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함께 공개해 보시죠. 오늘의 키워드는 중국의 YMTC 랜드 굵기 섣부른 공포인가인데요. 중국 최대 랜드업체 YMTC가 내년까지 삼성전자와 SK닉스를 제치고 세계 1위에 오르겠다는 초강수를 두고 있습니다. 올해 2분기 이미 일본의 키옥시아를 제치고 점유율 14%로 3위에 올라섰는데요. 대규모 IPO까지 추진하며 공격적인 증서를 예고하고 있어서 메모리 공급과인 우려까지 커지고 있다고 합니다. 과연 어떻게 시장 대응해야 할지 반도체 이야기 함께 시작해 보도록 하시죠. 네. 이사님. YMTC가 내년 말까지 1위를 하겠다며 도발적인 목표를 제시했는데 가능한 건지 현재 시장 내 위치는 어느 정도 수준까지 올라와 있나요?
네. 뭐 추화 기준으로 지금 3위, 점유 기준으로도 3위를 차지하고 있기 때문에 앞으로 늘어날 건 분명히 보이고요. 뭐 내년까지 1등하겠다는 건 본인들 생각이고요. 어 그대로 되지 않을 가능성은 100%라고 보고 있습니다. 왜 그러냐면 지금 우리가 이걸 잘 봐야 돼요. 어 지난번에도 말씀드렸던 것처럼 창신 메모리는 기술 격차가 좀 많이 나는 상태고 YMTC 양치 메모리는 랜드 쪽에서만 봤을 때는 기술적으로 거의 붙어 있다라고 말씀을 드렸어요. 그러니까 기술적 차이는 없는데 어떤 차이가 있냐면 지금이 랜드 시장이 왜 갑자기 돈 버는 시장으로 바뀌었을까요?
ESSD의 급격한 증가 그다음에 미래로 봤을 때는 HPF의 가능성이 두 가지 때문이거든요. 그런데 그 두 가지에 누가 양치 메모리를 껴 주나요? 그니까 지금 미국 쪽에서 가고 있는이 HBF의 전반적인 공고한 그 그림이 엔비디아 주도로 당연히 갈 거고 그다음에 뭐 AMD를 포함한 여러 기업들이 갈 텐데 그러면 미국의 그 서버 안에 과연 ESSD로 중국의 양주 메모리를 쓸 것인가? 지금 분위기 보면 아닐 것으로 보이잖아요. 그러니까 뭐 지금 뭐 중국 시장 점유율 뺏길 수 있죠. 그다음에 일부 B2C 제품들 뭐 컴퓨터라든지 뭐 아니면 우리가 쓰는 스마트폰 이런 쪽에 뺏길 수 있어요.
근데 그런 부분들의 점유율을 조금씩 뺏겨 가면서 삼성전자 하이닉스의 점유율이 조금씩 내려오고 양치모의 점유율이 올라갈 수 있는 건 저는 뭐 당연하다라고 보는데 지금 가장 많은 돈을 벌고 있고 미래 핵심이라고 할 수 있는 쪽과 그다음에 지금이 중요 메모리 쪽에 HPF 쪽에 들어가는 것을 공급할 수 있다. 그건 전 아니라고 보고 있습니다. 다만 양지 메모리의 일부 기술은 우리가 지금 특허를 내면서 사용하고 있어요. 그니까 스태킹 기술 같은 것들은 오히려 양치 메머리가 오히려 특허를 갖고 있는 것도 있습니다. 그니까 기술적으로는 큰 격차가 나지 않으나 가장 돈 버는 산업에 중국을 깨워 줄 것인가 저는 그럴 가능성은 낫다고 보고 있고 다만 중국 쪽의 점유율 그다음에 중국 내에서 쓰이는 여러 가지 제품들 이런 건 충분히 가능성이 있어서 뭐 우리뿐만 아니라 뭐 키옥시아나 뭐 솔리다임이나 이런 업체들의 전반적인 중국 점유율은 앞으로 줄어들 가능성이 높다.
이렇게 좀 봐야 되겠죠. 이게 핵심이네요. 결국 중국 점유율은 점진적으로 더 크게 빼앗길 수 있을지 언정 미국에서 빅테크 기업들이 과연 YMTC를 ESSD와 HBF에 껴 주냐 그렇지 않느냐에 대해서는 조금 더 시장에서의 결론이 명확해지고 있는 거 같은데요. 방금 기술과 특허 비용을 좀 말씀해 주셨어요. 시장이 이번 YMTC의 발언에 놀랐던 건요. 단순히 물량 공세 뭐 중국에서의 점유율에 끝나는게 아니라 기술력에 좀 집중했던 거 같은데요. 독자 아키텍처란 엑스테킹 기술이랑 270단 적층이 기술과 지금 수준이 우리 기업들을 좀 위협할 만한 수준까지 올라와 있는 건가요?
어, 지금 말씀드렸다시피 우리 기업도 돈 내고 쓰고 있어요. 그다음에 지금 뭐 기술이 한 0.5세대 세대 정도 밖에 안 벌어져 있는 상황이라서 어 랜드는 뭐 만 먹으면 따라잡을 수 있는 수준이면 분명합니다. 그런데 이제 가장 돈되는 산업 분야로 뛰어들 수 있느냐는 다른 문제고요. 그다음에 정말 중국이 두려운 건 뭐냐면 최근에 뭐 검색해 보시면 아시겠지만 어 좀 뜬금없는 얘긴데 안어라고 하는 브랜드 있잖아요. 옛날에 화웨이가 가지고 있던 나노라는 브랜드를 미국이 엄청나게 주업해서 결국은 화웨이가 안를 논은 척하고 있지만 그냥 그대로 만들고 있거든요.
여기서 최근에 나와 있는 그 재밌는 폰을 한번 살펴보면 짐벌 폰이라는게 나왔어요. 그래서 갑자기 그 카메라가 굉장히 이상한 형태로 툭 튀어나와서 그게 이제 짐벌 형태로 돼요. 그니까 짐벌하고 스마트폰을 하나로 합친 이런 폰들이 나오고 있는 그러니까 다른 쪽에서는 마치 시도도 못해 보는 그런 신제품들이 계속 나오고 있다라는 것 하나. 그다음에 지금 샤오미가 자체 칩을 하고 있거든요. 그니까 화웨이만 하고 있는게 아니고 화웨 있던 하이 실리콘 애들이 나와서 샤오미로 가서 자채칩 개발하고 있는데이 자채칩이 뭐 자기들 기준으로는 엄청난 퍼포먼스를 보여주고 있는데 그건 중요한게 아니고 어차피 나중에 까보면 다 어느 정도 기술력인지 나오니까 그건 중요한게 아닌데이 샤미가 지금 뭐라고 했냐면은 자율주행 칩 모바일 SOC에 들어가는 칩을 다 개발하고 거기에 들어가는 전체 소프트웨어를 자체 개발을 해서 전체를 하나로 로 만들고 있단 말이에요.
그 거기다가 창신 메모리하고 양지 메모리를 붙이면 그러면 중국은 엠비디아가 가장 두려워하던 풀스태킹을 그냥 자국 내서 다 해결할 수 있는 정도의 수준이 되는 거예요. 그게 미래로 봤을 때는 좀 두려운 이슈이기는 한데 양 메모리가 지금 뭐 삼성전자하고 하이닉스를 내년에 이긴내만해 이건 뭐 제가 보기엔 그렇게 가능성도 안 높아 보이고 어 지금 그렇게 가장 중요한 이슈라고 보이지는 않습니다. 네. 어 안의 이슈도 굉장히 흥미로운 상황인데요. 정말 미래의 뭐 자체칩부터 소프트웨어 요게 CXMT ITC가 함께 달라붙는 풀스태킹이 가능할지에 대한 그 두려움과 전망까지 저희가 좀 기억해 놔야 될 것 같습니다.
그런데 오늘 키워드 한주평에 걱정이 앞서갈 필요는 없다라고 한마디를 주셨어요. 분명히 기술력도 중국의 상황도 사실 미국을 빼고는 조금 위협적인 상황은 맞는 것 같은데 서푸른 공포를 경계하는 이유는 무엇인가요? 뭐 중국 제품 많이 만들어서 어디에 팔겠어요? 증시아 말고 다른데 파는데 별로 없거든요. 뭐 물론 유럽이라든지 들어가지만 미국은 아예 거의 막아 놓은 상태고 유럽도 최근에 뭐 샤오미라든지 뭐 오포비보의 점유율이 크게 늘고 있다라고 보긴 어려워요. 그니까 그런 여러 가지 측면에서 놓고 봤을 때 지금 뭐 러시아라든지 뭐 동남아 일부 국가에 뭐 들어가는 거야.
그럴 수 있다라고 치지만 어 지금 우리의 주력 수출국이라고 할 수 있는 이런 쪽에 들어오거나 아까 말씀드렸던 정말 돈 되는 산업에 중국이 당장 들어올 가능성은 매우 낮고 또 하나의 포인트는 우리가 지금 랜드로만 돈 버는 거 아니잖아요. 어 삼성전자도 여러 가지 뭐 칩을 만들고 스마트폰도 만들고 뭐 가전도 있고 그다음에 주요하게 가장 돈 버는 건 아직은 중국이 좀 따라오려면 시간이 필요한 기본 메모리에서 돈을 벌고 있단 말이죠. 어, 하이닉스 마찬가지고. 그러니까 그런 측면에서 놓고 봤을 때 걱정이 너무 앞서갈 필요는 없다. 당연히 경계 필요하고 중국의 지금 기술력을 우리가 그렇게 우습게 볼 수 있는 수준은 분명히 아니란 말이죠.
메모리 쪽도 그렇고 지금이 양치 메모리 쪽도 그러고 그다음에 또 하나 우리가 지금 잘 살펴봐야 될 건 창시 메모리 언제까지 우리가 얘기 많이 했죠? 상장 전에 얘기 많이 했어요. 상장후에 얘기 하나요? 네. 안 하는 거 같아. 시총 얼만지도 몰라요. 근데 지금 현재 양치 메머리도 마찬가지입니다. 어,이 IPO를 앞두고 가장 마사지를 예쁘게 잘해 놔야 그 비싼 가격을 받을 수 있기 때문에 어, 여러 가지 지금 음, 뉴스들이 쏟어져 나고 있지만 막상 상장 후에는 별로 없을 수 있다. 다만 한 가지 주의하셔야 될 건 지난번 창시 메모리 때도 마찬가지였던 것처럼 양지 메모리가 예를 들어서 시청은 500조로 상장한다라고 하면 일부 수급을 뺏길 가능성은 있죠.
왜냐면 동등한 우리랑 동등한 우리 입장에서 기분 나쁘지만 어쨌든 우리랑 동등한 이머증 마켓 시장에 있고 그 이머증 마켓 내에 똑같은 IT 업종이기 때문에 만약에 그게 시총 500조 정도의 규모로 들어온다면 그러면 수급이 조금 분산되는 건 어쩔 수 없기 때문에 그런 측면의 경계감은 필요하다 정도를 말씀드리고 싶습니다. 네. 중국의 반도체 이야기까지 오늘 함께 정리해 봤고요. 두 번째 키워드 바로 함께 넘어가 보도록 하겠습니다. 전에 있었던 이슈죠. 오늘 두 번째 키워드는 현대차의 신차 융단 폭격과 숨겨진 로보틱스입니다. 현대차가 저는 2026년 인베스터 대회를 통해서 2030년까지 무려 100종의 신차를 쏟아내고 영업 이익률 9%를 달성하겠다는 청사진을 내놓았습니다.
어 하지만 시장의 반응은 주가의 하락으로 이어지며 다소 미적직은 했는데요. 이 발표 이면에 오늘 키워드를 통해 놓치고 있는 진짜 밸류를 함께 좀 찾아보도록 하겠습니다. 이사님 사실 시장이 다 이전보다는 이번 현대차 인베스터데이를 좀 기대했던 거 같고 로봇 관련된 발언을 좀 많이 기다렸던 것 같은데 실제로 이야기했던 건 2030년까지 신차를 투입하겠다. 뭐 주주 환원책 이런 이야기 위주였던 거 같습니다. 전체적인 전일 인베스터데이의 좀 뉘앙스를 어떻게 보셨을까요? 로봇을 물었는데 로봇 답을 안 했죠. 그게 핵심이죠. 그러니까 이제 주가는 하락한 곳.
오늘도 외국인들이 제일 많이 파는게 현대 몹에서 현대차 기하죠. 네. 어, 그러니까 뭐 물은 것에 대한 답을 하지 않으니까 시장이 요구한 것에 대한 답을 하지 않으면 뭐 시장도 그에 맞는 답을 했다 이렇게 좀 볼 수 있는 상황입니다. 아, 그렇네요. 시장의 기대감이 빛나가차 외국인의 수급도 시장 자체도 좀 냉담한 반응이 이어지고 있는데요. 아, 기대가 아예 없었죠. 지금 실적도 떨어지고 있고 이익률도 떨어지다 보니까 기대가 없었는데 유일하게 기대할 수 있었던게 2028년도에 로봇 투입한다고 했고 최근에 이제 또 뭐 노사 협의도 해서 어쨌든 이제 그동안 못했던 거 특근 같은 거에서 다 맞출 거 아니겠습니까?
그래서 뭐 현대차는 여러 번 말씀드렸지만 별로 걱정할 건 아니다라고 언급을 드렸는데 현재진 구간에서 핵심 포인트는 그러면 로봇과 관련된 계획들을 얼마 전에 뭐 언론에서 단독보도도 했잖아요. 200개의 회사들 뭐 모아서 뭐 부품 수금 뭐 맞추고 뭐 이런 거 한다고 했잖아요. 그런 얘기가 나올 거라고 생각을 했는데 그와 관련된 얘기가 아무것도 없다 보니까 그러면 자동차 밸류네라고 생각을 하는 거고 그다음에 자사주 매입이 있었던게 아니고 기존에 매입했던 거 소각이니까 그 효과도 이미 주가에다 녹아 있는 거잖아요. 그러니까 주가를 자극할 만한 요소가 거의 없었다라는 거죠.
자동차 백종. 무슨 백종이에요? 그냥 기존의 차 하나 가지고 여러 종 나눠 있는 걸 다 쳐서 백종이라고 하는 거니까. 실제로 신차가 그렇게 많은 것도 아니에요. 그 백종이라고 하는 건 어 숫자 장난인 거고. 그러니까 시장이 기대했던 걸 아무것도 안 주니 결국은 뭐 최근에 외국인 수급이 그렇게 좋은 것도 아닌데 오늘 같은 날은 당연히 반도체 쪽으로 쏠려 갈 수밖에 없는 상황인 것이죠. 그렇다면 전일 행사에서 시장이 그렇게 기대한 걸 알고 있음에도 불구하고 로봇에 대한 이야기가 좀 쏙 빠져 있었던 이유를 저희가 다시 되짚어 본다면 왜라고 보실까요?
최근에 상하에서 했던 로봇 컨퍼런스 중국의 로봇 컨퍼런스를 한번 주목해 볼 필요가 있겠는데 뭐 중국에서 가장 앞서 나간다는 유니트리 CEO가 나와서 무슨 얘기했냐면 로봇이 인간을 대체하는 건 10년 내에 불가능할 수도 있다는 얘기를 합니다. 그러니까 지금 중국 같은 경우에는 유니트리라는 회사가 무서운게 아니에요. 선전 지역을 중심으로 형성되고 있는 소위 로봇 생태계가 무서운 겁니다. 그까 여기는 부품부터 시작해서 뭐 솔루션 하는 애들 뭐 하는 애들 그니까 선전에서 나 뭐 만들래라고 손 한 번만 딱 들면 부품 쫙 모아서 어디서 소프트웨어 가져 와서 하나 로봇 하나 뚝딱 만드는게 가능한 거예요.
그러니까 여기 자본만 조금 모이면은 뭐 젊은 친구들이 회사 하나 만들어서 뚝딱뚝딱 로봇 하나 만들어내는게 가능한 거죠. 그 생태계가 엄청나게 지금 촘촘하게 짜여져 있는 상황인데 그런 생태계를 가지고 있는 유니트리의 대표가 아 로봇이 진짜 사람을 대체하는게 당장은 아닐 수 있다라는 그런 발언을 하고 있단 말이에요. 근데 현대차는 아직 보스턴 다이나믹스도 뭔가 조금 현대차와는 떨어진 것 같은 독립법인으로 가고 있는 그런 모습인데 여기에는 제대로 된 그 밸류체인이 갖춰져 있나? 그렇지 않은 거 같은데 구체적인 계획은 계속 안 나오고 날짜는 2028년만 한다고 하고 이런 얘기를 하다 보니까 시장에서는 실망감이 좀 더 강해지지 않았나?
그니까 실제로 2028년에 갔을 때 그 날짜를 지킬지 안 지킬지는 모르겠지만 그와 관련된 계획들을 이런 인베스터 데이 때 하나하나 착착 밝혀 주기를 시장을 원하는 건데 그와 관련된게 아무것도 없다 보니까 그다음에 이익률 9%라고 했지만 그걸 뭐 누가 보장합니까? 지금 뭐 이익이 뚝뚝 떨어지고 있는 상황이고 환율까지 움직이고 있기 때문에 현대차 이익은 3분기에 더 떨어질 수도 있거든요. 그니까 그런 관점에서 시장에 기대했던 재료가 나오지 않으니까이 자동차 뒷밸류 혹시 떨어지는 건 아닌가라는 그런 우려가 나타나고 있다라고 봐야 되는 것이죠.
네. 그렇다면 현대차 또 현대차 관련된 로봇주, 그룹주를 갖고 계신 분들은 오늘 현시점 다시 한번 현대차와 그룹주를 바라볼 때 어떻게 대응해야 할지 좀 불안감이 커질 수도 있을 것 같은데요. 단기적인 좀 전략을 한번 짚고 넘어가 본다면요. 네. 뭐 단기적으로 뭐 답이 없을 것 같습니다. 그런데 중요하게 우리가 살펴봐야 될 건 뭐 지금까지 뭐 별로 안 좋은 얘기도 쭉 드렸지만 결론이 결국 중요한 건데 현대차가 어쨌든 그렇다고 해서 보선 다이나믹스의 로봇 모멘텀이 사라지는게 아니잖아요. 그러면 자동차 밸류를 받고 있을 땐 관심을 가져야죠.
네. 다만 우리는 그 로봇 노멘텀이 반영되는 시기가 빨리 올 거라고 봤고 그 가능성을 봤던게 올해 이제 상반기잖아요. 그러면서 주가가 이제 뭐 70만 원도 넘어가고 했었는데 지금 현대차의 행보나이 움직임을 보면 어 자율주행도 생각보다 꽤 늦어지고 있는데 로봇도 생각보다 늦어지나라는 그런 우려를 해야 되기 때문에 아 시간이 좀 많이 걸릴 수도 있겠구나라는 생각을 해야 될 것 같습니다. 따라서 현대차를 내 포트폴리오에서 한 2, 30% 담아 봐야 되겠다라고 생각하시는 분은 조금 속도를 조율하실 필요가 있겠다. 지금 한 번에 다 담으실 필요 없고 아마 3분기도 실적이 둔화되거나 여러 가지 좀 검증 과정이 필요한 그런 상황이니까 현대차는 사는 건 맞는데
적정 비중을 사야 될 것 같고 시간을 좀 충분히 투자를 해야 아 우리가 만족할 수 있을 만한 수익률을 거둘 수 있지 않을까? 그래서 매수 관점인데 분할 매수 관점에서 천천히 사자 비중을 빠르게 살 필요는 별로 없어 보인다. 이렇게 말씀드리고 싶습니다. 절대 지금 팔거나 보지 말아야 하는 시점은 아니다. 매수액 관점 많지만 좀 긴 호흡으로 로봇 관련 기대감 또 반영되는 그 시점을 바라보면서 현대차를 차근차근 매수해 나가야 되겠군요. 네. 좋습니다. 이렇게 현대차부터 저희가 시장에 어 불안이 떨고 있는 중국 반도체까지 키워텔 통해 함께 정리해 봤습니다. 여러분 잘 도움되었기를 바라면서 김종 이사 보내 드리겠습니다. 좋은 말씀 감사합니다.
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