저자: 미상 · 한국인
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삼성전자·SK하이닉스 주가 부진의 원인으로 실적 지속성 의문과 가격 정책 우려를 짚고, D램 수요 회복(서버·3분기 이후 증가)과 환율·외국인 수급 개선 시 하반기 반등을 기대함. 하이닉스·삼성전자는 단기 매매보다 장기 방향성으로 접근할 것을 권고하며, 2분기 실적은 영업이익 2.73조 수준으로 컨센서스 상회 가능성을 언급함.
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국민주인 만큼 많은 분들이 보유하고 계시는데, 요즘 컨디션이 안 좋아 답답해하시는 분들이 많습니다. 질문 주신 분은 매수가 13만 원대에 비중을 50%까지 과감하게 실었다고 하셨고, 오늘도 4% 넘게 빠지며 수익률이 마이너스 구간에 있습니다. 연초부터 박스권에 갇혀 있어 답답하다는 말씀이죠. 비중을 어떻게 줄이고 어떻게 대응하는 게 좋을지 질문을 주셨습니다.
요즘 한국 증시는 국내 종목뿐 아니라 글로벌 관점에서도 가장 많이 엇갈리는 이야기가 나오는 시기입니다. 삼성전자와 SK하이닉스 모두 지난주 실적 서프라이즈를 발표했음에도 주가는 힘을 못 쓰고 있습니다. 하이닉스 역시 횡보 흐름이 이어지고 있죠.
주가가 이렇게 부진한 이유는 크게 두 가지로 볼 수 있습니다. 첫째, 3분기까지는 실적이 좋다는 걸 시장이 알고 있지만, 4분기 이후에도 이 실적이 유지될지에 대한 의문이 많습니다. 최근 일부 고객사들이 재고 조정 과정에서 주문을 조금 가볍게 대하기 시작했다는 이야기도 그 근거로 거론되고 있습니다.
둘째, 그동안은 공급자 우위의 시장이었습니다. 수요가 많았기 때문에 공급사가 가격 결정력을 갖고 있었는데, 최근에는 고객들이 가격 협상에서 조금 더 강하게 나오는 모습이 보입니다. 이 부분이 시장에서는 우려 요인으로 받아들여지고 있습니다.
물론 이 사이클이 언제까지 이어질지, 계속 성장할지는 누구도 확답할 수 없습니다. 다만 저는 D램 시장을 긍정적으로 보고 있습니다. 서버 수요는 여전히 타이트하고, D램은 3분기부터 본격적으로 수요가 늘어날 것으로 예상합니다. 특히 AI 관련 산업이 본격화되면서 반도체 시장이 새로운 국면에 들어서고 있다는 점을 주목해야 합니다. 2010년 이후 클라우드, 빅데이터, 데이터센터 수요가 폭발하며 D램 수요가 급증했던 것처럼, 새로운 기술이 도입되면서 필요한 D램 용량도 계속 올라가고 있는 상황입니다.
환율도 부담 요인입니다. 원·달러 환율이 1,150원대에서 1,140원대로 내려오긴 했지만, 외국인이 편하게 매수에 들어올 만한 원화 강세나 달러 약세의 근거는 아직 충분하지 않습니다. 위험자산 회피 심리가 강한 상황에서는 달러 강세가 이어질 수밖에 없고, 이런 불확실성이 계속되면 외국인 매수세가 들어오기 어렵습니다. 다만 2분기 이후 경기 지표가 긍정적으로 나온다면 달러 강세 압력도 완화될 수 있고, 하반기에는 외국인 수급이 돌아올 수 있다는 기대를 갖고 있습니다.
SK하이닉스의 이번 분기 영업이익은 컨센서스를 상회할 것으로 추정됩니다. 다만 지금 시점에서는 이번 분기 실적보다 앞으로 3분기, 4분기 D램 가격 흐름을 계속 지켜보실 필요가 있습니다.
비중이 50%까지 실려 있다면 지금은 부담이 큰 상태입니다. 개인적으로 목표 가격은 여유 있게 잡으시되, 지금처럼 주가가 흔들릴 때는 무리하지 않는 수준의 가격대를 기준으로 비중을 조절해 보시길 권합니다. 대략 13만 원 아래 구간은 무리 없는 가격대로 보고 있습니다.
삼성전자나 하이닉스는 단기 매매로 접근하기보다 장기적인 방향성을 갖고 가시는 게 좋습니다. 코스피가 오르려면 결국 삼성전자와 하이닉스 주가가 함께 올라와 줘야 하는 상황입니다. 현재 가격대는 배당률 대비 부담스럽지 않은 수준이라고 생각합니다. 몇 년씩 들고 가실 생각이라면 손절할 필요가 없는 주식이라고 볼 수 있습니다. 다만 본인의 투자 성향에 맞게, 너무 자주 들여다보지 않고 답답하지 않게 가져가시는 것이 중요합니다.
국민주인 만큼 종목을 꼼꼼하게 살펴보셔야 합니다. 본인의 비중과 목표 수익률, 손실을 감당할 수 있는 범위를 먼저 정리하신 뒤 대응 전략을 세우시길 바랍니다.
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