫째, 미국 종합 PMI 예비치가 58.4로 62개월 만에 최고치. 경기가 너무 좋았어요. 둘째, 연준 이사가 추가 긴축 필요성을 또 언급했고요. 셋째, 미재무부의 700억 달러 5년물 국채 입찰이 부진했어요.
낙찰 금리가 5.33%로 최근 몇 년세 가장 높은 수준으로 소화됐습니다. 국채를 사겠다는 사람이 줄어서 금리를 더 얹어 줘야 팔린 거예요. 그런데 같은 시각 한국 국구체는 거꾸로 내려갔어요. 국고체 금리가 내려가는 흐름이 나타났는데 시장에서는 물가 우려가 상대적으로 완화된 영향 등으로 해석하는 시각도 있습니다. 미국과는 정반대 방향이었던 거죠. 이게 바로 디커플링이에요. 미국 금리가 오를 때 한국 금리도 같이 오르는게 원래 정석인데 이번엔 따로 놀았습니다.이 디커플링이 환율에 어떻게 연결될까요? 원래 이론대로면 금리 높은 쪽으로 돈이 몰려요.
미국 금리가 더 매력적이니 달러를 사고 원화를 팔죠. 그럼 원화값이 떨어지고 환율은 오릅니다. 실제로 원 달러는 8월 말 1360원대까지 갔다가 9월 18일 1382.3원, 9월 23일 1,358.4원으로 4원으로 큰 변동성을 보였어요. 한 달 사이에도 이렇게 오르락 내리락 한 거예요. 근데 이상한게 있어요. 올 상반기 경상수제 흑자가 약 1910억 달러로 전년 동기 대비 네배 가까이 늘어 단기 기준 몇 대였는데도 원화 강세로 이어지지 않았어요. 원래 흑자가 크면 원화가 강해져야 하는데 오히려 환율이 출렁인 거예요. 실물 경제와 환율이 따로 노는 겁니다.
좌울 투자 증권 분석에 따르면 순대회 금융 자산과 환율의 상관 계수가 2020년 이후 0.83까지 3까지 최근 급등했어요. 국내자금의 해외 투자 확대 같은 자 이동이 경상수지보다 확률에 더 큰 영향을 주는 것으로 해석됩니다. 우리은행 박형중 이코노미스트는 정책 드라이브가 약해지면 미국채 금리 상승 같은 거시 변수가 환율을 밀어올릴 수 있다고 봤어요. 지금 상황도 그가 말한 거시 변수들이 환율에 영향을 주는 한 예로 볼 수 있습니다. 자 그럼 이제 진짜 내 지갑 얘기입니다. 환율이 오르면 해외 직구 여행 경비는 그대로 더 비싸져요. 예를 들어 100달러짜리 물건이라면 환율이 10원 오르면 총액이 약 1,000원 정도 더 됩니다.
여행 경비도 마찬가지로 그대로 부담이 늘어납니다. 근데 대출 금리는 다르게 움직여요. 국내 대출 금리는 미국채 금리가 아니라 한국 국고체 은행체에 더 직접 연동됩니다. 1년 만기 은행체 금리가 4.008%로 2년 10개월 만에 4%를 넘었고 18일엔 4.033%까지 033%까지 더 올랐어요. 주로 한의 연속 기준 금리 인상과 국내 요인 영향이 컸습니다. 즉 환율은 미국 금리에 내 대출이자는 한국 금리에 더 크게 반응합니다. 같은 금리 뉴스인데 내 지갑 안에서는 완전히 다른 경로로 움직이는 거예요.이 대출 금리 상승 누구한테 가장 아프게 오냐면 저신용 자영업자예요.
신용등급 9등급 연체율은 2021년 말 4.56%에서 2026년 8월 말 23.58%로 58%로 5.2배 늘었고 10등급은 지난달 44.64%까지 갔습니다. 반면 3등급은 오히려 0.07%에서 0.05%로 내려갔어요. 고금리가 신용도별로 완전히 다르게 작용하고 있는 거죠. 최근 흐름도 봐 볼게요. 9등급 연체율이 한 달에 18.69%에서 23.58%로 58%로 4.89% 포인트나 튀었어요. 한 달 만에이 정도면 고금리가 취약 계층부터 빠르게 갉아먹고 있다는 신호예요.이 상황을 보는 시각은 갈립니다. 매파 발언 하나로 코스피가 1.79% 빠진 날도 있었어요.
삼성전자 SK 하이닉스도 같이 급락했고요. 일부에서는이 정도는 단기 조정으로 보는 시각도 있습니다. 반대로 코스피 12개월 선행이 5.5배로 5배로 역대 최저 수준이라는 점을 근거로 저평가 국면이라 보낸 시각도 있어요. 유가가 안정되면 미장기 금리도 안정될 수 있고 그럴 경우 환율도 압력을 덜 받을 수 있다는 시각도 있습니다. 위기냐 기회냐 지금이 순간에도 해석이 갈리는 거예요. 그럼 나는 뭘 하면 될까요? 첫째, 변동 금리 대출이 있다면 은행체 금리 추의를 확인하세요. 은행 연합회나 금융투자 협회 홈페이지에서 은행체 금리로 검색하면 됩니다.이 금리는 주로 변동 금리, 주택 반보 대출, 신용 대출에 판념되어 4%를 넘었다는 건 조달 비용이 오르고 있다는 신호예요.
예를 들어 향후 1에서 2년 안에 상환 계획이 없다면 은행이나 근육 플래너와 상담에서 고정, 변동 중 어느 쪽이 유리한지 직접 비교해 보는 식으로 점검 범위를 구체화하는게 좋습니다. 둘째, 해외 직구나 여행 계획이 있다면 환율이 1,330원대냐 1360원대냐에 따라 실제 지출액이 확 달라져요. 예를 들어 여행 경기 예산을 짤 때 환율 견폭을 10에서 20원 여유 있게 잡아두는게 안전합니다. 셋째, 저신용 대출자라면 연체 이력이 쌓이기 전에 상환 일정을 미리 점검하는게 중요해요. 연체가 걱정된다면 신용 회복 위원회나 서민 금융 진흥원 상담을 미리 받아보거나 거래 은행의 상환 조건 조정이나 만기 연잔이 가능한지 먼저 문의해 보는 것도 방법입니다.
지금은 신용 증급별로 회복 속도 차이가 크게 벌어지는 시기니까요. 정리하면요. 연주는 물가를 잡으려 깜짝 인상을 했고 미국채 금리는 5%대로 취소샀어요. 반대로 한부근 국고체가 내려가는 디커플링이 벌어졌고이 격차가 원달러 환율을 크게 흔들었습니다. 대출이자는 한국 금리에 한율은 미국 금리에 반응하는 이중 구조. 이게 지금 우리 지갑을 흔드는 진짜 이유예요. 앞으로 유가와 미국채 입찰 결과를 계속 지켜볼 필요가 있습니다. 도움되셨다면 구독 한번 부탁드려요.
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