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대한항공은 매출은 늘지만 환율 상승으로 항공기 할부·기름·임대료 등 달러 지출이 커져 영업이익이 1,000억대로 떨어지는 구조라 실적 개선이 어렵다. 다만 환율이 안정되면 폭발적 반등 가능. 당장은 파동성 등락(22,000~26,000원 박스권)으로 보고, 26,000원 부근에서 절반 매도, 22,000원 이하 재매수 전략 제시. 중장기 투자 관점 유지.

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※ AI가 다듬은 글(오탈자·군말 정리)

01. 여보세요. 네, 안녕하세요. 문현진 멘토입니다. 네, 안녕하십니까? 어떤 게 궁금하세요? 궁금한 게 많으시네요. 대한항공 23,800원, 10%… 네, 됩니다.

02. 자, 일단 대한항공이라는 이 기업이 올라갈 수 있을까 하면, 지금 올라가기가 매우 힘든 상황이긴 해요. 그 이유는, 요즘 이번 명절에도 여행 가는 사람이 되게 많았다고 하죠. 뉴스 보니까 그렇죠? 그런데 왜 이렇게 매출은 증가하는데 영업이익이 안 올라갈까요? 여행을 그렇게 많이 가는데도요. 그러게요. 비행기를 타면 항상 만석인 것 같거든요.

03. 도대체 왜 영업이익이 증가를 안 할까요? 요즘 올라간 게 있죠. 뭐가 올라왔냐면, 아실지 모르겠지만 환율 아세요? 환율 어때요? 지금 환율이 1,450원, 1,460원 이렇게 고환율이어서… 지금 환율이 1,450원에서 1,460원을 왔다 갔다 하면서 올라와 있죠. 그렇죠?

04. 이 환율도 잘 생각해 보면, 지금이야 1,450원이 아무렇지도 않은 이야기지만, 몇 년 전만 해도 1,100원대였잖아요. 그렇죠. 이 환율이 올라오면 무슨 일이 생기냐면, 얘네들이 항공유를 전부 달러로 사 와야 되잖아요. 거기다 항공기를 살 때 항공기가 진짜 비싸거든요. 수천억씩 해요. 수백억, 수천억 하는 걸 현금 박치기로 사 오기는 힘들죠. 할부로 사 오는데, 할부로 사 올 때 뭘로 갚습니까? 달러로 줘야 되는 거죠.

05. 그러니까 이게 환율이 올라가 버리면, 아무리 여기서 장사가 잘된다고 하더라도 비행기가 날면 날수록 손해가 나는 구조가 만들어져요. 계속해서 임대료도 나가야 되고, 주차비도 나가야 되고, 항공료도 나가야 되고, 기름값도 나가야 되죠. 이렇게 나가는 돈들이 환율이 올라가다 보니 이만큼 올라가 버리는 거예요. 그러니까 매출도 올라가고 여행도 많이 간다고 하는데, 영업이익은 뚝뚝 떨어지는 거죠. 오히려 박리다매가 돼 버리는 상황인데, 차라리 다회라도 돼 가지고 영업이익이 쭉쭉 늘어나면 되는데, 지금 보세요. 4,000억에서 1,000억으로 점점 떨어지고 있죠. 그렇죠?

06. 그러다 보니 실적으로 올라가기는 좀 버거운 상황이긴 합니다. 그런데 이렇게 진행되다 보면, 여행 가는 구조가 문화가 되는 거예요. 코로나 이후로 사람들이 명절에 여행 가는 게 문화가 됐거든요. 요즘 추세를 보면 명절에 부모님 댁에 가는 게 조금씩 줄어들고 있잖아요. 그러다 보니 이게 고착화되어 가지고, 환율이 조금 안정권으로 들어갈 거라는 기대감만 생기면, 얘도 폭발적으로 한번 튀어오를 수 있습니다.

07. 그래서 여러 가지를 봤을 때, 얘는 중장기로 갈 수밖에 없어요. 지금은 조금 힘든 상황이 맞으니까요. 힘든데도 불구하고 오늘 올라오는 이유, 요즘 올라오고 있는 이유는 그냥 파동이라고 불러요. 이걸 파도라고 하죠. 파도를 치고 있는 거예요. 이렇게 왔다 갔다 하는데, 얘는 힘들고 안 힘들고 상관없이 이 정도까지는 움직입니다.

08. 그래서 그냥 자연스럽게 26,000원까지 올라갈 수 있고, 자연스럽게 22,000원까지 내려갈 수 있는 종목이에요. 23,000원에 들고 계신 분들은 26,000원에서 조금 팔아낸 다음에, 22,000원까지 내려가면 다시 사고, 올라가면 팔고, 이렇게 가져가다가 나중에 시세를 좀 낸다면 그때 3만 원 이상까지 노려보는 매매가 되어야 하거든요.

09. 자연스럽게 생각하면, 26,000원까지 올라오고 있는 여기서 한 1/2 정도 매도해서 수익을 조금 챙기는 게 자연스러운 거니까, 그렇게 매도하시면 될 것 같고요. 만약 내가 좀 팔았는데 이번에 뚫는 자리였다면, 그냥 나머지는 3만 원 때 팔면 되는 거예요. 근데 만약 안 뚫고 내려간다면, 그냥 2만 2,000원 이하에서 다시 사면 돼요.

10. 이건 중장기적으로 봤을 때 올라갈 가능성이 있지만, 당장 강하게 올라가기에는 어떤 뉴스가 나오기 전까지는 조금 힘들지 않을까 싶어요. 합병에 대한 이야기가 좀 더 잘 진행된다든지 하는 이야기가 나온다면 갈 수 있는데, 그거 아니고서는 장기 투자를 할 수밖에 없는 종목입니다.

11. 그러면 이게 단기 투자라고 한다면, 1년 2년 정도로 보면 될까요? 부동산 장기 투자는 몇 년이죠? 3년, 3년 이상을 부동산 장기 투자로 보죠. 부동산 같은 경우에는 기간을 많이 두죠. 주식과 부동산의 기간 차이를 두지 마세요. 똑같습니다.

12. 아, 네. 고맙습니다. 네, 감사합니다. 좋은 하루 되십시오.