저자: DanIves · 외국인
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AI 투자 사이클은 초입이며 수년간 지속될 것이라는 주장. 실적 서프라이즈(Arista 매출 22억달러 +30%, Astera Labs 매출 1.919억달러 +150%, Palantir 분기 매출 10억달러 +93% 미국 상업매출)를 근거로 제시. 금리 인하 기대와 관세 협상 진전도 우호적 거시 환경으로 언급. 개별 종목은 ANET, ALAB, PLTR 세 곳.
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2022년에는 회의론자들과 약세장 투자자들이 목청 높여 이건 거품이다, AI 열풍은 곧 꺼진다고 외쳤습니다. AI 붐을 잠깐의 광풍 정도로 치부했죠. 그런데 그 뒤로 실적 시즌이 나올 때마다 같은 일이 반복됐습니다. 그 목소리들은 숫자가 발표되면 다시 숨어버렸습니다.
오늘 우리는 댄 아이브스가 줄곧 말해온 그대로를 보고 있습니다. 그는 이렇게 말했습니다. "AI 파티가 밤 9시에 시작해서 새벽 4시까지 이어진다고 하면, 지금은 밤 10시쯤이라고 봐야 합니다. AI 붐이 시작된 지 2년째인 지금, 진짜 가속은 아직 앞에 있습니다."
최근 AI 기반 실적들은 기반이 약해지기는커녕 어느 때보다 단단해졌다는 것을 보여주고 있습니다. 거시 환경도 더 우호적으로 바뀌고 있습니다. 연준의 금리 인하가 드디어 눈앞에 왔고, 한때 시장을 흔들었던 관세 분쟁도 주요 쟁점에 대해 합의가 이뤄지면서 해결 쪽으로 나아가고 있습니다. 나머지 쟁점들도 곧 정리될 가능성이 큽니다.
여기에 데이터센터에서 칩 수요에 이르기까지 나타나는 막대한 AI 설비투자 사이클은 한 가지를 말해줍니다. 이번 AI 붐은 앞으로도 여러 해 더 이어질 것이라는 점입니다.
오늘 영상에서는 최근 실적을 발표한 AI 종목 세 곳을 깊이 살펴보겠습니다. 실적이 AI의 미래에 대해 무엇을 보여주는지, 월가가 어떻게 반응하고 있는지, 그리고 왜 이 기업들이 한 세대에 한 번 있을 기술 혁명의 다음 단계에서 중요한 역할을 할 수 있는지 짚어보겠습니다.
첫 번째는 티커 ANET, 아리스타 네트웍스입니다. 조용히 AI 혁명의 핵심 공급자로 자리 잡은 기업입니다. AI 분야의 많은 기업들이 잠재력을 말할 때, 아리스타는 분기마다 그것을 실제로 보여주고 있습니다. 주력은 초고속 네트워킹 솔루션으로, 세계 최대 데이터센터, 즉 AI의 심장이 막힘없이 돌아가도록 해주는 제품입니다.
쉽게 말해 아리스타는 AI 워크로드가 빛의 속도로 오갈 수 있는 초고속 고속도로를 만듭니다. 메타나 마이크로소프트 같은 기업들이 병목 없이 AI 역량을 키울 수 있도록 하는 것이죠.
가장 최근 분기에서 아리스타는 기대치에 부합한 정도가 아니라 크게 웃돌았습니다. 매출은 전년 대비 30% 급증한 22억 달러로 예상을 훨씬 넘었고, 이익도 예상보다 훨씬 강했습니다. 더 인상적인 것은 기록적인 마진입니다. 매출총이익률은 65.6%, 영업이익률은 49%에 육박했습니다. 많은 기술 기업들이 보수적인 전망을 내놓는 시기에 아리스타는 오히려 전망을 상향했습니다. AI 기반 네트워킹 수요가 더 거세질 것이라는 자신감입니다.
이 자신감은 근거가 있습니다. 400기가 및 800기가 이더넷으로의 전환이 본격화되고 있습니다. 2차선 도로를 8차선 고속도로로 업그레이드하는 것과 같다고 보면 됩니다. AI 모델은 GPU 사이를 막힘없이 오가는 엄청난 양의 데이터를 필요로 하고, 아리스타의 기술이 바로 그 일을 위해 만들어졌습니다. 하이퍼스케일러들이 AI 인프라에 설비투자를 늘리면서, 아리스타는 그 지출의 흐름 한가운데에 있습니다.
메타, 마이크로소프트와의 긴밀한 관계는 단순한 고객 확보가 아닙니다. 경쟁사가 대체하기 극히 어려운 장기적이고 높은 수준의 파트너십입니다.
숫자 너머에서도 아리스타의 회복력이 돋보입니다. 경쟁사들이 공급망 문제로 고전하는 동안에도 아리스타는 운영을 원활하게 유지했고, 현금흐름이 강하며, 재무상태표에 부채가 없습니다. 약 90억 달러에 달하는 현금은 자사주 매입과 전략적 인수 준비에 쓰고 있습니다. AI 워크로드가 늘고 세계가 더 크고 복잡한 데이터센터를 향해 달려가면서, 아리스타는 혜택을 받을 뿐 아니라 AI 인프라 구축의 다음 장을 정의하는 데 도움을 줄 위치에 있습니다.
그래서 많은 이들은 이번 실적 상회를 앞으로 훨씬 큰 재평가 스토리의 시작으로 보고 있습니다.
다음은 티커 ALAB, 아스테라 랩스입니다. AI 인프라 분야에서 가장 흥미로운 순수 플레이 종목 중 하나로 빠르게 떠오른 기업입니다. 많은 기술 기업들이 아직 AI 혁명 속에서 자신의 자리를 찾고 있는 가운데, 아스테라는 퍼즐의 핵심 조각을 이미 공급하고 있습니다. 바로 AI 슈퍼컴퓨터가 최고 속도로 돌아가게 하는 초고속 연결 기술입니다.
쉽게 말해 AI가 뇌라면 아스테라는 신경계를 만듭니다. 데이터센터 랙 안의 수백 개 가속기가 초저지연으로 빠르고 정밀하게 소통하도록 해주는 것입니다.
최근 분기 실적은 놀라웠습니다. 매출은 1억 9,190만 달러로 전 분기 대비 20%, 전년 대비 150%라는 눈부신 성장을 기록했습니다. 이것은 전반적인 성장이 아니었습니다. 스코르피오 PCIe 패브릭 스위치의 폭발적인 모멘텀이 이끌었고, 이 제품은 예상보다 훨씬 앞당겨 대량 양산에 들어갔습니다. 실제로 스코르피오는 아스테라 역사상 가장 빠르게 성장하는 제품 라인이 되었고, 경영진은 향후 몇 년간 이 제품이 회사 최대의 매출 동력으로 성장할 것으로 보고 있습니다.
기술 로드맵도 못지않게 기대를 모읍니다. 회사는 'AI 인프라 2.0', 즉 차세대 개방형 표준 기반 랙스케일 AI 플랫폼에 강하게 밀고 나가고 있습니다. 여기에는 UA 링크 컨소시엄에서의 리더십 역할도 포함됩니다. 이는 빠른 성능과 상호운용성을 제공해 독점 상호연결 기술에 맞서기 위해 등장한 개방형 표준이며, 여러 벤더가 참여하는 생태계입니다. 엔비디아, AMD, 맞춤형 ASIC 개발사들과도 깊은 파트너십을 맺고 있습니다. 아스테라는 업계에서 가장 야심 찬 AI 하드웨어 로드맵 속에 전략적으로 깊숙이 들어가 있습니다.
기술뿐 아니라 숫자도 규모와 수익성을 보여줍니다. 매출총이익률은 부러운 76%에 달합니다. 영업이익률은 거의 40%까지 치솟았고, 10억 달러가 넘는 현금을 보유해 연구개발과 전략적 확장에 충분한 실탄을 갖고 있습니다.
앞을 내다보면, 경영진은 2030년까지 스케일업 연결 시장에서 수십억 달러 규모의 기회를 보고 있습니다. 2026년 본격 램프업되는 스코르피오 X 시리즈는 아스테라를 완전히 새로운 매출 단계로 밀어올릴 촉매가 될 수 있습니다.
간단히 말해 아스테라 랩스는 AI의 물결을 타고 있는 것이 아니라 그 물결의 모양을 만들고 있습니다. 더 빠르고, 더 똑똑하고, 더 개방적인 AI 데이터센터 설계에 대한 수요가 가속되면서, 수년간 주목받을 수 있는 종목입니다.
마지막은 티커 PLTR, 팔란티어 테크놀로지스입니다. 틈새 정부 소프트웨어 공급업체에서 글로벌 AI 경쟁의 가장 강력한 플레이어 중 하나로 탈바꿈한 기업입니다. 2025년 2분기, 팔란티어는 사상 처음으로 분기 매출 10억 달러를 돌파하는 역사적 이정표를 세웠습니다.
그냥 겨우 넘긴 것도 아닙니다. 미국 상업 부문 매출이 전년 대비 93% 성장했습니다. AI가 실제로 대규모로 작동해야 하는 기업들이 AIP, 즉 팔란티어의 AI 플랫폼을 얼마나 빠르게 도입하고 있는지를 보여주는 놀라운 가속입니다.
팔란티어의 공식은 단순하지만 경쟁자가 따라 하기는 매우 어렵습니다. 최첨단 AI를 고객 고유의 데이터에 깊이 통합하고, 판도를 바꿀 생산성 향상을 제공하는 것입니다. 제조 일정을 80배 단축하고, 정부 처리 시간을 80% 줄이며, 헬스케어와 물류 같은 산업 전반에서 두 자릿수 성능 개선을 측정 가능한 형태로 만들어냅니다.
팔란티어 소프트웨어가 조직의 업무 흐름에 한 번 스며들면 떼어내기가 거의 불가능합니다. AI 통합의 복잡성과 고객 맞춤형 대규모 언어 모델이 강력한 해자를 만들어, 장기적이고 고마진의 계약을 보장합니다.
이번 분기 팔란티어는 각각 최소 100만 달러 이상인 계약을 기록적인 157건 체결했습니다. 그중 1,000만 달러가 넘는 계약도 42건이었습니다. 이로써 총 계약 가치는 기록적인 23억 달러로 늘었습니다. 마진은 46%로 올라갔고, 현금 보유액은 60억 달러로 불어났으며, 회사는 이제 연간 약 20억 달러의 잉여현금흐름을 창출하면서도 여전히 부채가 없습니다.
더구나 이것은 더 이상 정부만의 이야기가 아닙니다. 팔란티어의 상업 부문은 전설적인 정부 계약보다 빠르게 성장하고 있고, 2030년까지 1조 달러를 넘을 것으로 예상되는 총 유효 시장에 접근할 수 있는 위치에 있습니다.
앞으로의 과제는 이 모멘텀을 이어가는 것입니다. 현재의 높은 밸류에이션을 완전히 정당화하려면, 팔란티어는 이번 10년이 끝나기 전에 매출을 거의 열 배 가까이 키워야 합니다. 하지만 AI 도입 곡선이 가팔라지고, 미국 상업 수요가 폭발하고, AIP가 공공과 민간 고객 모두에게 없어서는 안 될 존재가 되어가는 상황에서, 팔란티어는 향후 10년을 정의할 AI 인프라 기업 중 하나가 될 수 있다는 강력한 근거를 보여주고 있습니다.
요컨대 이것은 단순한 성장이 아닙니다. 우리가 좀처럼 보기 힘든 규모의 변신입니다.
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