저자: MariFuganti · 외국인
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한줄 결론: 이 영상은 투자 예측 발언이 아니라 Howard Marks의 책 『The Most Important Thing』에 나온 투자 위험 5가지를 소개하는 교육 영상이며, 대상 자산에 대한 가격 방향 예측은 없다. 영상의 핵심 주장: 고위험 투자가 반드시 고수익을 보장하지는 않는다는 점을 강조하며, 위험은 단순한 변동성(volatility)과 다르고 자본 손실에 대한 두려움이라고 설명한다. 다루는 5가지 위험: (1) 목표 미달 위험: 개인별 목표수익률(예: 연 10% 대비 14%)에 못 미치는 위험으로 시장이 보상하지 않는 위험이다. (2) 부진한 성과 위험: 지수를 이기려면 지수에 뒤처질 위험을 감수해야 한다는 내용이다. (3) 매니저 경력 위험: 펀드매니저가 해고나 평판 손상을 피하려고 과감한 투자를 피하는 위험이다. (4) 비관습성 위험: 평균 수익에 만족해 남들과 다른 투자를 하지 않는 위험이며, 가상자산 등을 예로 들었다. 투자자 성향에 맞게 관리해야 한다고 강조한다. (5) 유동성 위험: 필요할 때 투자금을 현금으로 전환하지 못하는 위험이다. 언급 종목 및 방향: 대상 자산(삼성전자, 비트코인, 금리, 환율 등)에 대한 구체적 언급이나 방향성 주장은 없다. 조건 및 리스크: 투자자 프로필(보수적/공격적 성향)에 따라 위험 감수 수준을 달리해야 하며, 자신이 감수하는 위험을 인지하는 것이 중요하다고 정리한다. 출연자 전망: 특정 시장이나 자산에 대한 가격 전망은 제시하지 않는다.
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O maior risco é não atingir sua meta
Na verdade, a frase "quanto maior o risco, maior o retorno" tem um pequeno erro. O correto é dizer que investimentos mais arriscados devem oferecer a *perspectiva* de retornos maiores, porque o retorno não é garantido só por o investimento ser mais arriscado. Pelo menos é isso que Howard Marks cita e enfatiza no livro *O Mais Importante para o Investidor*.
Para quem não conhece, Howard Marks é um dos maiores investidores do mundo, com uma fortuna de mais de 2 bilhões de dólares. É sócio fundador e vice-presidente da Oaktree Capital, o maior fundo de private equity do mundo. Esse fundo tem mais de 150 bilhões de dólares sob gestão, e, só para dar uma ideia, até Warren Buffett acompanha e aconselha Howard Marks.
Controle de risco e a ideia que mais me marcou
Ele é mestre no assunto de investimentos, e um dos pontos que sempre menciona em suas palestras e no livro é o controle de risco. Ele sempre diz que o controle de risco é muito importante ao fazer investimentos, mas um ponto muito interessante que ele levanta nesse livro é... e foi por isso que decidi fazer este vídeo para compartilhar essa informação com vocês. Quando eu estava lendo, pensei: "preciso compartilhar isso, preciso que mais pessoas entendam esses tipos de risco, e que investir em algo mais arriscado não garante um retorno maior." Você precisa entender que risco não é necessariamente sinônimo de volatilidade, como a teoria financeira sempre nos ensinou.
Risco não é só oscilação
Risco não é apenas um ativo subindo e descendo o tempo todo; pelo menos é isso que Howard Marks menciona no livro. Para ele, a volatilidade não transmite o verdadeiro significado da palavra risco. O que mostra isso é o medo de perder capital, o medo de perder dinheiro. Então, neste vídeo, vou compartilhar com vocês os cinco tipos de risco que podem gerar mais lucro ou até afetar você ou outras pessoas, como Howard Marks discute no livro.
Para quem não me conhece, sou a Mari Fuganti, especialista em investimentos e criadora do canal "Entendo, Logo Invisto". Estou aqui toda semana para simplificar o assunto de finanças e investimentos para quem quer aprender e também conquistar sua liberdade financeira. Então, claro, não deixe de continuar assistindo...
Primeiro risco: não atingir a meta
Existem vários tipos de risco de investimento; alguns podem impactar alguns investidores e outros não, por isso alguns investimentos podem parecer mais seguros para uns e menos seguros para outros. O primeiro risco é não atingir sua meta. Vamos olhar cada investidor.
Cada pessoa tem uma meta de retorno anual ou mensal. Por exemplo, se pegarmos uma pessoa que tem como meta anual um retorno de 10% na carteira de investimentos, e esses 10% cobrem todas as despesas, tudo o que ela precisa pagar com esse valor, se ela tiver um retorno de 12%, está tudo bem, porque ela atingiu sua meta e ainda teve lucro extra.
Agora, se pegarmos um fundo, por exemplo, que busca um retorno de pelo menos 14% ao ano, se o retorno desse fundo chegar a 12%, como o daquela pessoa, esse retorno implica um risco mais sério, porque ele precisaria de 14% ao ano e não 12% ou 10% como era o caso da outra pessoa. Então, nesse caso... O risco é muito subjetivo e pessoal. É um risco em que o mercado não compensa retornos altos se você o assumir. Em resumo, esse risco não é absoluto nem objetivo, e pode atrapalhar quando você planeja precisar de determinado retorno e não o alcança. É um risco que o mercado não vai compensar.
Em outras palavras, é o risco que você corre quando espera certo retorno na sua carteira e, na prática, obtém um retorno menor.
Segundo risco: desempenho insatisfatório
O segundo tipo de risco citado por Howard Marks é o desempenho insatisfatório. Aqui, ele dá o exemplo de um gestor de fundo que, se não quiser correr o risco de ficar abaixo do seu índice, por exemplo, vai espelhar o fundo em um índice de referência. Ele pega todos os ativos que o índice tem e espelha o fundo. Nesse caso, o fundo nunca ficará abaixo do índice; sempre acompanhará o índice. O ponto desse risco é que os investidores que não querem abrir mão de lucros maiores vão, de fato, passar por períodos em que o retorno dos investimentos será menor que o índice, porque...
Você pode investir seu dinheiro querendo retornos acima do índice, mas, se não quiser correr esse risco, vai investir em estratégias que talvez não superem esse índice. Vou explicar esse risco com uma analogia da vida. Por exemplo: se você quer ser melhor que alguém, e faz as mesmas coisas que essa pessoa faz, digamos no trabalho, em que você tem um colega e quer superá-lo. Se você faz exatamente o que ele faz, o que vai acontecer? Vai ter o mesmo desempenho que ele? Agora, se você quer superá-lo, o que precisa fazer? Usar estratégias diferentes. Mas, quando você escolhe usar estratégias diferentes, o que arrisca? O risco de às vezes ter um desempenho pior, porque essas estratégias que você usará para tentar superar seu colega são estratégias que ele nunca usou, ou que às vezes ainda ninguém usou. Então você não sabe se realmente vão funcionar. Mas, se funcionarem, você possivelmente terá um desempenho bem superior ao do seu colega. Só que o que você fez? Arriscou ficar abaixo do seu colega, que está na mesma posição. O nível que você almeja, porque de fato aspira superá-lo em algum momento nos seus investimentos, é o mesmo nesse aspecto de risco que Howard Marks chama de desempenho insatisfatório. Ele quer dizer que, quando você quer superar um índice, ou seja, ter desempenho melhor que o Ibovespa, melhor que o CDI, melhor que a renda fixa, qualquer índice, então precisa estar disposto a correr o risco de ficar abaixo desse índice em alguns intervalos de tempo. Portanto, este também é um tipo de risco que você pode assumir.
Terceiro risco: a carreira do gestor
O terceiro risco é o risco para a carreira do gestor. Para Howard, essa é a forma extrema do risco de desempenho insatisfatório. Por que ele diz isso? Porque, nesse risco para a carreira do gestor, às vezes quem administra um fundo, como os gestores de fundos, escolhe não assumir tantos riscos nos investimentos. Então pegam o dinheiro que você aplicou no fundo e optam por não fazer investimentos tão arriscados em troca de um retorno potencialmente maior, por exemplo, para evitar o risco de ser demitido ou de perder a carreira e ter o nome manchado. Porque muitas pessoas que investem em fundos... os investidores nem sempre entendem como os fundos de investimento funcionam, e quem escolhe onde o seu dinheiro será aplicado dentro do fundo é o gestor. Então, às vezes, se ele faz uma escolha ruim ou coloca seu investimento numa área mais arriscada, e por algum motivo não dá certo, o que pode acontecer, porque é normal no mercado financeiro, esse gestor ganha má reputação; muita gente vai querer tirar o dinheiro do fundo, e ele também pode correr o risco de perder a carreira como gestor ou algo assim. Se for um tipo de investimento que impactou muitas pessoas, para evitar esse risco de carreira, que é o risco de que Howard Marks fala, eles optam por investimentos um pouco menos arriscados. Por isso não colocam o seu dinheiro em investimentos que poderiam gerar lucros maiores. Por esse motivo, o Sr. Marks diz que esse risco é o de não obter retornos tão bons simplesmente porque o gestor tem medo de perder o emprego ou algo do tipo. A implicação aqui é bem clara: não vale a pena correr um risco capaz de comprometer os retornos a ponto de custar o emprego desse gestor.
Quarto risco: a falta de convencionalidade
Vou falar agora sobre o quarto tipo de risco mencionado por Howard Marks neste livro. Não se esqueçam de curtir este vídeo se ele estiver fazendo sentido para vocês, ou se vocês já receberam alguma informação nova ou algo que acrescentou ao conhecimento de vocês. Não esqueçam de curtir aqui embaixo. O quarto tipo de risco que ele menciona é a falta de convencionalidade, mais ou menos parecido com o último tipo de risco que mencionei, sobre a carreira do gestor. Esse risco de não convencionalidade é o fato de os gestores se acomodarem em fazer investimentos com retornos medianos. Então, em vez de pensar e ser ambiciosos querendo mais lucro, mais rentabilidade, eles se contentam em fazer os investimentos mais básicos para obter lucros bons, mas medianos, e não assumem tantos riscos para ter retornos maiores. Você não faz investimentos diferentes, não aposta em coisas diferentes. Vou dar um exemplo aqui, que você não necessariamente precisa aplicar na sua vida, mas, no caso das criptomoedas, os Bitcoins, que são investimentos mais incomuns que nem todo mundo faz, e se você tiver alguma rentabilidade, terá um retorno significativamente maior que muita gente. Nesse caso de risco... Por que esse tipo de investimento não se encaixaria aqui? Porque esse risco é justamente o fato de você se sentir confortável investindo no que é mais confortável em troca de um retorno mediano, em vez de arriscar investimentos diferentes para potencialmente ter lucros muito maiores. Em outras palavras, é a preocupação com esse risco que impede as pessoas de alcançar resultados maiores. Mas, sobre esse risco mencionado pelo Sr. Marks, vou acrescentar um ponto aqui, que é um pouco a minha opinião: nem todo mundo está disposto a correr esse risco em troca de um retorno maior. Por isso é tão importante conhecer o seu perfil de investidor. Às vezes você não é do tipo de pessoa disposta a investir em criptomoedas ou em algum outro investimento mais heterodoxo em troca de oportunidades muito boas e da possibilidade de ganhos bem maiores. Se você se considera um perfil mais conservador, não faça essas movimentações mais drásticas e arriscadas só porque alguém disse que você pode ganhar mais dinheiro. É muito importante que esse risco, como o Sr. Marks mencionou, seja gerenciado. Por isso, muitas vezes esse risco é de fato necessário para muitas pessoas que não estão dispostas e preferem ficar mais confortáveis com seus investimentos para ter um retorno maior. Tudo bem se você é esse tipo de pessoa, e tudo bem se você escolher assumir esse risco. Estou apenas reforçando os tipos de risco que, segundo o Sr. Marks, existem, e tudo bem se você escolher assumir alguns deles. O importante é que você saiba quais riscos está correndo.
Quinto risco: a iliquidez
O último tipo de risco é a iliquidez. É o mais simples de todos: é simplesmente não conseguir converter seu investimento em dinheiro quando precisar. Por isso, ao fazer um investimento, você precisa entender o prazo do investimento, por quanto tempo precisa para receber esse dinheiro de volta, ou se ele tem alguma volatilidade que possa afetar o preço do ativo no momento em que você precisar desse dinheiro. Esse risco é simples, mas muito importante para você entender na sua vida como investidor. Você precisa entender se aquele ativo, aquele investimento, vai lhe dar liquidez quando você precisar. Risco não é só perder dinheiro ou ter a volatilidade de um ativo. É não conseguir converter seu investimento em dinheiro quando precisar.
Encerramento
Este vídeo abordou apenas duas páginas do livro escrito por Howard Marks, então, depois de assistir a este vídeo, recomendo que você leia o livro. Ele está completo, e se você quiser saber um pouco mais sobre esses tipos de risco que mencionei aqui, eles estão nas páginas 56 e 57. Deixarei o link do livro aqui embaixo para quem quiser ler e entender um pouco mais sobre a história e as opiniões desse investidor de sucesso. Então, se você gostou deste vídeo, não esqueça de curtir aqui embaixo e se inscrever no canal.
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