🚀 [체크포인트] AI 수요에 메모리 강세, 마이크론 실적 촉각 | Market Signal (20260921)

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마이크론 9/30(한국시간 10/1) 실적 발표를 앞두고 AI 수요와 메모리 가격 강세 지속 여부가 핵심이라고 진단. 연초 대비 256% 급등, 매출 347% 증가(505.9억달러), EPS 대폭 상승 예상. 메모리 장기 수요 CAGR 21%(2030년까지), 웨이퍼 공급 15% 대비 수요 우위 주장. 도이치뱅크·TD코웬 매수 의견(목표가 1600달러 제시). 차트상 마이크론이 20주선 위에서 필라델피아 반도체지수를 상회, 국내 반도체주(삼성전자·SK하이닉스) 흐름의 바로미터로 제시. 외부 변수(트럼프의 이란 발언) 우려도 언급.

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※ 자동 자막 원문(다듬기 전)

01. 마이크론 이제 9월 30일 우리 시간으로는 10월 1 1일 새벽에 실적 발표를 예정하고 있습니다.이 마이크로네 주가가 연초 이후에 256% 급등을 했는데 AI 투자 지속 가능성을 둘러싸 우려해도 월가의 시선 여전히 긍정적이고요. 실적의 숫자뿐만 아니라 앞으로 메모리 가격 강세 얼마나 더 이어질지가 핵심이 되겠습니다. 어 준비된 화면을 통해서 이야기 한번 나눠 볼 텐데 이번 실적에서 어느 정도의 숫자를 시장에 기대하고 있는지부터 보도록 하겠습니다. 전년 대비 증가폭 자체가 상당히 크더라고요. 네. 어 [콧방귀] 우리나라가 지금 이제 추석 연휴 때문에 거래수가 많이 빠지니까 마이크론 테건으로 이제제 실적 발표 이게 그냥

02. 이제 9월 달에 남은 최대의 지금 이슈거든요. 지금 맞습니다. 그리고 지금 789면은 이제 3분기의 마지막 달이에요. 그렇죠. 10, 11월, 12월 지금 4분기 딱 3달, 세 달 남았거든요. 그래서 이제 3분기를 마무리하고 그리고 9월 달에 가장 큰 이슈기 때문에 지금 [콧방귀] 거기다가 굉장히 중요한 기로점이잖아요. 필라델피아 반도체수록 마이크론 테크놀로지 비롯하여 삼성자 S캐닉스가 기술적으로 지금 두 달 동안 수렴을 하면서 방향성을 정하지 못하고 있는 정말 지긋지긋한 횡보를 하고 있거든요. 여기서 지금 윗방향이나 아랫 방향이나를 결정하는 정말 가장 큰 요소다.

03. [콧방귀] 지금 여기서 뭐 또 모르겠습니다. 트럼프가 또 아 트럼프의 말을 신경 안 쓰려고 해도 미국 대통령이니까 신경 안 쓸 수가 없긴 한데 그렇습니다. 네. 뭐 무슨 또 막말을 했어요. 아 막말은 아닌데 이란을 정말 지도해서 날려 버릴 수도 있다고 또 얘기를 했거든요. 물론 옛날에도 그런 얘기를 많이 했습니다만 또 그게 붉어지는게 아닌가 싶어요. 그런 어떤 외부 변수를 만약 배제한다면 마이크론 테크놀로지 실적 발표가 거의 이제 시장을 좌지하지 않을까 이런 생각이 들거든요. 그거 외부 변수 하나 걸리는 거 빼고는. 그 지금 256% 일단 연초 이후 급등한 상태인데 최근에 좀 부진했는데도이 정도 올랐어요.

04. 그렇네요. 그리고 256이 참 그 수차가 왜냐면 보통 그이 랜드 플래시에서 뭐 128단 그다음에 곱하기 2에서 256단 512단으로 나가잖아요. 그래서 256이란 숫자도 참 그렇죠. 음 마이크론지 주요 아이템 랜드플래시이기 때문에 그런 [콧방귀] 좀 숫자의 어떤 우연이 있지 않을까 이런 생각도 들고 주당 순익이 정말 엄청나게 성장했어요. 이게 지금 무슨 이게 말이 되나요? 이게 900%가 넘는 증가라니 전년 동기면 이제 2025년도 4분기에는 주당 3.03달러 벌어 벌어던 벌어들이던 기업인데 지금 31.3달러 3달러 수준을 벌어드인다고 지금 예상치가 나오거든요.

05. 그니까 아예 지금 숫자 자리가 바뀌어 버렸어요. 이거 이거 뭐 5타가 아니에요. 그 3.17 달러가 아니라 31.27이에요. 배 1년 만에 이렇게 된 거거든요 지금. 네. 그리고 매출도 전년 동기 대비 347% 증가. 505억 9천만 달러. 그 지금 이거 외형 성장의 마진폭 확대까지. 그니까 지금 마이크론 테크놀로지에 비롯하여 메모리 반도체 업체들 업항이 지금 어마어마하다는게 지금 여기 나타나고 있거든요. [콧방귀] 지금 4분기 실적 예상치를 글쎄 이게 근데 크게 하회할 뭐 지금 어떤 변수가 없어 보이거든요. 사실은 이걸 뭐 크게 하 건 없다는 생각이 듭니다.

06. 그런 그런 어떤 블랙스환이 나올 가능성은 거의 제로에 수렴하는게 아닌가 이런 생각이 들고요. 뭐 이제 이거를 비슷하게 가느냐 아니면은 뭐 허드를 어마어마하게 뛰어넘느냐 뭐 그 둘 중에 하나가 뭐 뛰어넘는 거는 사실인데이 눈높이가 워낙 높다 보니까 또 뭐 워낙 더 높이 [콧방귀] 뛰어넘을 거를 원하는지 모르겠습니다만 일단은 실적 예상치를 뛰어넘지 않을까 이런 생각이 듭니다. 그래서 뭐 또 어떤 돌발 변수가 있을지 모르겠는데 그 그 행동만 안 하면 될 거 같아. 뭐 이안에 또 갑자기 또 누구를 폭사시키고 이런 건 아니겠죠. 그런 [콧방귀] 것만 없다면은이 지금 실적 발표는 예상치 사회가 나오면서 굉장히 긍정적인 방향으로 흘러가지 않을까 이런 생각이 듭니다.

07. 알겠습니다. 어 월가가 예상하는 핵심은 결국 폭발적인 이익과 매출 성장입니다. 숫자는 이미 강하게 예상이 되고 있는데요. 어 이제 시장에 보는 건 실적 호도 자체보다도 이미 상당히 높아진 기대치를 또 얼마나 넘어설 수 있느냐가 되겠습니다. 어, 그렇다면 이런 실작 성장이 이제 한두 분기에 끝나는 것인지가 다음 질문이 될 텐데 월가에서는 오히려 메모리 공급이 AI 수요를 따라가지 못하는 상황이 상단 기간 이어질 수 있다고 보고 있습니다. 다음 화면을 통해서 이야기 조금 더 이어가 볼까요? 네. 지금이 의문과 싸우고 있는 거잖아요.이 의문 무슨 의문이냐면 맨날 메모리 반도체 업체들은

08. 수요가 굉장히 올라가면 그거에 맞추는 공급을 딱 마련을 하는 순간 바로 그냥 사이클이 급전 직화를 했거든요. 왜냐면 공급이 마련이 됐기 때문에 음 이제 그만큼의 가치를 부여하지 않아서 계속 다시 급락. 그다음에 또 사이클이 살아나면 다시 오르고 계속 그러니까 오르락 내리락 하는 사이클이어서 메모리 반도체 업체들에게는 높은 가치를 부여 못 한다. 그 의문이었거든요. 그 질문. 그 어 그 성을 성장이 들어오면서 장기 공급 계약을 하고 아 이제 디램 업체들이 수요를 맞추는 공급을 하더라도 장기적으로 성장하는 그림이 그려진다. 그러면서 지금까지 이런이 주가의 어떤 그 급등의 배경이 된 것이거든요.

09. 지금 2030년까지 연평균 성장률이 21% 나오는데 원래 디램 평균이 10% 대였는데 지금 두 배 이상으로 올라갔기 때문에 이게 만약에 지속이 되는 거라면 연평균 성장률이 아예 바뀌어 버리는 거죠. 이게 다른 사람이 되는 거죠. 이제 그러니까 매년 야 [콧방귀] 너는 그 매년 그 성적이 오르긴 오르는데 넌 급등락이 심하네 아니야? 그 변동이 너무 심해 가지고 그거를 [콧방귀] 진짜 성적으로 인정해 주기 힘든데 이랬다가 얘가 계속 이제 높은 점수를 꾸준히 맞고 그 높은 점수를 맞는 수준이 전년 대비해서 엄청 좋으니까 이제 선생님도 인정을 할 수밖에 없는 학생이 되는 뭐 [콧방귀] 그런 과정일 수도 있다는 생각이 듭니다.

10. 그래서 이제 연평균 성장률이 2026년부터 지금 만년 동안 21% 이거를 정말 장기 수요 전망으로 유지를 한다면은 정말 그거에 대한 이제 그 값을 매겨 줘야겠죠. 완전 변했으니까요. [콧방귀] 그 디램은 웨이퍼 공급이 연평군 15% 증가 예상인데 기존 추정치를 12% 상향하는 거지만 기존 추정치 12%를 상향하는 거지만 아직 이것도 공급적으로는 부족한 상태라고 합니다. 연평균 15% 훨씬 더 초과하는 상태가 나와야 지금의 수요를 메꿀 수 있다고 하네요. 그래서 지금 [콧방귀] 이미 장기 수요가 역사적 수준을 크게 상회하고 있고 연평균 성장률이 아예 두 배 이상을 올라가 버렸기 때문에 [콧방귀] 지금 나오는 뭐 목표 주가가 허황된 것만은 아닌 뭐 지금 2,000달러 이상도 나오고 있잖아요.

11. 그렇기 때문에 뭐 그이 배경으로 다 목표 주가 상향을 하고 있는 거 같습니다. 알겠습니다. 어 도위체크의 전망에서는 이제 디램 수유 증가율을 2030년까지 연평균 21%로 받습니다. 역사적으로도 높은 성장률이고요. 반면 웨이퍼 공급 증가는 앞서 보신 것처럼 15%를 조금 넘는 수준인데 핵심은 공급도 늘지만 수요가 더 빠르다는 거죠. AI가 메모리 업항의 고점을 뒤로 밀고 있다. 이렇게 볼 수가 있겠습니다. 자, 업항이 좋다는 건 알겠는데 문제는 역시 주가겠습니다. 이미 올해 256%가 올랐는데도 월가에서는 여전히 매수 의견이 나오고 있습니다.

12. 어떤 부분을 추가 상승 동력으로 보고 있는지 다음 화면을 통해서 조금 더 자세하게 한번 살펴보죠. 네. 아까 전에 도이치뱅크의 멜리사 위더스 애널리스트분이 그 자신이 설계한 그 설계도에 따라서 그런 그 의견을 내놓은 거고 TD코엔의 크리스카르이 두 분이 다 여성분이세요. 자, 그래서 회사는 아직 사이클 중반이다. 수요가 강하게 유지될 것이다. 매출 총인용 확장 사이클의 약 80% 수준이다. 그다음에 2027년도 2분기에는 무려 매출 총액익률이 89%에 달할 거다. 이게 매출 원가를 빼고 이제 그러면 100원 팔면 거의 90원을 남겨 먹는 구조라는 거거든요.

13. 어마어마한 이익률이에요. 자 뭐 여기서 나중에 우리 영업 이익률을 중시하지만 영업 이익률은 이제 뭐 판매및 관리비까지 뺀 거고 그 전에 반도체는 제조업이기 때문에 원가 빼고 남는 칩의 어떤 마진 이거를 볼 수 있는 건데 90원이 남는다는 거죠. 그리고 [콧방귀] 2027년도 1분기 EPS가 37달러, 35달러를 상의하는 수준이 나올 거로 예상하고 있다고 합니다. 자, 그리고 향후 주가 상승이 매출 총액률 확대보다 밸류에이션 재판가에서 비롯된다고 하면서 이분이 목표 주가 1600달러를 부르시었고요. 그다음에 아까 전에 그 멜리사 위더스 모델이라고 해서 2030년까지 공급 과잉이다.

14. 이분도 비슷한 의견을 내놨습니다. 알겠습니다. 어, 코엔에서는 매수 의견과 목표 주가 1,600달러를 제시하면서 현재 업항 아직 사이클 중반이다라고 평가를 했고 도일차 방크 역시 펀더멘탈이 더 강하게 더 오래 이어질 걸로 예상하면서 매수 의견을 유지했습니다. 어, 이제 포인트는 이익이 얼마나 더 늘어나느냐뿐만이 아니고이 마이크론을 단순 메모리주가 아니라 AI 성장주로 다시 평가할 수 있느냐가 될 것으로 보입니다. 어 그렇다면 마이크론 최근에 주가 흐름 어땠는지 차트를 통해서 조금 더 좀 자세하게 살펴보도록 하죠. 네. 일단 오늘 기대를 하고 계실 텐데 왜냐면 간밤에

15. 필라델피아 반도체 지수도 올랐고 지난 필라델피아 반도체 지수 안에 그 우리나라의 영향이 많은 것들이 올랐어요. 그 엔비디아도 올랐지만 엔비디아보다는 사실 마이크론 테크놀로지 영향이 크거든요. 엔비디아가 시총 그 전 세계 1이잖아요. 당연히 필라델피아 반독재 지수 30 종목에서도 1위에요. 근데 지금 그 마이크론 테크놀로지는이 반도체 30 종목 중에서 한 3위 3 4위 정도 하고 있거든요. 여기 네덜란드 ASML라고 대만의 TSMC도 속해 있어요. 필라델피아 반도체는 외국 기업도 들어갈 수 있어서. 자, 근데 여기서 주요 주로 올랐던게 KL 램리서치 어플라이드 머티리얼즈 이런 장비 회사랑 마이크론 테크놀로지예요.

16. 그 우리나라에 영향이 많은 건 반도체 장비랑 마이크론 테크놀로지거든요. 그래서 지금 굉장히 기대감이 지금 큰 것, 큰 거예요. 지금 시총 상위지만 NBD, AMD 이런 것들은 덜 올랐거든요. 그래서 지금 우리나라의 영향이 더 큰 쪽이 올랐기 때문에 기대감이 더 있는 거고 마이크론 테크놀로지는 3.9에 9위 올랐고 아까 전에 말한 대로 반도체 장비에서 어플라이드 머티리저 같은 건 거의 7% 올랐어요. 자 그래서 [콧방귀] 그 합이 합 합의 모습은 지금 그 마이크론 테크놀로지라던가 샌디스크보다 안 좋거든요. 물론 샌디스크는 필라델피아 반도체 30에는 못 드는데 워낙 지금 우리나라에 영향이 많은 쪽이라서 같이 보고 있는데

17. 네 필라델피아 반도체 지수는 일단 주봉상에서 20주선을 벗기지 못했는데 마이크론 테크놀로지랑 샌디스크는 그 위에 있어요. 그 지금 필라델피아 반도체 지수보다 강하거든요, 지금. 그래서 필라델피아 반도체 지수만 오르는게 중요한게 아니고 마이크론 테크놀로지가 필라델피아 반도체 지수를 추월하는게 중요해요. 아, 지금 추월하고 있거든요. 그래서 지금 필라델 반도치 지수도 만약에 후행적으로 따라 올라가면 이제 필라델 반도체 지수도 그 상승세가 복귀가 되는 거죠. 물론 월봉에선 상승세죠. 지금 대세 상승을 유지 중이에요. 근데 이제 주봉의 모습이 좋지가 않았었거든요.

18. 지금 좋지가 않은 모습이에요, 지금. 네주선에 있거든 이게 필라델피수가 20주선 데드크로스 밑에 깔려 있어요. 그래서 위에서 저항을 받고 있단 말이에요. 물론 지금 일봉의 모습이 예뻐지려고 하고 있죠. 근데이 안에 있는이 안에 있는 그 모습이 어떻게 됐냐면 이게 지금 필라델 30 종목인데 아 네 여기서 마이크론 테크놀로지 그다음에이 램리서치 이런 것들이 급등했어요. 근데 여기서 제일 높은게 엔비디아거든요. 엔비디아 엔비디아 엔비디아 이런 것들이 속해 있는 거의 합이 이런 거예요. 합이 이런 건데 평균이 이런데 마이크론 테크놀로지는 차트가 더 좋잖아요.

19. 그렇죠. 똑같이 주봉인데 20주선 위에 있잖아요. 얘는 월봉이야 다 똑같아요. 대세 상승 중이고 일봉도 예뻐지고 있어요. 근데 일봉 주봉이 지금 필라델피아 반도체 지수보다 좋죠. 필라델피아 반도체 지수는 주봉도 20주선 아래 있고요. 일봉도 60일선 아래 있어요. 근데 마이크론 테크놀로지는 어떤가요? 일봉도 60일선 위에 있고 주봉도 20초선 위에 있어요. 더 우위에 있죠. 그리고 지금 마이크론 테크놀로지 주제지만 샌디스크도 같이 보면 똑같거든요. 20주선 위에 있죠. 물론 30 종목에 못 뜨는데. 자, 일봉에서도 60, 60일선 위에 있습니다.

20. 그러니까 지금 굉장히 긍정적인 거예요. 필라델피아 반도체 실수가 올랐다는 소식 때문에 긍정적인 것도 있는데이 주요 종목인 마이크론 테크놀로지가 필라델피아 반도 지수를 상회하면서 이끌어가고 있다. 이게 중요해요. 왜냐면 우리나라는 삼성원자 SK닉스가 거의 절반의 비중을 차지하고 있는 증시 구조를 갖고 있기 때문이죠. 그래서 마이크론 테크놀로지가 지금 20주선에서 여기 버티면서 네. 살려내 가지고 만약에 1,00달러 이상으로 다시 가는 그림이 나온다. 아 그러면은 이제 여러분들 그 SKS 30만 원, 삼성전자 38인가요? 거기 물리신 분들이 조금 희망을 꿈꿀 수 있는

21. 왜냐면 마이크론 테크놀로지가 20주선 붕괴하면 안 되는게 2025년도이 3, 4월 달이거든요. 여기서 20주선 위로 올라온 뒤에 지금까지 단 한 번도 안 깼습니다. 1년 한 8개월, 9개월 동안요. 만약에 그걸 깨면 1년 8개월, 9개월 만에 변화가 생기는 거라 조심해야 돼요. 그래서 필라델 반도 지수가 그런 모습이 나와 가지고 지금 불안했는데 일단 마이크론 테크놀로지가 그 부분을 벗기고 올라가고 있어 가지고 일단 필라델피아 반도체에서도 수렁에서 건질 확률이 지금 조금 생기고 있다. 이런 판단입니다. 어쨌든 마이크론 테크놀로지는 20주선을 깨면 절대 안 된다.

22. 제발 깨지 않고 저쪽 위로 방향을 틀기를 바랍니다. 지금 물론 아주 예쁜 그림은 아닌데 어쨌든 조금 수렴해서 만들면 예쁘게 바뀔 수도 있어요.이 지금 이쪽 2026년도 3월 달에 요런 모습처럼 이때도 한 거의 한 달 이상을 횡보를 하다가 살리면서 위에서 떴거든요. 위로. 네. 지금 그런 모습이 나오기를 바래야 되지 않을까 생각이 됩니다. 알겠습니다. 지난 금요일장에서 이제 마이크로이 4%가 크게 올라줬고 필라델피아 반도체 지수도 흐름이 좋았기 때문에 오늘 계장 기다리시는 분들 기대가 좀 되실 것 같습니다. 어 결국은 SK 하이닉스와 삼성자 이런 국내 반도체주의 중요한 시그널이 될 텐데 SK 하이닉스 주가름도 한번 살펴볼까요?

23. 네. 아까 그 필라데 반도체 30 종목 보셨는데 왜 반도체 장비주랑 그 저 S 마이크론 테크놀로지가 중요한지 아시겠죠? 우리나라는 코스피가 삼성자 SK닉스가 절반이고요. 코스닥도 보세요. 코스닥의 지금 변화가 어떻게 됐는가? 열 종목 중에 다섯 종목이 반도체 장비주 소 소 소재 부품주로 채워졌어요. 그러니까 그 부분이 중요한 거죠. M비D AMD 인텔이 올라도 좋지만 지금 어저께 오른게 더 좋은 겁니다. [콧방귀] 자, 그래서 금요일 날 지금 SK 하이닉스도 차트도 지금 거의 비슷한 흐름일 거예요. SK 하이닉스 보겠습니다. 강력하게 한번

24. 예, 당연히 월봉은 대세 상승 중이고요. 자, 주봉이 지금 이거 보세요. 마이크론 테크놀로지 떨어지는 거 보이시죠? 20주선 아래 깔려 있잖아요. 그러니까 마이크론 테크놀로지가 대장주란 거예요. 네. 점유율 S카닉스가 높아도 마이크론 테크놀로지에게 우리 두 종목의 운명이 달려 있다. 이게 포인트입니다.