ధనవంతులు పాటించే Money Rules ఇవే! | Howard Marks

요약 보기

영상은 Howard Marks의 『The Most Important Thing』을 소개하며 좋은 기업과 좋은 투자는 다르다고 설명한다. 높은 밸류에이션(예: PER 45배)은 가격 함정이 될 수 있고, 진짜 위험은 일시적 변동이 아니라 영구적 자본 손실이라고 강조한다. 50% 하락 후 원금 회복에는 100% 상승이 필요하다는 계산을 예로 든다. 군중심리와 탐욕·공포에 의한 가격 왜곡을 경계하고, 2차 사고(second-level thinking)와 안전마진의 중요성을 다룬다. 구체적 종목·자산에 대한 방향 예측 발언은 없다.

다듬은 글

※ AI가 다듬은 글(오탈자·군말 정리)

01. మన కాలు విరిగితే, ఎక్స్-రే తీసినప్పుడు డాక్టర్ ఎక్కడ ఫ్రాక్చర్ ఉందో చెప్పేస్తారు కదా? అవును, సమస్య కంటికి స్పష్టంగా తెల్లటి గీతలా కనిపిస్తుంది. కానీ డబ్బు విషయానికి వస్తే, అంటే మన పెట్టుబడులకు ఎక్స్-రే తీస్తే, మనకు పెద్ద గందరగోళమే కనిపిస్తుంది. ఏది లాభం, ఏది నష్టం అని అర్థం చేసుకోవడం అంత సులభం కాదు.

02. స్టాక్ మార్కెట్‌లో ఏదీ నలుపు తెలుపులా స్పష్టంగా ఉండదు, ప్రతిదీ లోతైన అస్పష్టతతో కప్పబడి ఉంటుంది. అక్కడే అసలు ఇబ్బంది మొదలవుతుంది. ఆ అస్పష్టత వెనుక ఉన్న వాస్తవాలను గుడ్డిగా పెట్టుబడి పెట్టకుండా ఎలా గుర్తించాలో చర్చించడమే ఈ రోజు మా లోతైన విశ్లేషణ లక్ష్యం.

03. ఈ రోజు మనం ప్రసిద్ధ Oaktree Capital Management సహ-వ్యవస్థాపకుడు Howard Marks రాసిన అద్భుతమైన పుస్తకం *The Most Important Thing* సారాంశాన్ని విశ్లేషించబోతున్నాం. ఇది పెట్టుబడిదారులకు నిజమైన మార్గదర్శిలాంటి పుస్తకం. మన లక్ష్యం కేవలం మార్కెట్లో డబ్బు పెట్టడం కాదు, నిజమైన రిస్క్‌ను గుర్తించి, సరైన ఆలోచనా విధానంతో స్థిరమైన సంపదను ఎలా నిర్మించాలో అర్థం చేసుకోవడం.

04. డబ్బు సంపాదించడం ఒక విషయం, కానీ మార్కెట్ హెచ్చుతగ్గుల నుండి దాన్ని కాపాడి మరింత సంపదగా మార్చడం పూర్తిగా వేరే నైపుణ్యం. కాబట్టి అసలైన వివేకం ఎక్కడ ఉందో చూద్దాం. ముందుగా, ఈ పుస్తకంలో దశాబ్దాల అనుభవాన్ని మథించి Howard Marks అందించే మొదటి, అత్యంత ముఖ్యమైన పాఠాన్ని చూద్దాం.

05. ఒక మంచి కంపెనీని గుర్తించగానే మన పని పూర్తయిపోయిందని అనుకోకూడదని ఆయన గట్టిగా చెబుతారు. అంటే, ఇన్వెస్టర్లు సాధారణంగా చేసే అతిపెద్ద తప్పు గురించే మనం మాట్లాడుతున్నాం. అవును, కంపెనీకి మంచి లాభాలు వస్తున్నాయి. దాని ఉత్పత్తులు బాగున్నాయి. భవిష్యత్తు అద్భుతంగా ఉందని తెలిసినప్పుడు అందరూ ఏమనుకుంటారు?

06. అది ఉత్తమ పెట్టుబడి అనుకుని కళ్ళు మూసుకుని పెట్టుబడి పెట్టడం అర్థం చేసుకోదగినదే, కానీ ఈ పుస్తకం దాన్ని ఒక పెద్ద *valuation trap* అని పిలుస్తుంది. విలువ ఉచ్చు. సరే, దీన్ని ఇంకొంచెం లోతుగా విశ్లేషిద్దాం. చూడండి, మంచి కంపెనీని కనుగొనడం యుద్ధంలో సగమే, దానికి సరైన ధర నిర్ణయించడమే అసలైన నైపుణ్యం.

07. అంటే మనం కొనే ధర, కంపెనీ ఎంత మంచిదో అనే దానికంటే ముఖ్యమా? అవును, ఇక్కడే అసలు ఆసక్తికరమైన విషయం ఉంది. ఉదాహరణకు, కంపెనీ A ని తీసుకుందాం. దానికి అద్భుతమైన ప్రయోజనాలు ఉన్నాయనుకుందాం. హక్కుల నిర్వహణ కూడా చాలా సమర్థవంతంగా ఉందనుకుందాం. సరే, కానీ ఆ కంపెనీ స్టాక్ దాని ఆదాయానికి 45 రెట్ల ధరలో ట్రేడ్ అవుతోందనుకుందాం.

08. 45 రెట్లు చాలా ఎక్కువ కాదా? విలువ అంత ఎక్కువగా ఉన్నప్పుడు, కంపెనీ ఎంత మంచిదైనా అది ప్రమాదకరమైన ఒప్పందంగా మారుతుంది. అర్థమైంది. ఇది ప్రపంచ స్థాయి లగ్జరీ కారును దాని అసలు ధరకు 10 రెట్లు చెల్లించి కొనడం లాంటిది. ఖచ్చితంగా మంచి పోలిక. ఆ కారు అద్భుతంగా ఉండవచ్చు. కారు ఎంత గొప్పదైనా, ఆర్థిక దృక్కోణం నుండి అంత డబ్బు ఖర్చు చేయడం చెడ్డ ఆర్థిక ఒప్పందం.

09. కారు మంచిదని మనం ఎంత ధరైనా చెల్లించలేం అన్నది నిజమే. స్టాక్ మార్కెట్‌లో కూడా అంతే, అంటే మంచి కంపెనీ వేరు, మంచి పెట్టుబడి వేరు. చిన్న గీత పడినా ఆ కారు పునఃవిక్రయ విలువ ఎంత దారుణంగా పడిపోతుందో ఆలోచించండి. అది చాలా పడిపోతుంది.

10. మార్కెట్లో అధిక విలువ కలిగిన స్టాక్‌ల పరిస్థితి కూడా సరిగ్గా అలాంటిదే. మార్కెట్ ఆ కంపెనీ నుండి ఎప్పుడూ అద్భుతాలను ఆశిస్తుంది. అంటే ఏదైనా చిన్న ప్రతికూల వార్త వచ్చినా, లాభాలు ఎంత తగ్గినా, షేర్ ధర అడుగుకు పడిపోతుంది. అవును, ఇది అదే విలువ ఉచ్చు.

11. ఇప్పుడు అదే సమయంలో కంపెనీ B అనే మరో కంపెనీ ఉందనుకుందాం. అది సాంకేతిక రంగంలో అద్భుతాలు చేయకపోవచ్చు. బహుశా ఒక చిన్న సిమెంట్ కంపెనీ లేదా నిరాడంబరమైన వృద్ధిని మాత్రమే నమోదు చేసే బ్యాంకు కావచ్చు. సరే, కానీ దాని అసలు విలువ కంటే చాలా తక్కువ విలువతో అది దొరికితే, దీర్ఘకాలంలో అది ఖచ్చితంగా మంచి పెట్టుబడి అవుతుంది.

12. కాబట్టి పెట్టుబడి పెట్టే ముందు, వ్యక్తి ఒక కంపెనీ వ్యాపారం ఎంత బాగుందో చూడాలి, అలాగే దాని ప్రస్తుత విలువను కూడా చూడాలి. అవును, ఆ ధరలో ఉంటే, భవిష్యత్ రాబడులు ఎలా ఉంటాయో ఖచ్చితంగా ప్రశ్నలు అడగాలి. సరే, కారుపై చిన్న ధర పెంపు గురించి మాట్లాడుకున్నాం కదా? ఇప్పుడు ధర పడిపోతే ఏర్పడే అసలైన రిస్క్‌ను చూద్దాం.

13. రిస్క్ అనే పదాన్ని మార్కెట్‌లో చాలా తప్పుగా అర్థం చేసుకుంటారు. అవును, సాధారణంగా ప్రజలు స్టాక్ మార్కెట్‌లో రిస్క్ అనగానే, ప్రతిరోజూ టీవీలో కనిపించే ఎర్ర బాణాలు లేదా ఒకే రోజులో మార్కెట్ 5% పడిపోవడం గుర్తుకు తెచ్చుకుంటారు. నిజానికి అది రిస్క్ కాదు. మార్కెట్‌లో ప్రతిరోజూ కనిపించే హెచ్చుతగ్గులు మార్కెట్ సహజ స్వభావం మాత్రమే.

14. మరి నిజమైన రిస్క్ అంటే ఏమిటి? నిజమైన రిస్క్ అంటే మన మూలధనం శాశ్వతంగా నష్టపోవడం, అంటే మనం పెట్టిన డబ్బు పూర్తిగా ఆవిరైపోవడం. అవును, ఒక చిన్న లెక్క ద్వారా దీన్ని చూద్దాం. ఒక వ్యక్తి ఒక స్టాక్‌లో లక్ష రూపాయలు పెట్టుబడి పెట్టాడనుకుందాం. ఆ స్టాక్ 50% పడిపోతే ఏమవుతుంది? పెట్టుబడి 50,000 కు పడిపోతుంది.

15. సరే, ఆ 50,000 ని తిరిగి లక్ష రూపాయలుగా మార్చడానికి ఆ స్టాక్ ఎంత పెరగాలి? అది ఆసక్తికరం. స్టాక్ కేవలం 50% పెరిగితే సరిపోదు, మిగిలిన 50,000 పై 100% లాభం సంపాదించాలి. ఇది చాలా మంది గమనించని భయంకరమైన గణిత ఉచ్చు. 50 శాతం నష్టాన్ని పూడ్చాలంటే 100 శాతం లాభం కావాలి.

16. అవును, అలాంటి శాశ్వత నష్టమే నిజమైన రిస్క్ అని Howard Marks చెబుతారు. ఇక్కడ నాకు ఒక బలమైన సందేహం ఉంది, ఒక్క నిమిషం. మీరు మీరే ప్రశ్నించుకోండి, ఒక స్టాక్ ఎటువంటి హెచ్చుతగ్గులు లేకుండా ఆరు నెలలు నిరంతరం నెమ్మదిగా పెరుగుతూ ఉంటే, ప్రజలు భయాన్ని కోల్పోయి అది చాలా సురక్షితం అని అనుకోరా? అదే నా ప్రశ్న కూడా. గ్రాఫ్ ఎప్పుడూ పైకి వెళ్తోంది కాబట్టి అది చాలా సురక్షితమైన పెట్టుబడి అని చాలా మంది నమ్ముతారు. అందులో రిస్క్ ఉందా?

17. ఇదంతా విశాల దృక్పథంతో చూస్తే, ఒక ఆశ్చర్యకరమైన నిజం బయటపడుతుంది. బయటకు కనిపించే కదలికలకు, అంతర్లీన రిస్క్‌కు మధ్య పెద్ద తేడా ఉంది. అంటే అది కనిపించేంత సురక్షితం కాదా? అవును, ఒక స్టాక్ ఆరు నెలలుగా పెరుగుతూ ఉండవచ్చు, కానీ ఆ కంపెనీ తీవ్రమైన అప్పుల్లో కూరుకుపోయి, దాని వ్యాపారం పడిపోతూ ఉండవచ్చు.

18. అలాంటప్పుడు ధర ఎందుకు పెరుగుతుంది? బయట ఉన్న ప్రజలు సోషల్ మీడియాలో చూసి లేదా దురాశతో కొంటున్నారంటే, ధర పెరుగుతూనే ఉంటుంది. ఓహ్, అంటే కంపెనీకి లాభాలు రాకపోయినా ప్రజలు కొంటూనే ఉంటారని అర్థమా? అవును, బయటకు అది చాలా ప్రశాంతంగా, సురక్షితంగా కనిపిస్తున్నప్పటికీ, లోపల ఉన్న రిస్క్ అగ్నిపర్వతంలా భయంకరంగా ఉంటుంది.

19. ఖచ్చితంగా. ఒక స్టాక్ దాని ఆర్థిక పునాదులు లేకుండా ఎంత ఎక్కువకాలం పైకి వెళ్తే, దానిలో అంత ఎక్కువ కనిపించని రిస్క్ ఉంటుంది. ఇది కేవలం ఒక స్టాక్‌కు మాత్రమే పరిమితం కాదు. కొన్నిసార్లు మొత్తం మార్కెట్ ఈ విధంగా అహేతుకంగా ప్రవర్తిస్తుంది. ఇక్కడే విషయాలు మరింత రసవత్తరంగా మారతాయి. ఈ మార్కెట్ చక్రాలు, మానవ భావోద్వేగాలు ఎలా పనిచేస్తాయో చెప్పండి.

20. మార్కెట్ ఎప్పుడూ స్థిరంగా ఉండదు. ఇన్వెస్టర్ల భావోద్వేగాలు, ప్రధానంగా భయం మరియు దురాశ, ధరలను నడిపిస్తాయి. అంటే అవి అసలైన వ్యాపార గణాంకాలను కూడా పట్టించుకోకుండా వదిలేస్తాయా? అవును, ఒక స్టాక్ అసలు ధర 100 రూపాయలనుకుందాం. వారి వ్యాపారం బాగుండి, అది 150 రూపాయలకు పెరిగితే, అది సహేతుకమే. ఎందుకంటే దానికి ఆర్థిక సమర్థన ఉంది.

21. కానీ ఆ స్టాక్ గురించి పెద్ద చర్చ జరిగి, ప్రజలు ఎటువంటి విశ్లేషణ లేకుండా కొనడం మొదలుపెడితే, అది 200 రూపాయలకు చేరుతుంది. ఆ అదనపు 50 రూపాయలు వ్యాపార వృద్ధి నుండి రాలేదు. ఖచ్చితంగా, అది కేవలం దురాశతో లాభపడుతున్న పొరుగువారి గురించిన ఆందోళనల వల్ల పెరిగినదే. ఇలా చూస్తే, మార్కెట్ కేవలం సంఖ్యల గురించే కాదు, అది ఒక సంగీత కచేరీ భావనలా ఉన్నట్టు అనిపిస్తోంది. సంగీతం అనే భావన గురించి కాస్త వివరించగలరా? చూడండి, ఒక లైవ్ షోలో ఎవరో గట్టిగా అరవడం మొదలుపెడితే, పక్కన ఉన్నవారు అసలు కారణం తెలియకుండానే అరుస్తారు కదా.

22. అవును, వారు ఉత్సాహంతో అరుస్తారు, వారిని చూసి ఇతరులు కూడా అరుస్తారు, మొత్తం హాలు కేకలతో మారుమోగిపోతుంది. మార్కెట్‌లో దురాశ సరిగ్గా ఇలాగే పనిచేస్తుంది. అది ఒక వ్యక్తి నుండి మరొకరికి వ్యాపిస్తుంది. 100% నిజం. ఆ కేకల వెనుక ఎలాంటి కారణం లేనట్టే, మార్కెట్‌లో ఆ అదనపు పెరుగుదల వెనుక ఎలాంటి వ్యాపార బలం ఉండదు.

23. కానీ ఆ భావన ఎప్పుడూ ఒకేలా ఉండదు, అక్కడే నా సందేహం. ఆర్థిక పరిస్థితులు మారినప్పుడు, కేంద్ర బ్యాంకులు వడ్డీ రేట్లు పెంచినా లేదా లాభాలు పడిపోయినా, ఆ కచేరీలోని సంగీతం అకస్మాత్తుగా ఆగిపోతుంది. ఓహ్, అప్పుడు అంతవరకు ఉన్న దురాశ క్షణాల్లో భయంగా మారుతుంది. చిన్న నిరాశకే ఆ స్టాక్‌లు కుప్పకూలిపోవచ్చు. వావ్, ఈ రకమైన గుంపు మనస్తత్వాన్ని వదిలించుకోవడానికి విరుగుడు ఏమిటి? అందరూ ఒకే దారిలో వెళ్తుంటే, మనం భిన్నంగా ఎలా ఆలోచించాలి?

24. ఇక్కడే Howard Marks యొక్క అద్భుతమైన *second-level thinking* (రెండవ స్థాయి ఆలోచన) భావన వస్తుంది. అంటే గుంపులోని గోవిందలా కాకుండా భిన్నంగా ఆలోచించడం. మొదటి స్థాయి ఆలోచన మరియు రెండవ స్థాయి ఆలోచన మధ్య తేడాకు ఒక ఉదాహరణ ఇవ్వగలరా?

25. ఇప్పుడు మార్కెట్‌లో కృత్రిమ మేధ (AI) గురించి పెద్ద క్రేజ్ ఉంది. అవును, AI గురించి ప్రతిచోటా మాట్లాడుకుంటున్నారు. ఒక కంపెనీ కొత్త AI ఉత్పత్తిని తీసుకొస్తోంది. మొదటి స్థాయి ఆలోచన ఉన్నవారికి, లాభాలు 20% పెరిగాయి కాబట్టి వెంటనే షేర్లు కొనాలని అనిపిస్తుంది. మార్కెట్‌లో చాలా మంది ఇలాగే చేస్తారు, అవును, కానీ రెండవ స్థాయి ఆలోచన అలా జరగదు.

26. వారు దాన్ని ఇంకొక అడుగు ముందుకు తీసుకెళ్లి ప్రశ్నలు అడుగుతారు. దాని అర్థం ఏమిటి? నేను కొనడానికి ముందే మార్కెట్ ఈ వృద్ధిని ఊహించి, అందుకే షేర్ ధర ఇప్పటికే పెరిగిందా అని వారు ఆలోచిస్తారు. ఇది ఇతరులకన్నా భిన్నంగా ఆలోచించడం గురించి. కానీ అది చాలా కష్టం కాదా? అందరూ వెళ్లే మార్గానికి ఎదురుగా నిలబడి, ప్రతిదాన్ని భూతద్దంలో పెట్టి సందేహించడం మానసికంగా అలసిపోయే పని కాదా?

27. ఇది చాలా ముఖ్యమైన ప్రశ్న. ఇది గుడ్డిగా అందరినీ వ్యతిరేకించడం గురించి కాదు. అంటే, ఏదైనా మంచిది కాదు అని చెప్పడం మాత్రమే రెండవ స్థాయి ఆలోచన కాదా? అది కాదు, అందరూ. కష్టపడి పని చేసిన తర్వాత ఒక స్టాక్ మంచిది కాదు అని చెప్పడం రెండవ స్థాయి ఆలోచన కాదు. మరి సరైన విధానం ఏమిటి? అదే సమాచారాన్ని ఇతరుల కంటే విస్తృతమైన ఆధారాలతో విశ్లేషించడం, ఆ షేర్ ధరలో ఇంకా ఆశలు లేదా భయాలు ఉన్నాయా అని ప్రశ్నించుకోవడం.

28. అర్థమైంది, కానీ మనం ఎంత లోతుగా విశ్లేషించినా, ఎంత తెలివిగా రెండవ స్థాయి ఆలోచనను ఉపయోగించినా, మన అంచనాలు ఎక్కడో ఒకచోట తప్పు కావచ్చు. అవును, ఎవరూ 100 శాతం సరిగ్గా ఉండరు. మరి ఆ తప్పుల నుండి మనల్ని రక్షించగల ఏదైనా భద్రతా వలయం ఉందా? ఇక్కడే మనం మన రక్షణను నిర్మించుకోవాలి. దాన్నే *margin of safety* (భద్రతా మార్జిన్) అంటారు.

29. భద్రతా మార్జిన్ అంటే ఏమిటి? భవిష్యత్తును ఎవరూ 100 శాతం ఊహించలేరు. ఒక షేర్ అసలు విలువ 100 రూపాయలు అని మనం అనుకుందాం. మనం దాన్ని 98 రూపాయలకు కొనకుండా 70 రూపాయలకు కొంటేనే మనకు భద్రతా మార్జిన్ ఉంటుంది. ఓహ్, అంటే అంచనాలో చిన్న తప్పు జరిగినా మనం పెద్దగా నష్టపోము.

30. ప్రత్యేకంగా చెప్పాలంటే, ఇద్దరు వ్యక్తులలో ఒకరు అధిక రాబడి కోసం తీవ్రమైన రిస్క్ తీసుకుంటారు, మరొకరు జాగ్రత్తగా ఉండి వైవిధ్యీకరణ (diversification) పాటిస్తారు. దీన్నే రక్షణాత్మక పెట్టుబడి (defensive investing) అంటారు. దీన్ని జీవిత సత్యానికి అన్వయిస్తే, కారు నడిపేటప్పుడు మనం పెట్టుకునే సీట్ బెల్ట్ లాంటిది. చక్కగా చెప్పారు, అవును, అదే నిజం. మనం ఎంత గొప్ప డ్రైవర్ అయినా, ఎదురుగా వస్తున్న డ్రైవర్ తప్పు చేయవచ్చు లేదా రోడ్డు బాగాలేకపోవచ్చు.

31. అప్పుడు మనల్ని కాపాడేది ఈ భద్రతా మార్జిన్. మనం ఎంత గొప్ప విశ్లేషకులైనా, ఈ రక్షణ ఎప్పుడూ లాభాల కంటే ముఖ్యమైనదే. సంపాదించిన మూలధనాన్ని కాపాడుకోవడం మరింత ముఖ్యం. అయితే, ఈ భద్రతా మార్జిన్‌ను ఆచరణలో పెట్టడం చాలా సులభం. మనం అర్థం చేసుకోని వ్యాపారాల్లో డబ్బు పెట్టకపోవడం, అప్పు చేసి స్టాక్ మార్కెట్‌లో రిస్క్ తీసుకోకపోవడం వంటి కొన్ని నియమాలను పాటించాలి.

32. ఇవన్నీ గొప్ప సిద్ధాంతాలు, కానీ ఈ వాస్తవాలను రోజువారీ జీవితంలో ఎలా అన్వయించాలో చెప్పండి. ఇక్కడే మనం వాస్తవ పరిశీలన (reality check) చేయాలి. చాలా మంది తమ పోర్ట్‌ఫోలియోపై 12 శాతం రాబడి వస్తే సంతోషిస్తారు. కానీ తమ స్నేహితుడు తమ కంటే ఎక్కువ శాతం సంపాదించాడని తెలిసినప్పుడు, అసూయ మరియు ఆందోళన మొదలవుతాయి.

33. అవును, కానీ మీరు అంత అసూయపడకూడదు. వారి లక్ష్యాలు వారివి, వారి రిస్క్ తీసుకునే సామర్థ్యం వారిది. ఉదాహరణకు, ఒక వ్యక్తి లక్ష్యం ఐదు సంవత్సరాల్లో ఇల్లు కొనడం కావచ్చు, మరొకరి లక్ష్యం ఆరు సంవత్సరాల్లో రిటైర్ అవ్వడం కావచ్చు. ఈ ఇద్దరినీ మనం ఎలా పోల్చగలం? అందుకే ఏదైనా కొనడానికి ముందు మనల్ని మనం ఐదు ముఖ్యమైన ప్రశ్నలు వేసుకోవాలి.

34. ఆ ఐదు ప్రశ్నలు ఏమిటో చెప్పండి. మొదటిది, మనం ఈ పెట్టుబడిని ఎందుకు కొంటున్నాం? రెండవది, దాని ధర సహేతుకంగా ఉందా? సరైన ధర గురించి మనం ఇప్పటికే మాట్లాడుకున్నాం. మూడవ భాగంలో మనం ఊహించనట్లుగా మిగిలినవి జరగకపోతే ఏమవుతుంది? నాలుగవది, మనం వాస్తవంగా ఎంత రిస్క్ తీసుకుంటున్నాం? ఇవన్నీ చాలా తార్కికమైన ప్రశ్నలు.

35. ఐదవ ప్రశ్న ఏమిటంటే, ఇది సమాచారం ఆధారిత నిర్ణయమా లేక భావోద్వేగ ఆధారిత నిర్ణయమా? వావ్, ఇది చాలా ముఖ్యం. చివరికి ఇవన్నింటి నుండి మనం ఏమి అర్థం చేసుకుంటాం? కేవలం స్టాక్‌లు మాత్రమే రిస్క్‌తో కూడుకున్నవి కావు, వైవిధ్యభరితమైన మ్యూచువల్ ఫండ్‌లు కూడా తమ పరిమితులు తెలిసిన వారికి మంచి మార్గం. అవును, అత్యంత అనుభవజ్ఞులు కూడా తప్పులు చేస్తారని మనం అంగీకరించాలి.

36. ఒక మంచి నిర్ణయం కూడా మార్కెట్ పరిస్థితుల వల్ల నష్టంగా మారవచ్చు. అంటే, మనం తీసుకునే నిర్ణయాలను కేవలం తక్షణ ఫలితం ఆధారంగా మాత్రమే అంచనా వేయకూడదని అర్థమా? అవును. ఒక చెడ్డ నిర్ణయం కొంచెం అదృష్టంతో లాభాన్ని ఇవ్వవచ్చు, కానీ అది ఎప్పుడూ రక్షించదు. సరే, ఇప్పటివరకు మనం చర్చించిన ముఖ్యమైన అంశాలను క్లుప్తంగా చెప్పాలంటే, రిస్క్‌ను గుర్తించడం, ఎల్లప్పుడూ లాభాల వెంట పరుగెత్తకపోవడం, భద్రతా మార్జిన్‌ను కాపాడుకోవడం, ముఖ్యంగా మన భావోద్వేగాలను అదుపులో ఉంచుకోవడం అత్యవసరం.

37. మీరు మీ సంపదను కాపాడుకుంటే, లాభాలు స్వయంచాలకంగా వస్తాయి. ఇదంతా విన్న తర్వాత ఒక ప్రశ్న తలెత్తుతోంది. అది ఏమిటి? పెట్టుబడి ప్రపంచంలో మనం చేసే అతిపెద్ద తప్పు మార్కెట్‌ను తప్పుగా అంచనా వేయడం కాదని అనిపిస్తోంది. ఓహ్, మనం మన స్వంత అహంకారం, మన అహం, మన అతి ఆత్మవిశ్వాసం, మనకు అన్నీ తెలుసనే స్థిరమైన నమ్మకాన్ని ప్రశ్నిస్తే మన జీవితాలు ఎంత ప్రశాంతంగా ఉంటాయో ఊహించండి.

38. ఇది చాలా లోతైన ఆలోచన. మార్కెట్ ముందు మనకు ఏమీ తెలియదని అంగీకరిస్తే, సగం రిస్క్ తగ్గిపోతుంది. అవును, భవిష్యత్తు అనిశ్చితంగా ఉన్నప్పుడు కూడా మనం తీసుకునే నిర్ణయాలను మెరుగుపరుచుకుందాం. ఈ అద్భుతమైన ఆలోచనతో ఈ రోజు మన లోతైన విశ్లేషణను ముగిద్దాం. మళ్లీ కలుద్దాం.