저자: DominicTavella · 외국인
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결론: 비트코인은 투기 성격이 강해 일반 투자자에게 위험하며, 장기 보유 가능성은 보되 단기 변동성이 커 조심해야 한다. 비트코인 선물 거래 시작과 증거금: 비트코인 선물 초기 증거금은 최대 47%(처음 35%)로, 원유 선물(4%)보다 훨씬 높다. 거래소가 대형 투자자 중심으로 진입을 제한하고 손실 보호를 하려는 의도로 해석된다. 투기 과열과 일반 투자자 우려: 자산 변동성이 매우 커 대폭 하락 위험이 있다. 일반 투자자가 사업에 맞지 않게 투기하는 전화가 많이 오는 것이 걱정이다. 비트코인을 사야 한다는 대중 전화가 늘면 고점에 가까운 신호다. FOMO(놓칠 것에 대한 두려움)가 크다. 자사 포트폴리오 방침: 회사는 비트코인을 보유하지 않는다. 균형 잡힌 포트폴리오를 운용하며, 연초 대비 S&P500과 다우 수익률은 양호해 고객들이 만족하고 있다. 2017년 마감 후 2018년을 준비하는 중이다. 세법 개정 영향: 세법 개정 기대감으로 시장이 상승했으나, 이미 기대가 선반영되어 2018년 수익으로 기대할 몫을 올해 미리 얻은 셈이다. 세법 통과 후 '사실 매도' 우려를 제기한다. 2018년 전망: 장기적으로 비트코인에 대한 견해는 있으나 단기는 어렵다. 2018년 시장은 긍정적이라고 보지만 동료 업계 전문가들만큼 낙관적이지는 않다.
다듬은 글
지금 저희와 함께하고 계신 분은 다양화 프라이빗 웰스 어드바이저스의 대표 도미닉 타벨라입니다. 도미닉, 비트코인 열풍, 광풍, 거품, 무엇이라고 부르든 이에 대한 의견을 듣고 싶습니다. 제가 이 일을 오랫동안 해오면서 기억하는 것은, pets.com이 결국 폭발하고 가치가 0이 되기까지 정말 오랜 시간이 걸렸다는 점입니다. 이 비트코인이나 이와 비슷한 다른 화폐들이 어디로 갈지는 모르겠지만, 여기에는 엄청난 투기가 있고 제 생각에는 롤러코스터 같은 흐름이 될 것입니다.
마이크, 짚고 넘어가야 할 것이 있습니다. CME 계약, 즉 오늘부터 거래가 시작되는 선물에는 이를 유지하기 위해 꽤 엄격한 증거금 요건이 적용되어 있습니다. 그래서 처음에는 주로 규모가 큰 투자자들만 이런 상품을 거래하게 될 것입니다. 다만 선물 거래의 개설로 더 많은 사람들이 접근할 수 있는 문이 열린다는 점은 분명합니다. 사람들이 이를 지켜보고, 선물 거래를 보면서 "이 기회를 놓치고 싶지 않다, 지금 뛰어들어야 한다"고 생각하게 됩니다.
현재 거래되는 선물 계약은 많고, 사람들이 투자하지 않은 것도 많습니다. 지금 비트코인을 매수하고 있지 않다면, 당장 계좌를 열고 비트코인을 살 이유는 없습니다. 거래하는 사람들이 거래하도록 두고, 원하는 경우 조정 시점에 사면 됩니다.
비트코인 선물의 초기 증거금 요건은 최대 47%에 달합니다. 처음에는 35%로 설정되었습니다. 비교하자면 주요 원유 선물 계약의 초기 증거금 요건은 4%입니다. 선물 거래소들은 사람들이 스스로를 해치고 돈을 잃는 것을 막으려 하고 있는 것으로 보입니다. 특히 규모가 작은 개인 투자자들을 말입니다. 모든 것이 극도로 투기적이고 변동성이 엄청나기 때문에, 큰 하락이 올 경우를 대비해 스스로를 보호하려는 것입니다.
제가 가장 걱정하는 것은 사무실에서 받는 일반적인 전화입니다. 이런 종류의 투자에 투기할 자격이 전혀 없는 평범한 투자자들 말입니다. 이런 것을 장기적으로 보유할 이유는 있다고 생각하지만, 단기적으로는 모든 것이 세탁기 속 빨래처럼 다 빠져나오는 과정을 겪어야 합니다.
그런데 도미닉, 사람들이 당신의 말을 듣나요? 사람들은 우리가 대화를 나눌 때마다 한 개씩 사기를 원합니다. 적어도 우리 회사를 통해서는 아니지만, 매일같이 전화해서 왜 우리가 포트폴리오에 비트코인을 담지 않는지 알고 싶어 합니다. 그건 우리가 할 일이 아닙니다.
FOMO, 즉 기회를 놓칠지도 모른다는 두려움은 사람들에게 아주 큰 문제입니다. 많은 경우, 비트코인 같은 특정 유형의 투자에 대해 평범한 사람들이 전화를 걸어 오는 단계에 이르면, 이미 꼭대기에 가까워진 것입니다.
도미닉, 비트코인에 투자하지 않는다면 투자자들에게 어디를 보라고 조언하고 계신가요? 지금 어디로 안내하고 계신지 궁금합니다.
저희는 매우 균형 잡힌 포트폴리오를 운용합니다. S&P와 다우의 연초 대비 수치를 보면, 우리 고객 거의 전부가 웃고 있고 12월 31일까지 무사히 마무리되기를 바라고 있습니다. 지금 이 시점에서 저희는 2018년에 집중하면서, 최근의 세법 개정을 살펴보고 있습니다. 12월 31일까지 통과되기를 바라고 있지만, 지금은 앞을 내다보고 있습니다. 2017년 장부는 지금 정리하고 마무리하려고 합니다.
이 새로운 세법은 얼마나 큰 영향을 줄까요? 이제 그것을 새로운 세법이라고 부르기 시작합시다. 시장은 이것이 통과될 거라는 기대감에 분명히 상승해 왔습니다. 그런데 그 기대 때문에 올랐다가, 이제는 "사실"을 팔고 있는 걸까요? 이것을 걱정해야 할까요?
제 생각에는 그 부분을 정말 잘 봐야 합니다. 대부분의 전문가들이 경제의 future 성장과 S&P 500 기업의 미래 이익 성장을 보고 있다면, 특히 지난 분기에 우리가 얻은 이익이 사실은 2018년 몫이라고 주장하기는 어렵습니다. 그러니 우리는 오늘 사실상 2018년에 벌었어야 할 것을 미리 번 셈입니다. 이 세법 개정의 직접적인 결과로 말입니다.
그래서 2018년을 향해 가면서, 저는 긍정적인 한 해를 기대합니다. 다만 업계의 다른 동료들만큼 낙관적이지는 않습니다.
이제 제 친구를 만나서 반가웠습니다. 정말 고맙습니다. 메리 크리스마스, 좋은 크리스마스 보내세요.
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