저자: CharlieMunger · 외국인
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찰리 멍거가 공유한 다섯 가지 습관(아침 시간 확보, 지속적 학습, 분기별 투자 근거 점검, 투자 행동 자동화, 건강 관리)을 소개하며, 성공은 천재성보다 합리성을 꾸준히 반복하는 습관에서 나온다고 주장한다. 버크셔 해서웨이의 장기 보유 원칙과 코카콜라 투자(1988년)를 사례로 든다. 특정 자산의 가격 전망은 언급되지 않는다.
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저는 99살인데도 지금도 매일 아침 5시에 일어납니다. 이건 영감이 아니라 산수입니다. 버크셔 해서웨이를 7000억 달러 규모의 제국으로 키운 사람에게도 비결이 있는데, 그건 재능도 운도 아닙니다. 수십 년 동안 복리처럼 쌓이는 단순한 습관 다섯 가지입니다. 워런과 저는 똑똑해서 부자가 된 게 아닙니다. 해마다 체계적으로 어리석음을 피해 온 덕분에 부자가 됐습니다. 그리고 여러분, 어리석음은 나쁜 습관에서 시작됩니다. 오늘은 오마하에서 온 두 사람을 억만장자로 만든 다섯 가지 습관을 말씀드리겠습니다. 다섯 번째는 돈과는 전혀 상관없어서 여러분을 놀라게 할 겁니다.
첫 번째 습관은 세상이 여러분의 아침을 차지하기 전에 먼저 아침을 내 것으로 만드는 겁니다. 저는 젊은 변호사 시절부터 아침 5시 전에 일어났습니다. 지금 99살인데도 그 시간은 그대로입니다. 대부분의 사람은 일어나자마자 휴대폰부터 확인합니다. 그건 통제권을 즉시 내주는 겁니다. 뇌가 깨기도 전에 남의 우선순위에 반응하게 되니까요. 저는 매일 아침을 똑같이 시작합니다. 휴대폰도, 뉴스도, 소음도 없이 조용히 생각하는 시간을 가집니다.
1960년대에 법률 사무소를 키우고 데일리 저널 코퍼레이션을 시작했을 때, 이른 아침 시간은 금싸라기였습니다. 방해 없이 복잡한 문제를 명확하게 생각할 수 있었고, 산만함 없이 읽을 수 있었고, 혼란 없이 계획을 세울 수 있었습니다. 아침 루틴은 생산성의 문제가 아니라 명료함의 문제입니다.
아침을 통제하면 무슨 일이 생기는지 보십시오. 투자를 감정적 반응이 아니라 차분한 논리로 접근하게 됩니다. 다들 밤사이 뉴스에 허둥거릴 때 여러분은 이미 그 내용을 소화해 두었습니다. 시장이 출렁이며 열려도 준비가 되어 있습니다. 그런데 대부분의 투자자는 정반대로 합니다. 일어나자마자 휴대폰을 집어 들고, 빨간 숫자를 보고 패닉에 빠집니다. 시장이 감정 상태를 정하게 내버려두니 공포에 근거해 결정하게 되는 겁니다.
워런도 동업 초기에 이걸 저에게서 배웠습니다. 우리 둘 다 일찍 일어나고, 둘 다 많이 읽고, 둘 다 반응하기 전에 먼저 생각합니다. 복잡한 일이 아닙니다. 혼란 전에 일어나고, 거래하기 전에 읽고, 행동하기 전에 생각하는 겁니다. 이 한 가지 습관이 합리적인 투자자와 감정적인 투자자를 가릅니다.
두 번째 습관은 새로운 것을 배우는 겁니다. 죽는 날까지 매일요. 99살인 지금도 저는 매일 몇 시간씩 배웁니다. 호기심 때문이 아닙니다. 무지는 비싸기 때문입니다. 사람들이 "찰리, 이제 충분히 배우지 않았어요?"라고 묻는데, 그건 파산을 준비하는 사람의 질문입니다. 세상은 변하고, 시장은 진화하고, 기술은 새로 나옵니다. 배우는 걸 멈추면 지적으로 죽어가기 시작하는 겁니다.
젊었을 때 저는 법학을 공부했고, 그다음 심리학, 경제학, 물리학, 생물학을 공부했습니다. 워런은 제가 사람들이 우표를 모으듯 사고 모형을 모은다고 농담합니다. 하지만 이게 왜 중요한지 보십시오. 모든 학문은 인간 본성에 관해 무언가를 가르쳐 줍니다. 그리고 투자는 결국 불확실성 속에서 인간의 행동을 예측하는 일입니다.
물리학을 보십시오. 시스템, 균형, 피드백 루프에 대해 가르쳐 줍니다. 시장의 역학을 이해하기에 완벽합니다. 심리학을 보십시오. 사람들이 왜 반복해서 비싸게 사고 싸게 파는지, 왜 군중을 따르고, 왜 패닉에 빠지는지 설명해 줍니다. 생물학을 보십시오. 생물이 어떻게 적응하거나 죽는지 보여 줍니다. 변화하는 시장의 기업들과 똑같습니다.
저는 모든 걸 읽습니다. 연차보고서, 과학 저널, 역사책, 전기도요. 워런도 똑같습니다. 우리는 둘 다 배움을 기계처럼 하는 사람입니다. 하지만 대부분이 놓치는 게 있습니다. 우리는 정보를 그냥 소비하지 않고 종합합니다. 분야를 넘나드는 패턴을 찾고, 현실을 더 잘 이해하게 해주는 틀을 만듭니다.
습관은 단순합니다. 매일 편안한 영역 밖의 것을 배우는 시간을 따로 두십시오. 내 가정에 도전하는 책을 읽으십시오. 투자와 무관해 보이는 주제를 공부하십시오. 가장 큰 투자 실수는 지적 오만에서 나오기 때문입니다. 충분히 안다고 생각하는 순간, 배움을 멈추는 바로 그 순간 여러분의 투자 우위는 무너지기 시작합니다.
세 번째 습관은 분기마다 현실 점검을 하는 겁니다. 3개월마다 저는 대부분의 투자자가 죽음만큼이나 피하는 일을 합니다. 모든 보유 종목에 대해 체계적으로 의문을 던집니다. 집착하지 않고, 감정적으로 하지도 않고, 마치 검시관이 재정적 죽음의 원인을 조사하듯이요. 우리는 단순한 질문을 던집니다. 우리는 아직 이 사업을 이해하고 있는가? 경쟁 환경이 바뀌었는가? 경영진의 인센티브가 주주와 맞는가? 오늘 처음부터 시작한다면 우리는 무엇을 하겠는가?
이건 시장 타이밍이 아닙니다. 현실 검증입니다. 1988년에 우리는 코카콜라를 샀습니다. 사업을 이해했고, 브랜드의 해자와 글로벌 성장 잠재력을 봤기 때문입니다. 그 뒤로 분기마다 같은 질문을 던졌습니다. 그 답 덕분에 수십 년을 보유했고, 결국 우리의 가장 좋은 투자 중 하나가 됐습니다. 하지만 답이 바뀌면 우리는 팝니다.
2020년에 항공주를 팔았습니다. 코로나가 업계의 경제 구조를 근본적으로 바꿨기 때문입니다. 시장 타이밍을 노려서가 아니라 투자 논리가 깨졌기 때문입니다. 대부분의 투자자는 분기 점검을 거꾸로 합니다. 수익률을 확인하고 기뻐하거나 패닉에 빠집니다. 그건 쓸모가 없습니다. 대신 여러분의 추론을 점검하십시오. 모든 종목에 대해 처음 왜 샀는지 적어 두십시오. 그리고 매 분기 그 논리가 아직 유효한지 확인하십시오. 유효하면 보유하거나 더 사고, 유효하지 않으면 즉시 파십시오. 확신이 없으면 비중을 줄이십시오.
이 습관은 작은 실수가 큰 재앙이 되는 걸 막아 줍니다. 여러분을 희망이 아니라 현실에 묶어 둡니다. 시장은 여러분의 감정이나 매수 가격에 관심이 없습니다. 오직 미래의 이익과 성장에만 관심이 있습니다. 여러분의 분기 점검도 같은 것에 초점을 맞춰야 합니다.
네 번째 습관은 할 수 있는 건 모두 자동화하는 겁니다. 저는 경력 내내 같은 실수를 반복했습니다. 규칙을 따라야 할 때 감정이 투자 결정을 흔들게 둔 겁니다. 그래서 감정을 방정식에서 빼는 시스템을 만들게 됐습니다. 버크셔에는 단순한 규칙이 있습니다. 이해할 수 있는 사업을 합리적인 가격에 사서 영원히 보유한다. 거래하지 않고, 시장 타이밍을 노리지 않고, 유행을 쫓지 않는다. 이건 전략이 아닙니다. 우리를 우리 자신으로부터 지켜 주는 자동화된 행동입니다.
개인 투자자에게 자동화는 이런 모습입니다. 인덱스 펀드에 매달 적립식으로 투자하십시오. 같은 금액을 같은 날에, 시장 상황과 무관하게요. 대부분의 사람이 틀리는 타이밍 결정을 없애 줍니다. 배분 비율이 미리 정한 범위를 벗어나면 기계적으로 리밸런싱하십시오. 주식이 올라 목표 비중을 넘기면 일부를 팔고 채권을 사십시오. 감정이 개입할 여지가 없습니다.
손절 규칙을 정하고 충실히 따르십시오. 어떤 종목이 매수가 대비 25% 떨어지면 절반을 팔고, 50% 떨어지면 전부 파십시오. 손실 종목을 너무 오래 들고 있는 걸 막아 줍니다. 체계적으로 이익을 실현하십시오. 어떤 포지션이 상승으로 포트폴리오의 10%를 넘으면 일부를 덜어내십시오. 욕심내지 않고 이익을 확정하게 만들어 줍니다.
목표는 모든 결정을 최적화하는 게 아닙니다. 감정의 간섭 없이 수십 년 동안 일관되게 좋은 결정을 내리는 겁니다. 워런과 저는 단순한 원칙 주변으로 행동을 자동화했기 때문에 성공했습니다. 매일 똑똑한 척하고 싶은 유혹을 없앴습니다. 대부분의 투자자가 실패하는 이유는 가만히 있지 못하기 때문입니다. 무언가를 해야 하고, 거래해야 하고, 뭔가 해야 직성이 풀립니다. 하지만 투자에서 잦은 행동은 보통 수익률의 적입니다. 여러분을 스스로로부터 지켜 주는 시스템을 만드십시오. 그리고 그걸 충실히 따르십시오.
다섯 번째 습관은 몸을 여러분의 유일한 영구적 투자처럼 대하는 겁니다. 이건 아무도 이야기하지 않는 부분입니다. 세상의 모든 돈도, 그 돈을 버느라 건강을 망가뜨렸다면 아무 가치가 없습니다. 저는 99살인데도 지적으로 아주 날카롭습니다. 운이 아니라 습관 덕분입니다. 성인이 된 이후 평생 규칙적으로 운동해 왔습니다. 집착하진 않고, 그냥 꾸준히 했습니다. 걷기, 수영, 기본적인 근력 운동. 화려한 건 없습니다. 잠을 우선시합니다. 일찍 자고 일찍 일어납니다. 일곱에서 여덟 시간의 수면을 신성한 투자처럼 지킵니다. 스트레스성 폭식, 과음, 어리석은 위험은 피해 왔습니다. 담배는 한 번도 피운 적 없습니다. 영혼을 소진시키지 않고 채워 주는 관계를 유지해 왔습니다. 하지만 무엇보다 배움을 계속해 왔습니다. 뇌도 근육처럼 쓰지 않으면 위축됩니다. 지적 호기심이 여러분을 젊게 유지시켜 줍니다.
워런과 저는 둘 다 90대인데도 여전히 일하고 있습니다. 우리가 하는 일을 사랑하고, 건강을 유지해 왔기 때문입니다. 50살에 소진된 사람들보다 수십 년 더 지식과 부를 복리로 불릴 수 있습니다.
이렇게 생각해 보십시오. 여러분의 몸과 뇌는 여러분이 가진 유일한 대체 불가능한 자산입니다. 다른 건 다시 쌓을 수 있습니다. 하지만 건강이나 정신적 능력을 망가뜨리면, 돈으로는 그걸 되살 수 없습니다. 그러니 귀중한 투자처럼 대하십시오. 운동은 보기 좋으려고 말고 명확하게 생각하려고 하십시오. 잠은 개운하려고가 아니라 더 나은 결정을 내리려고 자십시오. 먹는 것은 영원히 살려고가 아니라 살 수 있는 동안 잘 살려고 가려 드십시오. 스트레스는 편안하려고가 아니라 이성을 유지하려고 관리하십시오.
가장 부유한 사람이 무덤에서 가장 부유하다는 말이 있는데, 그건 어리석은 게임에서 이긴 겁니다. 목표는 건강하고 부유하게 오래 살아서 둘 다를 즐기는 겁니다. 저는 훌륭한 투자자들이 건강을 해치는 습관으로 스스로를 무너뜨리는 걸 지켜봤습니다. 큰돈은 벌었지만 삶의 결정은 형편없었습니다. 여러분은 그런 사람이 되지 마십시오.
단순한 습관의 복리 효과. 이 다섯 가지 습관은 평범해 보입니다. 그래서 효과가 있고, 그래서 대부분의 사람이 무시합니다. 일찍 일어나는 습관은 수십 년에 걸쳐 더 나은 의사결정으로 복리가 됩니다. 매일의 배움은 더 나은 판단으로 복리가 됩니다. 분기 점검은 큰 실수를 피하는 것으로 복리가 됩니다. 체계적 투자는 스트레스 없는 부로 복리가 됩니다. 건강 관리는 장수와 명료함으로 복리가 됩니다.
워런과 저는 천재적인 한 수로 부자가 된 게 아닙니다. 70년 동안 반복한 단순한 습관으로 부자가 됐습니다. 습관의 아름다움은 의지력을 없앤다는 겁니다. 매일 아침 일찍 일어날지 결정하지 않습니다. 그냥 합니다. 새로운 걸 배울지 토론하지 않습니다. 그냥 합니다. 충분히 반복하면 이런 행동은 자동이 됩니다. 여러분 자신이 됩니다. 그때 마법이 일어납니다. 좋은 습관이 힘들이지 않게 되면, 여러분의 에너지는 매일의 자기 통제 싸움이 아니라 중요한 결정에 쓰입니다.
대부분의 사람은 부를 쌓기 위해 동기가 생기기를 기다립니다. 동기는 일시적입니다. 습관은 영구적입니다. 습관 하나부터 시작해서 완전히 익히고, 그다음 다음 것을 더하십시오. 5년 뒤에는 전혀 다른 투자자가 되어 있을 겁니다. 20년 뒤에는 부자가 되어 있을 겁니다. 50년 뒤, 운 좋게 그만큼 살아 있다면, 워런과 제가 배운 것을 이해하게 될 겁니다.
성공은 똑똑해지는 게 아닙니다. 일관되게 합리적인 것입니다. 그리고 합리성은 수십 년 동안 매일 실천한 좋은 습관의 모음일 뿐입니다. 길은 단순합니다. 실행은 어렵습니다. 하지만 결과가 말해 줍니다. 습관을 쌓으십시오. 과정을 믿으십시오. 시간이 무거운 일을 하게 두십시오. 그렇게 천천히, 안전하게, 확실하게 부자가 되는 겁니다.
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