저자: BillAckman · 외국인
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복리의 힘은 투자와 인생 모두에 적용되며, 작은 진전을 매일 쌓고 실패 후에도 포기하지 않는 것이 중요하다고 주장. 펄싱 스퀘어는 20년간 연 16% 복리 수익(업계 일부 자료로는 약 21%)을 냈고, 2017년 고점 대비 35% 하락과 단일 투자 40억 달러 손실을 겪었지만 영구자본 구조를 만들며 극복했다. 건강(수면·운동·영양, 설탕 끊기)의 중요성도 강조. 최근 5년 연환산 수익률 약 25%, 운용자산 310억 달러 언급. 투자 종목에 대한 가격 방향 예측 발언은 없음.
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경영대학원에서 배우는 복리의 법칙, 그 복리의 힘은 어려움을 헤쳐 나가는 데도 그대로 적용됩니다. 즉, 매일 조금씩이라도 앞으로 나아가면 된다는 것입니다. 처음 30일 동안은 그 진전이 잘 느껴지지 않습니다. 90일쯤 지나면 곡선이 조금씩 움직이기 시작하는 게 보이고, 6개월이 지나면 큰 진전을 이룬 것을 알게 됩니다.
이때 어디서 떨어졌는지를 보면 안 됩니다. 3억 달러 가치로 평가받던 스타트업에서 투자금을 모았다가 처음 아이디어가 통하지 않아 다시 처음부터 시작해야 하는 상황이 있을 수 있습니다. 그럴 때는 그 300이라는 숫자에 집중하지 말고, 지금 내가 어디에 있는지, 그리고 다음 한 걸음이 무엇인지에 집중해야 합니다. 매일 조금씩 나아가면 그것은 언제나 효과가 있습니다. 그리고 "절대 포기하지 마라"는 말은 완전히 사실입니다.
저 자신이 그 좋은 예입니다. 저는 투자 업계에서 거의 누구보다도 큰 실수를 저질러 왔습니다. 한 번의 투자에서 40억 달러를 잃었습니다. 큰 액수지요. 그럼에도 불구하고 시간이 지나도 저와 함께 남아 있던 투자자들은 모두 아주 좋은 성과를 냈습니다. 퍼싱스퀘어는 20년 동안 연 16%의 복리 수익률을 기록해 왔습니다. 하지만 그 과정이 일직선으로 올라간 것은 아닙니다. 2017년에는 고점에서 35%나 떨어진 적이 있었습니다. 투자자들은 자금을 빼가고 있었고, 저는 이혼을 겪고 있었으며, 투자 하나와 관련해 소송도 진행 중이었습니다. 정말 암울한 순간이었습니다.
그때 저는 제가 한 조언을 스스로 따랐습니다. 매일 조금씩 나아가고, 좋은 판단을 내리려고 했습니다. 그리고 지금은 그런 시기를 겪고 나서 훨씬 더 나은 위치에 있습니다. 장기 투자자에게 투자 사업의 문제는, 투자자들이 비교적 짧은 기간 동안만 돈을 맡기는데 우리는 긴 기간에 걸쳐 가치를 만들어야 한다는 점입니다. 사람들은 이것을 자산과 부채의 기간 불일치 문제라고 부릅니다. 은행이 예금을 받아 장기 대출을 해주면 위험이 생기는 것과 같은 이치입니다. 그래서 제 목표는 항상 자본이 떠나지 않는, 영구적인 자본을 확보하는 것이었습니다. 제가 그 자리에 이르게 된 경로는 바로 그 실패가 영구 자본을 만들 기회를 만들어 주었다는 것입니다. 그것은 우리에게 엄청난 강점이 되었습니다.
그러니 모든 어려움을 기회로 보십시오. 좋은 일은 늘 나쁜 일에서 나옵니다. 다만 그것을 찾아봐야 합니다.
이 얘기를 하면서 말씀드리자면, 제가 그 프리드먼과 함께한 릴 영상, 작은 걸음에 대해 말씀하신 인터뷰를 두 자녀에게 보냈습니다. 그리고 함께 그 영상을 봤습니다. 인스타그램에 그 영상이 뜰 때마다 아들과 딸에게 계속 보내고 있습니다. 여러분이 그 작은 걸음이 복리를 만든다는 팟캐스트를 하셨는데, 제가 그렇게 하도록 유도하려고 했던 생각을 여러분이 정확히 해주셨습니다.
영양, 운동, 건강, 무엇보다 건강을 먼저 지키십시오. 그 이야기도 해드리겠습니다. 저는 육체적으로, 정신적으로 건강하지 않으면 어떤 어려움도 헤쳐 나갈 수 없다고 굳게 믿습니다. 그래서 잠을 잘 자고, 웨이트 트레이닝을 하는 것이 중요합니다. 이 자리에 계신 분들께 말씀드리기 좋은 주제입니다. 근육에도 좋고, 뇌에도 정말 좋습니다. 그리고 영양도 중요합니다. 여기 음식을 확인해 보지는 않았지만, 저는 씨앗유(seed oil)가 몸에 좋지 않다고 믿는 편입니다. 저는 11월부터 당을 완전히 끊었는데, 정말 놀라운 변화가 있었습니다. 가능한 한 빨리 해보시기를 권합니다. 설탕은 독입니다. 빨리 끊을수록 좋습니다. 금단 증상은 헤로인을 끊고 나서 몇 주 동안 겪는 것과 비슷하다고 생각합니다. 하지만 금단 증상이 지나면 삶이 바뀌는 경험이 됩니다. 그러니 영양, 수면, 운동, 햇볕, 그리고 이 모든 것을 갖추면 어떤 어려움도 견뎌낼 수 있습니다.
이것은 퍼싱스퀘어의 설립 이후 수익률이 45배가 된 것을 보여주는 슬라이드입니다. 최고의 투자와 최악의 투자에 대해 설명해 주시겠습니까? 제가 여기서 짚고 싶은 것은, 이 선이 완만하게 올라가고 있다는 점입니다. 처음 12년 동안 연 21%의 복리 수익률을 냈습니다. 그리고 그 뒤에 비교적 작은 하락이 있었습니다. 그 작은 하락이 바로 35% 하락입니다. 당시에는 엄청난 일처럼 느껴졌습니다. 그러나 시간이 지나 복리의 힘으로 뒤돌아보면, 그것이 그렇게 중요해 보이지 않습니다. 맞죠? 이것을 기억하셔야 합니다. 지금 겪고 있는 어려움은 엄청나게 커 보입니다. 사업의 손실, 돈의 손실, 소송을 당했을 수도 있고 소송에서 졌을 수도 있고, 이혼을 할 수도 있고, 건강 문제가 있을 수도 있습니다. 그럴 때는 인생이 끝난 것처럼 느껴집니다. 성공한 사람들이 성공하는 방식은 그 어려움을 어떻게 다루느냐, 실패를 어떻게 다루느냐에 달려 있습니다. 성공 그 자체보다는 피할 수 없는 어려움을 어떻게 견뎌내느냐의 문제에 가깝습니다. 많은 사람들이 바로 그 순간에 방향을 틀고 포기합니다. 버티기만 하면 복리는 작동합니다.
많은 사람들은 복리가 돈에 관한 것이라고 생각하지만, 억만장자 투자자 빌 애크먼은 그 원리가 삶에도 똑같이 적용된다고 말합니다. 알려진 대로 애크먼은 펀드의 35% 폭락과 단일 투자에서 약 40억 달러 손실 등 큰 좌절을 겪었습니다. 그럼에도 그는 포기하지 않고 계속 배우고 개선하며 앞으로 나아갔습니다. 그의 메시지는 성공이 실패를 피하는 데 있는 것이 아니라, 다시 일어서고 작은 개선을 시간에 걸쳐 복리로 쌓는 데 있다는 것입니다.
오늘날 그의 회사 퍼싱스퀘어는 310억 달러 이상의 자산을 운용하고 있습니다. 최근 5년 동안 포트폴리오는 연평균 약 25%의 수익률을 냈는데, 이는 장기 복리의 힘을 보여줍니다. 이것은 끈기와 복리가 가장 큰 좌절조차 놀라운 재기로 바꿀 수 있음을 증명합니다. 삶에서든 투자에서든 복리는 완벽함에 보상하지 않습니다. 끈기에 보상합니다.
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