저자: 집크레이머 · 외국인
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결론: 파월의 조기 테이퍼링 시사로 급락했지만 인덱스 펀드 투자자는 매도보다 분할 매수 관점이 낫다는 주장. 시장 상황: 다우 652포인트 하락, S&P500 -1.90%, 나스닥 -1.55%. 오미크론 우려에 파월의 금리·테이퍼링 발언이 겹쳐 충격이 컸다고 설명. 파월 발언: 인플레이션을 'transitory(일시적)'가 아닌 'persistent(지속적)'로 규정하고 채권매입 축소를 앞당길 수 있다고 언급. 크레이머는 이것이 시점만 나빴을 뿐 경제는 강하다고 평가. 매수 전략(인덱스 펀드): 9대1 매도 우위 시점을 강세 신호로 보고, S&P500 인덱스에 자금의 1/4을 내일 투입, 1/4은 미국 내 오미크론 확진 시 투입, 나머지 절반은 며칠에 걸쳐 투입 권고. 개별주 전략: 배당주와 경기둔화에 강한 기술주가 유리하다고 언급. 아마존·서비스나우·마이크로소프트 하락을 매수 기회로 제시, 테슬라도 기술주로 언급. 과도한 투입은 피하고 추가 약세 시 매수 여지를 남김. 리스크: 오미크론 확산 시 추가 하락 가능성, 공급망 병목으로 인한 인플레이션 압력이 파월을 금리 인상 쪽으로 몰 수 있음. 출연자 관련: 세일즈포스, 페이팔 CEO 및 에릭 토폴 박사 출연 예고(발언 내용 자체는 본 자막에 없음).
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Cramer. Welcome to Mad Money. Welcome to Cramerica. 오늘 하락은 몇 달 일찍 나온 네 단어 때문이었습니다. 연준 의장 제롬 파월이 연준의 채권 매입 프로그램을 나중이 아니라 더 빨리 끝내는 쪽을 선호할 수 있다고 설명하면서 한 말이, 시장을 갑작스럽고 비참한 급락으로 몰아넣었습니다. 사람들이 기분 나쁘게 집에 돌아가는 이유죠.
그래서 다우는 652포인트 폭락했고, S&P는 1.90%, 나스닥은 1.55% 떨어졌습니다. 그나마 더 나빠질 수도 있었습니다. 경제를 떠받쳐 온 프로그램을 정리하겠다는 파월의 발언은 예상 밖이었고 충격적이었습니다. 연준의 채권 매입은 기업의 차입 비용을 낮춰 경제를 밀어 올려 왔으니까요.
예상 밖이었던 것은 또 있습니다. 파월이 인플레이션을 더 지속적이고 덜 일시적이라고 부른 것인데, 이는 그의 이전 입장과 결별하는 것입니다. 과거에 그는 공급 병목이 풀리면 인플레이션이 가라앉을 것이라고 굳게 믿었고, 늘 일시적(transitory)이라고 말했습니다. 이제 그 단어를 완전히 버리려 하고 있습니다.
파월은 오븐이 너무 뜨거워졌고, 칠면조를 태울지도 모른다고 느끼는 셈입니다. 그렇다면 왜 채권 매입으로 계속 불을 올리나요? 왜 더 일찍 프로그램을 끝내지 않나요? 자, 들어보세요. 파월이 이 발언을 옴이크론이 나오기 일주일 전에 했다면, 시장은 아마 무난히 받아들였을 겁니다. 상식적인 얘기니까요. 하지만 오늘은 타이밍이 너무 나빠서 두들겨 맞았습니다. 우리는 이미 옴이크론 침공에 겁을 먹고 있었고, 그래서 이 발언은 분위기 파악을 못한 것처럼 들렸습니다.
그런데 연준의 채권 매입이 일찍 끝난다는 것이 강세장이 죽은 소처럼 걸어간다는 뜻일까요? 보세요, 황소가 분명 고통받고 있습니다. 그렇지 않다면 이런 처참한 매도세도 없었겠죠. 주식을 가지고 있다면, 제롬 파월은 인플레이션에 대해 깨달음을 얻기에 정말 나쁜 순간을 골랐습니다. 옴이크론 변이가 어떤 결과를 낳을지 기다리는 상황에서 누가 가속화된 테이퍼링 얘기를 듣고 싶겠습니까?
다만 파월이 지적했듯이 경제는 분명 더 강해졌습니다. 여러분도 알고 계시죠. 예전보다 강해졌고, 이번 금요일 실업률 수치가 꽤 괜찮게 나온다면 우리는 운이 좋은 겁니다. 그러니 그는 옴이크론이 경제를 망가뜨리지 않을 경우 연준이 무엇을 해야 한다고 생각하는지 밝히고 싶었던 겁니다. 이 새 변이가 정말 해를 끼치지 않는다면, 믿으세요, 파월은 입장을 바꿀 수 있습니다. 가속화할 이유가 없다고 말하면 되는 거죠. 3년 전 시장을 너무 공격적으로 긴축하려다 물러섰던 것처럼요. 영화 〈some like it hot〉에서 조이 브라운의 말처럼, 아무도 완벽하지 않습니다.
이걸 두고 업계 사람들끼리만 아는 얘기라고 하는 분들도 있을 겁니다. 파월이 인플레이션이 더 지속적이고 채권 매입은 예정보다 빨리 정리해야 한다고 생각한다는 것이 일반 투자자에게 무슨 의미가 있냐고요? 솔직히 별로 없습니다. 사실 이 매도 소용돌이 이후에는 오히려 매수할 이유가 되었다고 봅니다. 저는 여러분에게 팔라고 하지 않겠습니다. 설명할게요.
요즘 평균적인 투자자는 대부분 장기 인덱스 펀드로 투자합니다. 이런 사람은 돈을 일할 곳에 넣기 위해 가격이 싸지기를 기다려야 하지, 연말까지 기다렸다가 주가가 너무 높아진 건 아닌지 걱정할 사람이 아닙니다. 파월의 발언은 전형적인 인덱스 펀드 투자자가 시장에서 도망치거나 팔아야 할 이유가 아닙니다. 지금 파는 사람이 있다면 피할 수 없는 일에 겁을 먹은 겁니다. 경제가 충분히 뜨거워지면 연준이 브레이크를 밟기 시작한다는 건 우리 모두 알고 있었죠? 파월이 이번에는 더 신중하게 말하고 있더라도, 결국 늘 그렇게 되어 왔습니다.
오늘 파월은 뻔한 얘기를 했을 뿐입니다. 다만 몇 달 일찍 했을 뿐이죠. 연준이 언젠가 긴축할 것이라는 건 예상했어야 했고, 그런 일이 생기면 시장이 얻어맞으리라는 것도 알았어야 합니다. 게다가 옴이크론이 경제를 둔화시킬 수는 있어도, 인플레이션 측면에서는 나쁜 소식입니다. 새 변이는 일하러 못 나오는 사람을 늘리고, 공급 병목을 키워서 가격을 올리니까요.
델타 변이 이전에는 코로나 재확산이 경제에 피해만 줄 거라고 생각했습니다. 그런데 공급망도 망가뜨렸고, 그 때문에 인플레이션이 더 커졌습니다. 그러니 파월이 인플레이션을 무시하기는 더 어려워진 겁니다. 다만 우리는 그가 그 발언을 언제 할지 몰랐을 뿐입니다. 어제 나스닥이 올해 최고의 하루 중 하나를 보냈던 걸 생각하면, 그가 용기를 얻은 것도 이해됩니다. 저도 왜 그렇게 기분이 좋은지 모르겠지만요. 솔직히 몇 주만 더 기다려주었으면 좋았겠습니다. 그래도 제이의 판단은 옳습니다. 이만큼 일자리가 늘었는데 그 일자리를 채울 사람이 충분하지 않습니다. 여러분도 아시잖아요, 가게 간판마다 보세요. 곳곳에 물량 부족이 있고, 그게 가격을 끌어올리는 데 쓰이고 있습니다. 그러니 파월은 이를 악물고 말해야 했던 겁니다. 그는 둔감한 사람도, 상황 파악 못하는 사람도 아닙니다.
어젯밤 저는 주식을 사려면 미국에서 첫 옴이크론 입원 환자가 확인될 때까지 기다리라고 말씀드렸습니다. 하지만 인덱스 펀드 투자자가 지금이 살 때인지 고민하고, 돈을 S&P에 넣을지 판단하는 상황이라면, 이들은 이제 입원 소식이 나오기 전에라도 일부 현금을 지금 집행하라는 분명한 신호를 받은 셈입니다. 옴이크론이 우리가 생각하는 것만큼 끔찍하지 않다는 사실이 드러나 버리면 곤란하니까요.
신호는 무엇이냐고요? 오늘 한때 매도 대 매수 비율이 9대 1이었습니다. 9대 1이요. 이 숫자를 기억해 두세요. 전설적인 CNBC 앵커이자 제 좋은 친구였던 고(故) 마크 헤인스는 항상 이런 비율이 나오면 매수를 좀 해야 한다고 말했습니다. 코를 막고서라도 사야 한다고요. 2009년 3월 매도가 너무 과열되었을 때 그가 바닥을 정확히 짚어낸 방식이 바로 그것이었습니다.
따라서 은퇴를 위해 S&P 500 인덱스 펀드에 돈을 넣어두는 것이 좋은 생각이라면, 내일 아침 자본의 일부를 투입하는 것을 제가 허락합니다. 일부만이요. 전부는 안 됩니다. 나머지는 미국에서 옴이크론 확진이 본격적으로 늘어나 정말 문제가 생길 때 단계적으로 투입하세요. 제 생각에는 내일 돈의 4분의 1, 옴이크론이 미국 해안에 닿는 날 4분의 1, 그리고 그 다음 며칠에 걸쳐 나머지 절반을 넣으라는 겁니다. 아직 안 하셨다면 IRA나 401(k)를 가진 분들에게는 지금이 기회입니다.
개별 종목을 고르는 경우는 조금 다릅니다. 이 시장에 아직 너무 깊이 들어가지는 마세요. 하지만 지금 사기 시작할 만한 종목은 있습니다. 배당주가 있죠. CNBC 인베스팅 클럽 회원들은 오늘의 급락 덕분에 이것을 잘 알고 있을 겁니다. 아니면 경제가 둔화될 때 잘 버티는 기술주도 있습니다. 원인이 연준이든 옴이크론이든 상관없습니다. 아마존은 크게 떨어졌고, 서비스나우도 있고, 마이크로소프트도 세일즈포스가 둔화된다는 생각 때문에 떨어졌을 가능성이 큽니다. 실제로는 둔화되지 않았는데 말이죠. 테슬라도 언급하겠습니다. 저 같은 사람들이 늘 테슬라를 언급하니까요. 테슬라도 기술주입니다. 지금 당장은 그 이상 살 필요는 없습니다. 약세 구간에서 주식을 살 기회가 더 올 것이라고 봅니다. 나머지 자금은 화약을 건조하게 보관하면서, 돈을 쓰지 않는 상태로 두세요. 돈을 일하게 하지 않는 상태로요.
요약하면, 저는 낙관하지 않습니다. 그건 어리석은 일일 겁니다. 시장이 새 변이를 다 소화할 때까지 파월이 이런 발언을 하지 않았으면 좋았겠습니다. 다만 잠재적인 결근 노동자들이 옴이크론을 두려워하면서 공급망 약점이 생기고, 그게 인플레이션 우려를 키울 거라고 봅니다. 그런 일이 실제로 벌어지고 있습니다. 우리는 그런 일이 일어나지 않을 거라 생각했지만, 이런 상황은 한 번도 본 적이 없습니다.
이제 파월은 대비를 마친 셈입니다. 그는 해야 할 말을 다 했습니다. 인플레이션과 채권 매입에 대해서요. 2018년에 그랬던 것처럼 어리석게 기계적인 금리 인상 시리즈를 약속하지는 않았습니다. 거의 속이 시원해지는 일입니다. 그러니 내일 더 많은 돈을 투입하지 않을 이유가 있을까요? 저는 여전히 보수적으로 가고 싶고, 미국에서 첫 옴이크론 사망자가 나오는 것에 민감해야 한다고 생각합니다. 이번 매도는 코로나와 연준 양쪽에 근거를 두고 있고, 아마 두 요인이 거의 반반일 겁니다. 내일 연준은 아무 말도 하지 않겠죠? 그 피해는 이미 끝났습니다. 하지만 아직 옴이크론의 연옥에 있는 동안에는 화약을 건조하게 보관해야 합니다. 새 변이가 우리 해안에 도착했다는 선정적인 기사가 쏟아질 때 시장이 한 번 더 하락 다리를 내려갈 것이라고 보기 때문입니다. 그걸 막으려고 노력하고 있고, 이 방송 뒷부분에서 보실 수 있을 겁니다.
기억하세요. 우리에겐 강한 경제가 있습니다. 나쁜 게 아니라 좋은 겁니다. 또 최고의 제약사들이 새 변이에 맞춰 백신을 조정하려고 열심히 일하고 있습니다. 이것도 좋은 소식입니다. 결론은, 손에 잡히는 대로 사기에는 너무 이르지만, 9대 1의 하락 비율에서 지금 팔기에는 너무 늦었다는 것입니다. 맞죠? 그건 전형적인 공포의 함정에 빠져 파는 것입니다. 그럴 가치가 없습니다. 사세요, 팔지 마세요.
오늘 밤 〈Mad Money〉에서는 세일즈포스가 장을 마감하는 종이 울리고, 회사 경영진과 함께 분기의 핵심 내용을 전해드리겠습니다. 그리고 또 다른 인베스팅 클럽 종목인 페이팔은 고점에서 크게 떨어졌습니다. 여기 투자하는 것이 이득일까요? CEO에게 물어보겠습니다. 옴이크론 변이는 계속 공포를 퍼뜨리고 있습니다. 그래서 세계 최고의 의사 중 한 명과 함께하며 공포를 끝내고 합리성을 찾아보려 합니다. 에릭 토폴 박사입니다. C와 함께 계속 지켜봐 주세요.
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