저자: 미상 · 외국인
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피터 린치 'One Up On Wall Street'를 바탕으로 한 투자 교육 영상. 일상 관찰로 유망 기업을 먼저 발견할 수 있다고 주장. 주식을 빠른성장·저성장·경기순환·자산주·턴어라운드 등 6가지로 분류하고, 분류별로 매도 규칙이 달라야 한다고 설명. 10배 종목(텐배거) 하나가 여러 손실을 상쇄할 수 있다고 강조. 소득과 이익의 차이, 매출 증대 방법 5가지, 내부자 매수·기관 보유율·PER 등 점검 항목을 제시. 경기순환주는 호황기 저PER이 오히려 경고 신호일 수 있다고 언급.
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Okay, 오늘 분석을 바로 시작해 보겠습니다. 주식시장이나 월가라는 말을 들으면 마음 한구석에 두려움이 생기죠? 큰 학위와 정장을 갖춘 전문가들만을 위한 것처럼 느껴집니다. 하지만 솔직히 말해서, 유명한 투자자들의 전략을 하나하나 뜯어보면 그 모든 신비가 아주 명확해집니다.
오늘 이 자리에서는 주로 주식의 여섯 가지 유형을 분석해 보겠습니다. 이는 평범한 사람도 주식시장에서 매우 강하고 수익성 있는 포지션을 만들어 낼 수 있다는 것을 증명하는 아주 좋은 아이디어입니다. 유명한 투자자 피터 린치가 쓴 "One Up On Wall Street"는 금융 세계의 걸작, 즉 고전이라 할 수 있는 책입니다.
이 책은 큰 가능성을 담고 있습니다. 바로 우리가 일상에서 하는 단순한 관찰을 활용하면, 월가의 계산적인 전문가들보다 훨씬 앞서서 성공하는 기업을 찾아낼 수 있다는 것입니다. 생각해 보세요. 우리가 매일 쓰는 제품에 주목하거나, 쇼핑몰에 새로 생긴 가게에 갑자기 사람들이 몰려드는 것을 본다면, 전문가들보다 먼저 훌륭한 사업 기회를 예측할 수 있습니다.
주변 세상을 잘 들여다보기만 해도 놀라운 투자 기회를 찾을 수 있습니다. 가장 강력하고 힘을 주는 만트라는 바로 이것입니다. 평범한 사람이 가진 가장 큰 자산은 그의 일상 경험이라는 것이죠. 주변 환경은 전문 분석가가 한참 뒤에야 컴퓨터 화면에서 볼 수 있는 정보를 먼저 제공합니다.
그리고 가장 재미있는 점이 무엇인지 아십니까? 좋은 기업을 알아보는 데 금융 분야의 큰 학위가 필요하지는 않습니다. 눈과 귀를 열어 두고, 내가 고르는 제품이나 서비스의 품질에 조금만 신경 쓰면 충분합니다. 이런 작고 단순한 것들이 전문가들과 경쟁할 수 있는 훌륭한 도구가 될 수 있습니다.
오늘 분석을 간단히 정리하면 이렇습니다. 첫째, 평범한 투자자의 장점. 둘째, 주식 여섯 가지 유형. 셋째, 수입과 자산. 넷째, 최종 체크리스트. 이제 첫 번째 부분, 평범한 투자자의 장점으로 넘어가 보겠습니다. 이것이 어떻게 전문가보다 한 발 앞서 나갈 수 있는 탄탄한 기반을 쌓는지 살펴보죠.
전문가들보다 먼저 유망한 기업을 찾아냈을 때 얻는 엄청난 성공을 주식시장에서는 텐배거(ten-bagger)라고 부릅니다. 이는 처음 투자한 금액에 비해 주가가 10배 이상 오른 주식을 뜻합니다. 믿어 보세요. 평범한 포트폴리오에 이런 텐배거가 한두 개만 있어도, 나머지 여덟아홉 개의 나쁜 투자에서 생긴 손실쯤은 쉽게 상쇄할 수 있습니다.
이런 텐배거를 찾아내는 궁극적인 목표는 새로운 사업의 발전이나 사람들의 생활 방식 변화를 미리 내다보는 것입니다.
이제 두 번째 부분으로 오겠습니다. 주식에는 여섯 가지 유형이 있습니다. 즉, 올바른 분류가 중요합니다. 어떤 기업을 평가하는 일은 훌륭한 지적 퍼즐을 맞추는 것과 아주 비슷합니다.
여섯 가지 구체적인 범주가 있습니다. 저성장주(slow growth), 정체주(stalwarts 대신 stagnant), 고성장주(fast growth), 경기순환주(cyclical), 자산주(asset plays), 그리고 턴어라운드주(turnaround)입니다. 가장 중요한 점은, 이 여섯 범주가 투자자에게 필요한 모든 차이를 깔끔하게 드러낸다는 것입니다. 기업의 규모나 사업의 종류에 따라 이 상자들 중 하나에 담길 수 있습니다.
이 분류를 이해하고 나면 투자 결정은 아주 쉬워집니다. 여기서 고성장주와 저성장주는 분명히 구별됩니다. 고성장 기업은 연간 20~30%의 폭발적인 성장을 보여줄 수 있습니다. 로켓처럼 움직이는 셈이죠. 반면 저성장 기업은 나라 전체 경제 성장률에 맞춰 겨우 2~3%의 속도로 거북이처럼 움직입니다.
왜 이것이 그토록 중요할까요? 기업이 로켓인지 거북이인지 구분하지 못하면 전체 전략이 어긋날 수 있기 때문입니다. 3%로 성장하는 주식을 30%로 성장하는 주식처럼 다룰 수는 없습니다. 맞죠?
시장에는 몇 가지 흔한 격언이 있습니다. 예를 들어 "주가가 두 배가 되면 팔아라"는 말이죠. 하지만 솔직히 말해서, 이런 서로 다른 유형의 주식에 일반 공식을 적용하는 것은 말 그대로 어리석은 짓입니다. 저성장 주식이 주가 두 배가 되는 데는 수십 년이 걸릴 수도 있습니다. 반면 고성장 주식은 주가가 두 배가 된 뒤 파는 것이 극도로 현명하지 못할 수 있습니다. 어쩌면 이제 막 성장하기 시작했고, 앞으로 열 배 더 커질 수도 있기 때문입니다.
그런 어리석은 규칙을 따르면 텐배거를 놓칠 수 있습니다. 바로 이 때문에 분류가 그토록 중요합니다.
이제 조금 더 깊이 들어가 보겠습니다. 세 번째 부분은 수입과 자산입니다. 수입(income)과 이익(profit)이라는 두 개념을 구별하는 것은 매우 중요합니다. 많은 사람들이 이 둘을 혼동합니다.
한 회사의 수입이나 이익은 놀라울 정도로 클 수 있습니다. 하지만 주주에게 배당금을 전혀 주지 않을 수도 있습니다. 왜 그럴까요? 젊고 빠르게 성장하는 기업은 번 돈을 전부 사업을 키우는 데 재투자하기 때문입니다. 그런데 이는 매우 긍정적인 측면입니다. 반면 오래되었거나 성장이 느린 기업은 성장 기회가 적어서 이익의 일부를 배당금으로 나눠 줍니다.
따라서 기업의 진짜 가치는 배당금만 보고 판단할 수 없습니다. 전체 수입을 봐야 합니다.
기업이 실제로 수입을 늘릴 수 있는 매우 기본적인 방법은 다섯 가지입니다. 첫째, 비용 절감. 둘째, 제품 가격 인상. 셋째, 완전히 새로운 시장 진출. 넷째, 기존 시장에서의 판매 증대. 다섯째, 손실을 내는 사업을 그냥 접는 것입니다. 기업 주식을 사기 전에, 그들이 미래 성장을 위해 정확히 어떤 길을 가고 있는지 살펴봐야 합니다. 이것은 어떤 투자를 하기 전에 기업을 철저히 검증하는 훌륭한 틀이 됩니다.
이제 마무리할 때입니다. 네 번째 부분은 최종 체크리스트입니다. 일반적으로 어떤 주식이든 특정 기준에 비추어 점검하는 것은 꼭 필요합니다. 첫째, PER(주가수익비율)이 업계의 다른 기업들보다 낮은지 확인해야 합니다. 그다음은 기관 보유 비율입니다. 이것이 낮을수록 일반 투자자에게 좋습니다. 이유를 아시나요? 대형 기관투자자들이 기업의 잠재력을 알게 되면 많은 주식을 사들이고, 주가는 치솟기 때문입니다.
그리고 가장 좋은 신호는 내부자 매수입니다. 회사 내부 사람들이 자기 주머니에서 나온 돈으로 주식을 산다면, 그들이 회사의 미래가 밝다는 것을 확실히 알고 있다고 이해해야 합니다.
특히 경기순환주에서 가장 큰 요령은 기업의 재고를 면밀히 주시하는 것입니다. 여기에는 매우 미묘한 문제가 있습니다. 일반 주식에서는 낮은 PER이 좋은 신호입니다. 하지만 경기순환주의 경우, 사업이 정점이나 극단적인 정점에 이르면 이익은 늘어나는데도 PER은 줄어드는 경향이 있습니다.
이것은 PER이 매우 낮아 보여 매력적일 수 있지만, 실제로는 사업의 좋은 시절이 끝나가고 있다는 경고 신호일 수 있다는 뜻입니다. 이 산업의 사이클을 이해하면 올바른 시점에 시장에 들어가고 나오는 데 큰 이점을 얻을 수 있습니다.
마지막으로 떠오르는 질문이 있습니다. 주식이 실제로 어떤 범주에 속하는지 모른다면, 그 주식에 대해 현실적인 기대를 갖는 것은 절대적으로 불가능합니다. 추측에 근거한 투자는 말 그대로 도박과 같습니다.
이 전체 분석은 우리에게 거듭 일깨워 줍니다. 일상에서 우리 주변 세상에 조금만 관심을 기울이는 것이 평범한 사람들에게 궁극적인 재정적 슈퍼파워가 될 수 있다는 것입니다. 눈과 귀를 열어 두고 올바르게 분류할 줄 안다면, 월가의 가장 큰 전문가들조차 쉽게 뒤로 남겨둘 수 있습니다.
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