🚀 SPACEX IPO: Is It Too Expensive? (Cathie Wood Buys $534M!)

요약 보기

스페이스X IPO가 과도하게 비싸다는 입장. 밸류에이션 2조달러 돌파, 2027 예상 실적 대비 주가수익비율 약 33배·EV/EBITDA 약 93배 등을 근거로 제시. 2025년 약 50억달러 손실, 스타링크 외 수익원 부족 지적. 머스크의 2030년 1조달러 매출 주장, 우주 데이터센터·10만 위성 계획은 아직 계획 단계라 시장가치 정당화에 많은 허들이 있다고 봄. 캐시 우드 ARK의 5억3400만달러 매수는 언급하나 그 자체를 매수 추천으로 명시하지 않음. 자산 가격 방향에 대한 1~3개월 예측 발언은 없음.

다듬은 글

※ AI가 다듬은 글(오탈자·군말 정리)

01. 좋은 아침입니다. 레기 엠파이어입니다. 이번 영상의 질문은 스페이스X가 수익을 내고 있는가, 아니면 과대평가됐는가입니다. 제 의견을 듣고 싶으신가요, 아니면 별로 관심 없으신가요? 저는 스페이스X가 과대평가됐다고 봅니다. 시장 반응, 애널리스트 의견, 머스크의 비전, 확장 계획, 거시 지정학적 측면, 그리고 큰 그림을 함께 살펴보겠습니다.

02. 먼저 핵심 내용 몇 가지를 읽어 보겠습니다. 머스크는 X에 올린 글에서 스페이스X의 매출이 2030년에는 1조 달러를 넘을 수 있다고 말했습니다. 그럼 스페이스X는 지금 수익을 내고 있을까요? 현재 돈을 버는 곳은 사실상 스타링크뿐입니다. 그리고 머스크가 제시한 수치는 모건스탠리 전망치의 세 배나 됩니다.

03. 다음은 성장의 핵심입니다. 매출을 키우는 열쇠는 궤도 AI 데이터센터이고, 스페이스X는 2028년부터 이를 배치하기 시작할 계획입니다. 2월에 스페이스X와 합병되기 전까지 xAI가 소유했던 지상 데이터센터는 지금 앤트로픽과 구글에 컴퓨팅 공간을 빌려주고 있으며, 그 임대료가 매달 수십억 달러에 이릅니다. 결국 그는 인터넷을 장악하고 싶은 겁니다.

04. 시장 전체도 머스크에게 힘을 보태고 있습니다. 미국과 이란이 합의에 도달했다고 발표하자 시장이 랠리를 펼쳤는데, 실제로 그런 일이 있었습니다. 유가 움직임을 보면 이란과 평화 합의가 있었다는 걸 알 수 있죠. 6월 19일에 서명될 예정이라고 하고, 그래서 지금 시장이 오르고 있는 겁니다. 축하할 일입니다. 이 평화 합의가 유지되길 바랍니다.

05. 이제 캐시 우드 얘기입니다. 아크 인베스트의 캐시 우드는 금요일에 스페이스X를 매수한 투자자 중 한 명입니다. 그녀의 운용사인 아크 인베스트는 ETF로, 네 개의 상장지수펀드를 통해 330만 주를 매수했고, 그 포지션의 가치는 5억 3,400만 달러입니다.

06. 자, 이제 핵심만 빠르게 짚겠습니다. 시장 반응입니다. 스페이스X 주가는 장 전 거래에서 6% 올라 170달러에 이르렀습니다. 문제는 상장 가격이 135달러였는데, 일반 투자자에게 배정될 무렵에는 160달러 선이 됐다는 점입니다. 이게 공정한가요? 상장 가격 135달러에서 시작해 150달러에 개장했고, 161달러에 마감했습니다. 19% 급등입니다. 이 상장으로 스페이스X의 기업가치는 2조 달러를 넘어섰고, 세계에서 가장 유망한 기업 중 하나가 됐습니다. 진심인가요? 저는 비난하려는 게 아닙니다. 상장 첫날에 이 회사가 벌써 세계 상위 10위 안에 든다는 말인가요? 이건 골치 아픈 문제입니다. CFRA는 12개월 목표가를 115달러로 제시하며 벌써 주가 하락을 전망하고 있습니다. 이들은 63달러로 평가하며 주가가 고평가됐다고 보고 있습니다. 반면 뉴스트리트 리서치는 더 낙관적이어서 목표가를 165달러로 잡았습니다.

07. 재무와 운영 측면의 주요 내용도 보겠습니다. 1분기 설비투자는 101억 달러로 작년보다 두 배 넘게 늘었습니다. 대부분이 AI 인프라에 쓰이고 있으니 긍정적이죠. 설비투자 지출 말입니다. 그런데 스페이스X는 2025년에 거의 50억 달러의 손실을 냈습니다. 첫날 거래량은 5,000만 주가 넘어, 2012년 페이스북 상장 때와 거의 맞먹습니다. 인상적이죠. 정말 인상적입니다.

08. 머스크의 비전과 확장 계획으로 넘어가겠습니다. 잠깐 안약을 좀 넣겠습니다. 잠시만요. 다시 돌아왔습니다. 머스크는 스페이스X가 2015년부터 현금흐름 흑자를 내왔다고 말했습니다. 계획에는 전 세계 통신을 위한 10만 개의 위성, 우주에 세우는 AI 데이터센터, 지속적인 스타링크 확장, 재사용 로켓, 기체 규모 확대가 포함됩니다.

09. 거시 지정학적 목표를 보겠습니다. 제프리스는 전 세계 우주 경제 규모를 6,000억 달러로 추산하고, 2035년까지 1조 8,000억 달러로 성장할 것으로 봤습니다. 미국 정부가 전 세계 우주 지출의 60%를 차지하고 있습니다. 우주군 예산은 전년 대비 40% 늘어 400억 달러가 됐습니다. 스페이스X는 2025년 계약액 21억 달러로 NASA의 두 번째 큰 민간 계약 기업입니다. 하지만 2025년에 거의 50억 달러의 손실을 냈습니다.

10. 큰 그림으로 정리하겠습니다. 스페이스X 상장은 750억 달러 규모로 역대 최대입니다. 이 회사는 이제 미국의 우주 전략과 깊이 얽혀 있습니다. 투자자들의 의견은 갈립니다. 강세론은 압도적 규모, 정부 의존도, 스타링크 성장, 머스크의 실적을 근거로 듭니다. 기본 시나리오는 과도한 지출, 입증되지 않은 기술 목표, 펀더멘털을 한참 앞서는 밸류에이션을 우려합니다. 10만 개의 위성을 쏘고 우주에 데이터센터를 짓겠다는 건 좋은 계획처럼 들립니다. 하지만 아직은 계획일 뿐입니다. 현재의 시가총액을 정당화하려면 넘어야 할 장애물이 많습니다.

11. 요약하면 이렇습니다. 스페이스X는 2027년 예상 이익의 약 33배에 거래되는, 여전히 비싼 주식입니다. 매출은 2027년 예상 이자·세금·감가상각 전 이익(EBITDA) 대비 93배 수준입니다. 이상으로 영상을 마치겠습니다. 아래에 댓글 남겨 주세요. 스페이스X를 사시겠습니까? 과대평가됐다고 생각하시나요? 아니면 스페이스X가 달에 다녀와서 지구로 돌아와 재정비를 마칠 때까지 기다리실 건가요? 그것도 아니면 이미 스페이스X를 담고 있는 ARK나 ETF를 사실 건가요? 여러분 모두 복 받으시길 바랍니다. 영상이 마음에 드셨다면 좋아요와 구독 부탁드리고, 친구들과도 공유해 주세요. 그럼 다들 복 받으세요. 레기 엠파이어였습니다. 다음에 봐요.