삼성 반도체 적자 전망 나왔다..."내년 2분기 유력"/한국경제TV뉴스

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4분기 SK 하이닉스의 적자 전환이 예상되는 가운데 삼성전자 반도체 마저 내년 적자로 돌아설 거란 전망이 나오고 있습니다. 이에 대해 최태원 SK 회장 반도체 사이클 3년에서 1년으로 짧아졌다며 희망적 전망을 내놨는데 실제 근거 있는 얘긴지 분석해보겠습니다. 반도체 업계 출입하는 정재용 기자 나와 있습니다. 종교자의 삼성전자 반도체라는게 우리나라 대표 산업 아닙니까 근데 이게 적자가 난다 있을 수 있는 얘긴지 모르겠습니다. 2008년 금융위기 이후에 처음이라고요 그렇습니다. 2008년에 금융위기 2008년 4분기 때 적자가 났었는데 그 이후니까 15년 만에 적자입니다.

최근에 이제 증권사들의 어떤 추정치에 따라 조금의 차이는 있지만요 다올투자증권이나 nh투자증권이 연달아서 내년 2분기에 삼성전자 반도체 부분이 적자를 기록할 것이라 좀 예측을 했습니다. 여기에 대신증권은 최근 리포트를 통해서 내년 1분기부터 좀 더 앞당긴 거죠. 적자를 기록을 하고 낸드플래시뿐만 아니라 d램까지도 2분기에 적자를 낼 것이라고 좀 이런 적자를 낼 것이라는데 무게를 좀 실어서 좋습니다. 물론 흑자를 예상하는 증권사들도 있습니다. 현대차 증권 같은 경우에는 흑자리에서 하고 있는데 지금까지 우리가 삼성전자 반도체 하면은 캐시카우로서 뭐 한분기에 한 수조원 수십조 원씩 벌던 그런 사업 부분이었잖아요.

이번에 내년 전분기부터는 억 단위가 될 가능성이 높습니다. 많아봐야 수천억원 나온다는 그런 얘기가 되죠. 올해 3분기부터 시작된 이제 반도체 경기 하락세가 내년 지금 상반기까지는 더 심화가 돼서 거의 이제 피크를 1 2분기에 찍게 되거든요. 그것에 따른 영향이라고 좀 분석을 할 수가 있습니다. 근데 최근에이 기울기가 좀 더 가팔라진 측면이 있습니다. 외국계의 증권사님 골드만삭스 같은 곳에서 삼성전자의 올해 4분기 반도체 영업이익을 기존 예상보다 1조원 정도 줄인 1조 5천억 원이라고 좀 내다봤거든요. 그래서 이것이 나온 이후에 국내의 증권사들도이 기준에 맞춰서 뭐 1조 4천억 원에서 1조 5천억 원까지 이렇게 내다보고 있는 그런 상황입니다.

여기에 이제 SK 하이닉스도 어떻게 적자를 4분기부터 좀 볼 것으로 예상이 되고 있는데 이렇게 되면은 뭐 우리나라 반도 대표 반도체 기업들이 모두 적자 상황에 들어올 수밖에 없다라는 좀 그렇게 분석할 수 있겠습니다. 내년에 반도체 업황이 안 좋다는 얘기는 우리가 주구장창 하긴 했는데 최태원 SK 회장은 반도체 사이클이 3년에서 1년으로 줄었다 주기가 굉장히 짧아졌으니까 금방 회복이 될거다 이런 희망적인 메시지를 내놓고 있거든요. 이게 실제 맞는 얘기입니까 근거가 있는 얘기입니다. 최근 들어서 이제 반도체 우리가 슈퍼사이클이 2018년도에 한번 왔었는데 그 후로 좀 코로나19 특수 같은 상황이 있었거든요.

최근에 반도체 사이클인가 주기 자체가 좀 짧아졌다는 측면이 있습니다. 역사적으로 좀 살펴보면 반도체 호황이라는 것은 반도체가 많이 팔려면 그만큼 it 제품 특정 it 제품에 대한 어떤 새로운 수요가 발생한다든지 이런 것들이 있어야 하잖아요. 그러니까 1990년대 중반에 어떤 PC 제품이 나왔고 그 이후에 인터넷 스마트폰 이걸 최근에 정점을 찍었던 2018년 데이터 센터까지 이렇게 좀 최근에 최신의 it 제품 수요가 좀 이어져야 호황이 좀 오는 측면이 있습니다. 멤버 메모리 반도체 현재 최대 시장 최대 소비하는 시장이 데이터 센터 서버 사업자들입니다.

클라우드 업체로 대표되는데 이들 클라우드 사업자들의 어떤 투자 계획 단위가 보통 예전에 한 3년 다녔다면 1년 주기로 짧아졌다는 데서이 근거를 좀 찾을 수가 있습니다. 1년 주기로이 투자사업자 클라우드 사업자들의 투자계획이 달라지기 때문에 반도체 업황도 그에 따라서 달라질 수 있는 거죠. 전문가들은 자율주행차다 확장기기 XR 기기 이런 것들이 새로운 신수요가 나타나지는 않는 이상이 클라우드 사업자들이 2027년까지는 이런 주기를 이끌어 간다고 보고 있습니다. 인터뷰 들어보시죠. 스마트폰 pc의 교체 주기대로 움직였는데 d램 수요에서 서버가 차지하는 비중이 40% 이상까지 커졌고 그러다 보니까 이제 서버 투자를 하는 클라우드 사업자들의 그 투자계획이 사실은 뭐 1년 단위로 변하고 있습니다.

그래서 과거 대비해서는 사이클이 짧아졌고 이와 같은 현상은 저희가 봤을 때는 새로운 수요가 나올 때까지는 이어질 것 같아요. 자동차든 XR 기기든 이런 수요가 나타나기 의미께 나타나기 전까지는 클라우드 사업자들이이 산업을 통제할 것 같고요 그래서 지금의 짧은 제품 주기가 2027년까지는 저는 이어지지 않을까 그렇게 예상하고 있습니다. 확실히 반도체 업체들 작년까지 있었던 어닝 서프라이즈의 배경이 주로 이제 서버용 d램 쪽이었던 걸로 기억을 합니다. 지금 사이클이 1년이다 그러면 내년 하반기에는 좀 상승을 기대해 볼 수 있는 건가요 증권사에서는 일단 긍정적으로 낙관적으로 바라봤을 때 내년 3분기부터는 좀 살아난다고 이렇게 예측을 하고 있습니다.

그 근거가 뭐냐면요 이제 내년 초에 인텔의 인텔이 이제 서버용 CPU 시장에 거의 80%에서 90%를 차지하고 있는 사업자인데이 인텔이 새로운 d램 기구인 ddr5가 적용된 사파이어 lpg라는 CPU 서버용 cpu를 내년 1월에 이제 출시를 할 예정입니다. 여기 amd도 이미이 올해 11월에 제노아라는 서브형 cpu를 내놓았는데 뭐 점유율은 좀 낮지만 이것도 이제 ddr5 규격이 들어가서요 삼성전자나 이제 SK 하이닉스 같은 경우에는 ddr5 율 최근에 개발 다 마치고 양산을 할 준비를 모두 마친 상태거든요. 그렇기 때문에이 출시가 본격적으로 진행되면 메모리 반도체 업체인 삼성전자와 SK 하이닉스도 좀 반등을 할 수 있을 거라 그렇게 보고 있는데 전체 d램 생산량에서 내년도 하반기 정도가 되면이 ddr-5의 점유율이 기존의 ddr4의 점유를 넘어서서 20% 정도를 차지할 거라고 이렇게 분석을 하고 있습니다.

무엇보다 이제 반도체 어떤 업황의 반등을 위해서는 지금까지 삼성전자와 SK 하이닉스가 쌓아 놓은 반도체 재고가 수십조 원에 해당한다고 계속해서 보도가 나오고 있잖아요이 재고량을 상반기에 어느 정도 소진할지에 따라서 좀 하반기 사이클이 어떻게 될지가 좀 판단이 될 것 같습니다. 경기침체로 제품이 팔리지 않더라도 메모리 반도체를 소비하는 이제 완제품 회사들은 계속해서 제품을 생산해야 하잖아요. 그때 스마트폰 같은 경우에는 2분기까지는 반도체 수요가 좀 없더라도 2분기가 지나서 완제품을 좀 생산을 하고 또 여기에 따라서 3분기부터는 스마트 스마트폰에 들어가는 메모리 반도체도 어느 정도 수요가 있을 수 있을 거라는 관측이 나옵니다.

하반기에는 좀 회복을 할거다 내년 하반기에 우리가이 영상을 돌려 보면서 맞았는지 틀렸는 있는 것도 좀 재미가 있겠습니다이 시나리오 대로라고 한다면 어떻게든 뭐 지금 상반기를 버텨내는게 중요할 것 같은데 지금이 비용 줄이기 실제로 좀 한창이라면서요 그렇습니다. 이제 삼성전자도 최근에 나온 보도들을 보면은 이제 임직원들의 반도체 성과금을 줄였다 또 SK 하이닉스도 기존보다 훨씬 추세가 맵다 뭐 이런 얘기도 나오는데 단적인 예로 이제 내년 초 바로 다음 주죠. ces가 열리는데 보통 여기에 기업들이 뭐 투자 설명회를 위해서 거기에 이제 대부분 많은 유수의 기업들도 모이지만 대규모 투자자들도 오거든요.

그러니까 eri팀을 동행을 해야 하는데 삼성전차 같은 경우에는 내년 cs는 ir팀을 동행하지 않는 비용을 줄이기 위해서 뭐 그런 내 수까지 내다 왔다라고 합니다. 그만큼 좀 기업들의 상황이 좀 절박하다는 거죠. 그럼에도 삼성전자가 사실은 이제 공급량을 조절하는 감사한 정책을 아직까지 발표를 하지 않고 있습니다. 이미 3분기 오래 3분기에 인위적인 감사는 없다라는 입장을 고수를 하고 있는 건데요 이에 반면에 이제 SK 하이닉스를 비롯해서 마이크론이라든지 키옥시아 같은 다른 메모리 반도체 기업들은 다 감선을 하고 뭐 sk하이닉스는 내년에 오래 대비 투자를 50% 이상 줄인다고 밝히기도 했었죠.

그러니까 2008년에 4분기 아까 금융위기 있대 삼성전자가 적자를 반도체 부분에서 격자를 기록했다고 했었잖아요. 당시에 이제 모든 기업들이 공급량을 오히려 확산 확장 많이 시를 하는 그런 치킨 게임을 좀 벌였습니다. 그래서 미국의 마이크론과 대만의 나냐가 어떤 영업 손실률이 40%에 달했지만 삼성전자는 14% 정도만 기록하면서 결국에 삼성전자가 최후의 승자가 된 바가 있거든요. 그러니까 지금의 좀 시장의 시각으로 보면은 삼성전자가 오히려 이런 식의 공급량을 늘려서 더 많은 투자를 이미 해놓으면 나중에 호환기가 만 3분기에 호환기가 제대 찾아온다면 그때 더 많은 수학을 거둘 수 있을 거라는 의견이 있고 만약에 반등 시기가 좀 더 늦어진다면 삼성전자로서도 적자를 피할 수 없는데 사실 지금 이재용 삼성전자 회장 취임 이후에 처음으로 반도체 사업이 적자를 보는 것이기 때문에 삼성으로서는 사실 좀 껄끄러운 상황이 될 수도 있거든요.

그렇기 때문에 여기에 따라서 감산 정책을 시행할 수도 있다라고 볼 수 있습니다. 뭐 이거에 대한 삼성전자의 공식적인 입항 입장은 내년 1월에 실적발표 컨퍼런스 콜에서 좀 확인을 할 수 있을 텐데 감산 정책의 과연 꺼낼지 아니면 좀 고통을 감수하더라도 더 많은 수학을 위해서 감상을 끝까지 내놓지 않을지 이것에 좀 관심이 집중되는 상황입니다. 반도체 업계에 출입하는 정재용 기자였습니다