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지금 여러분의 포트폴리오 아마 양쪽에서 잡아당겨서 찢어지는듯한 느낌일 겁니다. 한쪽에서는 반도체 역대급 호항이라는 순풍이 불어오고 다른 한쪽에서는 지정학적 리스크라는 거대한 허리케인이 몰아치고 있죠. 자, 오늘이 정신없문 혼돈 속에서 우리가 어떻게 살아남고 또 기회를 잡을 수 있을지 그 구체적인 실행 계획을 한번 짜보겠습니다. 네, 오늘 우리가 함께 헤쳐 나갈 로드맵입니다. 먼저이 시장을 뒤흔드는 허리케인의 실체를 보고요. 그 뒤에 숨어 있는 진짜 데이터들을 파이쳐 볼 겁니다. 그리고이 엄청난 못이 반도체 패라독스를 분석하고 살아남기 위한 세 가지 시나리오 그리고 가장 중요한 저의 액션 플랜까지 하나씩 따라와 보시죠.
자, 우리 일단 이거 하나는 솔직하게 인정하고 시작하죠. 지금 [콧방귀] 시장은요 정상이 아닙니다. 경제 논리가 아니라 오직 한 사람의 말 한마디에 모든 지표가 춤을 추는 아주 극단적인 정치 장세 한가운데 우리가서 있는 겁니다. 이걸 보세요. 이게 정상적인 변동성이라고 할 수 있을까요? 하루에 8% 넘게 올랐다가 다음날 4% 넘게 빠집니다. 오래 들어서만 거래가 일시 정지되는 사이드카가 11번 넘게 발동했어요. 이건 뭐 말 그대로 시장의 매일같이 롤러코스터를 타고 있는 거죠. 원인이요? 뭐 너무 명확해서 할 말이 없을 정도입니다. 트럼프가 입을 여는 바로 그 순간 시장은 그냥 수직으로 낙화해 버렸습니다.이 상황에서 기업 펀더멘탈 분석이 무슨 의미가 있겠습니까?
지금 시장의 모든 눈과 귀는 오직 한 사람에게 쏠려 있습니다. 그리고 그의 발언은 뭐랄까 점점 더 예측하기가 힘들어져요. 이란을 섞기 시대로 만들겠다는 끔찍한 말을 하면서 동시에 또 이상하게 근데 2, 3주면 다 끝나 이렇게 시안을 정해 줍니다. 시장이 가장 싫어하는게 바로 이런 앞지가 안 맞는 불확실성입니다. 자, 이제 감정적인 부분은 잠시 접어두고 냉정하게 숫자를 한번 들여다보죠.이 이 지정학적 허리케인이 왜 유독 한국 경제에 더 아프게 다가오는지 데이터가 말해 주는 걸 보겠습니다. 우리에게 가장 뼈 아픈 숫자는 바로 이겁니다.
유가 배럴당 106달러를 이미 넘어섰고요. 심지어 백악간에서는 200달러 시나리오까지 대비하고 있다는 이야기가 들립니다. 이게 단순히 기름값이 비싸지는 문제가 아니에요. 대한민국이라는 나라 전체 생산 비용을 끌어올리는 그야말로 시안폭탄입니다. 유가가 이렇게 폭등하면 그 불동은 당연히 환율로 팁니다. 달러 대비 원화 가치가 1,530원까지 떨어졌고요. 심지어 안전 자산이라는 엔화에 비해서도 이렇게 힘을 못 쓰고 있습니다. 몇 년 만에 최저치죠. 자, 근데 진짜 무서운 데이터는 바로 이겁니다. 신용 시장. 그러니까 큰 손들이 우리를 어떻게 평가하고 있는지를 보여주죠.
국가부도 위험도를 나타내는이 CDS 프리미엄이 일본은 멀쩡한데 한군만 유독 이렇게 취속고 있어요. 이게 무슨 뜻이냐면요. 시장은 사실상 전쟁이 중동이 아니라 한국에서 벌어지고 있는 것처럼 가격을 먹기고 있다는 겁니다. 왜? 바로 우리의 압도적으로 높은 중동 원유 의존도 때문이죠. 바로이 지점에서 지금 모든 투자자들을 혼란의 늪에 빠트리고 있는이 거대한 모순 패라독스가 시작됩니다. 데이터를 한번 보세요. 삼성전자 올 1분기에만 예상 영업 이익이 얼마냐면 54조원입니다. 54조. 이건 뭐 거의 비현실적인 숫자죠. 역사상 이런 호황은 없었습니다.
그렇죠. 바로 이게 우리를 미치게 만드는 지점입니다. 아니, 우리나라의 심장이라고 할 수 있는 반도체가 저렇게 돈을 쓸어담고 있는데 왜 내 주식 계좌는 파란불일까요? 도대체이 두 가지 현실이 어떻게 한늘 아래 동시에 존재할 수 있는 걸까요? 이표를 보시면이 모순적인 상황이 한 눈에 들어옵니다. 왼쪽을 보세요. 마이크로 그러니까 개별기업 단위를 보면 뭐 하나 빠지는게 없습니다. 기록적인 이익, 쌓여 있는 주문, 수출실적, 펀더멘탈은 그 어느 때보다 단단해요. 근데 오른쪽 매크로 즉 우리가 둘러싼 환경을 보면 완전히 반대죠. 육가 폭등, 정치불, 환율 급락, 최악계 상황입니다.
자, 그럼 이제 어떻게 해야 할까요? 여기서부터가 중요합니다. 제 20년 실전 경험으로 볼 때 이런 시장에서 미래를 예측하려는 건 오만한 짓입니다. 예측이 아니라 대비를 해야죠. 우리 함께 생존을 위한 프레임워크를 한번 짜 보시죠.이 안개속을 헤쳐 나갈 실마리가 어디 있을까요? 의외의 곳에 힌트가 있습니다. 많은 분들이 아마 잘 모르실 텐데 미국에는 전쟁 권법이라는게 있어요. 이게 뭐냐면 쉽게 말해서 대통령한테 채워 놓은 족세 같은 겁니다. 의회 허락 없이는네 맘대로 전쟁 길게 끌지 마라 이거죠.이 법 때문에 트럼프에게는 90일이라는 카운트다운이 시작된 셈입니다.
60일 안에 의외 승인을 받거나 아니면 30일 더해서 90일 안에는 군대를 빼야 한다는 거죠. 바로이 91의 시계가 우리에게 앞으로 벌어질 일들을 세 가지 시나리오로 남아서 생각해 볼 수 있는 아주 중요한 기준점을 제공해 줍니다. 다시 한번 강조하지만 우리는 미래를 맞추는 점쟁이가 아닙니다. 시나리오로 대비하는 거죠.이 이 법적인 제한을 생각해 보면 결국 90일 안에 어떤 식으로든 긴장이 완화되는 시나리오 A로 갈 확률이 구조적으로 가장 높을 수밖에 없다는 계산이 나옵니다. 자, 그럼 이제 이론은 충분히 받고요. 이걸 실제 제 포트폴리오라면 어떻게 운용할지 진짜 액션 플랜을 한번 짜 보겠습니다.
모든 전략의 대전제는 이겁니다. 이건 제 투자 철학이기도 한데요. 시장은 예측의 영역이 아니라 대응과 생존의 무대입니다.이 이걸 잇는 순간 바로 시장에서 퇴출당하는 거예요. 우리는 살아남아야 합니다. 그래서 제가 쓰는 전략은 좀 거치게 표현하자면 몸빵 전략입니다. 펀치를 맞더라도 버티면서 기회를 보는 거죠. 첫째, 내 포트폴리오에서 이건 진짜 핵심이다 하는 것과 그냥 한번 사본 것을 명확히 구분해야 합니다. 둘째, 남들이 공포에 질려서 던지는 바로 그 핵심 자산을 우리는 용감하게 하지만 분할해 담는 겁니다. 셋째, 그리고 이게 제일 중요한데 사고 나서 더 떨어질 수 있다는 걸 각오해야 돼요.
몸빵할 준비가 되어 있어야 한다는 거죠. 마지막으로 모든 매수와 매도는 감정이 아니라 미리 정해 놓은 나만의 원칙 그 트리거에 따라서만 기계적으로 실행해야 합니다. 자, 그래서 결론적으로 저의 스탠스는 명확합니다.이 거대한 패라독스를 피하지 않고 오히려 정면으로 이용하는 겁니다. 다시 말해서 매크로리스크 때문에 공포에 질려 싸진 마이크로의 강력한 펀더멘탈 즉 핵심 반도체 주식들을 신중하게 사 모으는 거죠. 이제 마지막으로 여러분 스스로에게이 질문을 한번 던져 보시죠.이 이 지긋지긋한 허리케인이 지나가고 맑은 하늘이 보일 때 과연 내 포트폴리오는 역사상 가장 거대한 반도체이라는 순풍을 제대로 탈 준비가 되어 있을까 한번 진지하게 고민해 보실 시간입니다. 입니다.
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