저자: Rich Mind India · 외국인
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2002년 뭄바이의 한 오후, 달랄 스트리트는 조용했지만 라케시 준준왈라 사무실의 전화벨이 그 침묵을 깼습니다. 전화 너머 중개인의 목소리에는 분명한 초조함이 묻어 있었습니다. "라케시 씨, 모건스탠리가 패닉에 빠졌어요. 타이탄 주식 9십만 주 덩어리를 팔려고 합니다. 5십만 주만 잡으시면 시장가보다 낮은 주당 32루피에 넘겨 드리겠습니다."
당시 시장은 모두 타이탄에서 도망치고 있었습니다. 회사는 적자였고 경영진에 대한 의문도 많았습니다. 그런데 라케시 준준왈라는 시가를 길게 한 모금 빨고, 눈 하나 깜빡하지 않고 말했습니다. "거래를 확정하고 전량을 가져오세요."
이것은 단순한 매매 판단이 아니었습니다. 오늘날 4만 5천 크로르 루피 포트폴리오라고 부르는 제국의 토대가 된 결정이었습니다.
1992년 하르샤드 메타가 손에 쥐었던 '빅 불'의 왕관을, 그 후 30년 동안 유일하게 쥐고 있었던 사람이 바로 라케시입니다. 세상이 인도를 가난한 나라로만 보던 시절, 그는 인도에 베팅한 사람이었습니다.
오늘은 라케시 준준왈라를 '인도의 워런 버핏'으로 만든, 5천 루피에서 4만 5천 크로르 루피에 이르는 여정의 핵심을 살펴보겠습니다. 세상에 잘 알려지지 않은 '빅 불' 라케시 준준왈라의 이야기를 시작하겠습니다.
라케시 준준왈라는 1960년 7월 5일 하이데라바드에서 태어났습니다. 가문은 라자스탄의 준준우 출신이었고, 이 연고 때문에 이름에 '준준왈라'가 붙었습니다. 아버지 라데셤 준준왈라는 소득세 공무원이었습니다.
저녁이면 아버지의 친구들이 집에 찾아와 주식시장 이야기를 나눴고, 15살 라케시는 매일 몰래 그 대화를 엿들었습니다. 어느 날 그가 아버지에게 물었습니다. "아빠, 주가는 왜 매일 오르내리는 거예요?"
아버지는 답했습니다. "신문을 읽어라. 뉴스와 주가의 관계를 이해하면 차츰 모든 걸 알게 될 거다." 이것이 라케시의 마음에 주식시장의 씨앗이 처음 뿌려진 순간이었습니다. 다만 아버지는 조건을 걸었습니다. 먼저 공부를 마치라는 것이었습니다.
라케시는 시드넘 칼리지에서 상학사(B.Com)를 마치고 1985년 공인회계사가 되었습니다. 아버지는 아들이 안정된 직업을 갖기를 바랐지만, 라케시의 마음은 이미 달랄 스트리트에 있었습니다. 그는 아버지에게 시장에 뛰어들고 싶다는 뜻을 밝히며 돈을 조금 달라고 했지만, 아버지는 단호하게 거절했습니다. "나에게 돈을 달라고 하지 마라. 친구에게 빌리는 것도 안 된다."
주머니를 뒤져 보니 라케시에게는 저축한 5천 루피뿐이었습니다. 그래도 시장에 들어가려는 열정은 대단했습니다. 1985년, 그는 단 5천 루피로 주식시장에 뛰어들었습니다. 당시 센섹스 지수는 150 안팎이었습니다. 처음에는 시장의 움직임을 익히기 위해 작은 거래부터 시작했습니다.
이 무렵 회계사인 형이 한 부유한 여성을 라케시에게 소개했습니다. 그녀는 자신의 돈을 제대로 된 곳에 투자하고 싶어 했습니다. 당시 은행 정기예금 이자는 12~13%였지만, 라케시는 그녀에게 18%의 이자를 약속하고 500만 루피의 투자금을 받았습니다. 이후 몇몇 고객을 더 모아 총 10만 루피의 자금을 마련했고, 그렇게 1986년이 왔습니다.
1986년 라케시는 타타 티(Tata T) 주식에 첫 번째 큰 베팅을 했습니다. 43루피에 5천 주를 샀는데, 불과 3개월 만에 주가가 143루피에 도달했습니다. 순수익은 500만 루피였습니다. 이것이 그의 첫 번째 큰 승리였지만, 진짜 그림은 아직 오지 않은 상태였습니다.
1989년 인도의 광산 회사 SSA 고아(세사고아)는, 오늘날 베단타로 알려진 회사인데, 세계적인 위기로 큰 손실을 내고 있었습니다. 주가는 겨우 28루피까지 떨어졌습니다. 라케시는 저축한 돈을 모두 모으고 돈을 빌려 총 1억 루피(1 crore)를 마련해 세사고아 주식에 전액을 투자했습니다.
당시 중산층 청년에게 1억 루피가 얼마나 큰 돈인지 상상해 보십시오. 하지만 라케시는 자신의 연구에 대한 완전한 확신이 있었습니다. 평생 가장 크고 가장 위험한 베팅이었지만, 운이 그의 편이었습니다. 몇 년 만에 이 주식은 급등해 2,200루피 수준에 도달했습니다. 세사고아 주식은 라케시를 백만장자로 만들었습니다.
한때 주머니에 5천 루피밖에 없던 청년은, 그해 처음으로 2천만 루피의 소득세를 냈습니다.
이 시기 라케시의 삶에는 아주 감성적이고 유명한 일화가 있습니다. 그는 1987년 레카 씨와 결혼했습니다. 레카 씨는 에어컨과 자동차 같은 온갖 사치를 누리던 부유한 집안 출신이었습니다. 그러나 결혼 후 라케시의 집에는 당시 에어컨이 없었습니다. 레카 씨는 종종 에어컨을 요구했지만, 라케시는 그 무렵 시장에 돈을 넣어 자본을 불리고 있었습니다.
그러다 1990년이 왔습니다. 델리의 복도에는 재무장관 마두 단다바테가 예산안을 발표하려 한다는 소문이 돌았습니다. 시장은 겁에 질렸습니다. 모두 이 예산안이 반기업적일 거라고 생각했습니다. 하지만 라케시는 V.P. 싱 정부가 그렇게 하지는 않을 것이라고 믿었습니다. 그는 그날 전력을 다해 거래했고, 기적이 일어났습니다. 단 하룻밤 사이 그의 순자산은 3크로르에서 크로르 루피로 불어났습니다(원문 자막의 수치가 불완전합니다).
다음 날 아침 그는 레카 씨에게 멋진 에어컨을 선물하며 큰 교훈을 말했습니다. "취미는 언제나 투자 수익으로 충당해야 한다. 원금에서 쓰면 안 된다."
그렇다면 라케시는 어디서 그런 큰 베팅을 할 용기를 얻었을까요? 실은 달랄 스트리트에서 그의 사고방식을 바꾼 두 사람을 만났기 때문입니다. 한 사람은 오늘날 D마트의 소유주인 라다키산 다마니입니다. 라케시는 그를 스승이자 형으로 여겼습니다. 다른 한 사람은 시장에서 '검은 코브라'라 불린 마누 마네크였습니다.
마누 마네크는 시장이 떨어질 때 돈을 버는, 유명한 베어(공매도) 투자자였습니다. 라케시도 한동안 마누 마네크의 무리에 합류했습니다. 그러나 1991년 하르샤드 메타가 강세장을 시작하면서 시장을 높이 끌어올리자, 베어 카르텔은 막대한 손실을 입었습니다. 라케시와 다마니도 그때 큰 손실을 겪었습니다.
하지만 1992년 하르샤드 메타의 스캔들이 드러나자 시장은 카드로 쌓은 집처럼 무너졌습니다. 세상이 울고 있을 때 라케시는 이 하락을 이용해 공매도를 많이 했고, 당시 약 3천만~5천만 루피를 벌었습니다.
그러나 여기서 그의 사고방식이 바뀌었습니다. 그는 공매도가 단기 게임이라는 것을 깨달았습니다. 인도의 진짜 미래는 장기 투자에 있다는 것이었습니다.
1992년 하르샤드 메타 사태의 혼란과, 마누 마네크의 무리와 결별한 뒤, 라케시는 자신만의 새로운 정체성을 만들기로 했습니다. 그는 레어 엔터프라이즈(Rare Enterprises)라는 자산운용사를 세웠습니다. 이 이름에는 달콤하고 개인적인 비밀이 숨어 있었습니다. 'Rare'는 라케시와 아내 레카의 이름에서 따왔습니다. R은 레카(Rekha), RA는 라케시(Rakesh)를 뜻했습니다.
이 회사는 종이 위의 회사가 아니라, 라케시 제국의 중추였습니다. 인도 기업들의 운명과 자신의 운명을 결정하는 곳이었습니다. 이 시기에 라케시는 단기 트레이더의 이미지를 벗고 성숙한 장기 투자자로 나아갔습니다.
1994년 미국의 거대 기업 모건스탠리가 인도 최초의 외국계 뮤추얼 펀드를 출시했습니다. 사람들은 이제 외국 기업들이 인도 시장을 좌우할 것이라고 생각했습니다. 하지만 이후 경기 침체가 찾아왔고, 모건스탠리는 인도에서 자금을 빼기 시작했습니다.
이때 라케시는 세상에 자신의 재능을 알렸습니다. 그는 자랑스럽게 말했습니다. "외국인들이 뭘 알겠습니까? 인도는 이제 깨어난 잠자는 사자입니다." 모두가 공포에 질려 팔 때 라케시는 많이 사들였고, 인도 투자자는 자기 나라에 가장 큰 신뢰를 갖고 있다는 것을 증명했습니다.
처음에 언급했던 전화 한 통의 거래로 돌아가 보겠습니다. 2002년 타이탄의 32루피 딜은 당시 자살 행위처럼 보였습니다. 타이탄 회사가 그때 적자를 기록하고 있었기 때문입니다.
사실 모건스탠리 같은 거대 투자자들은 타이탄과 거리를 두고 싶어 했습니다. 그들은 회사의 보석 사업, 즉 타니시크가 결코 수익을 내지 못할 것이라고 봤습니다. 시계 사업도 둔화되고 있어서, 모건스탠리는 전부 잃을까 두려웠습니다. 그래서 보유 지분을 모두 팔고 시장에서 도망치려 했습니다.
하지만 라케시는 차트만 들여다보지 않았습니다. 그는 타이탄의 대표 바스카르 바트를 만나 회사의 진짜 힘을 이해했습니다. 타타 브랜드의 신뢰 가치와 인도 중산층의 커지는 관심을 알아봤습니다. 그는 오늘 적자인 타니시크가 내일 인도 최대의 보석 체인이 될 것이라고 굳게 믿었습니다.
라케시는 타이탄 주식 50만 주를 샀고, 거기서 멈추지 않았습니다. 계속 사들여 한때는 타이탄 주식을 6천만 주나 보유했습니다.
여기서 많은 사람을 헷갈리게 하는 수수께끼를 풀어 보겠습니다. 사람들은 그가 타이탄을 3루피에 샀다고 말하지만, 실제 매수가는 32~35루피였습니다. 2011년 주식 분할이 일어나 한 주가 10주로 쪼개졌고, 그래서 32루피였던 매수가가 장부상으로는 3루피가 된 것입니다. 이것이 복리의 진짜 마법입니다. 그는 그 주식을 20년 동안 금고에 숨겨 두었습니다. 오늘날 그의 가족은 타이탄 지분의 5% 이상을 보유하고 있으며, 그 가치는 수천억 루피에 달합니다.
라케시는 종종 말했습니다. "시장에서 돈은 머리가 아니라 가슴과 간으로 버는 것이다. 진짜 플레이어는 가장 큰 폭풍 속에서도 자신의 연구를 고수하는 사람이다."
하지만 친구 여러분, 모든 동전에는 양면이 있습니다. 라케시는 손대는 것마다 금이 되는 신이 아니었습니다. 그도 인생에서 큰 손실을 겪었습니다. 2019년에는 DHFL에서 1억 7,800만~2억 2,100만 루피에 이르는 막대한 손실을 입었습니다. 이 회사가 사기와 부채 위기에 휘말렸기 때문입니다.
이뿐만이 아닙니다. 볼리우드 '당갈'의 살만 칸이 운영하던 회사 만다나 리테일(오늘날의 '비잉 휴먼')에서도 큰 손실을 입었습니다. DB 리얼티 등 그의 다른 투자 몇 가지도 실망스러웠습니다. 그러나 그의 특징은 실수를 즉시 인정하고, 거기서 배워 앞으로 나아갔다는 점입니다.
이런 손실에도 불구하고 라케시의 포트폴리오는 늘 화제였습니다. 그는 타이탄에만 의존하지 않았습니다. 시장의 모든 섹터에 자산을 분산해 두었습니다. CRISIL, 루펀, 제약, PZ 인더스트리, 볼츠 등 수십 개의 탄탄한 기업에 큰 투자를 했습니다.
그의 전략은 분명했습니다. 오늘날 시장의 눈에는 가치가 낮아 보이지만 미래가 인도의 발전과 직접 연결된 기업을 찾는 것이었습니다. 예를 들어 인도 제약 산업이 세계 무대에서 두각을 나타내던 시기에 그는 루펀에 투자했습니다.
라케시는 특유의 거침없는 말투로 이렇게 비유하곤 했습니다. "여자가 아름다우면 청혼하는 사람들이 저절로 몰려온다. 회사의 사업과 경영이 탄탄하면, 오늘이 아니라도 내일이면 시장은 그 진짜 가치를 알아본다." 그들은 단지 주식을 산 것이 아니었습니다. 인도 성장 스토리의 일부를 산 것이었습니다.
문제는 손실에만 그치지 않았습니다. 2021년에는 흠 없던 그의 경력에도 논란의 그림자가 드리웠습니다. 아프텍(Aptech) 주식 건으로 내부자 거래 혐의를 받았습니다. 증권거래위원회(SEBI)는 라케시와 측근들이 일반에 공개되지 않은 정보를 바탕으로 거래했다고 주장했습니다.
그러나 그는 길고 지루한 법적 싸움 대신, 약 3,700만 루피를 내고 SEBI와 합의했습니다. 범죄를 인정하지 않은 채 법적 절차를 끝내기 위해 그 돈을 낸 것입니다. 당시 이 일은 시장 전체의 화제가 되었습니다. 그럼에도 그는 큰 스캔들에서 늘 멀리 있었고, 장기 투자자로서의 정체성을 지켰습니다.
건강이 나빠져 말년에는 투석을 받았지만, 라케시의 용기는 줄지 않았습니다. 2021년 그는 아카사 항공을 설립하며 평생 마지막이자 가장 감성적인 도전을 시작했습니다. 어떤 사람은 웃었고, 큰 부자들도 항공사에서 돈을 잃는다며 농담을 던졌습니다. 하지만 라케시는 두려움 없이 말했습니다. "인도의 평범한 사람들이 저렴하게 비행기를 타고 꿈을 이룰 수 있기를 바랍니다."
운명은 참으로 묘합니다. 그가 세상을 떠나기 일주일 전인 2022년 8월 7일, 아카사 항공의 첫 비행기가 하늘을 날았습니다. 그리고 2022년 8월 14일, 달랄 스트리트의 사자는 영원히 침묵했습니다. 신장병이 인도 최고의 불(bull)을 우리에게서 앗아 갔습니다.
그는 우리에게 좋은 자리를 꽉 붙잡는 법을 가르쳐 주었습니다. 자신과 조국을 믿으면, 단 5천 루피도 4만 5천 크로르 루피가 될 수 있다는 것을 증명했습니다. 라케시 준준왈라는 떠났습니다. 그러나 모두가 용기를 잃는 하락장마다 그의 목소리가 메아리칩니다. 시장이 가장 강하다고. 시장은 언제나 정상에 있다고.
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