저자: RaamdeoAgrawal—자막·제목기준추정,소속MotilalOswal추정 · 외국인
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한 줄 결론: 복리와 장기투자의 힘을 강조하며, 시장 배수는 유지될 가능성이 크다는 취지의 발언. 복리 효과 강조 장기 복리를 이해하지 못하면 투자자가 될 수 없고, 인내심을 가지고 20년 단위로 보아야 한다고 주장. 규제 업종 관련 견해 석유, 항공, 통신 같은 고도로 규제된 업종은 정부 개입이 커서 선호하지 않는다는 입장. 보수적인 정부 친화 기업을 선호한다고 언급. 부채 관련 견해 부채가 많은 사업은 위험하며 상환 구조가 불확실하다고 지적. 기업 부채 관리의 중요성을 강조. 과거 경험 버핏 서한과 책을 통해 투자 철학이 바뀌었다고 언급. 1995년 이후 부채 관련 재무 개선 사례를 회상하며 포트폴리오가 두 배 가까이 늘었다는 취지의 설명. 국내 투자자 수급 전망 외국인 매도 가능성은 낮고 국내 기관·개인 매수가 지속되어 시장 배수가 유지될 것이라는 전망. 시장이 추가 상승할 가능성도 언급. 대상 자산 개별 가격 예측 자막상 삼성전자, SK하이닉스, 금, 엔비디아 등 대상 자산에 대한 1~3개월 방향 예측 발언은 명확하지 않음.
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투자자 여러분, 여러분의 돈이 어떤 이유로든 줄어들 수 있다는 것을 모른다면, 돈을 벌기 위해서만 투자해야 합니다. 그렇게 해도 다섯 번째 자리에서 얻는 것보다 훨씬 더 많은 것을 얻게 될 겁니다. 다이어트를 한다고 생각해 봅시다. 공짜로 받은 주식을 샀다고 가정하고, 그 뒤에 주가가 조정을 받았다고 해 봅시다. 어떤 이유에서든 나쁜 소식이 나온다면, 예를 들어 어떤 회사 이름을 가져와 보면, 그때 우리는 투자를 어떻게 계획하고 무엇을 해야 할까요? 잘 버텼다면, 이제 주가가 많이 올라서 우리가 이해하지 못할 정도가 됩니다. 5배가 되었다면, 지금 시점은 실제로 가격 가치가 올라간 시점입니다.
복리의 힘을 이해해야 합니다. 이를 이해하지 못하면 투자자가 될 수 없습니다. 복리의 힘을 활용하려면 인내심이 필요하고, 20년은 절반 정도의 기간입니다.
그렇다면 여러분은 석유, 항공, 통신 같은 다른 분야에도 투자하실 건가요? 이런 산업은 규제가 매우 강합니다. 그래서 이런 섹터에 투자하시나요, 아니면 이 섹터에서 멀리 떨어져 있고 싶으신가요?
거기에는 정부 개입이 많습니다. 저는 정부를 상대하는 보다 보수적인 쪽을 더 좋아합니다. 그 안에서 우려되는 점은 무엇일까요? 고객층은 매우 크고 입지도 아주 좋지만, 수익성은 안정적이지 않습니다. 부채 역시 매우 덩어리질 수 있습니다. 지불이 제대로 이루어지지 않고, 가게들도 그냥 영업이 중단됩니다. 이 상황은 내년 이맘때까지 이어지지 않을 겁니다.
그래서 저는 그런 쪽을 좋아하지 않습니다. 정부를 상대하는 사업에는 세 가지 유형이 있는데, 사업 대 사업 방식이 그중 하나입니다.
94년, 95년쯤에 버핏의 편지 등을 접하면서 부채에 대한 생각이 제 인생을 바꾸었습니다. 부채는 굉장히 잘 활용하면 권리처럼 작용한다고 생각합니다. 그래서 저는 이 책을 읽었고, 67년부터 95년까지의 자료를 모두 찾아봤습니다. 그리고 가장 먼저 한 일은 2.25에서 15 수준까지 내려온 회사와 부채 비율을 살펴보는 것이었습니다. 그렇게 하면 제 포트폴리오가 두 배로 늘어날 수 있었습니다.
성장 구조가 매우 달라서 가격은 조금 비쌀 수 있습니다. 두 번째로, 역사적으로 국내 투자자의 참여가 중요합니다. 먼저 말씀드리면, 두 가지 요인 때문에 시장은 조금 더 높은 가격을 요구할 것입니다. 저는 여기서 주가가 더 떨어지지는 않을 것이라고 봅니다. 순매도가 되지는 않겠지만, 외국인은 순매수를 하고 국내 투자자는 꾸준히 매수할 것이므로, 시장 배수는 유지될 것으로 생각합니다. 그렇게 되면 주가가 다시 오를 가능성이 매우 높습니다.
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