저자: 문현진 · 한국인
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결론: 러시아·우크라이나 사태, 연준 금리인상, 중국 문제 중 하나가 해결돼도 증시 저점 확인은 어렵고 당분간 하락 가능성이 높아 보인다. 지정학·연준 관련 연준은 금리인상이 증시 하락 원인이 아니라고 주장하나, 시장은 이를 신뢰하지 않는 분위기다. 러시아·중국·연준 문제 중 하나가 해결되면 증시 저점 확인 가능하다는 시각이 있으나, 쉽게 해결되지 않을 것으로 봤다. 러시아는 전쟁을 지속할 가능성이 크고, 중국은 타국 증시에 관심이 적다고 평가했다. 금리 전망 5월 FOMC에서 0.5%p 인상 가능성이 높고, 6월에도 추가 인상 가능성이 있다고 봤다(0.75%p 가능성은 낮게 평가). 채권 시장 금리 인상 시 기존 저금리 채권 가격이 하락하므로, 지금 채권을 살 이유가 적다는 입장이다. 금리 상승 전망으로 사람들이 자산을 현금화하는 움직임이 나타나고 있다고 봤다. 증시 전망 금리와 지정학 리스크로 증시는 안개 낀 상태이며, 안개 뒤에는 낭떠러지가 있다고 표현했다. 원자재·가스 관련 러시아의 폴란드·불가리아 가스 공급 중단 예고로 가스 가격이 폭등했고, 대성에너지·대성산업·GS 등 가스 관련주가 급등했다. 원자재 가격 상승은 인플레이션을 부추겨 연준의 금리인상 압력을 높인다고 분석했다. 디지털 화폐·핀테크 한국은행이 6월 디지털화폐 실험을 완료하고 하반기 보고서를 낼 것으로 전망했다. 현금 사용 감소로 카드·페이·블록체인·전자상거래 관련 기업이 수혜주가 될 수 있다고 언급했다. 리스크 관리 하락 가능성이 높으므로 수익 추구보다 자산 보전 관점에서 대응하는 것이 낫다고 조언했다.
다듬은 글
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첫 번째로 살펴볼 것은 러시아와 우크라이나 사태입니다. 여러분도 많이 들어보셨을 텐데, 이 문제가 지금 시장을 굉장히 괴롭히고 있습니다. 연준 이야기도 함께 나오는데, 매드머니 쪽에서는 러시아, 중국, 연준 문제 중 하나만 해결되어도 증시가 저점을 확인할 수 있을 것이라는 시각이 있습니다.
반면 연준은 증시 하락이 금리 인상 때문이 아니라고 주장하는 것으로 보입니다. 러시아와 중국은 원자재 공급, 중국의 봉쇄, 전쟁 등을 통해 시장을 상당히 괴롭히고 있는 상태입니다.
개인적으로는 셋 중 하나가 해결되더라도 증시가 곧바로 저점을 확인할 수 있다고 보기는 어렵다고 생각합니다. 쉽게 해결될 문제가 아니라는 것입니다. 미국 연준은 금리를 계속 올릴 것이고, 러시아는 칼을 뽑은 이상 전쟁을 이어갈 가능성이 큽니다. 중국은 "나만 살면 된다"는 태도에 가깝기 때문에 다른 나라 증시가 흔들려도 크게 신경 쓰지 않는 모습입니다. 그래서 셋 중 하나가 해결되더라도 저점 확인이 가능하다고 기대하기보다는, 해결이 쉽지 않을 것이라는 점을 염두에 두셔야 합니다.
웰스파고 등은 오는 5월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 연준이 기준금리를 0.5%포인트(50bp) 인상할 것으로 전망합니다. 0.75%포인트(75bp) 인상 가능성도 거론되지만, 그 가능성은 상대적으로 낮게 보고 있습니다. 6월에도 추가 인상이 있을 수 있다는 관점입니다.
누구의 말이 맞을지, 어떤 예측이 정확할지는 정확히 알 수 없습니다. 다만 0.5%포인트 정도 인상을 미리 대비하는 것이 합리적이라고 볼 수 있습니다.
금리가 오르면 채권 시장이 요동칠 수밖에 없습니다. 지금 금리 1%짜리 채권이 나와 있는데, 앞으로 금리가 계속 오르면 2%, 3% 이자를 주는 채권이 새로 나오게 됩니다.
예를 들어 1,000만 원을 빌려주면서 1% 이자를 받을지, 3% 이자를 받을지 생각해 보시면 쉽습니다. 당연히 3%를 원하실 겁니다. 그렇다면 금리가 올라갈 때 기존의 낮은 금리 채권을 굳이 살 이유가 있을까요? 채권을 이미 가진 사람들도 "지금 팔고 나중에 더 높은 금리로 빌려주는 게 낫다"고 생각하게 됩니다. 그래서 기존 채권 가격이 떨어지는 현상이 나타납니다.
이런 흐름은 채권 시장에만 머물지 않습니다. 금리가 계속 오를 것이라는 생각이 퍼지면서 사람들이 자산을 현금화하는 움직임이 나타나고, 부동산과 주식 시장에서도 현금화하는 사람들이 등장하게 됩니다. 그래서 증시는 지금 안개가 낀 상태이고, 그 안개 뒤에는 낭떠러지가 있는 것처럼 보입니다.
여기에 러시아 문제까지 겹쳐 있습니다. 러시아가 미국의 우크라이나 지원에 반발해 폴란드, 불가리아 등에 대한 가스 공급을 중단하겠다고 밝히면서 가스 가격이 폭등하고 있습니다. 국내에서도 대성에너지, 대성산업, GS 등 가스 관련주가 급등하는 모습이 확인됩니다. 이것이 테마성 움직임이라 해도, 이런 흐름은 인플레이션을 자극합니다.
원자재 가격이 오르면 물가도 오르게 됩니다. 연준은 이런 상황을 심각하게 고민하고 있고, "지금 상황이 심각해서 금리를 더 올려야 할 것 같다"는 판단으로 이어질 수 있습니다. 나비효과처럼 이런 영향이 번져 나가는 것입니다. 증시와 무슨 상관이 있을까 싶지만, 모든 것이 연결되어 있다고 생각하시면 좋겠습니다.
국내에서는 한국은행이 디지털화폐(CBDC) 실험을 6월에 완료하고, 하반기쯤 보고서를 발간할 예정이라고 합니다. 우리나라도 디지털 화폐로 전환이 일어날 가능성이 큽니다.
요즘 현금을 거의 쓰지 않으시는 분들이 많으실 겁니다. 대부분 카드나 삼성페이, 간편결제 등을 사용하고, 지갑에 현금을 두둑이 넣고 다니는 시대는 지나간 것 같습니다. 카드 지갑이나 스마트폰 결제 수단이 인기를 끌고, 지갑 없이 다니는 형태가 자리 잡았습니다. 이런 변화는 결국 산업이 바뀌고 있다는 뜻입니다.
새로운 시장이 열릴 수도 있고, 기존 사업 중 일부는 문을 닫을 수도 있습니다. 디지털 화폐가 본격화되면 카드 산업, 은행 관련 기업, 온라인 결제 서비스 기업, 전자상거래 기업, 블록체인 관련 기업 등이 수혜를 받을 수 있습니다. 디지털 화폐 실험이 어떻게 진행되고 실제로 어떻게 바뀔지 계속 체크해 볼 필요가 있습니다.
미래 산업에 투자하고 싶으신 분들은 관련 기업들을 살펴보시면서, 한국은행 보고서가 어떻게 나오고 실험 결과가 어떤지 함께 확인해 보시기 바랍니다.
오늘 뉴스를 종합해 보면 시장은 여전히 불안한 흐름입니다. 연준, 러시아, 중국 문제는 쉽게 해결될 문제가 아니기 때문에, 지금은 시장이 더 밀려 내려갈 가능성이 높다고 평가합니다. 이런 상황에서는 내 자산을 조금 더 안전하게 지키는 방법을 먼저 고민하는 것이 중요합니다.
돈을 버는 것도 중요하지만, 벌기 위해서는 돈이 또 필요합니다. 그러니 오늘은 잘 지키는 것도 하나의 투자 방법이라는 점을 꼭 기억해 주셨으면 합니다. 자료는 다시 한번 확인해 보시고, 지금까지 뉴스 창이었습니다.
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