저자: RakeshJhunjhunwala · 외국인
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Jhunjhunwala는 추세추종(모멘텀)형 트레이딩을 강조하며 상승장에서 매수, 하락장에서 매도하는 원칙을 설명한다. 손실 포지션 물타기는 하지 않으며 손절이 필수라고 말한다. 본인 트레이딩 자본은 약 1 lakh 수준이며 수익 대부분은 기간별 호황기에서 나왔다고 밝힌다. 트레이딩(단기 수익)과 투자(자본 증식)를 구분해야 한다고 강조한다. 특정 종목이나 시장에 대한 향후 가격 전망은 언급하지 않는다.
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제가 1990년대 옛 봄베이 증권거래소 거래장에서 처음 알게 됐는데요. 이후 20년 동안 여러 파티와 바에서 수없이 말씀하신 격언이 하나 있습니다. 제가 영어로 옮겨 보겠습니다. "Buy as the market is rising, sell as the market is falling." 시장이 오를 때 사고 시장이 떨어질 때 판다는 뜻인데, 이 지혜는 무엇이고 어떻게 활용하시나요?
좋은 트레이더라도 시작하는 매매의 40% 이상이 맞지는 않는다고 봅니다. 예를 들어 제가 XYZ 종목을 강세로 본다면 그 주식을 삽니다. 올라가면 제가 맞았다는 신호죠. 그다음에는 제가 '피라미딩'이라고 부르는 방식을 씁니다. 100에 사고, 105에 더 사고, 110에 또 더 삽니다.
트레이딩의 본질은 결국 모멘텀입니다. 시장의 모멘텀이 위로 향하면 상승할 때 사고, 내려가면 하락할 때 팝니다. 저는 장기, 중기, 단기 추세를 가리지 않고 이 원칙이 다 통한다고 봅니다.
그러니까 손실 중인 포지션은 절대 평균단가를 낮추지 않아야 합니다. 제 돈으로 하는 한 저는 절대 안 합니다. 아주 큰 실수죠. 90에 있는 종목이 큰 상승 여력이 있다고 믿고 4~5% 하락 정도면 일시적으로 물을 탈 수도 있겠지만, 원칙으로는 트레이딩에서 물타기를 절대 하지 않습니다.
라케시 님은 좋은 트레이더라면 가장 높은 가격에서 가장 큰 포지션을 보유해야 한다고 하셨죠? 맞습니다. 왜 안 되겠습니까? 누가 최고가가 어딘지 알겠어요. 직관에 반하는 얘기처럼 들리긴 하죠. 대부분 사람들은 이익이 나면 빨리 팔잖아요. 그래서 100만 명 트레이더 중 9,900명 아니 9만 명 정도만 실제로 돈을 법니다.
저는 무엇을 보느냐고요? 우선 넓은 방향을 봅니다. 매시간, 매일 움직임을 예측하려고 하지 마세요. 전문가가 되려고 하지 마시고요. 얼마를 걸지, 언제 손절할지를 알아야 합니다. 그래서 저는 세계 어디에서든 트레이딩할 자신이 있습니다. 필요한 것은 추세의 큰 방향과 넓은 생각이에요. 어떤 분야의 전문가일 필요는 없습니다. 무엇에 얼마를 걸지, 언제 손실을 확정할지만 알면 됩니다.
대부분 사람은 트레이딩 이익을 붙잡고 있지 못하죠. 그게 큰 문제 아닌가요? 문제이긴 한데, 누가 알겠어요. 저도 모릅니다. TV에서 목표가를 얘기하는데, 목표가가 뭡니까. 누가 무엇을 예측할 수 있겠어요. 제가 주식을 사고 나서 어떤 가격대에 오면, 그 가격이 비합리적이라고 느껴질 때가 있습니다. 그런데 그 순간에는 그 비합리성이 기술적 약세와 결합하는지 경계해야 합니다. 그래야 움직임이 소진된 것인지 알 수 있어요. 예를 들어 저점이 낮아지거나, 거래량이 빈약하거나, 가격 움직임이 나쁘다면 그런 신호죠.
일반적인 추세와 '시장은 계속 오른다, 내일은 없다, 나무는 하늘까지 자라지 않는다' 같은 통념을 그냥 믿으면 안 됩니다. 그리고 모든 좋은 트레이더가 강조하는 것이 바로 손절을 아는 것입니다. 왜 그렇게 중요할까요?
모멘텀은 누구도 예측할 수 없습니다. 언제든 꺾일 수 있죠. 큰 움직임은 항상 작은 움직임에서 시작하니까요. 그래서 가격이 다가올 일의 첫 번째 지표입니다. 예를 들어 제가 100에 매수한 종목이 120까지 올라서 더 샀는데, 90으로 떨어졌다고 칩시다. 그러면 그냥 정리하고 나옵니다. 걱정하지 마세요. 저도 잠을 못 자고, 밥을 못 먹고, 불안할 때가 있습니다. 시장이 나에게 불리하게 움직이면 마음이 불편하죠. 그래서 9시 15분이든 9시 45분이든 바로 정리하면 됩니다. 그러면 괜찮습니다.
제 커리어에서도 트레이딩 수익이 매년 난 건 아닙니다. 어떤 해에는 벌었고, 어떤 시기에는 벌었어요. 89년부터 92년, 2003년부터 2007년, 2009년, 2010년, 2010년대 초에는 좋은 해였습니다. 94년부터 99년까지도 트레이딩 수익을 낼 수 있었겠죠. 원칙은 말씀드린 그대로입니다. 쇠가 달궈졌을 때 치라는 말처럼, 시장이 유리할 때 집중하는 거죠. 하루에 5만 루피를 벌겠다고 욕심내지 마세요.
저는 트레이딩에서 수십억 달러를 굴려서 버는 것이 아닙니다. 제 순자본은 트레이딩에 10만 루피 정도가 들어가 있어요. 설령 1 크로르를 벌어도 자기자본 수익률이 얼마나 되는지 상상이 가시겠어요? 나머지는 모두 빌린 돈이고 이자를 냅니다. 그러니 제 실제 자본은 제 몫인 10만 루피가 전부입니다. 흥미롭죠. 결국 레버리지를 쓰는 셈입니다. 제 자산과 아내의 자산을 담보로 돈을 빌려서 트레이딩에 씁니다.
트레이딩과 투자는 구분해야 합니다. 트레이딩은 자본을 불리는 것이고, 투자는 자산을 키우는 것입니다. 둘을 혼동하면 안 됩니다. 트레이딩은 위험이 극단적이고, 투자는 부를 쌓는 과정이라 위험이 그렇게 극단적이지 않아요. 대부분 사람은 투자한다고 말하지만 실제로는 트레이더의 마음을 가지고 있습니다. 빠르게 큰 수익을 내고 싶어 하죠. 트레이딩에서는 상상을 초월하는 수익률을 만들어낼 수도 있습니다. 그런데 제가 한 가지 말씀드리자면, 10만 루피를 트레이딩하면 9만 9천 루피는 대부분 사람이 잃고, 소수만 법니다. 그 소수가 되는 것이 훨씬 어렵다는 점을 기억하세요.
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