저자: 미상 · 외국인
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피터 린치의 가치평가 공식(향후 EPS 성장률 + 배당수익률 ÷ PE)을 스프레드시트로 구현하는 방법을 소개. 1 미만 고평가, 1~1.5 적정, 2 근처 저평가, 3 이상 매우 저평가로 해석. 1년 백테스트 결과 시장수익률에 근접했다고 주장하며, DCF 등 다른 가치평가 병행을 권장.
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피터 린치는 역사상 가장 전설적인 투자자 중 한 명이고, 이 스프레드시트는 그처럼 투자하는 데 한 걸음 더 가깝게 해 줍니다. 피터는 1977년부터 1990년까지 피델리티 마젤란 펀드를 운용했는데, 13년의 운용 기간 동안 펀드는 연평균 29.2%의 수익률을 기록해 같은 기간 S&P 500 성과의 두 배를 넘었습니다. 그는 저서 『월가의 영웅(One Up on Wall Street)』에서 누구나 쓸 수 있는 간단한 가치평가 공식을 소개하며, 주식이 좋은 가격에 거래되는지 나쁜 가격에 거래되는지 판단하는 방법을 설명합니다.
이 영상에서는 그 공식이 무엇인지, 왜 작동하는지, 그리고 무엇보다 이를 활용해 스스로 좋은 투자 결정을 내리는 방법을 공유하겠습니다. 영상 끝에 가면 이렇게 종목 코드만 입력해도 그 기업이 고평가되었는지 저평가되었는지 바로 확인할 수 있게 됩니다. 공식은 간단합니다. 해당 기업의 향후 EPS 성장률에 현재 배당수익률을 더한 값을 구한 뒤, 그 수치를 현재 PER로 나눕니다. 결과에 따라 기업이 저평가인지 고평가인지 알 수 있습니다. 이 공식이 효과적인 이유는 특정 기업에 지나치게 많은 돈을 지불하지 않도록 막아 주기 때문입니다.
공식을 설정하려면 먼저 이렇게 기업 종목 코드를 입력하면 됩니다. 이번 예시에서는 애플을 사용하겠습니다. 그다음 스프레드시트에 분석하려는 기업의 향후 EPS 성장률, 배당수익률, PER를 입력해야 합니다. 이를 위해 야후 파이낸스를 이용해 분석하는 모든 기업의 정보를 이렇게 복사해 붙여 넣을 수도 있고, 아니면 와이시트(Y sheets) 애드온을 사용해 이런 식의 수식으로 데이터를 자동으로 가져올 수도 있습니다. 그다음에는 데이터에 공식을 적용해야 합니다. 배당수익률과 향후 EPS 성장률의 합을 구한 뒤 PER로 나누는 것을 기억하세요.
여기서 핵심은 다음과 같습니다. 결과 값이 1보다 작으면 고평가로 봅니다. 1에서 1.5 사이이면 적정 가치로 보고, 2에 가까우면 저평가, 3에 가까우면 매우 저평가된 기업을 보는 이상적인 상황입니다. 지금 보고 계신 이 공식을 적용하면, 여기 보이는 평가를 자동으로 얻을 수 있습니다.
린치의 가치평가 접근법에 따르면, 적정 가치의 기업은 PER가 그 성장률 및 현재 지급하는 배당수익률과 같아집니다. 다시 말해 PEG 비율이 1인 상태입니다. 예를 들어 기업의 이익이 매년 15%씩 성장할 것으로 예상되고 배당을 하지 않는다면, PER 15는 공정한 거래로 볼 수 있습니다. 템플릿을 준비했다면 종목 코드만 바꾸면 됩니다. 그러면 피터 린치처럼 주식을 평가할 수 있습니다.
그렇다면 핵심 질문은 피터 린치 공식이 실제로 효과가 있느냐는 것입니다. 저는 1년 기간에 대해서만 백테스트를 해 볼 수 있었는데, 결과는 꽤 좋았습니다. 이 사례에서 보듯 시장 수익률에 꽤 근접했고, 더 긴 기간에서는 더 나은 성과를 낼 수도 있습니다. 다만 분석하는 모든 종목에 대해서는 DCF, 배당할인모형, 이익력가치(EPV) 모델 등 다른 유형의 가치평가 방법도 함께 사용하기를 권합니다.
자, 이제 피터 린치 공식을 활용해 더 빠르게 좋은 투자 기회를 찾고, 친구들 사이에서 자랑거리도 얻고, 무엇보다 자신과 가족을 위한 부를 쌓으시길 바랍니다. 다음 영상에서 뵙겠습니다.
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