ระวังหายนะ! Michael Burry กลับมาแล้ว! เตือน "ฟองสบู่ AI" Synthetic Growth ใหญ่กว่า Dot-com Bubble

요약 보기

Michael Burry가 AI 거품을 경고했다고 소개. S&P500 사상 최고 밸류에이션(버핏지표 220%, 쉴러 PE 약 41, 닷컴 버블 근접) 근거 제시. AI 기업 간 순환 거래를 '합성 성장(Synthetic Growth)'으로 규정하고 실질 성장 둔화 우려 제기. 금은 올해 50~60% 상승, 비트코인은 10%대 상승에 그쳤다고 언급. 결론적으로 자산 보호와 안전자산 주의를 강조하며 유료 디스코드 시그널 홍보.

다듬은 글

※ AI가 다듬은 글(오탈자·군말 정리)

01. ระวังหายนะ! Michael Burry กลับมาแล้ว! เตือน "ฟองสบู่ AI" Synthetic Growth ใหญ่กว่า Dot-com Bubble

Michael Burry กลับมาอีกครั้ง

02. ข่าวล่าสุดคือบิ๊กช็อตในตำนานอย่าง Michael Burry ที่โด่งดังจากหนังเรื่อง The Big Short เมื่อปี 2008 กลับมาแล้วหลังจากหายไปจาก Twitter เกือบสองปีครึ่ง และการกลับมาครั้งนี้ไม่ธรรมดา เพราะเขาบอกว่ากำลังจะเปิดโปงฟองสบู่ AI ที่ทุกคนกำลังตื่นเต้นกันอยู่

03. ฟองสบู่กำลังจะแตก และนี่ไม่ใช่แค่การเดาเล่นๆ ตอนนี้ดัชนี S&P 500 ซึ่งเป็นดัชนีที่แพงที่สุดในประวัติศาสตร์เพิ่งเกิด rollover ผมจะเทียบให้เห็นว่าตอนนี้มันแพงกว่ายุค Dot-com Bubble ที่แตกไปจนหมดตอนนั้นมากแค่ไหน ในคลิปนี้ผมจะเล่าเรื่องของ Burry ให้ฟัง

ทำไมคนอื่นมองไม่เห็นสิ่งที่เขาเห็น

04. หลายคนอาจยังงงอยู่ เพราะตลาดหุ้น S&P 500 ขึ้นมาถึง 90% ในห้าปีที่ผ่านมา ซึ่งน่าทึ่งมาก หุ้น AI อย่าง Nvidia, Microsoft และ Google พุ่งขึ้นแรงจนน่าตกใจ ลองเปิดตาดูให้ดีนะครับ ตอนนี้คนเริ่มผ่อนคลายและรู้สึกสบายใจกันแล้ว บางคนอาจโลภมากขึ้นไปอีก

05. มีเรื่องน่าคิดว่า ตลาดดูเหมือนจะปะทะกันอยู่ที่จุดสูงสุดของภูเขาแล้ว มันเป็นภาพที่เกิดซ้ำ แต่ลึกๆ แล้วมันทำให้คนรู้สึกกลัว เพราะคนเริ่มคิดว่ามันจะกลายเป็นเหมือนปี 1999 หรือปี 2008 และนักลงทุนอย่างเราๆ ก็รู้สึกไม่สบายใจกันทั้งนั้น โดยเฉพาะคนที่ถือทองคำอยู่คงเข้าใจว่าผมพูดถึงอะไร ดูเหมือนเงินกระดาษจะเริ่มมีความเสี่ยงสูง และมีปัญหาซ่อนอยู่ สิ่งที่ Michael Burry พูดตอนนี้ก็เหมือนไปตอกย้ำความกังวลที่หลายคนมีอยู่แล้ว ตอนนี้เราเป็นห่วงว่าตลาดอาจพังลง

Michael Burry ชี้อะไรบ้าง

06. มาดูกันว่าอีกหนึ่งบิ๊กช็อตในตำนานอย่าง Michael Berthold พูดอะไรไว้ ตำนานเล่าว่า Nahaledwa เป็นคนที่มองแต่ด้านลงอย่างเดียว แต่จริงๆ แล้วเขาเฝ้ามองจากระยะไกลมาหลายปี ผ่านมาสักพักแล้วตลาดก็ยังไม่ลง

07. ทั้งนี้ คำพูดของเขาไม่จำเป็นต้องแม่นยำ 100% แต่สิ่งที่เขาพูดคือสักวันมันจะลง ปัญหาคือเราไม่รู้ว่าจะเป็นอีกหนึ่งปีหรือเปล่า อาจเป็นปีหน้าก็ได้ แต่ฟังดูแล้วยังไม่ชัดเจนนัก ลองฟังให้ดีๆ นะครับ

08. ประเด็นแรกที่เขาพูดถึงคือ เรื่องนี้คือ "AI Pony Scream" เกมหลอกลวงรูปแบบหนึ่ง เป็นเรื่องของการฟอกเงินภายในบริษัทยักษ์ใหญ่ ลองดูลำดับนี้ Oracle ซื้อชิป Nvidia, Nvidia ได้เงิน แล้ว Nvidia ก็เอาเงินนั้นไปลงทุนใน Open AI, Open AI ได้เงิน แล้ว Open AI ก็เซ็นสัญญาใหญ่กับ Oracle ซึ่ง Oracle ก็ได้เงินอีกครั้ง เห็นภาพหรือยังครับ นี่คือการเติบโตแบบที่เรียกว่า Synthetic Growth หรือการเติบโตเทียม มันคือกระบวนการหมุนเวียนเงินระหว่างกลุ่มบริษัทขนาดใหญ่ ซึ่งแต่ละบริษัทก็แตกต่างกันไป แต่คำถามคือมันเป็นธุรกิจจริงหรือเป็นแค่การลงรายการกันเอง Michael Burry ชี้ว่า ยังไม่ได้เติบโตทางธุรกิจมากเท่าที่คิด

09. การเติบโตของอุตสาหกรรม cloud โดยเฉพาะในกลุ่ม Microsoft, Google และ Amazon ก็เริ่มชะลอตัวลงจริงๆ นั่นเป็นแค่ส่วนแรก ส่วนที่น่ากลัวกว่าคือเรื่องของตัวเลขเอง ตัวเลขพูดได้ด้วยตัวของมันเอง ลองดูดัชนีสองตัวที่นักลงทุนระดับโลกอย่าง Buffett ใช้

10. ตัวแรกคือ Buffett Indicator หรือ Wheel of Safety GDP โดยปกติถ้าตัวเลขนี้เกิน 120% ถือว่าแพงมาก ยิ่งช่วงที่ตลาด .com พังนั้นอันตรายมาก ตอนนั้นตัวเลขอยู่ที่ 138% แต่วันนี้ตัวเลขของ Buffett อยู่ที่ 220% สูงที่สุดในประวัติศาสตร์ แม้จะหักรายได้จากต่างประเทศที่บางคนบอกว่าสร้างขึ้นมาแล้วก็ตาม ถ้าตัดตัวเลขออกไปประมาณ 30% ก็ยังอยู่ที่ 157% ซึ่งยังถือว่าอยู่ในโซนแพงมากอยู่ดี

11. ตัวที่สองคือ Shiller PE Ratio ซึ่งมาจาก Robert Shiller ผู้ได้รับรางวัลโนเบล เขาแสดงให้เห็นอัตราส่วน PE ของตลาดในรอบ 10 ปีที่ปรับด้วยเงินเฟ้อแล้ว ค่าเฉลี่ยระยะยาวของ PE อยู่ที่ 17 แต่ตอนนี้อยู่ที่ 47 ซึ่งสูงกว่าปี 1929 ช่วง Great Depression ที่อยู่ที่ 31 และสูงกว่าช่วงฟองสบู่ .com ที่อยู่ที่ 44 ตอนนี้เราอยู่ที่ 41 ซึ่งใกล้เคียงกับฟองสบู่มาก มันเหมือนกำลังดูหนังเรื่องเดิมจากยุค 2000 ซ้ำอีกรอบ

12. สิ่งที่ผมพยายามจะบอกคือ ตอนนี้หุ้นถูกขับเคลื่อนด้วยความคาดหวังในการเติบโต เราคาดหวังว่ามันจะโตขึ้น แม้จะโตขึ้นเพียงเล็กน้อย Michelin ก็มองธุรกิจที่กำลังเกิดขึ้นเช่นกัน จริงๆ แล้วสิ่งที่กำลังเติบโตคือ... ตอนนี้การเติบโตกำลังชะลอตัวลง ใช่ครับ เพราะมันขัดแย้งกันเอง ถ้าบริษัท AI เหล่านี้ไม่สามารถทำกำไรได้ตามที่คาดหวัง... Berry คิดว่านั่นน่าจะเป็นเรื่องจริง ถ้าการเติบโตไม่เป็นไปตามคาดในเร็ววันนี้ นั่นคือสิ่งเดียวที่จะทำให้... การปรับลดลงของราคา หรือที่เรียกว่าการพังทลายหรือวิกฤต

13. Amazon เห็นอะไร Amazon เห็นว่า... เรากำลังอยู่ในฟองสบู่ที่อาจใหญ่มาก ซึ่งอาจเป็นสิ่งที่น่าทึ่งที่สุดในประวัติศาสตร์โลก และนี่คือสิ่งที่ไม่ได้ขับเคลื่อนด้วยพื้นฐาน แต่ขับเคลื่อนด้วย Synthetic Growth นี่จึงเป็นเหตุผลที่ Michael Jackson เคยพูดไว้ว่า "บางครั้งวิธีชนะมีเพียงทางเดียว" นั่นหมายถึงการไม่เล่น และนั่นคือเหตุผล

14. สำหรับนักลงทุนอย่างเราที่เข้าใจมูลค่า สินทรัพย์ที่จับต้องได้หรือมีจำกัด แม้แต่การเทรดทองคำก็ต้องระวัง โดยเฉพาะตอนนี้เพราะมีวิกฤตที่ Burapha ผมเตือนเลยว่านี่คือโอกาสสำหรับสินทรัพย์ปลอดภัย (safe-haven assets) ซึ่งก็คือสิ่งเหล่านั้นครับ

สรุปสั้นๆ

15. 1. Michael Burry กลับมาหลังจากหายไปหลายปี กลับมาทวีตเหมือนเดิม และเตือนว่าฟองสบู่ AI กำลังจะเกิดขึ้น 2. เขาชี้ว่าการเติบโตของหุ้นขนาดใหญ่เป็นการเติบโตเทียมจากการหมุนเวียนเงินในกลุ่มบริษัท ไม่ใช่การเติบโตทางธุรกิจที่แท้จริง 3. ตลาดตอนนี้แพงที่สุดในประวัติศาสตร์ โดย Buffett Indicator อยู่ที่ 220% สูงกว่าช่วง .com และ Shiller PE อยู่ที่ 41 ใกล้เคียงระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ แม้จะยังต่ำกว่าช่วง .com เล็กน้อย 4. ตลาดนี้มีความคาดหวังสูงมาก และเมื่อการเติบโตเริ่มชะลอ ราคามีโอกาสขึ้นหรือลงได้ทั้งสองทาง

16. นี่คือคำเตือนจากบิ๊กช็อตในตำนาน ซึ่งเตือนมาหลายปีแล้ว ก็ยังไม่เกิดขึ้น แต่สักวันมันต้องลง เพราะน้ำขึ้นแล้วก็ต้องลง เหมือนช้างที่ปีนต้นไม้ สุดท้ายก็ต้องลงมาเช่นกัน ปัญหาคือเราไม่รู้ว่าจะเป็นเมื่อไหร่ สำหรับ Berry ผมยอมรับว่าเขาเก่งอยู่แล้ว แต่เรายังไม่รู้ว่าจุดนี้จะถูกมองว่าเป็นจุดเปลี่ยนเมื่อไหร่

17. สุดท้าย ขอให้ระวังและอย่าเหยียบคันเร่งจนเกินไป จำนวนคนเทรดหุ้นเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ โดยเฉพาะหุ้นสหรัฐฯ ที่กำลังเติบโตแข็งแกร่งขึ้นเรื่อยๆ แต่ถ้าใครกำลังรู้สึกแบบนี้...

18. ส่วนชุมชนคริปโต โดยเฉพาะคนที่สนใจ Bitcoin ยังรู้สึกเฉยๆ เพราะ Bitcoin ยังขึ้นไม่มาก ตอนนี้ยังอยู่ที่ประมาณ 100,000 ดอลลาร์ ปีนี้ขึ้นมาเพียงเล็กน้อยกว่า 10% ส่วนทองคำปีนี้ขึ้นแรงมาก ประมาณ 50-60% ซึ่งถือเป็นสิ่งที่คริปโตยังไปไม่ถึง ผมอยากจะพูดว่าผมกลัวจะโดนฟ้อง แต่ผมคิดว่าคริปโตยังไม่ขึ้น ลองรอดูว่าหลังจากนี้คริปโตจะเป็นอย่างไร

19. แล้วคุณคิดยังไงบ้างครับ วันนี้ก็มีเท่านี้ ใครที่ยังไม่ได้เข้ากลุ่ม Discord ก็อย่าลืมไปดูว่ามีอะไรบ้าง นี่คือสัญญาณของโมเดลมาตรฐาน ไปดูได้ว่าเขาให้อะไรบ้างในแต่ละวัน ใครสนใจก็สมัครโดยกดปุ่ม join ใต้คลิปนี้ได้เลย หรือจะสมัครผ่าน YouTube ก็ได้ และอย่าลืมมาดูที่ Discussion ค่าใช้จ่ายของเวอร์ชันมาตรฐานเฉลี่ยวันละประมาณ 15 บาท นอกจากนี้จะมีกราฟต่างๆ ให้ด้วย และจะส่งให้สมาชิกกลุ่ม Discord ด้วย

20. หวังว่าทั้งหมดนี้จะช่วยให้มองภาพออกนะครับ ขอบคุณทุกคนที่ดูจนจบ ขอตัวลาไปก่อนสวัสดีครับ