저자: 미상 · 외국인
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결론: 조엘 그린블라트의 '마법 공식'으로 저평가 우량주를 고르는 가치투자 기법을 소개하는 교육 영상이며, 특정 종목 방향 예측은 없음. 그린블라트 소개: 1985~2006년 펀드 매니저였고 고텐 캐피털 창립자, 펀드 연평균 수익률 40% 이상이라고 언급. 콜롬비아대 교수, 'The Stock Market Within Your Reach' 저자. 마법 공식 방법: 가치 중심 투자, 주가가 아닌 기업 가치를 평가. 주가수익비율(PER)과 투하자본수익률(ROIC) 등 지표 활용. 선정 절차: PER이 낮고(저평가) 자본수익률이 높은 기업을 고른 뒤 순위를 매겨 약 50개를 걸러내고, 그중 최적 5개 종목에 투자. 성과 언급: 이 기법으로 여러 해 동안 좋은 성과를 냈다고 설명. 실행 조언: PER과 ROI는 모든 기업이 공시하는 데이터라 누구나 쉽게 찾아 공식에 적용 가능. 철학: 위대한 투자자들은 기법을 수년간 규율 있게 적용해 일관된 수익을 낸다는 점 강조. 기타: 벤저민 네타냐후(Benjamin Graham 오기로 보임)도 같은 기법을 쓴다고 언급했으나 자막 오인식으로 보임. 시장 전망이나 개별 종목 가격 예측은 없음.
다듬은 글
Joel Greenblatt, 시리즈 '위대한 투자자'
안녕하세요 여러분, 잘 지내시죠? 저는 다시 돌아와서 시장의 인물들에 관한 영상을 소개하고 있습니다. 화면에 보이는 이 신사는 Joel Greenblatt로, 훌륭한 투자자이자 컬럼비아 대학교 교수입니다. 그는 "The Stock Market Within Your Reach(주식시장, 당신의 손이 닿는 곳에)"라는 책으로 아주 유명해졌습니다. 아직 포르투갈어로 번역되지 않은 책이죠. 이 책에서 그린블랫은 자신이 "마법 공식(magic formula)"이라고 부르는 기법 하나를 소개합니다. 그의 이야기를 조금 들려드리겠습니다.
그의 이력과 성과
그는 1985년부터 2006년까지 뛰어난 펀드 매니저였습니다. 또한 Goten Clapton의 창립자이기도 했고, 그의 펀드 안에서 연 40% 이상이라는 정말 믿기 어려운 예외적인 수익률을 기록했다고 합니다. 그는 바로 이 "마법 공식"이라고 부르는 기법을 정확히 적용했습니다.
위대한 투자자들의 단순함
이런 인물들을 공부하면서 제가 가장 흥미롭게 느끼는 점은, 이 위대한 투자자들이 투자를 분석할 때 단순한 기법을 쓴다는 것입니다. 그들은 그저 싼 주식을 사고 싶어 합니다. 그렇다면 그들은 어떻게 그 결론에 도달할까요? 주식이 싼지 아닌지를 어떻게 평가할까요? 앞서 말씀드렸듯이 그는 가격이 아니라 가치를 보고 투자하는 가치투자를 좋아했습니다. 그는 기업의 가치를 평가했고, 22개의 기본적 지표를 사용했습니다. 그중에는 애널리스트들이 널리 쓰는 PER(주가수익비율)이 있었고, 투하자본수익률(ROI)도 있었습니다.
마법 공식의 원리
그는 일정 수의 기업들을 골라 평가했습니다. PER이 평균보다 낮은, 즉 이익에 비해 주가가 낮지만 자본수익률은 높은 기업들을 찾았습니다. 그러니까 PER이 높은 기업과 낮은 기업 가운데, 저평가되어 있고 낮은 비용으로 운영되는 기업들을 골랐다는 뜻입니다. 그런 다음 기준에 따라 종합 순위를 매기고, 50개를 걸러낸 뒤, 높은 PER과 높은 ROI를 가진 최고의 기업 5곳을 선택했습니다. 그리고 그 기업들에 투자했습니다. 이 "마법 공식" 기법을 사용해 그는 여러 해 동안 좋은 성과를 거두었습니다.
말씀드렸듯이 이것들은 단순한 데이터입니다. 모든 기업은 PER과 ROI를 공시합니다. 따라서 누구나 쉽게 이 데이터를 찾아서 기업을 평가하고, 이 공식 기법을 활용할 수 있습니다. 마법 같은 일이죠.
마무리
이 영상을 만든 이유는 위대한 매니저, 위대한 전문가들이 언제나 기법을 사용하고, 많은 규율을 갖고 있으며, 그 기법을 여러 해 동안 자신에게 꾸준히 적용해 일관된 수익을 낸다는 흥미로운 사실을 보여드리고 싶었기 때문입니다. 예를 들어, 오래된 투자 전략을 발전시킨 것은 토론팀이 아니었다는 점을 기억하세요. 그보다 나이가 많은 Benjamin Netanyahu도 이 기법을 사용합니다. 그러니 방법은 간단합니다. 그 기업의 가치에 맞는 가격을 치르고, 지금 우리가 보고 있는 이 시기에 여러 기업을 평가해서 자긍심이 있고 인수하고 싶은 기업들 안에서 고르면 됩니다.
재미있게 보셨기를 바랍니다. 위대한 투자자에 관한 짧은 이야기를 하나 더 드렸습니다. 팁을 드리자면, 그의 경력에 관해 조금 더 찾아보세요. 그리고 다음에는 다른 위대한 투자자들에 관한 영상을 더 만들겠습니다. 재미있게 보셨기를 바랍니다. 여러분, 감사합니다.
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