저자: 미상 · 외국인
요약 보기
인도 투자자 라케시 준준왈라의 생애와 투자 철학을 소개한 영상. 1985년 5천 루피 시작, Tata Tea 3배 수익, 1989년 Sesa Goa 역발상 투자, 1992년 Harshad Mehta 사태 때 숏으로 3,000~3,500만 루피 수익, 2003년 Titan 장기보유(3루피→현재 650루피 이상) 사례를 다룸. 실패 사례로 DHFL(97% 하락), DB Realty, Mandana Retail도 언급. 마지막 Akasa Air 투자와 2022년 별세로 마무리하며 장기투자와 기본기 중심의 교훈을 강조. 특정 자산에 대한 향후 1~3개월 가격 예측은 없음.
다듬은 글
안녕하세요. 오늘은 인도 주식시장의 두 번째 이름이라고 할 만한 인물, 라케시 준준왈라를 이야기하려고 합니다. 사람들이 흔히 '빅 불(Big Bull)'이라고 불렀던 분이죠. 확보한 자료를 바탕으로 그가 단돈 ₹5,000으로 어떻게 시작했고, 2022년 8월 14일 세상을 떠날 때까지 어떤 여정을 걸었는지 살펴보겠습니다.
그가 세상을 떠날 무렵 그의 자산은 약 ₹45,000크로어, 즉 58억 달러 규모에 이르렀습니다. 그런데 이것은 단순히 돈의 이야기만은 아닙니다. 용기의 이야기이자 리스크를 감수하는 이야기이고, 시장의 맥박을 읽는 기술에 관한 이야기입니다. 실수에서 배우고, 자기만의 투자 철학을 세우고, 그것을 끝까지 지킨 사람의 이야기입니다. 그럼 이 엄청난 성공의 뒤에는 무엇이 있었고, 오늘날의 투자자들은 여기서 무엇을 배울 수 있을까요? 흥미로운 이야기를 시작해 보겠습니다.
라케시 준준왈라는 하이데라바드에서 태어났습니다. 아버지 라데셰얌 준준왈라는 소득세 공무원이었죠. 집안의 뿌리는 라자스탄의 준준우(Jhunjhunu)였고, 마르와리 가문이었습니다. 그래서 성이 준준왈라입니다. 집에서 아버지가 늘 주식시장 이야기를 했기 때문에, 그의 관심도 그때부터 자랐다고 전해집니다. 아마 열다섯 살 무렵부터 주식 뉴스를 읽기 시작했을 겁니다.
그러나 길은 쉽지 않았습니다. 주식 시장에 들어가겠다고 아버지께 말씀드렸을 때 그는 먼저 꾸중을 들었습니다. 우선 공부를 마치라는 것이었죠. 그는 뭄바이의 시든햄 칼리지를 졸업했고, 이후 공인회계사(CA)가 되었습니다. 아버지는 분명히 말씀하셨습니다. 투자할 돈은 집에서 한 푼도 받지 못할 것이며, 친구나 친척에게 돈을 빌려서 시장에 들어가지는 말라고요. 이것은 매우 중요한 조언이었습니다. 어머니는 농담 삼아 "주식 하는 사람한테 누가 딸을 시집보내겠니?"라고 말씀하시기도 했습니다. 당시 중산층의 사고방식이 그랬습니다. 주식은 투기라는 인식이었죠.
그래도 그는 포기하지 않았습니다. 1985년, 스물다섯 살에 저축해 둔 ₹5,000으로 시작했습니다. 돈을 모으는 방식도 흥미로웠습니다. 당시 정기예금 이자는 12~13% 정도였습니다. 그는 투자자들에게 18%의 수익을 약속하며 약 ₹5 lakh를 모았습니다. 이후 형의 도움으로 고객을 더 확보해 총 약 ₹5 lakh의 초기 자본을 마련했습니다. 말하자면 일종의 '주가도(jugaad)', 즉 임기응변이었던 셈입니다.
더 놀라운 것은 그의 첫 대형 베팅이 곧바로 성과를 냈다는 점입니다. 1986년에 상장된 지 1년밖에 되지 않은 타타 티(Tata Tea)였습니다. 그는 ₹43에 타타 티 주식 5,000주를 샀고, 불과 3개월 만에 주가가 ₹143이 되었습니다. 세 배 이상 오른 것입니다. 한 번의 거래로 ₹5 lakh의 직접 수익을 올린 것이죠. 이 경험이 그의 자신감을 얼마나 키웠을지는 짐작하고도 남습니다. 1986년부터 1989년 사이에 그는 약 ₹20~25 lakh를 벌었다고 전해집니다. ₹5,000에서 몇 년 만에 ₹20~25 lakh에 이른 것입니다. 첫 소득세 신고는 ₹5 lakh 규모였다고 하지요.
이 시기에 그는 달랄 거리(Dalal Street)에서 라다크리슈난 다마니를 만났습니다. 바로 그 다마트(DMart)를 세운 인물이죠. 라케시는 다마니를 자신의 멘토로 여겼습니다. 다마니의 아버지도 주식 시장에 몸담고 있었고, 아버지가 세상을 떠난 뒤 다마니 역시 시장에 뛰어들었습니다. 두 사람의 조합은 매우 강력했다고 합니다. 라케시는 말이 많은 편이었고, 다마니는 잘 듣고 차분한 성격이었습니다. 다마니는 그에게 시장의 여러 노하우를 가르쳤고, 1985년부터 1989년 사이 두 사람은 함께 트레이딩으로 큰돈을 벌었습니다.
그리고 1989년이 왔습니다. 세사고아(Sesa Goa)의 유명한 일화가 이때 나옵니다. 지금은 베단타의 일부가 된 회사입니다. 당시 인도 산업은 성장하고 있었고 철광석 수요도 있었지만, 세계 시장은 다소 둔화되어 있었습니다. 경기침체의 영향이었죠. 세사고아는 막대한 손실을 기록하고 있었고, 주가는 ₹28까지 떨어졌습니다. 모두가 팔고 있었습니다. 바로 여기서 라케시 특유의 스타일이 드러났습니다. 다수의 반대로 베팅하는 역발상 투자입니다. 모두가 두려움에 팔 때 사는 것이죠. 군중에게서 벗어난 것입니다.
그는 이것을 큰 기회로 보고 약 ₹1크로어를 투입해 세사고아 주식 40만 주를 샀습니다. 당시로서는 엄청난 금액이었습니다. 흥미로운 점은 이 중 ₹50 lakh가 그때까지 그가 번 돈의 전부였고, 나머지 ₹50 lakh는 빌린 돈이었다는 사실입니다. 이것은 엄청난 리스크였습니다. 그가 "리스크가 있어야 사랑이 있다"고 말했던 이유도 여기서 나왔을지 모릅니다. 그의 과감한 결정은 완벽하게 옳았음이 증명되었습니다. 세사고아는 짧은 기간에 엄청난 수익을 안겨 주었고, 1989년 그의 순자산은 ₹2크로어에서 ₹5크로어로 늘어났다고 전해집니다. 운이 아니라 분석과 용기의 결과였습니다.
그 뒤 그와 다마니는 마누 마니크의 그룹에 합류했습니다. 마누 마니크는 당시 베어 카르텔의 리더로 여겨졌습니다. 베어 카르텔이란 시장이 하락할 때 돈을 버는 사람들을 말합니다. 공매도를 통해서요. 먼저 팔고 나중에 사는 방식이므로, 가격이 떨어지면 이익을 보는 구조입니다. 이들은 하르샤드 메타, 즉 그 이전의 빅 불과 맞서야 했습니다. 하르샤드 메타는 시장에 강력한 상승장을 일으켰고, 마누 마니크와 카르텔은 큰 손실을 입었습니다. 그래서 초기에 준준왈라와 다마니도 공매도에서 손실을 봤을 가능성이 있습니다. 하르샤드 메타가 시장의 하락을 허용하지 않았기 때문입니다.
그러나 1992년 하르샤드 메타 스캔들이 드러났습니다. 약 ₹30,000크로어 규모의 스캔들이었다고 합니다. 시장 전체가 흔들렸고, 라케시 준준왈라는 이 폭락의 기회를 최대한 활용했습니다. 시장 붕괴 중에 공매도를 집중적으로 한 것입니다. 보도에 따르면 그는 짧은 기간에 ₹30~35크로어를 벌었다고 합니다.
여기서 이야기에 흥미로운 전환점이 나옵니다. 이것은 그의 경력에서 매우 중요한 분기점이었습니다. 단지 큰돈을 벌었기 때문만이 아니라, 이후 라케시가 주식 트레이딩, 특히 공매도에서 대체로 거리를 두었기 때문입니다.
이유는 아마 이렇게 생각했기 때문일 겁니다. 하르샤드 메타 사태 같은 사건은 한동안 시장을 끌어내릴 수 있지만, 인도 경제와 인도 주식시장은 장기적으로 빠르게 성장할 것이고, 어떤 베어 카르텔도 이를 막을 수 없다는 것이었습니다. 매우 의미 있는 통찰이었습니다. 그리고 그의 판단은 100% 옳았음이 증명되었습니다. 1990년대 센섹스는 약 1,000포인트였습니다. 오늘날은 74,000포인트를 넘었습니다. 이때부터 그의 관심은 장기 투자로 옮겨 갔습니다. 아마 그는 1992년에 이 사고방식을 제도화했을 것입니다. 1987년에 결혼한 아내 레카와 함께 레어 엔터프라이즈 프라이빗 리미티드(Rare Enterprises Private Limited)라는 회사를 세웠습니다. 이름은 Rakesh와 Rekha에서 따온 것이었죠. 이것은 그의 주식 포트폴리오를 관리하는 자신만의 사모 투자회사였고, 이때부터 그의 여정은 트레이딩에서 장기 투자로 바뀌었습니다.
이와 관련된 재미있는 이야기가 있는데, 라케시 자신이 직접 들려준 것입니다. 바로 에어컨 이야기입니다. 아내 레카는 말씀하신 대로 부유한 집안 출신이었는데, 결혼 후 라케시의 집에 왔을 때 집에 에어컨이 없었습니다. 그녀는 자주 에어컨을 설치해 달라고 했다고 합니다.
때는 1990년쯤입니다. V. P. 싱이 총리였고, 연방 예산안이 발표를 앞두고 있었습니다. 정부가 기업에 대해 어떤 조치를 취할지도 모른다는 두려움이 시장에 퍼졌습니다. 반기업적인 예산에 대한 공포였죠. 시장은 하락하고 있었습니다. 그러나 라케시는 V. P. 싱 자신이 기업가 집안 출신이므로 기업에 손실을 줄 예산을 내놓지는 않을 것이라고 믿었습니다. 그는 역발상으로 봤습니다. 하락장에서 대규모로 사들였습니다. 예산 발표 당일, 시장은 오전 6시에 열려 9시에 닫혔다고 합니다. 그리고 그 짧은 시간에 그의 순자산은 ₹3크로어에서 ₹20크로어로 뛰었습니다. 단 3시간 만이었습니다. 그날 밤 라케시는 아내를 위해 새 에어컨을 들고 집에 왔습니다.
그는 이 이야기를 하면서, 이전에 에어컨을 살 돈이 없어서 그런 것이 아니었다고 설명했습니다. 오히려 큰 것을 사야 할 때 저축에서 돈을 빼 쓰지 말고, 저축을 현명하게 투자하고 그 투자의 수익으로 취미와 바람을 채우라는 가르침이었다는 것입니다. 장기적 부의 창출에 대한 훌륭한 예이자 좋은 교훈입니다.
이 장기적 사고의 가장 큰 예는 아마 타이탄(Titan) 투자일 것입니다. 타이탄 이야기는 고전입니다. 2003년 무렵, 그는 타이탄 주식을 수천만 주 단위로 샀습니다. 주당 가격은 약 ₹3이었습니다. 단 ₹3이요? 네. 짧은 시간에 주가는 ₹80에 도달했습니다. 큰 수익이었죠. 그런데 다시 운이 바뀌었습니다. 주가가 ₹3까지 떨어졌습니다. 번 돈이 전부 종이 위의 숫자가 되어 버린 것입니다. 수천만 루피의 가상 손실이었죠. 이때 대부분의 사람은 어떻게 할까요? 당황해서 팔았을 겁니다. 맞습니다. 하지만 라케시는 주식을 팔지 않았습니다. 그의 유명한 말이 있습니다. "비가 올 때 할 수 있는 가장 좋은 일은 비를 맞는 것이다." 힘든 날에는 평온하게 그날이 지나가기를 기다리라는 뜻입니다. 그는 타이탄의 펀더멘털, 사업 모델, 타타 그룹의 경영을 전적으로 믿었습니다. 이것은 단순한 인내가 아니라 확신이었습니다.
결과는 어땠을까요? 그는 평생 타이탄 주식을 팔지 않았습니다. 정말인가요? 네. 지금도 그의 가족은 타이탄 지분 5.1%를 가지고 있습니다. 그리고 그가 ₹3에 산 주식은 오늘날 가격이 ₹650을 넘습니다. ₹3에서 ₹6,500으로요? 맞습니다. 이것이 바로 멀티배거의 정의입니다. 가치투자입니다. 좋은 기업을 적정 가치에 찾아내고, 장기간 보유하는 것입니다. 이 덕분에 그는 '인도의 워런 버핏'이라는 칭호를 얻었습니다.
타이탄 말고도 많은 회사가 있었죠. 네. 그는 랩펜(Lupin), 크리살(Crisil), 파라라지 인더스트리스(Pararaj Industries), 스타 헬스(Star Health) 같은 회사에 투자해 여러 배의 수익을 얻었습니다. 그러나 그가 한 번도 실수하지 않았던 것은 아닙니다. 모든 베팅이 매번 맞았을 리는 없죠. 아닙니다. 주식시장에서 그런 일은 일어나지 않습니다. 그도 경력 동안 큰 실수를 많이 했고, 우리도 그것에서 배워야 합니다. 예를 들어 가장 큰 오판 중 하나로 DHFL, 즉 듀안 하우징 앤 파이낸스 리미티드가 자주 언급됩니다.
DHFL 사례는 많이 논의되었습니다. 2013년 그는 이 회사에 약 ₹70크로어를 투자했습니다. 그러나 2019년까지 DHFL은 많은 대출을 상환하지 못했고 여러 문제에 직면했습니다. 주가는 97% 떨어졌습니다. 큰 충격이었죠. 97%라고요? 세상에. 다른 예는 없나요? 있습니다. 2012년에는 또 다른 부동산 회사인 DB 리얼티에도 투자했습니다. 그 회사도 코로나 팬데믹을 버티지 못해 투자자들이 큰 손실을 봤습니다. 부동산 쪽의 베팅 몇 가지가 어긋난 것이죠. 그런 것 같습니다. 또 다른 예는 만다나 리테일입니다. 살만 칸의 의류 브랜드 '비잉 휴먼(Being Human)'의 모회사였죠. 비잉 휴먼이 있는 회사요? 네, 맞습니다. 그는 이 회사 지분 12.60%를 주당 ₹217에 샀습니다. 큰 투자였죠. 그러나 2021년에 주가는 ₹16까지 떨어졌고, 그는 큰 손실을 감수하고 빠져나와야 했습니다. 이 예도 우리에게 중요합니다. 주식시장에서는 아무도 완벽하지 않다는 것을 보여 주기 때문입니다. 가장 경험 많고 성공한 투자자도 실수할 수 있습니다. 중요한 것은 전체적으로 대부분의 전략이 옳고, 실수에서 배우는 것입니다. 라케시의 성공은 그의 실수를 훨씬 능가했습니다. 맞는 말씀입니다.
경력 끝 무렵에 그는 완전히 다른 분야로 뛰어들었습니다. 아카사 항공(Akasa Air)입니다. 아카사 항공. 2021년 12월, 그들은 저비용 항공 서비스를 시작했습니다. 큰 베팅이었죠. 네, 특히 항공이라는 어려운 업종에서 많은 사람을 놀라게 했습니다. 아마 그는 인도 항공 산업의 성장과 커지는 중산층을 보고 있었을 겁니다. 아카사 항공은 2022년 8월 7일 첫 상업 비행을 했습니다. 그리고 이것이 라케시가 세상을 떠나기 일주일 전이었다는 것은 슬픈 우연입니다. 맞습니다. 안타깝게도 그는 이 새로운 사업이 더 발전하는 모습을 보지 못했습니다. 2022년 8월 14일 아침, 라케시는 신장 질환과 다발성 장기 부전으로 세상을 떠났습니다.
₹5,000에서 ₹45,000크로어까지, 라케시 준준왈라는 인도 주식시장의 '빅 불'로 오래 기억될 것입니다. 그렇다면 라케시 준준왈라의 이 비범한 여정의 핵심은 무엇일까요? 제게는 이것이 크게 꿈꿀 용기에 관한 이야기입니다. 계산된 리스크를 감수하는 능력, 실수에서 배우는 겸손함, 그리고 아마 가장 중요하게는 인도의 성장 스토리에 대한 흔들림 없는 믿음입니다. 그의 투자 철학을 정확히 말하면, 펀더멘털에 근거해 좋은 기업을 찾아내고, 그것을 믿고, 장기간 인내심 있게 보유하는 것입니다. 이것은 오늘날에도 똑같이 유효합니다. 그의 이야기는 단순히 숫자와 수익에 관한 것만이 아닙니다. 확신, 인내, 그리고 시장에 대한 깊은 이해의 이야기이기도 합니다. 그는 올바른 전략, 규율, 장기적 관점이 있다면 주식시장이 실제로 부를 창출하는 강력한 도구가 될 수 있음을 증명했습니다.
마치기 전에 시청자 여러분께 한 가지 생각을 남기고 싶습니다. 라케시 준준왈라는 미래의 잠재력을 보고, 아마 당시에는 그다지 인기가 없었던 타이탄 같은 회사에 투자했습니다. 오늘날 급변하는 세계 경제와 인도 경제의 지형을 고려할 때, 앞으로 10년 동안 어떤 산업이나 기업이 다음 타이탄, 또는 차세대 빅 불이 될 잠재력을 가지고 있을까요? 우리가 생각해 볼 만한 질문입니다. 좋은 질문을 던져 주셨습니다. 여러분도 함께 생각해 보시기 바랍니다. 이렇게 통찰력 있고 유익한 이야기를 나눠 주셔서 감사합니다. 감사합니다.
Comments 0