저자: 미상 · 외국인
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1985년 5천 루피로 시작한 Rakesh Jhunjhunwala의 투자 성공담과 원칙을 소개하는 책 요약 영상. 타타티 초기 수익, 타이탄 장기 보유 사례, 사업 중심·장기 성장 관점, 시장 존중·겸손 등 투자 원칙을 강조. 특정 종목의 현재 가격 방향에 대한 예측은 없음.
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1985년, 주머니에는 5,000루피뿐이었고 머릿속에는 뭄바이 달랄 스트리트(인도 증권가)를 정복하겠다는 꿈이 있었다. 평범한 인도인들이 은행 정기예금에 돈을 넣어두며 안정을 느끼던 시절, 25살의 청년이 위험한 주식시장의 바다에 뛰어들었다. 그 사람이 37년 뒤 세상을 떠났을 때 그의 총자산은 약 4,000억 루피(400크로어)에 달했다.
사람들은 그를 달랄 스트리트의 '빅 불(Big Bull)'이라 불렀고, 일부는 그를 인도의 워런 버핏이라고도 불렀다. 안녕하세요, 로지컬 인디아입니다. 오늘은 마헤시 두트 샤르마가 쓴 유명한 책 『인도의 워런 버핏 라케시 준준왈라』의 전체 요약과 리뷰를 가져왔습니다. 이 영상에서는 그의 성공 스토리만 듣는 것이 아니라, 평범한 중산층 청년을 인도 최대의 투자자로 만든 원칙들을 함께 살펴보겠습니다.
라케시 준준왈라는 1960년 7월 5일 뭄바이의 라자스탄 출신 가정에서 태어났다. 아버지는 소득세 부서에서 일했고 주식시장에도 관심이 많았다. 라케시가 주식시장을 이해하는 데 관심을 갖게 된 것도 이 때문이었다. 집에서는 주식시장과 경제에 관한 대화가 자주 오갔다.
어느 날 라케시가 아버지에게 "주가는 왜 오르내리는 거예요?"라고 묻자, 아버지는 "신문을 읽고, 뉴스와 회사의 실적을 이해해 보렴"이라고 답했다. 주식시장은 그에게 단순히 돈을 버는 곳이 아니라 호기심의 대상이었다. 이 호기심은 점차 열정으로 바뀌었다. 그가 아버지에게 주식시장을 직업으로 삼겠다고 말했을 때, 아버지는 두 가지 조건을 내걸었다. 첫째, 공부를 끝마칠 것. 둘째, 나나 친구들에게 돈을 빌려 트레이딩을 하지 말 것.
그는 공인회계사(CA) 과정을 공부했고, 이후 주식시장을 직업의 중심에 두었다. 1985년, 그는 5,000루피로 출발했다.
그의 첫 번째 큰 성공은 타타 티(Tata Tea) 주식에서 나왔다. 그는 43루피에 타타 티 주식 5,000주를 매수했다. 불과 3개월 만에 그 주식의 가치는 143루피가 되었다. 준준왈라는 돈을 3배 이상 불린 것이다. 1986년부터 1989년 사이에 그는 약 20~25 lakh 루피의 이익을 냈다.
이 이야기의 첫 번째 교훈은 이것이다. 주식시장에 입문하기 위해 백만장자일 필요는 없다. 필요한 것은 지식, 규율, 그리고 오랜 기간의 끈기다. 다만 적은 금액으로 시작하는 것과 아무 지식 없이 돈을 넣는 것은 전혀 다른 일이라는 점을 기억해야 한다. 준준왈라 이야기의 핵심은 먼저 이해하고, 그다음에 투자하라는 원칙에 있다.
많은 사람들이 주식시장을 도박이라고 말한다. "오늘 가격이 올라서 돈을 벌었다", "어제 떨어져서 돈을 잃었다"는 식이다. 그러나 라케시 준준왈라의 생각은 이와 완전히 달랐다. 그에게 주식시장은 단순한 주가 게임이 아니었다. 그에게 진짜 핵심은 사업이었다. 즉, 어떤 회사의 주식을 산다는 것은 실제로 그 회사 사업의 일부 지분을 사는 것이라는 뜻이다.
예를 들어 한 회사의 주식이 100루피라고 하자. 이때 질문은 "이 주식이 언제 120루피에 도달할까?"가 아니어야 한다. 대신 "앞으로 5년이나 10년 뒤 이 회사는 어떤 모습일까? 사업은 얼마나 성장할 수 있을까? 이익은 얼마나 늘어날까? 제품에 대한 수요는 커질까? 경영진은 훌륭한가? 이 회사는 미래에 시장 선도 기업이 될 수 있을까?"여야 한다. 이런 사고방식이 투자자와 트레이더를 가르는 가장 큰 차이를 만든다. 트레이더는 종종 가격을 본다. 그러나 투자자는 사업을 본다. 라케시 준준왈라 성공의 큰 부분은 바로 이 사업 중심의 사고방식과 연결되어 있었다.
그의 투자 철학의 또 다른 중요한 부분은 인도의 성장에 대한 확신이었다. 그는 인도를 현재의 모습으로만 보지 않았다. 인도 경제가 성장하면 사람들의 소득이 늘고, 소비가 늘고, 금융서비스가 확대되고, 보험 보급률이 높아지고, 여행과 항공 수요가 증가하고, 주택과 인프라에 대한 필요가 커질 것이라고 믿었다. 시간이 흐르면 좋은 기업에게 큰 기회가 찾아온다는 것이다.
즉 그의 관심은 오늘 어떤 주식이 싼지뿐 아니라, 인도가 앞으로 몇 년 동안 어느 방향으로 나아갈 수 있는지에도 있었다. 이 생각은 우리에게 큰 교훈을 준다. 장기 투자자라면 오늘의 뉴스에만 매달려 살아서는 안 되고, 미래를 이해하려고 노력해야 한다. 다만 여기서 중요한 점이 있다. 국가 경제의 성장과 모든 기업의 성장은 같은 것이 아니다. 국내총생산(GDP)은 늘어나도 약한 기업은 여전히 부진할 수 있다. 그래서 경제, 산업, 기업이라는 세 가지를 모두 이해하는 것이 중요하다.
라케시 준준왈라의 이름과 가장 자주 함께 언급되는 기업 중 하나가 타이탄(Titan)이다. 2003년 무렵 타이탄이 어려움을 겪던 시기에, 준준왈라는 평균 3루피 정도에 타이탄 주식을 수억 주 가까이 사들였다. 많은 애널리스트들이 그를 잘못된 베팅이라고 말했다. 하지만 그의 생각은 달랐다. 그는 회사의 브랜드, 경영진, 그리고 성장하는 인도 중산층의 소비력을 이해하고 있었다. 시간은 그가 옳았다는 것을 증명했다. 3루피였던 타이탄 주식은 수백 루피를 넘어섰다. 이 투자는 그의 총자산에서 큰 부분을 차지했다.
하지만 여기서 가장 중요한 것은 타이탄에서 그가 얼마나 벌었는지가 아니다. 진짜 교훈은 그가 소비재 사업의 장기 잠재력을 이해했다는 점이다. 생각해 보라. 인도의 소득이 늘고 있고, 사람들의 생활방식이 바뀌고 있으며, 중산층이 커지고 있고, 조직화된 소매 유통이 확대되고 있다. 브랜드 주얼리에 대한 수요도 늘고 있다. 이런 상황에서 강한 브랜드가 가진 기회는 매우 클 수 있다. 이것이 사업적 사고방식이다. 투자자가 오늘 주식이 50루피인지 500루피인지만 본다면 그는 가격만 보고 있는 것이다. 하지만 앞으로 10년 동안 이 회사의 사업이 얼마나 커질 수 있는지를 묻는다면, 그는 가치를 보고 있는 것이다. 타이탄의 이야기는 매우 중요한 교훈을 준다. 좋은 기업에게 시간을 주는 것도 투자 전략의 일부라는 것이다.
많은 사람들이 좋은 주식을 사지만, 충분한 기간 동안 보유할 수 있는 사람은 많지 않다. 왜일까? 주가가 20~30% 오르면 바로 팔아버리기 때문이다. 그러나 부를 쌓는 진짜 힘은 대개 장기 복리에서 나온다.
금융계에서는 흔히 사람이 투자자이거나 트레이더 둘 중 하나라고 여긴다. 그러나 라케시 준준왈라는 두 가지를 모두 갖춘 드문 사람이었다. 그는 스스로 "트레이딩은 나의 어머니이고, 투자는 나의 아내다"라고 말하곤 했다. 트레이딩은 현금흐름을 만들고, 투자는 부를 만든다는 뜻이다. 그는 단기 트레이딩과 선물거래에서 현금흐름을 만들었고, 그렇게 번 돈을 타이탄, 루핀, 크라이슬러 같은 기업에 장기로 투자했다.
그가 손해를 보지 않았던 것은 아니다. 아르비도 제약(Arvindo Pharma)이나 다른 몇몇 거래에서 여러 차례 손실을 입었다. 그러나 그의 가장 큰 강점은 자신의 실수를 인정하고 즉시 손절매를 적용하는 것이었다. 트레이딩에는 감정이 설 자리가 없다.
라케시 준준왈라에게서 모든 개인 투자자가 배울 수 있는 다섯 가지 핵심 원칙이 있다.
첫째, 인도의 미래에 대한 흔들리지 않는 믿음이다. 그는 인도에서 가장 큰 강세론자였다. 21세기는 인도의 것이며, 인도의 경제 발전에 베팅하는 것이 가장 현명하다고 믿었다.
둘째, 시장이 최고다. 투자자는 시장보다 클 수 없다. 시장이 나의 분석과 반대로 움직인다면 자존심을 버리고 실수를 인정해야 한다.
셋째, 스스로 조사하라. 남의 추천에 돈을 거는 사람은 주식시장에서 오래 살아남을 수 없다. 기업의 펀더멘털, 현금흐름, 경영진을 직접 살펴보는 것이 매우 중요하다.
넷째, 군중에서 벗어나 생각하라. 모두가 공포에 질려 팔 때 기회를 찾고, 모두가 탐욕에 휩싸일 때 경계하라.
다섯째, 성공에서는 겸손하고 실패에서는 인내하라. 주식시장은 언제든 당신을 끌어내릴 수 있다. 그러니 성공 앞에서는 항상 겸손해야 한다.
이제 모든 투자자가 던지고 싶어 하는 질문으로 가보자. 라케시 준준왈라는 주식을 사기 전에 무엇을 보았을까? 위대한 투자자의 전략을 하나의 공식으로 압축하기는 어렵다. 하지만 그가 공개적으로 이야기한 철학과 책에 담긴 자료들은 몇 가지 중요한 원칙을 보여준다.
첫째, 사업을 이해하라. 투자하는 회사의 사업을 이해해야 한다. 이 회사는 어떻게 돈을 버는가? 고객은 누구인가? 경쟁자는 누구인가? 가장 큰 강점은 무엇인가? 그리고 무엇보다, 이 사업은 앞으로 몇 년 동안 성장할 수 있는가?
둘째, 경영진을 보라. 훌륭한 사업도 형편없는 경영 때문에 나쁜 투자가 될 수 있다. 따라서 경영진의 정직성, 자본 배분 능력, 실행력이 매우 중요하다.
셋째, 밸류에이션을 무시하지 마라. 좋은 회사가 항상 좋은 투자인 것은 아니다. 훌륭한 기업을 과도하게 비싼 가격에 사면 미래 수익률은 약할 수 있다. 그래서 좋은 회사와 합리적인 가격의 조합이 매우 중요하다.
넷째, 인내하라. 기업이 성장하려면 시간이 필요하다. 오늘 씨앗을 심었다고 내일 나무가 되지는 않는다. 마찬가지로 투자에서도 사업이 성장할 시간을 주어야 한다.
그의 열정은 인생의 마지막 단계에서도 식지 않았다. 2021~2022년, 항공 산업이 매우 어려운 시기를 겪고 있을 때 그는 자신의 항공사 아카사 에어(Akasa Air)를 시작했다. 사람들은 이것이 위험한 결정이라고 말했다. 그러나 준준왈라는 인도 항공 산업의 미래에 대해 확신을 가지고 있었다. 2022년 8월 14일, 62세의 나이로 이 위대한 투자자는 세상을 떠났다.
마헤시 두트 샤르마는 책의 마지막 장에서 라케시 준준왈라가 단순한 돈 버는 기계가 아니었다고 쓴다. 그는 아낌없이 베풀었고, 삶을 열정적이고 품위 있게 살았던 사람이었다. 그는 올바른 이해, 규율, 그리고 국가 경제에 대한 믿음이 있다면 주식시장은 투기가 아니라 부를 창출하는 가장 큰 수단이 될 수 있다는 것을 증명했다.
여러분, 이 책은 재정적 자유를 얻는 데 지름길이 필요한 것이 아니라 규율, 끊임없이 배우려는 자세, 그리고 인내가 필요하다고 가르쳐 줍니다. 여러분도 투자 여정을 시작한다면 라케시 준준왈라의 이 교훈을 항상 기억하세요. 시장에서 존중받는 것은 언제나 기업의 가치와 여러분의 인내이지, 여러분의 자존심이 아닙니다. 이 책 요약에서 무언가를 얻으셨다면 댓글로 알려주시고, 영상이 마음에 드셨다면 좋아요, 공유, 구독을 잊지 말아주세요. 다음 영상의 새로운 주제에서 다시 만나요. 자이 힌드!
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