저자: 미상 · 외국인
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래리 핑크(블랙록)가 과거 비트코인을 범죄 도구라 비판했으나 이를 공포 헤지 자산으로 재정의하며 입장을 바꿨다고 설명. 블랙록 비트코인 ETF IBIT는 1년 내 700억 달러 돌파, 블랙록 최고 수익 펀드로 언급. 코인베이스와 규제 명확화(Clarity Act, GENIUS Act) 지지가 기관 자금 유입의 핵심으로 제시. 자산 토큰화가 비트코인보다 더 큰 기회라는 핑크의 비전 소개. 대담자들은 IBIT 대규모 이체를 매도가 아닌 수탁 이동으로 해석하며 긍정적 시각을 보임.
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블랙록 래리 핑크가 비트코인을 대하는 태도가 바뀐 이유
오늘은 영화 시나리오 같은 이야기를 해보려고 합니다. 2017년에 비트코인을 범죄자들의 도구라고 말했던 월스트리트의 거물, 래리 핑크가 어떻게 비트코인의 가장 큰 전도사 중 한 명이 되었을까요? 대단한 반전이죠. 래리 핑크는 블랙록의 CEO입니다.
오늘은 그가 코인베이스의 CEO 브라이언 암스트롱과 무대에서 나눈 대화를 아주 깊이 있게 분석해 보려고 합니다. 우리의 목표는 이 기성 자본과 신흥 자본의 구분이 무엇을 의미하는지, 그리고 그것이 미래에 무엇을 뜻하는지 이해하는 것입니다. 오늘 참고한 자료에는 디북 서밋에서 열린 이 토론의 전체 보도와 블랙록 새 비트코인 ETF의 성과에 대한 여러 분석이 포함되어 있습니다.
이건 정말 중요한 순간입니다. 단순한 암호화폐 뉴스가 아니거든요. 10조 달러 넘게 운용하는 세계 최대 자산운용사의 수장이 크립토 세계로 가는 가장 큰 다리 중 하나의 수장 옆에 앉아 미래에 대해 사실상 같은 의견을 보인다면, 그 의미는 엄청나죠. 10조 달러라는 숫자는 상상하기도 어렵습니다. 그렇죠. 그 자리에서 나온 말들은 단순한 의견이 아니었습니다. 기관 자본이 어디로 향하고 있는지에 대한 매우 분명한 신호였습니다. 이 대화의 뉘앙스를 하나씩 풀어보겠습니다.
먼저 이 전환점의 주인공, 래리 핑크 본인부터 보죠. 2017년 그가 비트코인을 자금세탁의 대표적 사례라고 단언했다는 건 거의 충격적으로 들립니다. 금융 시스템 최상층에서 나온 매우 날카로운 비판이었으니까요. 그렇다면 이렇게 강하게 비판하던 사람이 어떻게 세계 최대 규모로 비트코인 상품을 판매하는 인물이 되었을까요? 이건 말 그대로 수조 달러짜리 질문입니다. 그의 답은 단순하면서도 매우 깊습니다.
그는 자신이 틀렸다고 공개적으로 인정했습니다. 그 정도 위치의 CEO가 이렇게 하기는 아주 드문 일이죠. 그가 한 말 중에 아주 인상적인 것이 있었습니다. "나의 사고방식은 항상 진화하고 있다." 이건 변명이 아니라 방법론에 대한 진술입니다. 그는 편의를 위해 생각을 바꾼 것이 아닙니다. 비트코인이 무엇이고 세상에서 그 자산이 어떤 역할을 하는지에 대한 근본 명제를 다시 평가했습니다. 그리고 그 재평가가 자산을 바라보는 새로운 철학과 새로운 틀로 이어졌습니다.
그렇습니다. 그는 이제 비트코인을 '공포의 자산'이라고 설명합니다. 강력한 정의죠. 실제로 무슨 뜻일까요? 흥미로운 개념입니다. 핵심은 비트코인을 보유하는 주된 이유가 예를 들어 애플 주식을 사서 성장과 이익을 기대하는 것과는 다르다는 겁니다. 주된 이유는 공포입니다. 그리고 그는 그 공포를 두 가지로 나눕니다. 첫째는 법정화폐, 즉 달러나 원화 같은 화폐의 가치 하락에 대한 공포입니다.
아, 그렇군요. 정부가 돈을 찍어내고 세금을 올리면서 사람들은 시간이 지나면 자기 돈의 구매력이 떨어질까 봐 두려워하죠. 기본적으로 인플레이션과 재정 관리 부실에 대한 공포입니다. 두 번째 공포는 무엇인가요? 두 번째는 지정학적 불안정에 대한 공포입니다. 전쟁, 무역 갈등, 제재, 세계의 혼란 같은 것이죠. 맞습니다. 불확실한 세상에서 사람들은 안전한 피난처를 찾고, 어느 한 정부가 압수하거나 통제할 수 없는 자산을 원합니다. 그에게 비트코인은 이런 혼란에 대비한 일종의 디지털 보험 역할을 합니다.
설득력 있는 논리지만, 아직 조금 이론적으로 들리기도 합니다. 그가 이 이론을 실제 시장 움직임과 연결해서 자신의 주장을 입증했나요? 네. 그가 든 사례가 아주 구체적이어서 논지를 뒷받침하는 데 도움이 됩니다. 어떤 사례요? 세계 무대에서 긍정적인 소식이 나올 때 비트코인 가격이 약간 하락했던 경우를 언급했습니다. 아, 흥미롭네요. 예를 들어 우크라이나 평화 합의 가능성이나 미국과 중국의 협상 진전 같은 것입니다. 그의 논리는 분명합니다. 세상의 공포가 줄어들면 공포에 대한 보험 수요도 조정된다는 것이죠. 바로 그겁니다. 즉 비트코인 가격이 글로벌 공포와 불확실성의 바로미터가 되고 있다는 뜻이죠.
제게 가장 흥미로운 부분은 핑크 본인이 만든 대비입니다. 그는 비트코인을 자신의 전통적 사업 모델에 억지로 끼워 맞추려 하지 않습니다. 오히려 아주 명확한 이분법을 만들어냅니다. 블랙록은 수조 달러를 운용하며 '희망'을 관리한다고 말하죠. 맞습니다. 훌륭한 구분이에요. 블랙록 ETF에 100만 원, 500만 원을 투자하는 것은 희망의 행위죠? 성장, 혁신, 안정을 믿는 것이고, 시스템이 성공할 것이라는 데 거는 것이니까요. 그의 새로운 관점에서 비트코인은 '공포'를 관리합니다. 희망이 실현되지 않을 경우를 대비한 안전장치인 셈입니다. 완벽한 표현입니다. 낙관을 위한 자산이 아니라 보호를 위한 자산이죠. 생명보험과 같습니다. 내일 쓸 것을 기대하고 드는 건 아니지만, 마음의 평안을 주죠.
그리고 이 비전이 이미 주요 기관들에 의해 채택되고 있다고도 언급했죠. 이제 기술 애호가들만의 이야기가 아니라는 건가요? 맞습니다. 대형 대학 재단 한 곳과 여러 국부펀드가 비트코인에 전략적 배분을 시작하고 있다는 사례를 들었습니다. 와, 그렇군요! 이 거대 기관들에게 이것은 단기간에 빨리 돈을 벌려는 베팅이 아닙니다. 향후 몇 년을 위한 포트폴리오 배치입니다. 구조적 보호죠. 스마트 머니가 자산을 바라보는 방식의 완전한 패러다임 전환입니다.
좋습니다. 핑크는 이런 새로운 철학을 갖고 있는데, 월스트리트는 돈과 상품으로 이야기하죠. 이 공포 기반 자산 논리를 어떻게 국부펀드 같은 곳이 실제로 살 수 있는 구체적인 상품으로 바꿨을까요? 바로 ETF죠. 아이셰어즈 비트코인 트러스트, IBIT입니다. 그리고 출시 수치는 믿기 힘들 정도입니다. 블룸버그 애널리스트가 쓴 표현은 '말도 안 되는'이었는데, 제 생각에도 딱 맞는 말입니다. 왜요? IBIT는 역사상 가장 빠르게 성장한 ETF가 되었습니다. 1년이 채 안 되어 자산 700억 달러를 넘었습니다. 700억 달러요? 감을 잡으시려면, 이전 기록 보유자인 뱅가드의 거대 펀드는 100억 달러에 도달하는 데 거의 6년이 걸렸습니다. IBIT는 435일이면 그 수준에 도달할 것으로 전망됩니다. 두 번 읽어야 믿을 수 있는 숫자입니다. 기관 자본이 얼마나 목말랐는지를 보여주죠. 맞습니다. 강을 앞에 두고 기다리던 사람들에게 누군가 안전하고 제대로 관리되는 다리를 놓아준 것과 같습니다. 그리고 속도만의 문제가 아닙니다. 이미 블랙록에서 가장 수익성이 높은 펀드가 되었고, 10년 넘게 존재해 온 금, 은, 주식 상품들을 앞질렀습니다.
놀랍네요. 그리고 이 모든 성공은 분석가들이 '선순환적 상승 고리'라고 부르는 메커니즘을 키우고 있죠. 어떻게 작동하나요? 네 단계로 이루어집니다. 첫째, ETF의 성공이 더 많은 자본을 끌어들입니다. 둘째, 블랙록은 이 새로운 자본으로 시장에서 비트코인을 더 많이 사들이고, 이는 수요를 늘립니다. 셋째, 증가한 수요가 비트코인 가격을 밀어 올립니다. 넷째, 비트코인 가격 상승은 ETF 자산의 총가치를 키워 더 매력적으로 만듭니다. 그리고 사이클이 다시 시작되죠. 바로 그렇습니다. 시장이 오를 때는 이 선순환이 멋져 보이지만, 떨어질 때는 어떻게 될까요? 악순환이 되지는 않을까요? 그게 바로 핵심 질문이고, 회의론자로서 충분히 타당한 지적입니다. 답은 '그렇다'입니다. 이론적으로는 메커니즘이 뒤집힙니다. 대형 투자자들이 지분을 팔면 블랙록은 그에 해당하는 비트코인을 시장에 팔아야 하고, 이것이 매도 압력을 만들어 하락을 가속할 수 있습니다. 상황이 복잡해지네요. 그렇습니다. 다만 핑크의 논리, 그리고 다른 이들의 논리는 지금 들어오는 자본의 성격이 투기적이지 않다는 것입니다. 아, 이해합니다. 연기금, 국부펀드는 5년, 10년을 내다보고 배분합니다. 기대는 이것이 더 끈끈한 자본이 될 것이라는 점이죠. 첫 번째 조정이 왔을 때 공황 매도를 덜 할 종류의 자본이라는 거죠.
정확합니다. 많은 사람을 혼란스럽게 할 수 있는 뉴스가 하나 있죠. 블랙록에서 코인베이스로 수억 달러 규모의 거대한 비트코인 이체가 이루어졌다는 보도입니다. 아, 그렇죠. 이것 때문에 큰 공포가 생기죠. 첫 반응은 "세상에, 다 빼서 전부 팔려는 거다"입니다. 하지만 실제 이야기는 꽤 다르죠? 완전히 다릅니다. 이걸 풀어주는 것이 중요합니다. 일반적인 금융 세계에서는 증권사로 큰 금액을 옮기면 보통 매도를 뜻하죠. 그런데 여기서는 맥락이 모든 것을 바꿉니다. 코인베이스는 블랙록의 단순한 증권사가 아니라 기관 수탁기관입니다. 금고 같은 존재죠. 금고요. 좋은 비유네요. ETF 기계는 완전히 가동 중입니다. 투자자가 IBIT 주식을 사면, 블랙록은 그것을 뒷받침할 실제 비트코인을 사야 하죠. 우리가 보는 것은 블랙록이 이 비트코인을 코인베이스의 보안 금고로 옮기는 흐름입니다. 은행이 지점 금고에서 중앙 금고로 금을 옮기는 것과 비슷하죠. 소유주는 바뀌지 않았습니다. 완벽한 비유입니다. 이것은 매도 압력이 아니라 수요가 강하다는 증거입니다. 매도 신호가 아니라 매수 신호죠. 이걸 이해하는 것이 공포의 함정에 빠지지 않는 데 중요합니다. 이렇게 보면 코인베이스가 모든 것의 기술적 기반이라는 게 분명해집니다. 그런데 브라이언 암스트롱의 역할은 기술을 훨씬 넘어서는 것 같습니다.
물론이죠. 그는 워싱턴에서 규제를 위해 로비하는 핵심 인물이 되었습니다. 그리고 이것이 아마도 다음 단계 도입을 위해 가장 중요한 요소일 겁니다. 핑크가 언급한 재단, 국부펀드 같은 기관들은 수탁 의무가 있습니다. 규칙 없이 시장에 돈을 그냥 던져 넣을 수 없죠. 맞습니다. 서부 개척 시대 같은 시장에 수십억 달러를 법적으로나 윤리적으로 배분할 수는 없습니다. 규제의 명확성은 덧붙이는 장점이 아니라 필수 조건입니다. 그것이 수조 달러를 풀어주는 열쇠죠. 정확합니다. 그리고 코인베이스가 이 싸움의 최전선에 있습니다. 규제가 생기기만을 기다리는 게 아니라 적극적으로 그 형태를 만들려고 하고 있죠. 특정 법안을 지지하고 있습니다. 시장 구조를 만드는 클래리티 법안, 스테이블코인에 초점을 맞춘 지니어스 법안 같은 양당 모델을 지원하고 있습니다. 전략은 미국에 명확하고 예측 가능한 규제 환경을 구축해서 혁신을 밀어내는 대신 촉진하는 것입니다. 코인베이스 임원 한 명이 쓴 비유가 이 영향을 설명하는 데 아주 좋았다고 생각합니다. 엔진의 기름처럼 규제의 명확성이 작동해서 모든 것이 더 매끄럽고, 빠르고, 마찰 없이, 훨씬 더 큰 규모로 돌아가게 한다는 것이었죠.
훨씬 더 큰 규모로요. 명확한 규칙과 정의된 시장 구조가 결합되면, 기관들이 마침내 게임의 규칙을 이해하고 확신과 법적 안정성을 갖고 참여할 수 있게 됩니다. 이것이 비트코인을 틈새 자산에서 세계적인 자산군으로 바꾸는 것이죠. 그렇죠? 그러니까 이 파트너십은 대규모 자본을 비트코인에 안전하게 들여오는 당장의 문제를 풀고 있는 것이고, 대화를 들어보면 비트코인은 훨씬 더 큰 계획의 첫걸음일 뿐이라는 느낌이 듭니다. 의심의 여지가 없죠. 그리고 그것이 래리 핑크의 미래에 대한 거대한 비전입니다. 바로 모든 것의 토큰화죠. 토큰화. 그는 이것에 대해 매우 명확하게 말했습니다. 실물 자산을 토큰화하는 기회가 비트코인 자체보다 훨씬 크다고까지 말했죠. 비트코인보다 크다고요? 와! 그에게 비트코인은 촉매이자 개념 증명이었습니다. 하지만 진짜 혁명은 아직 오지 않았다는 거죠. 좋습니다. 이 개념을 풀어보죠. 실물 자산 토큰화는 공상과학 같은 소리로 들립니다. 실제로 무엇을 뜻하나요? 아이디어 자체는 꽤 단순합니다. 기업 주식, 국채, 부동산 등기, 예술품 같은 모든 전통 자산을 떠올려 보세요. 예술품이라니 좋네요. 토큰화는 그 자산의 디지털 표현, 즉 블록체인 위의 토큰을 만드는 과정입니다. 핑크의 비전은 미래에 모든 거래와 권리가 하나의 공유된 디지털 장부에 존재하게 된다는 것입니다. 이것은 작은 개선이 아니라 금융 시장 인프라의 완전한 재건입니다. 정확히 그렇습니다. 하지만 엄청나게 복잡하고 파괴적으로 들리는데요. 이렇게 급진적인 변화를 정당화할 만한 이익은 무엇인가요? 크게 세 가지를 들 수 있습니다. 첫 번째는 즉시 결제입니다. 오늘 주식을 팔면 돈이 계좌에 들어오기까지 이틀이 걸릴 수 있죠. D+2, 그 유명한 D+2요. 맞아요. 토큰이 있으면 거래와 결제가 거의 즉시 이루어질 수 있습니다. 24시간 7일이요. 중요한 진전이죠. 두 번째는 비용과 중개인의 대폭 감소입니다. 그리고 세 번째는 아마도 가장 흥미로운데, 투자 접근성의 민주화입니다. 민주화라는 건 무슨 뜻인가요? 지금은 평범한 사람이 고급 상업용 빌딩에 직접 투자하는 것이 거의 불가능하죠? 불가능하죠. 토큰화를 하면 이런 자산을 쪼갤 수 있습니다. 예를 들어 뉴욕 빌딩의 0.001%를 나타내는 토큰을 살 수 있게 되는 거죠. 지금은 초고액 자산가만의 자산군이 열리게 되는 겁니다. 정확해요. 소액 투자자에게요. 모든 것이 토큰이 될 수 있는 완전한 토큰화 미래에서 비트코인의 역할은 무엇일까요? 모든 것이 토큰이 될 수 있다면 비트코인은 쓸모없어지지 않나요? 오히려 이 관점에서 비트코인은 초석입니다. 10년 넘게 전 세계적 규모에서 이 인프라의 안전성과 회복력을 시험하고 검증해 온 개척자적 자산이니까요. 이것이 바로 개념 증명입니다. 디지털 자산이 중개인 없이 안전하게 존재하고 전 세계적으로 이전될 수 있다는 개념 증명이죠.
That's why their long-term optimism is so strong. Armstrong even went so far as to say that, in his opinion, there is zero chance for Bitcoin to fail. It is seen as the foundation upon which this new system will be built.
Okay, so let's tie all this together. We've witnessed Larry Fink's incredible journey from one of Bitcoin's biggest critics to one of its most powerful proponents, who reframed it as an asset of fear.
That. We saw how this thesis translated into the resounding success of the BlackRock ETF, proving the massive institutional demand that had been suppressed. Uh-huh. Finally, we understand how the strategic alliance with Coinbase is building the regulatory foundations for a future where not only money, but all assets can be tokenized.
It's a perfect summary, and it leaves us with a final reflection that is almost a paradox. Which one would it be? Larry Fink positions Bitcoin as a fear asset, insurance against the instability and devaluation of currencies caused by the traditional financial system, right? At the same time, BlackRock is the biggest pillar and symbol of that same system. The manager who, in his words, sells and manages the hope of where you want to go.
This raises a provocative question. What does it mean when the system's greatest manager of hope begins selling, on an industrial scale, insurance against the failure of that very hope? Does this reveal something about their confidence in the future of the very system they helped build and now dominate? Yeah.
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