저자: 문현진 · 한국인
요약 보기
경기침체 신호와 원자재 가격 하락을 근거로 지수 추가 하락 가능성을 경고하고 방어적 투자를 권고함. 결론: 경기침체가 이미 왔다고 보며, 지수가 더 빠질 가능성이 높아 공격적 투자보다 수비적 투자가 유리하다고 주장. 경기침체 해석: 연준 인사의 경기침체 예상 발언(7월 50~75bp 인상 언급)을 전제로, 금리 인상이 침체를 부른다고 봄. 발언자는 경기침체를 '경기 둔화·힘듦' 수준이 아닌 '경제 마비'에 가까운 개념으로 구분하며, 현재는 이미 힘들어지고 있다고 평가. 원자재: 공급 부족으로 폭등했던 원자재 가격이 이제 하락세이며, 이는 수요 감소와 기업의 생산 지연(늑장)에서 비롯된 경기침체 신호라고 설명. 가격의 급등·급락 자체를 우려 요인으로 봄. 전문가 의견: 한국경제학회장 황윤재 서울대 교수 등이 경기침체·스태그플레이션을 배제하지 못한다고 언급했다고 인용하며, 유명 경제학자 다수가 침체를 말한다고 함. 한국은행·금리: 물가 안정을 위해 한국은행이 기준금리를 계속 올릴 수밖에 없다고 전망. 가계부채 부담이 커져 이자 부담과 소비 위축으로 이어진다고 봄. 임금·기업: 임금 인상 요구가 기업 부담을 키워 고용 유지가 어려워질 수 있다고 언급. 내년 상황이 더 힘들 수 있다고 전망. 은행권 리스크: 대출 증가 상황에서 금리 인상 시 가계부채가 '터질 폭탄'이 될 수 있으며, 부작용이 클 것이라고 경고. 해결이 어렵다고 봄. 시장 전망: 현재 지수가 반등할 근거를 찾기 어렵고, 우려가 현실화되는 단계라고 평가. 역사상 처음 보는 장기 침체 국면일 수 있다고 언급하며, 특수 상황으로 인식하고 대응할 것을 권고. 리스크: 금리 인상 지속, 가계부채 부실, 임금·원가 부담, 기업 감산에 따른 침체 심화. 출연자 전망: 지수 추가 하락 가능성 높음, 방어적·수비적 투자 유지 권고.
다듬은 글
안녕하세요, 오늘도 복잡하고 어려운 주제를 쉽게 풀어드리겠습니다. 뉴스를 보다 보면 무엇을 봐야 할지, 용어를 봐도 이해가 안 되는 경우가 굉장히 많으시잖아요. 그걸 제가 해결해 드리려고 합니다. 주요 뉴스를 보여드리고 제가 쉽게 해석해 드리는 시간이니, 여러분이 하루 5분만 투자하셔도 뉴스를 읽고 해석하는 분이 되실 수 있을 겁니다.
첫 번째 뉴스는 뉴욕 연은 총재의 이야기입니다. 경기침체를 예상한다고 하면서, 7월에 50~75bp 정도 금리를 인상할 거라는 내용입니다. 금리 인상에 대한 이야기가 계속해서 나오고 있죠.
금리를 인상하면 경기침체를 피해갈 순 없습니다. 그건 거의 확실하다고 봅니다. 그렇기 때문에 금리 인상이 경기침체를 불러온다는 건 당연해 보이는데, 왜 굳이 "경기침체가 예상된다"고 말하는 걸까요? 사람마다 경기침체를 생각하는 기준이 다른 것 같습니다. 제가 생각하는 경기침체는 경기가 둔화되고 많이 힘들어지는 상태에 가깝습니다. 그런데 고위 인사들이 말하는 경기침체는 부도가 날 정도, 즉 경제가 완전히 마비되는 쪽에 가깝다고 보시면 될 것 같습니다.
몸에 비유하면, 조금 아파서 빌빌거리는 것과 정말 아파서 죽을 것 같은 것의 차이랄까요. 기운이 떨어지고 힘든 상태를 경기침체로 본다면, 완전히 몸져누워 병상에서 일어나지 못하는 상태를 고위 인사들은 경기침체라고 부르는 것 같습니다. 그래서 어느 정도를 경기침체로 볼 것이냐에 따라 판단이 달라지겠지만, 저는 이미 경기침체가 왔고 이미 힘들어지고 있다고 말씀드리고 싶습니다.
이런 부분들이 있다고 보시면 좋을 것 같습니다. 원자재 가격 하락세가 나타나고 있는데, 이것이 경기침체의 신호라고 말하고 있습니다. 공급 부족으로 원자재 가격이 폭등했고, 화폐가치까지 떨어지면서 가격이 더 치솟았습니다. 그런데 지금은 가격이 떨어지고 있습니다. 공급이 풀리고 있고, 수요는 줄어들고 있습니다.
경기가 무너지다 보니 원자재 가격이 너무 비싸졌습니다. 기업 입장에서는 부품과 제품을 만들려고 해도 원자재 부담이 너무 큰 상황입니다. 그래서 기업들은 적자를 감수하며 계속 생산하기보다, 분위기가 풀릴 때까지 생산을 늦추는 것이 더 유리하다고 판단할 수 있습니다. 이렇게 수요가 줄어들면서 원자재 가격도 떨어지는 것이죠.
원자재 가격은 안정적으로 유지되는 것이 가장 중요합니다. 조금 올랐다가 내리는 정도가 이상적인데, 지금은 폭등했다가 폭락하고 있으니 경기침체 우려로 볼 수밖에 없는 흐름입니다. 이런 점들도 참고가 될 것 같습니다.
한국경제학회장인 황윤재 서울대 경제학부 석좌교수도 경기침체와 스태그플레이션(경기침체 속 물가 상승)을 배제할 수 없다고 말씀하셨습니다. 제가 하는 말이 아니라, 이제는 교수님들도 이런 말씀을 많이 하고 계십니다.
저는 여러 참고 자료와 많은 분들의 의견을 같이 보면서 판단합니다. 요즘 저보다 훨씬 학식이 뛰어나신 경제학부 교수님들이나 유명한 분들은 대부분 경기침체가 온다고 이야기하고, 이미 와 있다고 말씀하시는 분들도 많습니다. 개인 투자자나 경제를 잘 모르는 일부 전문가들은 경기침체가 아니라고 할 수도 있지만, 저는 이런 의견들이 굉장히 중요하다고 생각합니다. 그래서 경기침체가 왔고, 지수가 더 빠져 내려갈 가능성이 높다고 보고 있습니다.
한국은행도 기준금리 인상을 계속하겠다는 입장을 보이고 있습니다. 물가를 잡기 위해서 금리를 올릴 수밖에 없다는 것이죠.
금융위원회에서는 가계부채가 부담이 된다고 말하고 있습니다. 가계부채는 정부가 등 떠밀어서 사람들이 빚을 낸 것이 아닙니다. 부동산이나 주식을 사려고 여러 이유로 빚을 늘린 것인데, 결과적으로 좋은 선택은 아니었던 것 같습니다.
이제 금리가 인상되면 이자 부담이 점점 커질 텐데, 물가도 오르고 생활비도 올라가는 상황에서 이자 부담까지 늘어나면 벌이가 시원찮아지게 됩니다. 그러면 소득을 올려 달라는 요구로 이어지고, 인건비가 올라가면 기업은 부담을 떠안게 됩니다.
노동자 입장에서는 임금이 오르는 게 맞겠지만, 기업 입장에서는 원자재와 세금 등 부담이 이미 큰 상황에서 인건비까지 오르면 고용을 유지하기 어려워질 수 있습니다. 그래서 서로 버틸 수 있는 선에서 조율해야 하는데, 일각에서는 기업이 번 돈을 내놓으라는 식의 주장을 하기도 합니다. 그건 기부를 강요하는 모습이 되기 쉽고, 정치적인 문제로 번지면 굉장히 갈등이 커질 수 있습니다. 우리는 투자자이기 때문에 옳고 그름을 떠나 이런 상황을 있는 그대로 받아들일 필요가 있다고 생각합니다. 이런 부담이 계속 쌓이고 있다는 점도 주목해야 합니다.
금리가 5% 정도까지 올라간다고 가정해 보면, 내년은 지금보다 더 힘들 수 있다는 생각도 해 볼 수 있습니다.
"0금리 때 빚을 낸 가계들이 줄도산 위기"라는 이야기도 나오고 있습니다. 은행 금리를 매달 0.25%씩 올려서 잘 관리할 수 있다는 의견도 있지만, 이미 대출을 받은 가계들의 빚이 많은 상황에서 과연 관리할 수 있을지 저는 불리하다고 봅니다.
그래서 금리 인상은 아직 터지지 않은 폭탄, 언젠가 터질 시한폭탄과 같다고 생각하시면 좋을 것 같습니다. 제가 보기에는 이 문제가 해결되기 어려울 것 같습니다. 부채가 터지면 어떤 효과와 악영향, 부작용이 있을지 생각해 봐야 하는데, 부채가 터진다는 것 자체만 들어도 부작용이 어마어마할 것이라는 걸 알 수 있습니다.
이런 여러 내용을 고민해 보면, 아직까지는 경기가 괜찮다고 말씀드리기 힘들고, 지수가 올라갈 만한 언덕은 아직도 찾기 힘든 상황입니다. 우려가 현실로 나타나고 있는 상태이기 때문에, 이 우려들을 현실로 바꿔 나가고 있다고 보시는 게 좋을 것 같습니다.
그렇다면 우리는 무엇을 준비해야 할까요? 이것이 우리의 숙제가 되겠죠. 하락장을 대비하는 자세가 정말 중요하다고 생각합니다. 그래서 현금을 조금씩 모아 두면서 대응하시는 것이 좋을 것 같습니다. 지금은 공격적인 투자보다 수비적인 투자가 훨씬 유리한 자리이기 때문에, 조금 더 수비적으로 꾸준히 대응하시길 권해드립니다.
지금처럼 경기침체나 "뱅보라"(뱅크런 등 공포) 같은 상황이 있었던가 하면, 이런 장세는 역사상 처음이라고 봅니다. 여러분이 보시기에는 주식시장이 왜 이러나 싶고, 매번 이런 것 아니냐고 생각하실 수 있지만, 사실 이번처럼 이렇게 오랫동안 침체가 이어지는 일은 거의 처음입니다.
시장이기 때문에 어쩔 수 없이 이런 경우도 있는 것이죠. 2002년 월드컵을 다 같이 즐겼던 것처럼, 이런 안 좋은 시장도 우리가 다 같이 이겨 내야 하는 장세가 될 것 같습니다. 여러분도 늘 "시장이 안 좋구나"라고만 생각하지 마시고, 지금이 특수한 상황이라는 점을 명심하시면 좋겠습니다.
뉴스를 종합해 보면, 지금 상황이 좋지 않기 때문에 여전히 방어적인 투자를 하시는 것이 좋겠습니다. 오늘도 여기까지 함께해 주셔서 감사합니다.
Comments 0