저자: RakeshJhunjhunwala · 외국인
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라케시 중개인은 추세 추종 방식으로 '오르면 사고 내리면 판다'는 원칙을 강조하고, 손실 난 포지션 물타기는 원칙적으로 하지 않는다고 말함. 정확한 매매 비율은 약 40%에 불과하며 시장 방향과 손절 규율이 중요하다고 주장. 수익은 일부 기간에만 집중됐고, 자본 대부분은 차입(담보 대출)을 활용했다고 밝힘. 특정 한국 자산이나 미국 자산에 대한 구체적 가격 전망은 언급되지 않음.
다듬은 글
1990년대, 20년 전 옛 봄베이 증권거래소 근처에서 라케시를 처음 만났던 것 같습니다. 그때 가장 인상 깊었던 원칙이 하나 있었습니다. 파티에서도, 술자리에서도, 증권거래소에서도 여러 번 되풀이하던 말이죠. 원래 언어로 먼저 말씀드리고 영어로 옮기겠습니다. "바드하레 바드하레 레바노, 가타레 가타레 베츠바노." 영어로는 "시장이 오를 때 사고, 시장이 내릴 때 팔아라"라는 뜻입니다.
이 방식의 지혜가 무엇이고 어떻게 적용하느냐고 물으셨죠. 저는 제가 좋은 트레이더라고 생각하지 않습니다. 거의 20년을 해 왔는데도요. 옳은 거래를 40% 넘게 해 본 적이 드물어요.
예를 들어 XYZ 주식을 강세로 본다고 해 보죠. 그 주식을 삽니다. 가격이 오르면 내가 맞았다는 것이 증명되는 거예요. 저는 이걸 '피라미딩'이라고 부릅니다. 100주를 사고, 105에 또 사고, 110에 또 사는 식이죠. 시장이란 게 결국 충동적인 거래의 연속입니다. 그러니 충동에 따라 움직이는 거예요. 시장이 성장하고 있다면 모멘텀은 상승 방향이니, 상승 도중에 사는 겁니다. 시장이 떨어지면 하락 도중에 팝니다. 저는 이 방식에 반대하지 않아요. 장기, 중기, 단기 추세 모두에 적용합니다.
손실 중인 거래에 물타기(평균단가 낮추기)는 절대 하지 않습니다. 하시는 분은 자기 책임으로 하셔야 해요. 저는 그렇게 하지 않습니다. 그건 큰 실수죠, 그렇지 않나요? 주식이 90의 가치가 있고 성장 잠재력이 크다고 확신할 때, 4~5% 떨어진다면 물타기를 할 수는 있어요. 하지만 그건 일시적으로만 합니다. 원칙으로서는 트레이딩에서 포지션을 평균 낮추는 일은 절대 하지 않습니다.
하지만 라케시, 좋은 트레이더라면 가장 높은 가격에 가장 큰 포지션을 가져야 한다고 계속 말씀하시잖아요. 물론이죠. 왜 안 되겠어요? 가장 높은 가격의 포지션을 갖고 싶지 않으신가요? 그건 회사의 의무이기도 하죠. 대부분의 사람이 좋은 수익을 내지 못하는 이유가 그래서입니다. 100만 명의 트레이더 중 실제로 돈을 버는 사람은 90~100명뿐이에요.
가장 먼저 저는 시장의 전반적인 방향을 봅니다. 모든 것의 전문가가 되려고 하지 마세요. 매시간, 매일 움직임을 예측하려 들지 마세요. 손실을 알아볼 줄 알아야 하고, 얼마나 걸어야 할지 알아야 합니다. 그렇죠? 저는 전 세계 어디에서든 거래할 때 자신이 있어요. 필요한 건 전반적인 추세 방향 하나면 됩니다. 아주 대략적인 생각이면 충분해요. 이 분야의 전문가가 되려 하지 마시고요. 얼마를 걸지, 언제 손실을 확정할지 아는 것이 중요합니다.
대부분의 사람은 거래로 번 이익을 지키는 법을 모르죠. 그게 핵심 문제 아닌가요? 그건 분명 문제이긴 한데, 누가 알겠어요? 저는 TV에서 말하는 목표치들이 어디서 나온 건지 모르겠어요. 목표라는 게 뭡니까? 누가 무엇을 예측할 수 있나요?
저는 주가가 어떤 수준에 도달한 주식을 살 때, 그 가격이 비합리적이라고 느끼기도 합니다. 그런데 그 순간 저는 그 어리석음이 기술적 약세와 결합되어야 한다는 걸 이해하죠. 그래야만 그들이 지쳤다는 걸 알 수 있어요. 그렇다면 확률은 어떨까요? 예를 들어 저점이 낮아지고, 거래량이 줄고, 가격이 낮아지는 경우죠. 그렇습니다. 전반적인 추세가 중요해요.
그리고 이런 믿음도 있죠. 시장을 그냥 믿으세요. 내일이 없는 것처럼 모든 것이 성장한다는 믿음 말입니다. 하지만 사물이 하늘로 날아오르진 않아요.
라케시, 당신은 좋은 트레이더라면 언제나 손실을 확정할 줄 안다고 생각하시겠죠. 왜 이게 그렇게 중요하냐면, 아무도 모멘텀을 예측할 수 없기 때문입니다. 방향이 바뀔 수 있어요. 어떻게 될지는 아무도 모릅니다. 큰 움직임은 모두 작은 움직임에서 시작하니까요. 맞죠? 그러니 가격이 다가올 일을 가장 먼저 알려 주는 지표입니다.
예를 들어 제가 거래를 해서 주식을 100에 팔았는데, 가격이 120까지 올라간다면 저는 더 삽니다. 저는 장이 끝나는 9시 30분에 모든 포지션을 정리합니다. 그 전에는 잠도 못 자고 밥도 못 먹어요. 엉망이 되죠. 시장이 저에게 불리하게 움직일 때도 있어요. 9시 15분까지는 걱정하고, 9시 30분에 모두 정리되면 마음이 편해집니다.
물론 저도 실패가 있었습니다. 거래로 돈을 잃기도 했죠. 매년 돈을 벌었던 건 아니에요. 돈은 띄엄띄엄 벌었습니다. 맞죠? 89년부터 92년까지, 2003년부터 2007년까지 특정 기간에 벌었고, 2009, 2010, 2011년은 성공적인 해였습니다. 1994년부터 1999년까지는 거래로 번 돈만이 수입이었어요. 항상 말씀하신 것처럼, 쇠가 뜨거울 때 쳐야 합니다. 맞아요. 5만 루피를 벌려고 하지 마세요. 우리는 거래로 수백만 달러를 벌지 않습니다.
제 순자산 중 거래에 투입된 금액은 10만 루피입니다. 그러니 말하지 않으면, 설령 1억 루피를 번다 해도 자기자본수익률을 상상할 수 없을 겁니다. 나머지는 모두 빌린 돈이고 이자를 내고 있으니까요. 그래서 거래에 실제로 들어간 제 자본은 10만 루피뿐이에요. 정말요? 흥미롭네요. 그러니까 이건 순수한 신용 레버리지군요. 신용 레버리지가 없으면 투입되는 자본도 없는 거죠. 저는 제 자산과 아내의 자산을 담보로 잡히고 돈을 빌려 씁니다.
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