저자: 미상 · 외국인
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故 라케시 준준왈라의 투자 원칙 소개: 저평가 성장주 발굴, 역발상 투자, 인도 성장 스토리 베팅, 장기 보유, 우량 경영진 중시, 집중 투자. 타이탄·크리실·루핀 등 과거 성공 사례 중심이며 현재 시장에 대한 가격 예측은 없음.
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라케시 준준왈라는 흔히 인도 주식시장의 빅 불(Big Bull)이라고 불립니다. 그의 투자 전략은 가치투자와 역발상 통찰, 그리고 인도 경제 성장 스토리에 대한 집중이 결합된 형태였습니다. 워런 버핏과 다른 가치투자자들에게서 영감을 받았지만, 인도 시장의 역동성에 맞게 변형한 독특한 요소들이 있었습니다. 그의 핵심 투자 원칙을 하나씩 살펴보겠습니다.
준준왈라는 저평가되어 있지만 상당한 성장 잠재력을 가진 종목을 찾았습니다. 특히 인도의 성장 스토리와 맞닿아 있는 섹터의 기업들이었습니다. 시장 전체가 가치를 알아보기 전에 유망한 기업에 미리 투자하는 것을 중시했습니다. 대표적인 예가 타이탄(Titan)입니다. 저평가되었을 때 일찍 매수했고, 이후 타이탄은 인도의 성장하는 소비문화에 맞춰 선도적인 보석 및 시계 소매업체로 성장했습니다. 그의 투자 수익은 여러 배로 불어났습니다.
준준왈라는 시장의 심리에 거슬러 움직이기로 유명했습니다. 비관이 지배하는 시기에 기회가 숨어 있다고 믿었고, 다른 투자자들이 피하는 섹터에서도 가치가 보이면 과감하게 움직이는 것을 두려워하지 않았습니다. 예를 들어 금융 서비스 분야에서 아직 규모가 작았던 신용평가사 크리실(CRISIL)에 투자했습니다. 특히 인도의 경제 자유화 이후 신용평가 서비스 수요가 커지면서 크리실은 두드러진 업체로 성장했고, 그의 투자도 크게 결실을 맺었습니다.
준준왈라는 인도 경제의 장기 잠재력에 강하게 베팅했습니다. 금융 서비스, 소비재, 인프라, 헬스케어처럼 인도의 성장 궤도에서 수혜를 받을 것으로 본 분야에 자주 투자했습니다. 예를 들어 제약회사 루핀(Lupin)에 투자했는데, 인도의 의료 수요 확대와 인도가 글로벌 제약 산업의 주요 플레이어로 부상하는 흐름을 내다본 것이었습니다. 이 투자는 크게 성장했습니다.
워런 버핏처럼 준준왈라도 우수한 종목을 장기간 보유해 복리 수익을 누리는 것을 믿었습니다. 단기적인 시장 움직임에 흔들리지 않았고, 몇 년, 때로는 수십 년 동안 포지션을 유지할 확신이 있었습니다. 타이탄에 대한 투자는 20년 이상 보유했는데, 이는 장기 성장에 대한 그의 헌신을 보여줍니다.
준준왈라는 강력하고 신뢰할 수 있는 경영진의 중요성을 강조했습니다. 좋은 경영진이라면 기업이 어려운 시기를 헤쳐 나가고, 사업을 키우며, 궁극적으로 주주에게 가치를 만들어 줄 수 있다고 믿었습니다. 예를 들어 스타 헬스 앤 얼라이드 인슈어런스(Star Health and Allied Insurance)에 대한 투자는 인도 보험 시장에서의 성장을 향한 경영진의 비전을 그가 얼마나 신뢰했는지를 보여줍니다.
준준왈라는 분산된 포트폴리오를 가지고 있었지만, 동시에 자산의 상당 부분을 확신이 큰 소수 종목에 집중했습니다. 이를 통해 가장 좋은 아이디어의 상승 효과를 누리면서도 여러 섹터에 대한 노출을 유지할 수 있었습니다. 타이탄 외에도 루핀, 타타모터스, 크리실에 큰 비중을 두었는데, 소수의 기업에 과감하게 베팅하는 것을 두려워하지 않았음을 보여줍니다.
준준왈라는 자신이 실수를 했다는 것을 인정했고, 언제나 배움에 열려 있었습니다. 그는 돈을 잃은 적이 있다고 솔직하게 밝혔습니다.
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