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필링 가족 여러분 안녕하세요. 26년 11월 첫째 주 미국 증시 주간 전망입니다. 이번 주 증시는 지난주에 기술주 급락의 충격을 소화해서 새로운 방향을 찾게 될 텐데요. 이번 주에는 애플과 팔란티어 또 AMD 퀄컴의 실적 발표해서 또 미국 중간 선거까지 여기에 월간 고용 보고서도 나옵니다. 기업의 수익성과 미국 경제의 체력 또 워싱턴의 정책 방향을 한꺼번에 모두 확인하는만큼 하루의 반등이나 하락만으로 추세를 판단하기에는 어려운 한 주가 될 전망입니다. 일단 출발점이 매우 무겁죠. 어제까지 마지막 거래일 다우 1.09% SP500은 1.82% 나스닥은 2.86%나 하락했고요.
또 인텔은 약 28.6% 폭락했고 필라델피아 반도체 지수도 7.2%나 2%나 폭락했습니다. 입장을 흔든 건 AI 수요의 소멸이 확인됐기 때문이라기보다 막대한 투자비에 비해서 이익과 현금이 충분히 돌아오는지에 대한 의심이었죠. 이번 주 기업들도 바로이 질문에 하나씩 전부 다 답해야 합니다. 먼저 첫 번째 관문은 월요일 2일 장 마감 후에 나오는 애플의 실적입니다. 아이폰 판매와 서비스 매출 여기에 연말 성수기를 바라보는 경영진의 설명이 관심사인데요. 특히 매출이 성장하는 과정에서 수익성이 계속 유지되는지 또 비용 부담이 얼마나 커졌는지가 중요합니다.
애플이 소비 수요와 현금 창출력을 함께 보여 준다면 대형 기술주에 대한 불안을 어느 정도는 완화할 수 있겠죠. 반대로 전망이 기대치에 미치지 못하면 시장의 방어력도 시험을 받게 됩니다. 같은 날 실적을 발표하는 팔란티어는 AI 소프트웨어의 사업 성과를 살펴볼 아주 중요한 기회입니다. 투자자들은 AI 도입이 실제 계약과 매출로 이어지는지 그 성장의 이익과 현금 흐름이 동반되는지를 볼 가능성이 큽니다. 다만 성장이 높다는 이유만으로 주가 상승을 기대하기는 어렵죠. 이미 주가에 반영된 기대가 높으면 좋은 실적도 부족할 수 있습니다. 또 화요일 3일 장 마감 후에는 AMD가 반도체 업종의 불안을 검증받습니다.
데이터 센터와 AI 가속기의 수요, 또 서버용 프로세서 사업의 성장, 또 PC의 부문의 흐름의 주요 점검 대상이고요. AI가 수요와 수익성에 대해서 설득력 있는 전망을 제시한다면 매도 압력을 덜 수는 있겠지만 반면에 기대에 못 미치면 반도체 투자 심리가 다시 크게 또 흔들릴 수 있습니다. 수요일에는 4일 장 마감 후에 퀄커및 실적을 발표하고요. 스마트폰과 자동차 또 PC 관련 사업의 수요를 통해서 데이터 센터 밖에 반도체 경기를 살펴볼 수 있습니다. AI 서버 수요가 강하더라도 소비자형 기기 시장까지 동시에 좋아진다고 볼 수 없죠.
이번 주에는 반도체라는 하나의 이름말에 기업들을 묻기보다 어떤 고객과 제품에서 매출이 올리고 또 이익을 남기는지 구분할 필요가 있습니다. 기업 실적과 나란히 시장을 움직일 두 번째 변수가 하나 있죠. 바로 3일 미국의 중간 선거입니다. 상원과 하원의 구성에 따라서 세금 재정 지출 또 산업 규제의 방향까지 어떻게 달라질지 따져 보게 될 텐데요. 다만 특정 정당의 승리를 곧바로 증시 전체의 호재나 악재로 연결하기에는 어렵죠. 음융과 에너지, 또 헬스케어, 방산, 기술주마다 정책 변화의 영향이 다르기 때문에 업정별로 차별화가 나타날 수 있습니다.
또 AI 관련주들에는 데이터 센터 정책도 중요한데요. 전력 사용과 지역 주민들의 부담, 또 환경 문제까지 둘러싼 논의는 데이터 센터의 건설 일정과 비용에 영향을 줄 수 있습니다. 선고 결과가 나와도 실제 입법과 집행까지는 또 시간이 걸리죠. 따라서 선거 직후의 움직임에는 정책의 실질적인 변화와 투자자들의 기대가 함께 섞일 수 있습니다. 또 개표가 지연되거나 의외 구성이 쉽게 확정되지 않는다면 불확실성이 더 이어질 가능성도 조금은 열어두셔야 합니다. 세 번째 축은 경제 지표인데요. 월요일에는 10월에 ISM 제조업 지수, 또 수요일에는 ISM 서비스업 지수 나오고요.
또 더 중요한 고용 관련 일정은 화요일 구인이직 보고서인 졸 보고서. 이것으로 시작해서 수요일 ADP 민간고용. 또 목요일에는 신규실업수당 청구권수. 그리고 금요일 고용보고서로 이어집니다. 기업들이 사람을 얼마나 찾고 있는지 실제 체용과 해고는 어떻게 움직이는지 차례로 확인하는 셈입니다. 다만 조사 방식과 대상이 달라지는 지표들이 서로 다른 방향을 가르킬 수 있고요. 특히 ADP 결과만으로 금요일의 비농업 고용을 단정하셔서는 안 되죠.이 이 중에 가장 중요한 발표는 금요일인 6일에 10월 고용보고서입니다. 현재 공개된 전망 집계 가운데 비농업 일자리 약 65,000개 증가, 실험률은 4.2% 그리고 시간당 임금은 전널 대비 0.3%의 상승을 예상하는 수치가 있습니다.
발표와 예상의 차이, 이전 달의 수치의 수정 여부도 함께 봐야 합니다. 고용이 적당히 늘면서 임금 상승이 진정된다면 시장은 경기 유지와 물가 안정의 조합으로 받아들일 수 있겠죠. 반면 고용과 임금이 예상보다 강하면 금리 인상에 대한 경계가 커질 수도 있습니다. 고용이 크게 약해져도 주식 시장에 무조건 유리하지도 않죠. 금리 부담이 줄어들더라도 소비와 기업 실적 둔화에 대한 걱정이 커질 수 있기 때문입니다. 숫자의 강약보다는 경기와 물가의 적절한 균형이 중요합니다. 여기에 채권 시장에서는 수요일 재무부의 분기 국채 발행 계획 발표도 보셔야 합니다.
국채가 얼마나 어떤 만기로 공급할지에 대한 설명은 장기 금리와 시장 수급에 영향을 줄 수 있죠. 경제 지표가 안정적이어도 국채 공급 부담이 커지면 장기 금리는 오를 수 있고요. 반대의 경우에 부담이 완화될 수 있습니다. 높은 주가를 평가받는 성장주에는 장기 금리 변화가 민감하게 작용할 수 있어서 실적 발표와 함께 확인해야 할 변수입니다. 아, 유가도 확인해야죠. 정말 확인할게 많습니다. WTI 지금 104.12달러 1 2달러 기록 중이고요. 중동의 공급 불안이 이어지는 상황 속에서 추가 상승은 에너지 기업의 이익에 도움이 될 수 있겠지만 시장 전체에는 비용과 또 물가에 대한 부담이죠.
자, 그래서 이번 주에 상승과 하락 시나리오를 정리해 봤는데요. 먼저 상승 시나리오는 애플의 소비와 수익성의 안정성을 보여주고 또 AI 관련 기업들이 투자 회수와 현금 창출에 대한 설명을 잘 보강하는 겁니다. 여기에 선거에 대한 불확실성도 빨리 해결되고 도용과 물가가 균형을 보인다면 반등에 힘이 실릴 수 있겠죠. 반대로 슬픈 하락 시나리오는 기업 전망이 다시 실망을 주는 가운데 금리와 유가 부담까지 커지는 경우입니다. 개별 기업의 주가 급락이 경쟁사와 공급 업체로 번진다면 업종 전반의 기대가 더 낮아질 수 있고요. 다만 기술주가 약해도 방어 업종이나 에너지주가 버티는 장세도 가능합니다.
지수가 하락한다는 사실과 모든 업종의 이익 전망이 나빠진다는 판단은 구분하셔야 합니다. 장기 투자자들에게 이번 주는 뉴스를 따라서 매매 횟수를 늘리기보다 보유 자산의 성격을 점검할 중요한 시기입니다. S&P 500과 나스닥 100백 ETF에 개별 빅테크까지 더했다면 특정 기업과 기술주 비중이 예상보다 높을 수 있죠. 생활비로 쓸 자금과 장기간 투자할 자금도 구분하셔야 하고요. 또 분산 투자가 하락을 없애 주지는 않지만 한 기업의 실적 충격이 전체 자산에 미치는 영향을 줄이는데도 도움이 됩니다. 자, 그리고 이번 주부터 아셔야 할게 하나 있는데요.
11월 1일 서머타임 종료되죠. 따라서 이번 주부터 뉴욕 증시 정규장은 한시간씩 각각 밀뤄지고요. 밤 11시 반에 시작해서 다음날 오전 6시에 끝납니다. 매일 밤 9시 반에 발표됐던 경제 지표들도 한시간 늦게 주로 10시 반에 발표됩니다. 자, 이렇게 11월 첫째 주의 핵심의 질문은 분명해졌습니다. AI 투자가 실제 이익과 현금으로 연결되는지 또 미국 경제가 물가 부담을 키우지 않으면서 성장을 과연 잘 이어갈 수 있는지입니다. 큰 폭 하락했다는 사실만으로 반등이 보작되는 것도 아니죠. 지난주에 매도세가 계속된다고 단정할 근거도 없습니다.
이번 주에는 기업의 전망과 고용의 질, 또 금리와 유가의 반응을 차례로 확인하면서 시장이 어떤 값을 가격에 반영하는지 가장 중요합니다. 아, 이렇게 10월 달까지 끝나고 이제 11월을 맞이하는데요. 지수 중심으로 분산을 잘 해 놓으신 분들은 마음이 정말 편하실 테고요. 반면에 기술주에 몰빵하셨던 분들은 정말 힘드실 테고 레버리지나 인버스를 들고 계신 분들은 정말 지옥과도 같으실 겁니다. 투자라는게 얼마나 안전하게 분산을 잘해야 하는지 저도 이번에 많이 정말 많이 정말 많이 느끼고 있습니다. 그래도 이렇게 하락대 잘 버텨 주시는 분들은 노후에 정말 큰 부자가 될 수 있습니다. 우리 힐링 가정 여러분들의 성공 투자 언제나 진심으로 함께 응원합니다. 여러분 힘내세요. 파이팅. Yeah.
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