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…일 수 있다는 거죠. 어쨌든 이게 될지 안 될지는 지금 우리가 알 수 없습니다. 지난번 실적 발표에서 잉여현금흐름이 마이너스로 커지면, 지속적인 투자를 위한 우호적인 자금 조달에 걸림돌이 생길 수 있다는 걱정은 쉽게 가라앉지 않을 것 같습니다. 빅테크들의 현금흐름이 2분기부터 마이너스로 가고 있습니다. 실제로 그런데 대…

… 있고, 11월은 펀드 평가 시점이라 굳이 무리할 필요가 없어요. 트럼프 대통령 중간선거, 중동 문제, 잉여현금흐름 불확실성도 있죠. 반면 패시브는 지수를 추종하기 때문에, 지수 6,000 밑이면 저평가 국면이라고 충분히 볼 수 있어요. 그래서 6,000 이하에서 간헐적으로 외국인이 조금씩 들어온 것으로 해석합니다. 패…

…서 다 지켜봤는데 어 실적 발표 보니까 현금 흐름이 마이너스가 났어. 오 어떡하지? 자이 여기서 이제 잠깐 현금흐름에 대해서 설명드릴게요. 현금흐름은 크게 세 가지가 있어요. 영업을 해서 벌어드린 영업 현금흐름. 그다음에 설비 증설할 때 쓰는 뭔가 투자할 때 하는 투자 현금 흐름. 그다음에 어 예를 들어서 영업 현금 흐름…

… 코앞입니다. 우리 시간으로 수요일쯤 결과를 알 수 있다고 합니다. 미국에서 데이터센터를 운영하는 기업들의 현금흐름 문제가 많이 거론되고 있는데, 중간선거 이후 데이터센터 건립을 반대하는 정파나 목소리가 커지면 국내 기업에도 좋지 않을 것이라는 질문이 있습니다. 우려가 있는 것은 사실입니다. 핵심은 미국 경제를 이해할 …

…. 우리 시간으로 수요일쯤이면 어느 정도 결과를 알 수 있다고 합니다. 미국에서 데이터센터를 짓는 기업들의 현금흐름 문제가 많은데, 중간선거 이후 데이터센터 건립을 반대하는 목소리가 커지면 우리 기업에도 좋지 않다는 질문이 있습니다. 우려는 분명 있습니다. 미국 경제를 이해하려면 AI에 올인했다는 점을 봐야 합니다. 2…

…게 주가를 바라보는 애널리스트의 관점이지만 채권을 바라보는 애널리스트는 딱 하나입니다.이 회사 망하겠어? 현금흐름 괜찮겠어? 이게 채권을 바라보는 애널리스트의 시각이기 때문에 오픈 AI도 마찬가지입니다. 채권을 발행해서 자본 조달 해야 되기 때문에 앞으로 오픈 AI에 FCF 잉형 현금을 괜찮겠어? 모델 판매 괜찮겠어? …

… 상반기까지 얼어붙을 것이라는 전망이 나오고 있습니다. 여기에 이스라엘 공장 사고로 인한 생산 차질, 올해 현금흐름 흑자 달성이 어렵다는 전망까지 겹치면서 급락했습니다. 네. 아마존도 시장 기대치에 못 미치는 실적과 전망을 내놓았습니다. 아마존의 실적은 AI 투자 수익률과 대규모 투자에 따른 재무 부담을 더욱 부각시켰습…

… 3분기 실적이 시장 기대에 미치지 못했습니다. AWS 부문 매출은 전년 대비 39% 넘게 성장했지만, 잉여현금흐름이 두 개 분기 연속 적자를 기록했습니다. 이런 가운데 아마존이 하드웨어 자산을 담보로 최대 800억 달러를 차입할 수 있는 공급업체 금융 조달 계약을 체결했다는 소식도 나왔는데, 이날 주가는 1.4% 하락했…

…라 투자를 확대하며 3분기 실적이 시장 기대에 미치지 못했습니다. AWS 매출은 39% 넘게 성장했지만 잉여현금흐름은 두 분기 연속 적자를 기록했습니다. 하드웨어 자산을 담보로 최대 800억 달러를 차입할 수 있는 공급업체 금융 계약 소식도 나왔지만 주가는 1.4% 하락했습니다. 앤트로픽이 IPO 이후에도 투자 적격 신…

…자, 구글은 지금 밤사에 또 안 좋아요. 구글 급락에 관해서는 제가 어제 아침 생방송에서도 말씀을 드렸는데, 구글은 추가로 분석을 따로 할 필요는 없을 것 같습니다. 그 상황이 그대로 계속되니까요. 어제 방송을 찾아보시거나, 오늘 올린 자료는 자료실에 기사가 다 올라와 있으니 참고해 보시기 바랍니다. 다만 지금 여기 F…

…, 매출채권 비율, 수주잔고 등에서 안정적인 지표를 보였습니다. 대형 건설사는 영업이익과 순이익, 영업활동 현금흐름이 살아나고 있어 나쁘지 않아요. 첨단 산업 투자가 건설 수요를 새로 만들고 있습니다. 정부가 메가 프로젝트를 추진하면서 삼성전자와 SK하이닉스가 각각 1,000조 원 넘게 투자할 계획을 밝혔는데, 하이닉스…

…면서 안도감이 생겼습니다. 시장이 계속 오르려면 이 두 기업이 성장성을 유지하면서 제대로 된 흑자 전환, 현금흐름 개선을 보여줘야 합니다. 두 번째는 빅테크입니다. 그동안은 투자 부담과 현금흐름 마이너스만 걱정했는데, 어제 나스닥이 빠지고 오늘 반도체가 크게 하락한 결정적 계기가 알파벳이었습니다. 이제는 AI 때문에 기…

… 이미 어느 정도 예고된 부분이었지만, 실제로는 예상보다 낙폭이 더 컸습니다. 여기에 아마존 실적 발표에서 현금흐름이 굉장히 악화되고 있다는 점이 드러났고, IPO를 앞둔 앤트로픽이 투자등급 신용등급을 받지 못할 수도 있다는 이야기까지 나오면서 기술주 중심으로 급락했습니다. 지수 등락률은 다우 -1.09%, S&P500…

… 39%가 급증하면서 영업 이익률 사상 최고에도 월가에서는 오히려 부정적인 전망을 냈죠. 그 이유가 잉여 현금흐름의 악화성.이 이 부분으로 인해서 조정을 받은 겁니다. 결국 미국의 빅테크들이 지금 AI 산업에 패권 경쟁을 하면서 엄청난 투자금을 늘리고 있죠. 오히려 투자를 확대하고 있어요. 멈추지 않습니다. 패권 경쟁을…

…, 근데 다만 지금 우리 시장에서 예상하고 있고 우려를 하고 있다라고 하는 건 빅테크 기업들에 대해서 잉여 현금흐름이 없다. 즉이 FCF라고 해서 프리캐시 플로우가 없다라는게 문제다. 그런데 금리가 높은 상태에서 돈을 더 투자할 수 있겠냐? AI를 투자해서 돈을 더 벌어들 수 있고 그거를 증명할 수 있겠느냐? 자, 이런…

…에 알파벳이 어닝 쇼크와 대규모 잉여 현금 흐름 적자를 발표했죠. 어제 금요일 아침에는 아마존이 어닝쇼크와 현금흐름 적자 그리고 인텔이 어닝쇼크와 시장 예상치에 못 미치는 다음 분기 실적 전망치를 내놓으면서 이미 시간 외에서 아마존이 10% 인텔이 20%의 하락을 보여 주었고요. 토요일 아침 정규장에서 인텔이 30%나 급…

…만들 수 있습니다. 그런데 전력이 없으니 데이터 센터가 가동되지 않는 거예요. 국내 기업 중에서는 지금 영업현금흐름이 적자인 기업이 없습니다. 안녕하세요. 경제 읽어주는 남자 김광석입니다. 제가 그동안 국채금리, 환율, 주가 등 거시 경제 지표에 대한 전망을 11월 3일 중간선거를 겨냥해서 말씀드렸고, 그 이후의 스탠스…

… 순이익도 흑자로 돌아섰습니다. 고금리·고물가에서도 이익을 낼 수 있는 사업을 가지고 있다는 뜻입니다. 잉여현금흐름도 마이너스에서 플러스 방향으로 가고 있습니다. 또 설비투자(CAPEX)는 많이 증가했다가 증가율이 꺾였습니다. 잉여현금흐름이 플러스로 전환되었고, 흑자이며, 매출이 늘어나고, 설비투자는 크게 늘지 않고 있습…

… 계속 확대되고 있어서 나쁘지 않았던 것 같습니다. 다만 데이터센터 투자, 즉 케파 지출이 계속 이어지면서 현금흐름이 악화된 점이 시장에서 부정적으로 받아들여졌습니다. 좋게 해석하면 AI 수요가 엄청나서 데이터센터에 투자를 크게 하고 있고, 그 결과 현금흐름이 잠시 악화된 것으로 볼 수 있습니다. 시장도 투자 자체는 인…

…니다. 클라우드 관련 매출은 103% 급증해서 굉장히 긍정적인 요소로 작용했다고 볼 수 있습니다. 문제는 현금흐름입니다. 빅테크 하이퍼스케일러 중 현금흐름에서 가장 상위에 있던 것이 구글인데, 잉여현금흐름이 90억 달러 수준까지 줄어들었습니다. 왜 생각보다 돈이 없냐고 보니, 기존 본업이라고 할 수 있는 검색 및 광고 …

…. 맞습니다. 광고 그리고 몇 가지 더 있어요. 그게 본업에 문제가 된다. 그래서 빠진 겁니다. 왜? 영업 현금흐름 자체가 둔화된 거. 왜? 어 투자 집행을 적게 되면 불하고 영업이 둔화돼 가지고 마이너스가 확대됐고 그러면 4분기는 투자 자체가 늘어나야 되니까 또 마이너스가 더 확대되고 놀란 거지 않습니까? 그 본업이 근…

…반갑습니다. 구독과 좋아요 눌러 주시고 캔보자 되시기를 바랍니다. 미국 증시가 3연타 악재를 맞으면서 크게 또 폭락을 했습니다. 그러나 대폭락 뒤에는 항상 기회가 따라왔습니다. 이 부분은 차트를 펼쳐 놓고 보면 답이 다 나와 있습니다. 최바닥이 어딘지는 알려고 하면 안 됩니다. 내려가는 흐름이 진행되면 우리가 예상하는 …

…까요? 2028년 EPS 증가율에 대한 기대가 약했기 때문입니다. 시장은 참 희한해요. 가치라는 건 미래의 현금흐름을 현재로 당겨와서 평가하는 것이고, 이걸 밸류에이션이라고 하죠. 두 가지를 봐야 하는데, 미래 현금을 만들어내는 능력과 그걸 할인하는 할인율입니다. 할인율은 금리나 여러 변수들의 영향을 받죠. 중요한 건 2…

…신흥국보다 빅테크 기업의 신용이 더 안전하게 여겨지는 면도 있습니다. 26년 들어 4대 하이퍼스케일러의 잉여현금흐름이 크게 줄어, 막대한 설비투자(CAPEX)를 회사채 발행으로 메우고 있습니다. 채권 시장 안에서 빅테크 회사채가 국채의 대체재 역할을 하면서 국채 금리를 끌어올리는 요인이 됩니다. **6. 투자 주체의 변…

… 이슈가 많았지만 핵심만 요약하면 이렇습니다. 먼저 아마존은 실적이 예상치를 밑돌았고, 지난 12개월 잉여현금흐름이 420억 달러 마이너스를 기록했다고 공개했습니다. 월가에서는 빅테크들의 클라우드는 성장하고 있지만, 검색(구글)이나 소매(아마존) 같은 기존 핵심 사업이 부진한 것 아니냐는 분석이 나왔습니다. 아마존은 자…

…러 실적, 무엇을 보여주나 어제까지 발표된 하이퍼스케일러 실적을 보면, 메타는 규모는 작지만 처음으로 잉여현금흐름이 마이너스로 돌아섰습니다. 구글은 적자 폭이 확대됐고, 아마존은 많이 나빠졌습니다. 매출 대비로 보면 구글은 매출액이 100% 올랐습니다. 구글은 돈을 쓰면 성장으로 표가 납니다. 마이크로소프트는 프리캐시…

…무리해서 주식으로 10~20%를 더 벌 필요가 없습니다. 게다가 트럼프 대통령의 중간선거, 중동 문제, 잉여현금흐름에 대한 불확실성도 있습니다. 반면 패시브는 얘기가 다릅니다. 패시브는 지수를 추종하는데, 지수가 6,000선을 하회하면 저평가 국면이라고 충분히 볼 수 있습니다. 그래서 6,000 이하에서 간헐적으로 외국…

… 아니라고 봅니다. 오늘 아마존이 실적을 발표했고, 어제는 구글이 실적을 발표했습니다. 두 기업 모두 잉여현금흐름(FCF)에서 만족스럽지 않은 숫자가 나와 시장은 이를 하락 요인으로 보고 있습니다. 시장이 FCF의 플러스·마이너스를 주가 방향의 기준으로 삼게 된 것으로 보십니까? 시장 선점을 하려면 설비투자(케펙스)를…

… 구글이라든가 또 2, 3주 전에 메타라든가 오늘 아마존 이런 경우가 어 잔뜩 기대했던 거에 비해서는 너무 현금흐름이 좋지 않았다라는 거고요. 또 인텔까지 실적에 대한 미스가 나면서 이게 오늘 밤에 미국 기술주를 뺄 것이다. 이런 전망으로 오늘 우리 시장은 이틀치가 한꺼번에 반영되면서 동반 추락이 나왔고 거기다가네 또 미…

…, 페덱스 등의 실적이 이어지고 있습니다. 앞서 인베스터데이를 연 오라클은 손익이 개선되었고, 이익 개선이 현금흐름의 플러스 전환으로 이어지는 시점이 약 1년 이내로 제시되었습니다. 다만 케펙스(설비투자)를 계속 늘려온 만큼 속도 조절에 대한 언급이 있었고, 이익은 좋아지고 재무 우려는 다소 경감될 수 있는 흐름입니다. …