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…자, 그렇다면 지금 중앙은행들의 금 매입은 이미 몇 년 전부터 중국을 중심으로 크게 일어나고 있던 현상이죠. 이걸 두고 우리가 달러에서 떠나는 신호냐는 의견도 있었는데, 최근에는 스테이블코인이 뭐니 해서 미국채가 또 다른 방식으로 소모되고 있으니 어떻게 봐야 될까요? 글로벌 달러의 가치와 위상과 연관해서 대표적으로 볼 수…

…물가를 진단하고, 세계적으로 많은 나라가 CPI로 물가 상황을 진단하는데 미국만 PCE를 쓰고 있었습니다. 중앙은행이 어떤 기준으로 물가를 진단하느냐가 중요합니다. 12개월 연율로 계산했을 때 PCE는 3.7%, 근원 PCE는 3.3%, 트림드 민(절사평균) PCE는 2.2%입니다. 오늘의 금리 결정은 미래에 대한 결정…

… 자체 금리 반등은 있겠지만, 경제 자체의 둔화로 결국 안정을 찾을 수 있다고 봅니다. 일본은행과 전 세계 중앙은행들의 긴축 의지로 물가 압박도 조금씩 둔화되고 있습니다. 글로벌 유동성이 줄어드는 국면이라 주식시장도 상당히 빡빡한 상황입니다. 어제 미국 증시도 엔비디아와 세일즈포스 정도만 오르고 대부분 부진했습니다. 이런…

… 받지 않고 행정부가 할 수 있는 재무를 위시해서 Y백이라든지 다양한 조치들. 음. 그리고 세 번째는 미국 중앙은행이 Q를 통해서 직접 연준이 과거 채권을 사줬던 것들. 근데 지금 케빈너치는 그거에 대해 상당히 좀 반감을 갖고 있고 왜냐면 단순히 지금은 금리를 낮출 수 있으나 그 위에 버이라든지 또 다른 것을 안낼 수 있…

…수 있지만, 금리는 바이백 영향도 있고 경제 자체의 둔화로 안정을 찾을 수 있다고 봅니다. 일본은행과 다른 중앙은행들의 긴축 의지로 글로벌 유동성이 줄어드는 국면이라 주식 시장도 뻑뻑합니다. 어제 미국 증시도 엔비디아와 세일즈포스 정도만 올랐고 나머지는 부진했습니다. 유동성이 줄어드는 국면에서는 금리가 안정을 찾아가는 게…

…위에 가격이 크게 떨어졌었는데 음 그때 제가 나와서 오래 초에도 얘기했잖아요. 금을 팔아지긴 애들이 있다. 중앙은행들 대표적으로 금을 제일 많이 판 중앙은행이 터키 음 트키에 트르키의 중앙은행이 이제 많이 팔았는데 어 저거 다시 사야 된다. 음 그리고 중국도 금을 축장하고 있다. 음흠 미국은 비트코인과 스테이블 코인을 …

…### 엔비디아 실적과 메모리 반도체 전망 삼성전자는 향후 12개월 목표주가를 48만 원, SK하이닉스는 360만 원으로 제시하고 있습니다. 제가 포트폴리오에 삼성전자와 SK하이닉스를 어느 정도 의미 있는 비중으로 가져가자고 말씀드리면, 그럼 미국주식은 하지 말라는 거냐고 물어보시는데, 그런 뜻이 아닙니다. 기호에 따라…

…이번 9월 16일 FOMC에서도 동결은 하겠지만, 우리나라 금통위도 금리를 올렸고 일본도 올렸으며 전 세계 중앙은행이 물가 때문에 금리를 올리는 국면입니다. 그래서 금리를 올리지는 못하더라도 낮출 수 있다는 얘기는 나오기 힘들 것 같고, 교과서적인 내용으로 담담하게 발표하지 않을까 싶습니다. 그렇다면 말씀하신 것처럼 담…

…이번 주는 굵직한 일정이 몰려 있다고 하더라고요. 하나씩 살펴보겠습니다. 먼저 물가 지표부터 보죠. 헤드라인 기준으로는 시장 예상에 부합했고, 근원 기준으로는 약간 다른 느낌이었습니다. 최근 소비자물가(CPI)가 잘 나왔고 생산자물가(PPI)도 좋게 나오면서, 중동 불안을 제외하면 금리 인상 압박 요인은 다소 줄어들었다는…

…시설에 들어갈 500억 달러 넘는 자금을 함께 만들고 있습니다. 그래서 야후 파이낸스는 엔비디아가 AI의 중앙은행처럼 보이기 시작했다고 썼고, 모건스탠리는 회사 곳간을 서비스처럼 빌려준다는 표현을 썼습니다. 짚고 갈 것은, 엔비디아가 돈을 빌려주는 것은 아니라는 점입니다. 회사도 대출을 하는 게 아니라고 직접 선을 그었…

…기 시작했다. 25년에 접어들며 미국의 재정 상태가 예전만큼 안전해 보이지 않는다는 점은 분명하다. 각국 중앙은행들은 더 이상 미국채를 사드리는데 열성적이지 않다. 미국 정부는 여전히 막대한 돈을 빌리지만 거래 상대는 점점 더 변덕스러운 민간 투자자들로 바뀌고 있다. 그까 계속 중국은 팔고 주요국들은 미국 국채를 팔고 …

…편이라, 정책 방향에 대한 언급이 적었습니다. 이번 잭슨홀은 연준 의장뿐 아니라 한국은행 총재 등 전 세계 중앙은행 총재들이 모이는 자리라서 다를 수 있습니다. 기조연설은 짧더라도 본인의 생각, 통화정책 방향, 최근 미국 금리가 높은 부분에 대한 해석을 내놓을 가능성이 큽니다. 발언에 따라 시장 분위기가 크게 달라질 수 …

…쓰지 못했다는 것을 이 종목이 그대로 보여줬습니다. 유럽 쪽에서도 긴장감이 흘렀습니다. 이자벨 슈나벨 유럽중앙은행 집행이사는 블룸버그 인터뷰에서 중동 분쟁과 유로존 경기 강세로 인플레이션 상방 압력이 커지고 있다며 추가 금리 인상이 필요하다고 밝혔습니다. 임금 상승에 대한 대응이 늦어지면 정책이 뒤처질 수 있다는 경고였…

…금리 관련된 베센트의 정책이 정확히이 그런 겁니다. 그 사람들은 돈을 쓰는데 그 돈이라는 건 결국 정부나 중앙은행이 채권을 발행해서 만들어내는 거거든요. 네. 어, 그렇기 때문에 채권을 살 돈이 없다는 것은 어, 논리적으로 성립하지가 않습니다. 어, 왜냐면 돈이라는 건 채권을 통해서 정부가 만들어낸 거기 때문에 예. 그…

…지금 달러를 좀 사 놓을까, 지금 미국 주식을 시작하기 좋은 타이밍인가, 금도 조금 가지고 있으면 좋을까. 하반기에는 변주를 주고 싶은데요. 증시 각도기 곽상준 대표님과 함께 이야기해 보겠습니다. 유튜브 6년 넘게 운영하셨는데, 원래 돈 잘 버는 증권맨이셨다가 이제 자유인이 되신 거잖아요. 자유인인지 모르겠어요. 투자 …

…채널 돌리시면 안 됩니다. 지금 여의도에서 가장 핫한 분과의 이야기를 나눠 보겠습니다. 지난 6월 중순부터 7월 내내 이어진 대폭락장을 정확히 예측하신 분과의 특별 대담입니다. 남은 올해 어떤 대응책을 마련해 두어야 할지에 대해 주로 이야기를 나누겠습니다. 대신증권 리서치센터 문남중 수석연구위원과 함께하겠습니다. 위원님 …

…8조 달러에 이르고, 대외 불균형을 해소하는 과정에서 달러 가치는 장기적으로 떨어질 수밖에 없습니다. 세계 중앙은행들은 외환보유액에서 달러 비중을 줄이고 금 보유를 늘리고 있습니다. 달러 비중은 2000년 71%에서 최근 57%까지 낮아졌습니다. 중국도 미국채를 팔고 금을 사고 있습니다. 미국의 재정적자가 커서 국채 발행…

…정부나 일본은행이 미국 국채를 팔지 말고 연준에 돈을 빌리라고 나섰습니다. 그러나 일본이 파는 것은 정부나 중앙은행만이 아니라 민간 자금도 이동하고 있습니다. 이것은 아무리 겁박해도 바뀌지 않습니다. 미국은 한 해 2조 달러씩 국채가 늘어나는데, 누군가 사 줘야 합니다. 일본이 적극적으로 사 줄 리 없다는 것만으로도 미국…

…지 통제의 역사가 많았지만, 익명성과 형태가 바뀐다는 강한 특수성이 있어서 통제로부터 자유로웠어요. 지금도 중앙은행들이 금을 엄청 많이 사는 이유도 그 때문이에요. 달러나 미국 국채를 들고 있으면 러시아처럼 외환이 동결되고 스위프트망에서 배제될 수 있지만, 금은 빼앗을 수도 없고 금만 있으면 언제든 거래할 수 있어요. 그…

…적이었습니다. 문제는 그다음부터입니다. 2008년 글로벌 금융위기가 터지자 미국, 유럽, 일본 등 주요국 중앙은행은 기준금리를 대폭 낮췄습니다. 여기에 양적완화라는 이름으로 중앙은행이 시중에 직접 돈을 공급하기 시작했습니다. 기준금리를 낮추면 돈이 풀립니다. 중앙은행이 금리를 내리면 시중은행의 예금과 대출 금리도 따라 …

…지난 상반기는 반도체 주도로 코스피가 강하게 오른 시장이었습니다. 반면 코스닥은 좀처럼 힘을 쓰지 못했죠. 지난달까지 큰 하락을 겪은 뒤로는 시장의 색깔이 조금씩 달라지고 있습니다. 코스닥이 강하게 치고 올라가는 날도 있고, 오늘처럼 코스피는 강하고 코스닥은 약세로 돌아서는 날도 있지만, 예전처럼 힘없이 빠지지는 않는 시…

… ### 가장 흔한 오해: 기준금리를 그대로 곱하면 안 됩니다 여기서 가장 자주 생기는 오해가 있습니다. 중앙은행이 기준금리를 1%포인트 움직였다고 해서 그 숫자를 듀레이션에 그대로 곱하면 안 됩니다. 계산에 넣어야 하는 것은 해당 ETF가 보유한 채권과 관련된 시장 수익률의 변화폭입니다. 예를 들어 단기 정책금리와 7…

…가 더해져 금리가 떨어지면 아시아 증시에 유리한 환경이 될 수 있습니다. - **잭슨홀 미팅**: 전 세계 중앙은행 총재와 재무장관들이 모여 자유롭게 발언하는 자리입니다. 원래는 지역 농업 관련 회의였지만, 볼커 전 연준 의장을 참석시키면서 주목받기 시작했습니다. 이후 라구람 라잔 전 IMF 이코노미스트의 서브프라임 경고…

…된다. 그래서 통화 정책이 재정에 종속이 돼 버린다. 그게 돼 버립니다. 그래서 정부 부채가 지나치게 커서 중앙은행이이 물가가 아니라 국채 시장을 기준으로 정책을 결정하는 상태가 돼 버릴 수가 있습니다. 그래서 이게 어 가장 어려운 어 상태가 될 수 있다. 어 그래서 어 만약에 진짜 10년물 국채 금리가요. 6에서 7% …

… 되면서 경기 침체에 대한 분위기가 나왔고 과도한 금리 금리 높은 금리로 인해서 어 이제 미국 정부가 미국 중앙은행이 강제로 금리 인하면서 진정시키긴 했는데요. 단기간 안에 코스피 증시도 14%나 급락했죠. 다른 악재가 있을 때 NK트레드 자금까지 더해지면서 급락이 굉장히 세게 나왔다고 보시면 됩니다. 우리가 그래서 이…

… 비트코인 상승에는 트럼프 대통령과 베센트의 정책적 유도도 일부 작용했다고 볼 수 있습니다. 금은 전 세계 중앙은행의 준비자산이라 달러와 경쟁 관계에 있지만, 비트코인은 대부분의 나라가 준비자산으로 채택하지 않았습니다. 따라서 비트코인 상승은 달러 패권을 직접 위협하지 않으며, 오히려 미국이 달러 생태계에 비트코인을 편입…

…텀이 만들어지는지 그 부분을 확인하실 수 있는 좋은 힌트가 된다 이렇게 저는 생각하고 있습니다. 전 세계 중앙은행들이 달러를 줄이고 금을 사모으는 흐름이 지금 계속해서 이어지고 있는데 이게 앞으로 좀 얼마나 지속될 거라고 보시는지 궁금합니다. 제가 볼 때는 앞으로 향후 굉장히 오랜 시간 동안 지속이 될 거 같고요. 그게…

…선거에 전쟁이 끝난다거나 유가가 돌아오게 된다면 어 저는 상당히 큰 물가의 하락이 꽤 있지 않겠는가? 단 중앙은행이 태도를 바꾸는데 시간이 걸리기 때문에 결국 이제 해피 엔딩 측면에서 본다면은 중간에 금리가 여러분들을 좀 괴롭힐 수는 있겠습니다만은 결과적으로는 그렇게 큰 걱정은 안 하셔도 되지 않겠나 그렇게 보고 있습니…

…0년대 이후 장기 금리는 꾸준히 낮아졌고, 2022년 초에는 2% 아래까지 떨어졌습니다. 코로나 이후 각국 중앙은행이 금리를 0% 수준으로 내리고, 연준이 장기 국채를 대규모로 매입하는 양적완화를 펼친 결과입니다. 여기에 중국이 세계 시장에 싼 제품을 대량 공급하면서 물가 상승률이 낮게 유지된 것도 장기 금리를 낮추는 요…

…근 같은 경우에는 드디어 한국은행도 13년 만에 금투자에 나섰거든요. 전쟁, 우크라이나 전쟁 터지면서 각국 중앙은행들이 갖고 있던 금을 방위비 목적으로 많이 팔았었어요. 어 근데 이제는 최근에 금리 여부와 상관없이 시장 변동성이 워낙 커지니까 안전 자산으로서의 금의 위치가 다시 한번 커지고 있고요. 거기에 따라서 어 떨어…