저자: JimRogers · 외국인
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채권·주식·부동산이 버블 형성 중이라 경고하며, 원자재만 크게 하락해 상대적으로 싸다고 봄. 결국 부채 위기 또는 통화 붕괴로 끝나 역사상 최악의 약세장이 올 것이라 주장. 현재 공매도는 안 하지만 1~2개월 내 주가 하락 후 추가 통화 발행으로 랠리가 나오고 그것이 마지막 랠리일 수 있다고 봄. 사회적 불안과 전쟁 가능성도 언급.
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우리는 기록된 역사에서 이런 상황을 본 적이 없습니다. 그러니 걱정하셔야 합니다. 저는 공매도를 하지 않았고 아무것도 팔지 않았습니다. 하지만 솔직히 많이 걱정됩니다. 세계를 둘러보면 채권은 분명 버블 상태입니다. 세계 역사상 채권이 이렇게 비싼 적은 없었습니다. 부동산도 많은 곳이 그렇습니다. 한국에 가도, 뉴질랜드에 가도, 여러 곳에서 부동산은 분명 버블입니다.
주식도 많은 종목이 그렇습니다. 아마존은 매일 오르고, 텐센트도 매일 오르고, 삼성도 매일 오릅니다. 그러니 일부 주식은 버블을 보이고 있습니다. 하지만 아직 오르지 않은 종목도 많습니다. 그래서 전체가 완전한 버블이라고 보지는 않습니다. 주식, 부동산, 채권 모두 버블을 만들어가고 있지만, 아직 싼 것이 하나 있습니다. 바로 원자재입니다.
은은 역대 최고가 대비 60% 하락해 있습니다. 설탕은 70%, 원유는 50% 떨어졌습니다. 이것은 버블을 보여주는 수치가 아닙니다. 역사적으로 큰 폭의 하락입니다. 하지만 세상에 돈이 이렇게 많이 찍히는 상황에서, 지금 제가 선호하는 자산은 원자재입니다. 다른 모든 것이 호황일 때 원자재는 싸기 때문입니다.
저도 주식은 가지고 있습니다. 중국, 러시아, 일본 등 여러 나라의 주식을 보유하고 있습니다. 다만 정말 좋은 것을 찾기 전에는 서둘러 사지 않습니다. 공매도를 하지 않는다고 했지만, 결말이 나쁘게 끝날 것이라는 건 압니다. 그래도 좋은 기회가 나타나면 살 겁니다.
아담, 저는 이것이 아주 아주 나쁘게 끝날 것이라고 알고 있습니다. 다시 말하지만, 지금이 좋아 보일수록 끝날 때는 더 나빠질 겁니다. 이 상황이 끝나면 제 평생 가장 심한 약세장이 올 것이라고 생각합니다.
2008년에는 과도한 부채 때문에 큰 약세장이 있었습니다. 아담, 2000년 이후 2008년까지 전 세계의 부채는 치솟았습니다. 믿기 어려울 정도입니다. 중국도 지금은 부채가 많습니다. 20년 전, 15년 전만 해도 중국에는 부채가 없었지만 지금은 중국도 많은 부채를 지고 있습니다.
그럼 누가 우리를 구할까요? 2009년에는 중국이 우리를 구했습니다. 궂은날을 위해 많은 돈을 저축해 두었다가 쓰기 시작했기 때문입니다. 지금은 중국도 쓸 돈이 많지 않습니다. 북한이 구할까요? 북한은 부채가 많지 않습니다. 하지만 그들이 우리를 구할 만큼 충분히 가지고 있다고는 생각하지 않습니다. 중국처럼 궂은날을 위해 돈을 모아둔 것 같지는 않기 때문입니다.
이것이 부채 위기로 끝날지, 통제되지 않는 돈 찍어내기로 끝날지, 아니면 둘 다일지에 대해 확신이 있으신가요? 먼저 말씀드리면, 저는 그들에 대해 아무런 믿음이 없습니다. 말씀하신 것처럼 누군가 우리를 구할 것이라고 믿는 사람들이 있는데, 저는 그 누구에 대해서도 믿음이 없습니다.
아담, 미국에서는 지금이 나이 든 사람이기 좋은 때입니다. 이 모든 것이 끝날 때 저는 그 대가를 치르지 않아도 되니까요. 제 자식들은 어떨까요. 세상에, 지금 이 어릿광대 같은 자들이 하는 일 때문에 자식들이 평생 겪게 될 문제들을 생각하면 끔찍합니다. 그래서 늙은 것이 좋다고 말하는 겁니다.
하지만 맞습니다. 언젠가는 끝날 것이고, 끝날 때는 나쁘게 끝날 것입니다. 말씀하신 통화 붕괴나 경제 붕괴 중 하나만 올 수도 있지만, 둘 다 올 수도 있습니다. 하나가 다른 하나로 이어질 수 있습니다. 예를 들어 1930년대에는 전 세계적으로 둘 다 있었습니다. 그리고 전쟁이 났고, 총격전이 벌어졌습니다. 역사에서 정말 나쁜 시기, 특히 전 세계적으로 나쁜 시기가 오면 대개 총격전으로 이어졌습니다. 1930년대 이후에도 분명 그랬습니다. 그러니 좋은 소식이 아닙니다. 저는 좋은 소식을 보지 못합니다.
다시 말하지만, 2008년에 우리는 과도한 부채라는 끔찍한 문제를 겪었습니다. 그 이후 부채는 믿기 어려울 정도로 천정부지로 올랐습니다. 그리고 이것이 나쁘게 끝날 것이라는 것을 압니다. 무슨 일이 일어나고 있는지 알면 걱정하게 될 것입니다. 걱정하게 되면 아마 대비하게 될 것이고, 그래야 살아남을 수 있을지도 모릅니다. 1930년대를 거치며 아주 부자가 된 사람들도 있었지만, 대부분은 그렇지 않았습니다. 큰돈을 잃었습니다.
2007년에 아이슬란드가 파산했습니다. 아무도 신경 쓰지 않았습니다. 몇 달 뒤 아일랜드가 파산했습니다. 일부만 알아챘습니다. 그리고 몇 달 뒤 베어스턴스가 무너졌습니다. 이제 사람들이 알아차리기 시작했습니다. 그다음 영국의 큰 은행인 블랙록이 파산했고, 결국 리먼브라더스가 무너졌습니다. 그제야 저녁 뉴스에 나왔고, 모두가 알게 되었습니다. 제 요점은 이런 일은 눈덩이처럼 불어나며, 우리가 주목하지 않는 곳에서 시작된다는 것입니다. 어쩌면 이미 시작되었을지도 모릅니다. 저도 작은 나라들이 문제를 겪는 것을 보았습니다.
그래도 저는 아직 공매도를 하지 않습니다. 이 사람들이 얼마나 많은 돈을 찍어낼 수 있는지 알기 때문입니다. 제가 예상하는 일은 아담, 다음 달쯤 여러 곳에서 주식이 하락하는 것입니다. 그러면 사람들은 정말 패닉에 빠지고, 자기 자리를 지키고 싶어서 더 많은 돈을 찍어낼 것입니다. 그러면 랠리가 나오겠지요. 하지만 그것이 마지막 랠리가 될 것이라고 봅니다. 결국 시장은 이렇게 말할 것입니다. "잠깐, 우리는 이 영화를 본 적이 있어. 결말도 알아. 너희가 얼마나 돈을 찍어내든 상관없어."
이 상황이 사회에 미칠 영향이 걱정되십니까? 물론입니다. 역사는 분명히 보여줍니다. 나쁜 시기가 오면 대개 사회적 불안이 따랐습니다. 사람들은 행복하지 않습니다. 만약 정말로 제 평생 최악의 약세장이 온다면, 저는 이를 피할 방법을 모르겠습니다. 그때가 오면 매우 불행하고 분노한 사람들이 많아질 것입니다.
지금과 과거의 차이점은 사람들이 이제 정말 화를 낸다는 것입니다. "당신들이 나한테 이럴 수는 없다"고 생각합니다. 1930년대에는 사람들이 조금 더 절제되어 있었고, 세상에서 무슨 일이 일어나는지 조금 더 이해하고 있었습니다. 행복하지는 않았지만, 시위가 있었고, 미국에서도 얼마간 폭력이 있었습니다. 그래도 사람들은 체제를 조금 더 받아들였습니다. 아담, 창밖을 보세요. 지금은 아무도 아무것도 받아들이지 않습니다. "당신들이 나한테 이럴 수는 없다", "그건 당신 잘못이지 내 잘못이 아니다." 그러니 네, 분명 사회 불안이 생길 것입니다. 미국은 물론이고 다른 나라에서도요. 무슨 일이 일어나는지 알게 되면 걱정하게 될 것이고, 그러면 대비하게 될 것입니다.
역사가 분명히 보여주는 것은, 일이 정말 잘못되면 정치인들이 외국인을 탓한다는 것입니다. 늘 외국인을 탓합니다. 그게 쉬우니까요. 그리고 그것은 불행한 사람들과 사회 불안으로 이어집니다. 아담, 역사에서 얻을 수 있는 가장 큰 교훈은 사람들이 역사의 교훈을 배우지 못한다는 것입니다. 하루 종일 얘기할 수도 있습니다. 최근 우리에게는 역사를 모르거나, 역사보다 자기가 더 똑똑하다고 생각한 대통령이 있었습니다. 그건 중요하지 않았습니다. 저는 역사가 저보다 똑똑하다는 것을 알고, 역사가 중요하다는 것도 압니다. 그리고 항상 같은 방식으로 흘러간다는 것도 압니다. 사람들은 매우 불행해지고, 희생양을 찾고, 그러면 그것은 좋지 않은 일이 됩니다.
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