저자: 문현진 · 한국인
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결론: 엔터주 급락은 하락의 시작이며 당분간 반등은 기술적 반등에 그치고 추가 하락 가능성이 크니 반등 시 정리하고 엔터주 중 선별적으로 접근하라는 주장. 시장 개요: 미중 무역전쟁 우려로 시장 전반이 크게 하락, 외국인 순매도 확산. 10% 이상 하락 종목 23개로 제약·바이오, JYP·SM·키이스트·가수너 엔터주 약세. 20% 이상 급등 종목도 8개 있었음. JYP엔터 분석: 2015년 영업이익 약 40억 대비 2018년 추정 영업이익 약 300억(약 7배), 주가는 약 10배 상승해 거품 형성됐다고 진단. 적정주가 약 25,000원 제시. 증권사 리포트: 10월 23일까지 다수 증권사가 목표가를 상향하며 매수 유지 의견 제시했으나, 다음날 어닝쇼크 우려로 실적 추정치 하향 조정되며 급락. 화자는 리포트 호평을 역으로 해석해 고점 신호로 봄. 전망: JYP는 주가 17,000~20,000원까지 장기 하락 가능, 신라젠처럼 될 가능성 언급. 3만원대에서 기술적 반등 후 정리 권고. 손실이 큰 투자자는 반등 구간에서 탈출 권고. 종목 선별: 레드로버, 텍스트, 큐브엔터 등은 타격이 작았고, 뒤늦게 상승 대열에 못 낀 종목은 상대적으로 버틸 수 있다고 봄. 급등했던 3대 기획사(JYP·YG·SM) 동반 상승주는 피할 것을 권고. 리스크/기타: 시장 변동성이 커 종목보다 현금 비중 확대 전략 강조. 영상 말미에 무료 강연(10/27, 10/28) 홍보.
다듬은 글
엔터주 급락, 하락의 시작일까
먼저 저를 직접 만날 수 있는 시간을 알려드리고 시작하겠습니다. 이번 주 토요일인 10월 27일 오후 1시에는 안양 상공회의소 3층에서 무료 강연을 준비했습니다. 또 10월 28일 일요일 오후 2시에는 천안 축구센터 본관 3층에서 무료 강연을 준비했습니다. 누구나 참석하실 수 있으니 오셔서 많은 이야기를 듣고 가시길 바랍니다. 이번 하반기 투자 전략과 지금 시장이 왜 이렇게 빠졌는지도 자세히 설명해 드리겠습니다.
오늘 시장 흐름
오늘 시장은 굉장히 많이 빠진 날이었습니다. 미국과 중국의 무역 전쟁이 더 극대화될지 모른다는 우려 속에 하락 종목이 굉장히 많았습니다. 외국인들도 많이 팔고 나갔는데, 이를 보면 무역 전쟁이 우리나라에도 남의 일이 아니라는 걸 지수를 통해 다시 한번 체감할 수 있었습니다.
그런 우려 속에서도 급등한 종목은 있었습니다. 우진 플렉스, 꿈을 고진 플라잉, 서정기 젬드, 서전기 전병 등이 많이 올라 상한가에 안착하는 모습을 보였고, 8개 종목은 20% 이상 올랐습니다. 다만 대다수는 우리가 흔히 말하는 잡주에 가까운 종목들이었고, 개별 호재가 있었던 종목이나 주가가 과도하게 빠져 과매도 구간에 놓였던 종목들이 기술적 반등을 한 경우가 많았습니다.
반면 10% 이상 떨어진 종목은 23개나 됐습니다. 그중 제약·바이오 종목도 보였지만, JYP엔터, SM, 키이스트, 가수너(가트너) 엔터 등 엔터주가 많이 보였습니다. YG엔터까지 3대 기획사가 많이 빠졌습니다. 엔터주는 여러분이 투자하신 분이 굉장히 많을 텐데, 어떤 상황에 놓여 있고 어떻게 대처해야 하는지 함께 살펴보겠습니다.
JYP엔터, 급등주의 표본
가장 먼저 JYP엔터를 보겠습니다. 2016년부터 상승했다고 해도 무방할 것 같습니다. 2016년에 약간 상승세를 만들고, 2016~2017년 조정을 거친 뒤 2017년에 본격적으로 치고 올라갔고, 2018년부터는 쭉쭉 올라가는 모습을 보였습니다. JYP엔터는 트와이스로 유명한 기업입니다. 그런데 주가가 이렇게 과대하게 올라왔던 것은 사실이고, 실적 상승세에 비해 주가가 훨씬 많이 올라왔다고 볼 수 있습니다.
2016년 5천 원대일 때 실적을 체크해 보겠습니다. 방송에서도 상담하면서 설명해 드리는 내용인데, 2015년 영업이익은 약 42억 원 정도였고, 2016년에는 약 38억 원, 2017년에는 약 190억 원 정도였습니다. 2018년은 결산이 아니라 추정치로 약 300억 원을 예상했습니다. 2015년 기준으로 보면, 당시 주가는 1만 4천 원 정도였고 영업이익은 40억 원대였습니다. 2018년 추정치 300억 원은 약 7배 성장입니다. 추정치 기준으로 말이죠.
그런데 주가는 2018년 추정치가 끝나기도 전에 4만 원대를 찍었습니다. 사실상 저점 대비 약 10배 가까이 오른 것입니다. 영업이익이 7배 늘어나는 동안 주가는 10배 올랐다는 것은 기대감이 강하게 형성되어 있었고, 거품이 많이 끼어 있었다는 뜻입니다.
그동안 제가 했던 말
저는 방송에서 계속 엔터주는 이제 수익 실현을 할 때가 됐고, 더 올라가기 힘들다고 설명해 드렸습니다. 그런데 JYP엔터를 보면, 어제 10월 23일까지만 해도 매수 유지 목표가를 계속 올리는 증권사들이 많았습니다. 어제도 굉장히 많은 증권사가 목표가를 상향했습니다. 목표가를 계속 올리는 증권사가 너무나 많았고, 지금도 여전히 매수 유지를 외치고 있습니다. 아마 그동안 한 말이 있어서 부끄러워서 그런 게 아닐까 싶습니다.
어제까지도 매수 유지를 외쳤고, 목표가는 4만 5천 원까지 상향해 두었습니다. 그런데 오늘은 급락한 기업이 됐습니다. 오늘 급락한 이유를 보면, 엔터주들이 너무 기대가 커서인지 실망도 컸다는 것입니다. 결국 어닝쇼크라는 이야기가 나오면서 실적 추정치가 전부 하향 조정되었습니다. 실적을 너무 높게 잡았다는 이야기, 실적이 생각보다 좋지 않다는 이야기가 나오며 거래량이 실리면서 하락하는 모습이 나왔습니다.
YG엔터도 오늘 굉장히 많이 빠졌고, SM도 아주 급격하게 빠졌습니다. 최근 방탄소년단 관련주로 묶였던 퀘스트 같은 종목도 오늘 큰 낙폭을 보였습니다. 다만 키이스트는 방탄소년단 효과나 테마 모멘텀, 실적 재미 때문에 과하게 올라가지 않았기 때문에 엔터주 하락의 영향을 크게 받았다고 보기는 어렵습니다. 반면 JYP, YG, SM은 3대 기획사이고 기관의 움직임에 따라 크게 움직이는 종목입니다. 실적이 좋을 것이라는 기대감 하나로 주가가 급등했기 때문에 타격이 컸을 것입니다.
증권사 리포트가 전부 목표가를 상향하며 매수 추천을 했고, 각종 언론에서도 매수 추천 이야기가 많이 나왔습니다. 그래서 어제 매수하신 분들은 정말 땅을 치고 후회하고 있거나, 지금 공포에 떨고 계실 것 같습니다.
앞으로의 전망
저는 이렇게 생각합니다. 주가가 한번 꺾이면 다시 올라가기가 굉장히 힘듭니다. 거기에 거래량은 거짓말을 하지 않습니다. 고점에서 대량 거래가 발생했다는 것은 개인투자자들이 수익 실현을 했다기보다는, 정보력과 결단력, 행동력이 앞서는 세력이나 기관, 큰손들이 매도했을 가능성이 높다고 봅니다. 개인투자자들은 손절에 대해 굉장히 주저하고, 정보력도 달리기 때문에 "여기서 어떻게 될지 지켜보자" 하고 물려 있는 분들이 많을 것입니다.
그래서 저는 공포감으로 인해 추가 하락이 나올 수 있다고 생각합니다. 물론 이렇게 급락하면 단기적으로 기술적 반등이 나올 수 있습니다. 그러나 중장기적으로 추세만 놓고 본다면 하락할 가능성이 높아 보입니다. 하락 과정에서 쌍봉을 만들거나, 반등이 나올 때마다 하락 추세를 이어가는 형태가 나올 수 있다고 봅니다. 그렇게 본다면 이 종목을 추가로 매수하기에는 아직 이르다고 생각합니다. 지금의 어닝쇼크가 일회성에 그치지 않고 앞으로도 이어질 수 있습니다.
주가는 실적 대비 10배 가까이 올라왔습니다. 적정 주가를 본다면 지금 3만 원대 초반이나 2만 5천 원 정도가 적정 주가라고 봅니다. 하락 경향이 계속 나온다면 1만 7천 원이나 2만 원까지도 장기적으로 하락세가 이어질 수 있습니다. 차트 흐름으로 보면 JYP엔터는 신라젠처럼 될 가능성도 있다고 보입니다. 그래서 반등이 나올 때 탈출해야 한다는 이야기를 드리고 싶습니다.
상황별 대응 방법
JYP엔터는 오늘 가장 강하게 빠진 종목이어서, 많은 분들이 손실 중일 것입니다. 수익 중인 분들은 단기 반등을 이용해 수익을 최대한 극대화하려는 욕심보다는, 지금 일정 부분 수익을 실현해 두고 반등이 나올 때 정리하는 관점으로 빨리 정리하시는 게 좋겠습니다. 손실 중인 분들은 단기 반등을 이용해 손실률을 줄여 가면서 빠져나오셔야 합니다. 손실이 너무 크거나 비중이 적은 분들은 3만 원 부근에서 자리를 잡아 주는지 확인하고, 그때 반등을 이용해 추가 매수로 평단을 낮춘 다음 빨리 정리하시는 것도 방법입니다.
제 생각에 어제가 엔터주의 고점이었다고 본다면, 엔터주 쪽에는 매도 물량이 나오기 시작했다는 것이고 이제 시작이라고 생각합니다. 그래서 지는 해가 되기 전에 다른 종목으로 교체하는 것이 어떨까 하는 의견을 드리고 싶습니다. SM 같은 기업도 실적이 탄탄하게 올라왔고 충분히 좋은 기업이라고 볼 수 있지만, 주식은 분위기를 많이 탑니다. 심리적인 요인이 크게 작용하기 때문에, 실적이 아무리 성장했더라도 주가가 너무 많이 올라왔고 분위기를 타고 올라왔다는 생각이 듭니다.
지금 엔터주들을 싸게 샀던 사람들, 특히 큰손이나 세력의 입장에서는 팔고 싶은 구간일 가능성이 큽니다. 수익 실현 욕구가 생기는 지점이기 때문에, 여러분이 그쪽에 계속 매달려 있기보다는 빨리 정리하고 다른 쪽으로 옮기시는 게 좋겠습니다. 증권사 리포트가 계속 좋다고 이야기하는 것을 보면, 저는 오히려 그 리포트를 반대로 해석하는 편입니다. 지금은 위험한 구간일 수 있다고 봅니다. 전 국민이 리포트를 보고 좋다고 생각하면, 정보가 부족한 개인투자자들은 리포트에 의존할 수밖에 없습니다. 그런 상황에서 리포트가 계속 좋다고 나오면, 개인투자자들은 과하게 떨어진 자리를 기회라고 생각하고 들어갈 수 있습니다.
"개인이 사는 종목은 올라가지 못한다"는 격언이 있습니다. 상식적으로 생각해 보면, 세력이나 재벌, 큰손들이 리포트를 보고 매수할 것 같지는 않습니다. 그래서 지금은 피해야 할 때, 수익을 실현해야 할 때, 손실을 줄이기 위해 탈출해야 할 때라고 생각합니다. 결론적으로 말씀드리면 고점인 것 같고, 그래서 선별적으로 접근해야 합니다.
엔터주 선별 접근
모든 엔터주가 지금 똑같지는 않습니다. 오늘 엔터주가 많이 빠졌지만, 엔터주 중에서도 레드로버, 텍스트 같은 종목들은 크게 빠지지 않았습니다. 큐브엔터 같은 종목도 심하게 타격을 입지는 않았습니다. 반대로 상대적으로 덜 올랐던 종목들, 특히 엔터주 상승 대열에 끼지 못했던 종목들은 떨어져 있더라도 나중에 반등 탄력을 발휘할 수 있습니다. 그래서 엔터주도 선별적으로 접근해야 합니다. 지금 많이 올라온 종목, 그리고 3사와 함께 상승세를 이끌었던 종목들은 저는 피하자는 의견을 드리며 마무리하겠습니다.
오늘 엔터주와 제약·바이오주가 동시에 떨어지는 일이 있었는데, 믿었던 엔터주가 발등을 찍으니 굉장히 아프셨을 것입니다. 지금은 종목을 믿기보다는 시장 상황을 봐야 합니다. 변동성이 심한 장세이므로 현금 비중과 전략이 중요하다고 설명해 드리고 싶습니다. 여러분이 잘 대처하실 수 있도록 종목 길잡이 시간에도 최대한 많은 종목을 다뤄 탈출하실 수 있도록 돕겠습니다.
다시 한번 알려드립니다. 이번 주 토요일 10월 27일 오후 1시에는 안양 상공회의소 3층에서, 일요일 10월 28일 오후 2시에는 천안 축구센터 본관 3층에서 무료 강연이 있습니다. 남녀노소 누구나 오실 수 있으니 부담 없이 참석하시면 좋겠습니다. 시장 전략뿐 아니라 지금 시장이 왜 이렇게 되었는지도 설명해 드리겠습니다. 지피지기면 백전백승이라는 말이 있듯이, 시장을 알고 나를 다시 알아 가는 시간이 되셨으면 좋겠습니다.
오늘은 여기까지 하고, 종목 길잡이 시간은 내일도 계속됩니다. 지금까지 종목 길잡이였습니다. 감사합니다.
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