저자: 미상 · 외국인
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이 영상은 피터 린치 관련 투자 자료와 펀드 성과를 함께 보며 장기투자의 중요성을 강조하는 리액션 방송이다. 린치 펀드 성과 해석: 운용자산 증가에 따른 신규 유입 효과를 고려하면 수익률만으로 운용자 능력을 평가하기 어렵다고 주장한다. 평균 투자자는 펀드 수익률보다 낮은 수익을 얻었을 가능성이 높다고 본다. 투자자 행동과 회전율: ETF 거래량으로 보유자 교체 속도를 가늠할 수 있으며, 장기 투자 실패와 비용 문제가 실제 수익을 낮춘다고 지적한다. 시장 타이밍 비판: 폭락을 예측하는 것은 불가능하며, 잦은 폭락 예언은 기회비용을 키운다고 경고한다. 폭락을 예측했다는 주장은 거액을 실제로 베팅한 경우에만 신뢰할 만하다고 본다. 변동성과 리스크: 변동성은 장기 수동 투자자에게 리스크 보상으로 작용한다는 입장이다. 종목·지수 전망: 대상 자산(삼성전자, 엔비디아, 비트코인 등)에 대한 1~3개월 방향 예측 발언은 없음.
다듬은 글
Ich schau mir ein paar Videos an. Arnold hat mir ein Video geschickt, das wir uns ansehen können, wenn ihr wollt: „Wie man Millionen macht“. Thüringer Börsencrash, von Bekannten des HTC-Managers Christoph von Thurn, Putin Berlin, also von 18 Millionen auf 14 Milliarden. Ich sollte allerdings dazusagen, dass ich solche Zahlen nie direkt gegeneinander stellen würde, weil das suggeriert, er habe das Geld tausendfach vervielfacht, fast 4000-fach. Das ist nicht der Fall.
Das Geld ist hineingeflossen, es handelt sich also um Mittelzuflüsse, um neues Geld. Deshalb kann ich nicht einfach auf die Renditen schauen, und genau deshalb bin ich da immer vorsichtig. Natürlich ist Zufluss eine sehr positive Sache, aber das sagt nichts über die Qualität eines Fondsmanagers aus. Das Trikot meiner Kinder aus „Die Welt an diesem Tag“, das ist ziemlich aussagekräftig.
29 Prozent Rendite pro Jahr, das ist so wie bei diesem Tarnow-Return von Stan Lee, Marvin Jopling, dem S&P-500-Index, einer Marke. Man muss natürlich immer verschiedene Zeiträume betrachten. Von 77 bis 90 sind schon gute 13 Jahre. Man muss verschiedene Zeiträume anschauen, aber seine Performance ist ja bekannt, dass er den Markt geschlagen hat.
Alle zwei Jahre liegt der Markt im Schnitt. 2010 finde ich persönlich ziemlich wichtig, dass man einige davon berücksichtigt. Ich kann wirklich nur empfehlen, Davis-Bücher zu lesen, weil er unsicher ist. Man sagt immer Sachen wie „Ja, Holtkamp, Modell, Weinhold und so weiter“, aber wenn ein Crash kommt, herrscht plötzlich Nervosität im Markt.
Man muss es einfach selbst erlebt haben, denn die Geschichte ergibt definitiv Sinn. Aber nachdem man einen wirklich schlimmen Crash erlebt hat, glaube ich, ist man von der Angst geheilt. Ja, ja, man kann überall anfangen, wo man will. Andreas Beck macht seine, glaube ich, von 25 Prozent oder so, aber das spielt eigentlich keine Rolle. Die Frage ist auch, von wo.
Ich glaube, vom letzten Holtkamp übrigens, und ich finde seinen ziemlich gut. Seltsamerweise, kurz vorgelesen: „Der Kapitän“ von Gerd Kommer gehört zu dem Buch. Dass der Fonds außergewöhnlich gut abgeschnitten hat, stimmt, aber der durchschnittliche Anleger hat wegen des hohen Volumens an Zu- und Abflüssen und den damit verbundenen Kosten nicht so viel verdient wie der Fonds selbst.
Das ist immer so, wenn man Charts wie diese sieht, die über Jahre oder sogar Jahrzehnte nach oben zeigen. Das gilt praktisch für alles; nur ganz wenige Leute bleiben tatsächlich dabei. Man muss den Fonds früh gekannt haben und dann auch investiert geblieben sein. Die Umschlagshäufigkeit kann man berechnen, indem man sich die Liquidität anschaut, also was täglich in diesem ETF gehandelt wird.
Das zeigt einem, wie lange es dauert, bis der Fonds an der Börse komplett umgeschlagen wurde, also bis das gesamte Volumen erneuert ist. Das heißt natürlich nicht, dass es immer dieselben Anleger sind, dass jeder Anleger irgendwann ausgestiegen ist und jeder ersetzt wurde. Es gibt natürlich einige, die handeln, was viel häufiger klingt, aber das zeigt, dass es viele gibt, die einfach nicht langfristig investiert waren.
Ja, man muss den Cost-Average-Effekt berücksichtigen, also dass die Leute höchstwahrscheinlich Sparpläne genutzt haben, und natürlich die Kostenfrage. Das muss natürlich auch abgezogen werden, denn der Blogger war vorher teurer. Klar, sehr gute, sehr gute Performance. Er hat nichts mit Peter Lynch oder irgendeinem anderen Fondsmanager zu tun, aber insgesamt heißt das nicht, dass jeder Anleger, der darin investiert war, mit Gewinn herausgekommen ist, zumindest nicht mit einem Gewinn.
Das sind auch vor den guten und weisen Worten, das sagt er. Ja, einen Crash kann man nicht vorhersagen. Ich habe das so oft gesagt, und ich glaube, das wisst ihr auch. Aber man kann einen Crash einfach nicht vorhersagen, und bei jedem Crash gibt es immer ein paar Besserwisser, die sagen: „Siehst du, ich hab's dir gesagt.“ Aber die Sache ist, sie haben es schon 75-mal gesagt, und die letzten 74 Mal, die schon falsch waren, wäre ein eigenes Video über Crash-Propheten fällig, das zeigt, wie oft sie vorhergesagt haben, dass der Börsenmarkt der Stalker ist und abstürzen wird.
Aber dann würde es wirklich erst im nächsten Jahr greifen, und dann wäre es immer noch nicht genug, sondern wirklich in den nächsten zwei Jahren, also ist es auch nicht eingetreten, und es geht nur nach oben. Und solchen Sachen zuzuhören ist sehr, sehr schädlich, weil es um die Opportunitätskosten des Nichtinvestierens geht, also darum, auf Renditen in steigenden Märkten zu verzichten.
Das ist also die ganze Idee hinter Market Timing: der Gedanke, auf Market Timing zu verzichten, weil man einen Crash nicht vorhersagen kann. Man kann versuchen zu sagen: „Okay, diese Aktie ist gerade unterbewertet“, und daran glaube ich. Fundamentalanalyse und Stockpicking haben schon ihren Wert, aber Market Timing bei Märkten und nicht bei einzelnen Aktien, daran glaube ich einfach nicht, vor allem nicht an Crash-Timing.
Ja, also kommen wir damit nicht durch. Die Leute sagen: „Ja, das war vorhersehbar“, aber ich würde nur denen glauben, die massive Summen Geld darauf gesetzt haben, wie die Jungs aus The Big Short, die wirklich auf diesen Crash gewartet haben und gesagt haben: „Dieser Crash kommt, und ich setze mein ganzes Vermögen darauf, sogar mit Schulden.“ Das ist glaubwürdig.
Aber nur zu toben und zu behaupten, das System sei kaputt und es gebe so viele Zombie-Firmen usw., ist einfach Panikmache auf Basis des eigenen Börsenbrief-Coachings oder was auch immer. Verkaufen, lass dich nicht verrückt machen. Man kann pleitegehen, selbst wenn man keine Schulden hat. Das ist schwierig, hart.
Es gibt also zwei Arten: Überschuldung, also negativ, oder Zahlungsunfähigkeit. Zahlungsunfähigkeit, ihr kennt diese typischen Fragen, die hier im Chat oft gepostet werden, wie „Meinung dazu, Meinung dazu, Meinung zu allem“. Was, wenn meine Meinung eigentlich positiv ist und ich sage: ja, das ist ein gutes Unternehmen, und ich kaufe es, und dann fällt plötzlich der Kurs?
Dann müsste er wieder nach meiner Meinung fragen. Deshalb ist es so wichtig, eigene Analysen gemacht zu haben. Deshalb sage ich, ich habe keine Zeit für Aktienanalysen, aber wenn man es macht, macht es Spaß, es ist eine sehr, sehr coole Sache. Es ist super spaßig. Man muss es gut und detailliert machen und wissen, ob das Wissen, in das sie investiert hat, gut ist, unabhängig von der Kursentwicklung der Aktie, die den Kurs potenziell blockiert.
Hat er also Bedenken wegen der Volatilität an den Finanzmärkten? Für Trader ist Volatilität natürlich gut. Ich frage mich nur, als großer Fondsmanager mit 18 Milliarden unter Verwaltung ist Volatilität in dieser Hinsicht sehr störend. Das ständige Management ist so; Leute ziehen ihr Geld aus deinem Portfolio ab.
Man muss schnell Aktien verkaufen, um dem Abwärtstrend entgegenzuwirken, und wenn plötzlich alle deine Fans sind, muss man kaufen und investieren. Grundsätzlich ist klar: Wenn man aktiver Investor ist, profitiert man von Volatilität. Volatilität ist letztlich ein Maß für Risiko, und wir als langfristige passive Investoren profitieren auch davon, weil die Rendite die Entschädigung für das Risiko ist, das wir tragen.
Und das Risiko in Form von Volatilität nützt uns letztlich. Damals gab es keine aktiven Fonds, und in aktiv gemanagte Fonds zu investieren war der einzige Weg, zu diversifizieren und es nicht jemand anderem zu überlassen. Ich hoffe, euch gefällt dieses Reaktionsformat. Jede Woche schauen wir uns gemeinsam mit der Community Videos über Finanzen an.
Einige Highlights aus anderen Videos findet ihr hier oder hier. Und wenn ihr künftige Highlights aus unseren Streams nicht verpassen wollt, solltet ihr Überfluss unbedingt abonnieren. Danke fürs Zuschauen und bis zum nächsten Video!
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