저자: BillAckman · 외국인
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빌 애크먼의 1992년 Gotham Partners부터 Pershing Square까지의 행적을 정리하며, 2012년 Herbalife 공매도 실패(약 10억 달러 손실, 총 손실 약 40억 달러 추정)와 이후의 재기를 다룬다. 2020년 코로나 관련 헤지로 약 26억 달러 수익을 냈다는 점과 '시장은 얼마나 큰 목소리인지가 아니라 얼마나 맞는지를 신경 쓴다'는 교훈을 강조한다. 자산 가격에 대한 미래 방향 예측은 없고 과거 사례 서술 위주이다.
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그들은 그를 '월스트리트의 울버린'이라고 불렀습니다. 그는 단순히 투자만 한 것이 아니라 전쟁을 치렀습니다. 빌 애크먼은 대담한 베팅과 더 큰 위험 위에 자신의 제국을 쌓아 올렸습니다. 그런데 한 번의 결정이 그를 거의 무너뜨릴 뻔했습니다. 2012년 그는 허벌라이프를 상대로 10억 달러짜리 십자군 원정에 나섰다가 공개적으로, 그리고 뼈아프게 패배했습니다. 하지만 그는 사라지지 않고 전보다 더 날카롭고, 더 부유하고, 더 위험한 모습으로 돌아왔습니다.
이것은 자존심과 실패, 그리고 구원에 관한 이야기입니다. 지금 살아 있는 가장 논란 많은 억만장자 가운데 한 명의 부상과 몰락, 그리고 재기를 함께 살펴보겠습니다. 시장의 이단아가 만들어지는 과정입니다.
빌 애크먼은 1966년 뉴욕 채퍼콰에서 부유한 가정에 태어났습니다. 그의 아버지는 부동산 회사를 운영했고, 이 덕분에 어린 빌은 일찍부터 금융과 투자의 세계를 엿볼 수 있었습니다.
하지만 애크먼은 부동산을 관리하는 데서 만족하지 않았습니다. 그는 권력을 관리하고 싶었습니다. 하버드 칼리지에서 사회학을 전공했고, 이후 하버드 경영대학원에서 MBA 학위를 받았습니다. 그리고 바로 그곳, 사례 연구와 시장 이론으로 가득한 학문의 한가운데에서 그는 부뿐 아니라 변화에 대한 갈망을 키웠습니다.
1992년 그는 소규모 투자회사 고담 파트너스를 공동 창업했습니다. 이 회사는 대담한 역발상 투자로 주목받았습니다. 애크먼에게는 뚜렷한 스타일이 있었습니다. 그는 기업에 투자만 하지 않고 싸웠습니다. CEO에게 도전했고, 재무제표를 부검하듯 해부했으며, 언론을 확성기처럼 활용했습니다. 그러나 고담은 오래가지 못했습니다. 복잡성의 무게에 무너졌고, 법적 분쟁과 투자자 이탈로 이어졌습니다.
대부분의 사람이라면 거기서 멈췄을 겁니다. 하지만 빌은 멈추지 않았습니다. 그는 다시 준비했습니다. 2004년 그는 5,400만 달러의 운용자산으로 퍼싱 스퀘어 캐피털 매니지먼트를 출범했습니다. 이번에는 더 똑똑해지겠다고 약속했습니다. 저평가된 기업을 찾아내고, 그 기업이 개선되도록 밀어붙여 그 과정에서 큰돈을 벌겠다는 계획이었습니다.
그러나 이것은 단순한 투자를 넘어선 행동주의였고, 그 때문에 그는 유명해지기도 했고 악명을 얻기도 했습니다.
애크먼을 대부분의 투자자와 구분 짓는 것은 전쟁을 기꺼이 치르려는 태도입니다. 그의 첫 대형 캠페인 가운데 하나가 바로 타깃이었습니다. 그렇습니다, 그 대형 유통 기업입니다. 2009년 애크먼은 회사에 더 나은 부동산 전략이 필요하다고 보고 여러 석의 이사를 차지하려 했습니다. 회사 지분을 약 10% 보유하고 있었음에도 실패했습니다. 초기의 드문 패배였습니다. 하지만 그는 거기서 끝내지 않았습니다.
다음은 캐나다 퍼시픽 철도였습니다. 이것이 그의 구원 서사였습니다. 2011년 그는 경영진을 바꾸기 위해 공격적인 캠페인을 벌였고, 전설적인 철도 운영자 헌터 해리슨을 영입했습니다. 효과가 있었습니다. CP의 주가는 치솟았습니다. 투자자들은 환호했고, 애크먼은 다시 천재처럼 보였습니다.
그리고 제이씨페니가 있었습니다. 이것은 거대한 실패였습니다. 그는 현대화를 이끌 CEO로 론 존슨을 밀어붙였지만, 존슨은 회사의 충성 고객들을 떠나게 만들었습니다. 결과는 기업의 참사였습니다. 빌은 손실을 받아들였지만 계속 움직였습니다.
그리고 그의 가장 전설적이고 논쟁적인 싸움, 허벌라이프와 비교할 만한 것은 아무것도 없습니다. 2012년 애크먼은 영양제 회사 허벌라이프에 대해 공매도를 걸었습니다. 이 회사를 다단계 피라미드 사기라고 부르며 붕괴에 10억 달러를 걸었습니다. 그는 단순한 금융 베팅만 한 것이 아니라 공개적인 십자군 원정을 시작했습니다. 기자회견, 다큐멘터리, 조사까지 순수한 금융 연극이었습니다.
하지만 허벌라이프는 무너지지 않았습니다. 대신 또 다른 억만장자 칼 아이칸이 나서서 반대 방향에 베팅했습니다. 허벌라이프 주식을 사들이며 애크먼과 맞서 싸웠고, 월스트리트 역사상 가장 격렬한 라이벌 관계 가운데 하나가 만들어졌습니다. 두 사람은 CNBC에서 서로에게 공개적으로 모욕을 주고받았습니다. 애크먼은 흔들리는 모습이었고, 시장은 피 냄새를 맡았습니다.
2018년 애크먼은 엄청난 손실을 기록하며 공매도 포지션을 청산했습니다. 손실 규모는 약 10억 달러에 가까웠다는 소문이 돌았습니다. 다른 실책들과 합쳐 추정치로는 당시 퍼싱 스퀘어가 40억 달러 넘게 피를 흘렸습니다. 행동주의의 신은 추락했습니다.
애크먼은 재정적으로만 피를 흘린 것이 아니었습니다. 평판도 무너지고 있었습니다. 언론은 그를 실패한 예언자로 낙인찍었습니다. 투자자들은 그의 펀드에서 돈을 뺐습니다. 비평가들은 그의 자존심을 조롱했습니다. 일부는 이것이 그의 경력의 끝이라고 말했습니다. 다른 누구였다면 아마 그들이 옳았을지도 모릅니다. 하지만 빌 애크먼은 다른 누구와도 같지 않습니다.
그는 조명에서 사라졌습니다. 텔레비전 인터뷰를 중단했고, 일상적인 주목에서 물러났습니다. 그리고 몇 년 동안 하지 않았던 일을 했습니다. 돌아보았습니다. 내부적으로 자신의 접근 방식을 다시 점검하기 시작했습니다. 연출은 줄이고, 자존심은 내려놓고, 정밀함을 높이고, 공개적인 복수극은 줄이자는 것이었습니다. 그리고 한때 40억 달러를 잃었던 남자는 천천히 자신의 제국을 다시 쌓기 시작했습니다.
애크먼은 기본에 다시 집중했고, 더 조용한 포지션을 취했으며, 퍼싱 스퀘어의 포트폴리오를 정리했습니다. 식중독 스캔들 이후의 치포틀레 같은 외식 체인에 베팅했고, 적절한 경영진 교체를 통해 주가 회복을 도왔습니다. 결과는 큰 수익이었습니다. 화려하지는 않았지만 효과적인 회생이었습니다. 2008년 그의 펀드는 58% 상승했고, 2020년에는 다시 급등했습니다. 이번에는 코로나19로 인한 시장 폭락에 대한 천재적인 헤지 덕분이었고, 불과 몇 주 만에 26억 달러의 이익을 거두었습니다.
월스트리트가 비웃던 남자가 돌아왔습니다. 그리고 이제 그는 더 위험한 존재가 되어 있었습니다. 가장 어려운 교훈을 배웠기 때문입니다. 시장은 당신이 얼마나 시끄러운지 신경 쓰지 않습니다. 당신이 얼마나 옳은지를 신경 씁니다.
빌 애크먼 같은 사람을 움직이는 것은 무엇일까요? 권력, 유산, 아니면 어쩌면 구원일까요? 그의 핵심에 있는 것은 단순한 사업가가 아닙니다. 그는 개혁가입니다. 그는 자본주의가 윤리적일 수 있고, 주주에게는 변화를 강제할 권리가 있으며, 기업은 책임을 져야 한다고 진심으로 믿습니다.
하지만 그 이상주의는 종종 자존심에 가려지고, 그 때문에 그는 고위험 함정에 빠지곤 했습니다. 애크먼은 세부 사항에 집착하는 것으로 유명합니다. 재무제표를 경전처럼 읽고, 연설을 대선 후보처럼 준비하며, 이사회를 전쟁터처럼 다룹니다. 하지만 어쩌면 그의 가장 큰 무기이자 약점은 확신입니다. 일단 자신이 옳다고 믿으면 전부 겁니다. 그것이 수십억 달러를 버는 방법입니다. 동시에 그것이 수십억 달러를 잃는 방법이기도 합니다. 그는 "처음에 나빠 보이지 않았던 좋은 투자는 한 번도 없었다"고 말한 적이 있습니다. 그 한 문장이 그를 잘 요약합니다.
그는 혼돈 속에서 번성합니다. 이단적인 것에 베팅합니다. 미움받는 데도 익숙합니다. 그에게는 오해받는 것이 남보다 먼저 가는 대가이기 때문입니다. 하지만 허벌라이프 손실은 그를 괴롭혔습니다. 확신이 집착으로 바뀌었고, 그것이 거의 그를 파멸시킬 뻔한 순간이었습니다.
오늘날 애크먼은 더 나이 들었고, 더 신중해졌으며, 역설적으로 그 어느 때보다 더 큰 영향력을 갖고 있습니다. 그는 시장에서 가장 규율 있는 기업인수목적회사 가운데 하나로 꼽히는 자신의 스팩(SPAC)을 출범했습니다. 자선 활동에도 적극적이며, 일부 정치권에서는 차기 재무장관 후보로 거론되기도 했습니다.
빌 애크먼은 투자의 규칙을 다시 쓰려고 했습니다. 그는 단지 이익만 원한 것이 아닙니다. 이야기의 주도권을 쥐고, 망가진 것을 고치고, 부패한 자를 벌하고, 효율적인 자를 보상하려 했습니다. 그는 스스로를 일종의 자비로운 자본가로 여겼습니다. 하지만 그런 권력에는 대가가 따릅니다. 시장은 그의 오만을 벌했습니다. 그의 연출을 무너뜨렸습니다. 그러나 동시에 어떤 아이비리그 학교도 가르쳐 줄 수 없었던 교훈을 가르쳤습니다. 똑똑하고 옳아도 질 수 있다는 것입니다. 시장은 도덕을 따르지 않고 모멘텀을 따르기 때문입니다.
40억 달러 손실은 단순한 숫자의 문제가 아니었습니다. 겸손해지는 경험이었고, 한 사람의 영향력에는 한계가 있으며, 신조차 피를 흘린다는 사실을 깨닫는 경험이었습니다. 어쩌면 그것이 그에게 일어난 가장 좋은 일이었을지도 모릅니다. 그 혼돈 속에서 더 절제되고 더 위험한 버전의 빌 애크먼이 나왔기 때문입니다. 이제 그는 오만이 아니라 계산으로 게임을 합니다.
그의 이야기는 자신감만 있으면 성공이 보장된다고 믿는 모든 기업가, 투자자, 몽상가에게 주는 우화입니다. 그렇지 않습니다. 크게 실패하고, 돈을 잃고, 조롱받고, 10억 달러짜리 실수를 똑바로 바라보면서도 다음 날 다시 나타나는 것, 그것이 이기는 방법입니다. 그것이 대가입니다.
그렇다면 여러분의 생각은 어떤가요? 빌 애크먼은 개혁가였을까요, 아니면 무모한 도박꾼이었을까요? 오해받는 선구자였을까요, 아니면 불태울 돈이 너무 많은 또 한 명의 월스트리트 자존심이었을까요? 댓글로 알려 주세요. 모든 댓글을 읽고 있습니다. 논란 많은 억만장자, 시장의 전설, 그리고 우리가 사는 경제를 정의하는 기이한 이야기들을 더 영화처럼 풀어낸 콘텐츠를 원하신다면 구독하고 알림도 켜 주세요. 다음 이야기는 여러분의 머리를 완전히 날려 버릴지도 모릅니다.
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