저자: 노광현 · 외국인
요약 보기
반도체 업황 점검: 자동차 반도체 수급은 연말까지 완화 어려움, 8인치→12인치 전환 및 유럽 업체(인피니언, ST)가 수혜. D램 가격은 1분기 하락 후 3분기 상승 전망, 낸드 반등 기대. 스마트폰 수요는 상반기 부진(중국 -10%). SK하이닉스는 1분기가 실적 바닥, 2분기 주가 반등 가능성. 삼성전자는 메모리 등 5개 사업부 동반 개선 필요, 하반기 기회 우위.
다듬은 글
4 오늘 아주 특별한 분을 모셔 는데요. 저희가 그 반도체 섹터에 대해서 음 지난 2년간 뭐 수퍼 사이클 이다 반도 자동차 반도체 는 뭐 자른다 어 머 8 인치 장비도 없다 dbi 택은 단가를 계속 노린다 그 다음에 뭐 토시바 는 모험이 났다 뭐 그 다음에 르네 사스 는 야 저 뭡니까 지질의 피가 있다 너무 복잡합니다. 올게 끝이 한번 정리 한번 하는 시간 갖도록 하겠습니다. 삼성 전제하고 sk 하이닉스 합해서 제가 의견을 좀 듣도록 하겠습니다. 노 군 창 현 대처 증권 리서치 센터장 보셨습니다. 않습니까 안녕하세요. 예 3 재앙이 그 세트장 님은 에너지 t 생활 매년 하셨습니까 입 3년에 쓴 23년에 23년 했는데 광고 15년 전에는 예 애널리스트가 급여도 많이 받고 예 그 시장에서 존경도 많이 받고 으 그 뭐 그랬는데 지금도 모 종교 걸 안 받는 건 아니지만 예 지금 어떻습니까 뭐 과거보다 보상 이 좀 줄어든 건 분명 하구요 특히 증권사 전반적으로 보면 아이비 랑 뭐 wm 이를 조건 외상이 많이 좋아졌죠.
4 4 리서치 랑 법인 뭐 0 없죠. 근데 난 이쪽 된 건 분명합니다. 그래서 동기부여를 잘하는 게 되게 중요한 것 같아요. 그러면 우리 소치 애널리스트를 몸 엔저 십 년 전만 하더라도 운영 아주 뭐 대단한 그 사윗감 내 가벼워서 결혼 대상으로 해봤는데 요새 급여도 좀 줄어들고 뭐 하는 일도 많아 지고 엄호 그러면은 직원들이 자꾸만 훌륭한 직원들 4 더 분석을 잘하는 직원들 더 성실한 직원들을 채용하고 쉽게 하시겠어요. 뭐 채용 하기도 쉽지 않지만 하는데 저희가 훈련시켜서 교육시켜 서 잘 키워 놓으면 요즘은 옛날 같으면 뭐 다른 증권사 하나의 곱게 증권사 로마니 같다면 요즘은 이제 벤처캐피탈이 라 아 알겠어요.
금융사와 같은 그런 쪽으로 많이 가다 보니까 여기 트렌드로 베 유지시키는 이태진 시키가 것보다 좀 더 힘들어 진다는 사실입니다. 그래서 저희가 노 군청 현대 쳐 증권주 센터장님 을 존경합니다. 25년 동안 이렇게 안 떠나시고 반도체 만 분석하지 고 아 물론 달 요즘에는 다르고 애해 같이 하십니다. 마 예 그래도 그간 전문 분야는 반도체 아니었습니까 예 그러면은 제가 어려운 질문 1 부터 해야 될 거예 작년에 저 최 선물이 픽시 아 탈 때 에 나오셔서 가지고 자동차 반도체 수급이 분명 그때 기억하는데 애플이나 버렸습니다. 예 근데 안 풀렸어요.
이런 쨌든 좀 틀린 겁니다. 요번에는 그러면 어떤 말씀 하시기에 자동차 반도체 는 저희가 봤을 때 올해 연말까지 안 풀릴 것 같아요. 안 풀리는 이유가 좀 변한 이유들이 몇 가지가 있는데요. 그때는 사실은 이제 예를 들면 이제 설비투자를 작년 하반기에 좀 이제 했는데 4 일단은 g 펍 되는 시간이 생각보다 더딘 것 같아요. 외도 2주 후보를 기간이 딱 정해져 있을 텐데 어 기본적으로 이제 8인치 에서 만드는 것을 12인치 로 체인 제안서 생기는 그 내부 효 유라 가정 다하 하고요 어차피 8인치 장비를 없으니 8인치 에서는 물론 이제 8인치 장비가 지금 글로벌하게 뭐 자비 우리의 자동차 반도체 맛만 내지는 않 아요.
발이 오셔서 예 일반적으로 텍사스인스트루먼트 같은 경우에는 전체 매출액 아날로그 반도체 이제 대표기업 있잖아요. 4 그 회사 매출의 20% 만 자동차가 안도 최고 나머지는 나머지에 아날로그 반도체 내다 그래서 이 때 이런 회사들이 이제 램프 업을 하는데 이제 8인치 같은 경우에는 올해 글로벌하게 보면 웨이퍼 기준으로 보면 한 3% 들었거든요. 그래서 사실은 이 8인치 만 가지고 자동차 반도체 부품 난 회수하게 힘들고요 그래서 이제 이런 8일째 에서 만들던가 를 10인치 로마이 전환을 해요. 그래서 대표적으로 독일의 2 반도체 회사가 있습니다.
인피니언 하고 보시 여기가 이제 작년 9월부터 이제 12인치 에서 신규로 전력 반도체 양산 하고 있거든요. 해서 이런 부분들 다만 하면 올 하반기에는 이게 그것만큼은 좀 않아 가 될 건데 문제는 이제 두가지가 있는데요. 첫째가 이제 기존 내연기관 차보다 아 자동차 당 반도체 탑재량 이 많게는 뭐 5배 이상 들어갑니다. 그래서 이제 그런 제품들이 많이 성장을 하고요 두번째는 이제 신규 유저의 신생 경기 차에 대해서 많죠. 그들과 에 또 비중을 붙어야 됩니다. 대표적으로 테스 를 하든 중국의 저 차 회사든 그리고 뭐 이런 것들 때문에 부품 나니 좀 여전히 하방 계에 도 완전히 해서는 안 될 것 같고 다만 상반기에 이보다는 독일 반도체 사들의 기어 때문에 에 조금은 어 만화 되지 않을까 해보고 있습니다.
그 우리나라 기업 쪽에서 그 자동차 전력 반도체 뭐 내지는 어 전기차에 들어가는 뭐 반대측 관련 예 이런 좀 좀 특징적인 회사 않은 뭐 없습니까 dvi 택 1 뿐인가요 해머 파운드리 않은 dbi 택 토 사실 자동차 쪽으로는 아직 매출은 뭐 의 미아 미아 지고요 예 키 파운드리 가 이제 그쪽이 좀 치 이제 진출하려고 하고 있고 되나요. 삼성 파운드리 해서 또 자동차 반도체를 많이 만듭니다. 나중에 얼마 안되서 그렇지 내는 경우 이제 팬디 서쪽에서 봐야되는데 팬 미수는 이제 이제 시작하는 의자들이 많죠. 어느 작은 기업도 이 중에는 몇 개 있긴 한데 뭐 이 x 같은 경우에도 네 어쨌든 간에 그런 차세대 재적 반도체에 대한 뭐 rnd 를 좀 준비를 많이 하고 있고 하세요.
신규로 이제 진입한 의자들은 많겠지만 여전히 그런 쪽은 유럽계 자동차 반도체 회사들이 확실히 시장을 가 점하고 있기 때문에 대표적으로 인피니언 st 마이크로 그런 것들입니다. 알겠습니다. 인피니언 st 마이크론 외국 업체 네요. 예 자 요즘에 그 랜드 가격이 많이 올라 오지 않습니다. 예 댄스가요 말이야 그 랜드 각 여분 과거에는 떠난 올라왔어요. 굉장히 심했습니다. 4분기부터 가지고야 1분기에는 이제 가격이 하락을 했고요 대표적으로 뭐 당연 4보기 까지는 낸 대사도 식성이 되게 좋았어요. 64 데이터에 도 그렇고 기 혹시라도 그렇고 내 1분기부터 는 담아 진이 다 빠집니다.
그렇지만 이제 또 이게 또 어떤 자연재난 아니면 특정 회사의 어떤 사고 이런게 쭉 계속 올해도 내 쪽에서 있고요 대표적으로 이제 기억 씨아 하고 웨스턴 디지털이 이제 보면 어 일본 역가 이치 0 재앙을 같이 써요 4 그래서 이쪽에 어여 물질 사고와 있었고 4 기타 팀이라고 일본 저 쿠쿠 심한 현 근처에 있는 공장 인데요 4 거기도 뭐 그때도 오염 타고 있었지만 자기 지난 주에 또 복구 시 많이 안해서 또 강진이 왔습니다. 지시 니즈에 그래서 이 탑팀 2공장 키 없이 아에 그 공장도 좀 오염 피에로 이번 아까 좀 dd 피해를 입었다는 내용이 있어서 이런 어떻게 보면 공장 사고 때문에 낸 대단히 좀 모른다고 보시는게 좀 맞을 것 같습니다.
예 급 수요의 뭐 쉬고 때문에 오르는 건 아니다. 요조의 문의 오르려면 아직은 스마트폰이 너무 안 좋은 거야 그래서 걸고 로이젠 & 수요를 보면 데이터센터 있는 쪽의 한 20% 초중반 되고요 스마트폰이 한 40% 되는데 특히 중국하고 동유럽 같은 경우에는 특히 중국 시장은 올해 2월까지 스마트폰 수요가 전년 동기 대비 10% 감소 했고요 뭐 동유럽은 뭐 그렇게 시장 규모가 크진 않지만 전체의 스마트폰 수요 의한 5% 정도 되는데 최근에 뭐 젖도 잘 아시겠지만 격 러시아 쿨하게 때문에 이쪽 많이 수출 자체를 안 하지 않습니까 그래서 스마트폰 수요 자체는 올 상반기까지는 되게 좀 어둡지 않을까 그렇게 저희는 보고 있습니다.
알겠습니다. 그 얼마 전에 그 삼성전자 음 아니 어 죄송합니다. 요 질문한 하고 넘어가야 되는데 그러면 랜드가 이렇게 좀 올라가면 예 우리나라는 뭐 수혜주는 역시 sk 하이닉스 하는가요 뭐 삼성도 쉘을 볼 수는 있죠. 4 어쨌든 어 감성보단 하이닉스가 순도가 좀더 놓고 아 두번째는 솔리드 i'm 이라고 해서 인텔로 부터 sad 사업의 이제 작년에 인술 해서 올 해 1분기부터 내내 매출액의 반영이 됩니다. 됐냐 그래서 하이닉스가 훨씬 더 그 효과는 더 크게 쯤 하이닉스가 났다 제거 효과가 크다 그렇게 말씀해 주셨습니다. 삼성전자에서 로버 진출 사업 의지를 밝힌 바가 1 3살 된거 같아요.
예 예 근데 이 로봇 관련주 투자 어떻게 해야 되고 뭐 삼성이 어느정도 의지가 있는 겁니까 뭐 어차피 이제 큰 그림에서는 이제 개인 서비스 녹 어시장에 4 삼성이 이제 뭘로 물론 뭐 cs 에서는 계속해서 개인 서비스도 것을 삼성이 공개했습니다. 삼성 보시라고 해서 4 2 3 먼지를 흡입 하면서 혈압을 측정하는 그런 약간 어 그런 5 벗을 공개를 했고 또 삼성도 넘어 청석 이쪽은 또 많이 하고 있죠. 떼내 다만 이제 삼성이 지향하는 그 정말 가사도우미 노 곳이든 뭐 이런 물류 너 보시던 이런 시장은 사실은 뭐 아직은 좀 더 시간이 많이 필요한 것 같고요 그래서 우리나라 노 버 선 오히려 lg 의 클로이가 좀더 상업적으로는 좀 일치 어 진행을 하는 것 같고 삼성이 이제 향후 에 이제 왜냐하면 가구당 노 것이 1 들어가는 시대가 향후 한 10년 뒤에 나올 것 같아요.
그래서 뭐 그런 차원에서 최근에 국내 너 것 기업들의 주가가 좋은데 아마 삼성의 mna 기대감 인데 국내 기업 중에 그렇게 뭐 매력적인 매물은 별로 없는 것 같습니다. 4 우리 그로버 관련주 한번 보여 주시겠어요. 로봇 관련주 한번 보여 지금 제가 좀 공부를 좀 해봤더니 숫자만 좀 봤어요. 예 우리나라의 로봇 관련주가 여러가지가 있는데 앱 우리 보시라고 있습니다. 예 그 후 에서만 사실은 1년 아 100억 정도 5 수익을 내고 있더라구요 그래서 어 앱프리 붙임 나오네요. 올해 2.1 퍼즈도라 가고 있나요. 2.2 폰도 올라오고 있는데 보 특별히 허버트 회사의 펀드 배터리 아직은 조금 야사 미래 예 그래도 펀더멘털에 약할 때 샀다가 좀 좋을 때 파는 허리디스크 좋죠.
예 농담 반 진담 반 이었습니다. 아 네 그리고 인텔의 대해서 여쭤볼게요 지금 자동차 반도체 부족하다 그랬는데 많은 회사들이 지금 케파 증서를 많이 하고 있잖아요. 예 그러면 그거 깨 파 증설할 때 시간이 걸리지 않습니까 않습니다. 예 그러면 이제 다정 타 반도체가 뭐 하반기에 조금 좋아진다 그랬는데 완벽하게 딱 수급이 풀리는 그런 시기는 2020 사전도 가야 되니까 저는 그 역도 봅니다. 어 인텔이 유럽의 110 조언 투자 발표하고 뭐 이런것들 파운드리 막 지금 g 저 헤파 증설하고 이런거 예 이런 어디를 그렇게 넣어줘요 뭐 인텔의 지금 유럽 쪽은 자세히 봐야 되는데 rng 센터 관리 프랑스의 그 다음에 아일랜드의 도 원래 공장 있어요.
그 다음에 이탈리아의 패키징 뭐 나인 신축 여기에 이제 독일의 이제 신규 공장 도자 쪽으로 한두개 팹 정도로 생각하고 있고요 2024년 에 착공 해서 뭐 그런 한 3년 걸리겠죠. 2027년 이라서 뭐 아직은 인텔의 이 자동차 반도체 최소 를 위한 의 지라 의미있게 이제 예 역할을 하기에는 좀 시간이 많이 걸릴 것 같고요 오히려 그 유럽 공장 보다는 미국 공장이 인텔이 좀 파운드리 쪽으로 oi 오든 메리 조 나든 이런 쪽 투자하는게 유럽보다는 좀 더 빠를 것 같긴 합니다. 예 자 그러면 요 자 우리 시청자 분들이 좀 기다렸던 어 아주 단순하지만 하겠습니다.
삼성전자 어떻게 됩니까 삼성전자 같은 경우에는 사실은 그 좀 복잡한 주식 이에요. 아 복잡한 접속 이라는게 4 이제 강 해당 이때는 사업부 중에서 하나만 좋아도 주가 갑니다. 네 지금 약세장 이잖아요. 되나요. 정장 이고 교정 장이 때는 삼성전자는 사실 it etf 같은 성격이 강해요. 4 완제품이 스마트폰 가정도 있고 으 여기에 메모리 반도체 파운드리 lsi 가 있습니다. 그래서 삼성이 5개가 다 좋아야지 사실은 어 주가의 좀 근경 정의 방향을 줄 수 있기 때문에 이 5개가 언제 다 좋아지는 야 상반기 보다는 하반기가 좀더 기회 요 일이 많을 것 같고요 그리고 뭐 지금은 어쨌든 딜에 믿은 낸 듯 은 이 둘 중에서 특히 d 램이 중요한데 d 램 제품 가격 상승은 저희는 3분기를 보고 있습니다.
2분기에 조기 상승을 좀 해서 하는 분도 있지만 조금은 이른 것 같고요 다만 이제 d 램 낙폭이 줄어드는 시점이 2분기 때문에 2분기부터 는 주가는 그래도 조금은 1분기 보다는 좀 곳 좀 기초적인 반등을 하지 않을까 그렇게 보고 있습니다. 지금 미국에 번스타인 이란 곳에서도 마이크론의 목표가를 물론 뭐 우리가 그 분들이 분석한 걸 미 차는 건 아닙니다. 아예 그런 의견이 있다는 것인데 마이크로 목표주가 로 58 달 에서 극찬을 올렸어요. 그러면 이 자의 분들은 좀 d 램 가격을 좀 좋게 보려 봐요 단기적으로 좀 좋게 보는 것 같아요.
왜냐하면 일찍 반등 한다 특히 미국 쪽에서는 뭐 겨울이 온다 고 추운 겨울 온다고 많이 이야기했다 다 좀 약간 가짜다 1 겨울로 톤을 바꾸긴 했는데 요 어쨌든 d 램 가격이 생각보다 낸드 가격 상승을 하면 d 램 강혁 에도 특히 mmc 피라고 있습니다. 멀티 치 패키지 때문에 해당 면에서 옴 융통성을 좀 발휘할 수 있거든요. 그런 부분들 때문에 조기 길엔 가격 반등 때문에 좀 목표 주가를 좀 강하게 올린 것 같습니다. 자 요즘에 인기가 있는 섹터 it 섹터 두가지를 좀 말씀 드리구요 예 고 거에 대해서 한번 어려운 질문 좀 해보겠습니다.
요새 뭐 많은 업체들이 플립칩 bga 의 1호 패키징 된 반도체 를 탑재하고 이제야 4 그런데 플립칩 모씨 sp 도 있고 너 거기 어머 멀티 칩 으로 하는 것들이요 여러가지가 있는데 왜 갑자기 플립칩 bga 를 많이 탑재한다 그러고 그거에 관련된 예 투자를 하는 대덕전자 굴에 스케이트 심 택 lg 이노텍 삼성전기 등등 예 왜 이런 종목들이 올라가는 겁니까 질문 이제 2개 들었습니까 예 아 아주 어려운 질문입니다. 이렇게 프리츠 bj 랑 풀 tf csp 네이든 패키지 하는 타입이 그렇죠. 오발 쪼개면 세습이 보답 이제는 주로 어 cpu 랑 gpu 적이라고 보셔야 되요 두번째는 소재가 좀 다릅니다.
이노 모터 라고 하는 abf 기반으로 소재를 쓰면 그렇지 bj 가 되는데 소재가 되는 거고 우리집 시 csp 는 보통 bt 레 징계를 습니다. 아 그러니까 기본적으로 소재가 다른데 프리치 페이지에는 그래서 cpu gpu 에 많이 탑재가 됐죠. 이제마 토르와 요번에 cpu gpu 고발이 필요하던 얘기는 어 앞으로는 특히 우리 이번에 c 에서도 보면 너네 뭐 엔비디아 amd 도 지금의 인텔 자지도 gpu 시장에 들어와 짜 나요. 4 그래서 gpu 가 정말 향후에는 좀더 역할에 더 많이 펼칠 것 같고요 그 다음에 우리가 자율주행 차를 보면 되는 이 자율주행 차가 보면 그 사실 좀 시간이 지남에 이게 움직이는 서버 처럼 될 거에요.
그렇죠. 그래서 우리가 모바일의 들어가는 뭐 ap 가 아니라 왜 나 여기 들어간 ab 난 거의 어떻게 보면 cpu gpu 가 되게 큰 사이즈가 들어가잖아요. 그래서 전체적으로 본다면 이제 그런 시장이 대한 기대가 또 게임 컨설 같은 경우에도 어쨌든 gpu 가 많이 들어가거든요. 그쪽 같은 경우에도 어쨌든 블리치 pj 가 들어가고 그래서 저희가 봤을 때는 어 단순한 가 거의 pc 시장 뿐만 아니라 자율주행 자동차 서버 뭐 이런 시장들이 이제 향후 에 확장 될 거라고 보기 때문에 그쪽에 대한 니즈가 좀 강하다 이렇게 평가할 수 있는데 질문에 두 가지 답변 다 드린 거 봤는데 뭐 하셨는데 그러면 은 아직도 늦지 않았으니까 이런 그 흙집 이즈의 관련 종목에 대한 공부를 좀 시작하고 관심을 두는 것에 대해서 내음 주가가 많이 오르긴 했습니다.
사실 내 덕이 든 다만 그러나 노예 었 다 나니 이제 우리가 봤을 때는 e 사이클이 끝나는 약 결국 이렇게 보셔야 되요 치비 아무리 미세 아가 되고 4 어 공정이 뭐 미샤 된 공정에서 더 전력 소모가 좋고 집 쌍둥이 올라가더라도 결국 그 칩은 완제품에 바로 붙일 수는 없습니다. 반드시 이제 반도체 기판을 통해 서해 완제품에 탑재를 되기 때문에 그래서 우리가 웨이퍼 투자로 무지 하잖아요. 삼성이 된 tnc 된 인텔이 든 남 결국은 그 양산되는 많은 집들을 완제품에 붙여야 돼요 네 그럼 당연히 패키지 기판 이 필요한 거지 너 그런 쪽으로 좀 이해를 하시면 될 거 좀 잘 알겠습니다.
자 오늘 말씀 잘 들어 있는데요. 그래도 우리 그 시청자 여러분들이 이 질문을 왜 안 하고 넘어가는 야 이렇게 말씀하실 것 같아서 마지막 질문 드리고 마무리 하도록 하겠습니다. 쉬운 질문입니다. 4점 무 아주 쉽게 되서 파실 수 있습니다. 에 sk 하이닉스 어떻게 해야 합니까 sk 하이닉스는 이제 본격적으로 이제 2분기 이제 저는 사실 오늘 이제 보고서를 쓰고 왔어요. 내내 그 사이 닉스를 저희가 2분기 실적을 바닥으로 봤는데 어 1분기 가 바닥이 될 것 같습니다. 1분께 바닥에 어플에서 얘들은 권유에 그래서 저희는 요 지금 특히 sk 아니 셀 락 바텀 이 작년에는 10만원 했는데 4 지금은 이제 11만원 정도 된거 같아요.
자 1만원 정도 오면 하반기 실적을 보고 흥분이 이제 매수를 해도 좀 되지 않을까 보고 있구요 기본적으로 1분기 가 아니라 2분기 가 이제 1분기 실적이 바라게 된 배경에는 역시 밴드 가격 상승이 가장 크게 작용할 것 같구요 마지막으로 이제 우리가 이제 변수가 있는 게 결국 이렇게 소비자 제품은 아기 힘들잖아요. 되네 그런데 이제 b2b 제품 중에 대표적인게 서버 대 서버 같은 경우에는 뭐 수요가 좋았다 나빴다 할 수도 있습니다. 다만 어 이제 ddr5 시대가 되면 데이터센터에서 제일 중요한 게 전력 사용량이 건데요 그래서 어 ddr5 를 잘 쓰면 ddr4 대비 전력 소모 단 50% 줄 수 있나요.
서버 자체로 보면서 30% 정도 전력이 줄 수 있으세요. 그래서 그런 수요는 약간 경기를 충분히 이길 수 있기 때문에 그런 차원에서 저는 좋게 보고 살겠습니까 sk 하이닉스가 낸드 가격에 수혜주 이기도 하지만 ddr5 갖다가 우리가 좌시 해서는 안 된다 3분기부터 는 전체 길에 매출의 한 10% 까지 올라갈 거 잘 알겠습니다. 오늘 노구 창 현 대처 증권 리스 센터장 님으로부터 반도체 관련 섹터 를 집중적으로 저희가 좀 공부를 좀 해봤습니다. 오늘 말씀 감사합니다. 4 입니다. 음 으 으 으
Comments 0