저자: JoshBrown · 외국인
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TSMC의 2024년 견실한 성장 전망과 AI·3/5나노 수요를 긍정적으로 평가하지만, 반도체 ETF(SMH) 88%가 200일선 위, 16%가 RSI 70 이상으로 과매수 상태라 단기 조정 가능성을 경고. 실적발표 이후까지 기다리며 매수 시점을 늦출 것을 권고. 반도체 주가는 경기순환 특성상 조정 시 매수 기회를 노리는 입장. 엔비디아가 연초 대비 상승분의 100%를 차지한 점과 자본지출 확대(280~320억 달러)가 업계 성장의 근거로 제시됨.
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오늘 대만 반도체 CEO가 2024년이 견실한 성장의 해가 될 것으로 예상한다고 밝혔다는 점을 언급해야 할 것 같습니다. 그는 AI 관련 수요뿐만 아니라 5나노미터 기술과 3나노미터 기술에 대한 강력한 수요를 강조했습니다. 조쉬, 당신은 대만 반도체 주식은 보유하고 있지 않지만 AMD와 엔비디아 주식은 보유하고 계시죠. 빌이 언급했던 것처럼, 대만 반도체의 오늘 발표는 당신의 현재 투자 포지션에 어떤 영향을 미칠까요?
대만 반도체는 전략적으로 세계에서 가장 중요한 5대 기업 중 하나라고 생각합니다. 어떤 회사든 30일 동안 문을 닫는다고 해도 직원들에게는 약간의 불편함이 있겠지만 세상이 끝나는 것은 아닐 겁니다. 콜라를 마시는 사람들은 펩시로 갈아탈 수 있죠. 하지만 대만 반도체가 하루만 멈춰도 전 세계 경제는 심각한 위기에 처할 것입니다. 그만큼 이 회사는 중요합니다. 따라서 대만 반도체의 발표는 우리 모두가 귀 기울여야 할 중요한 부분입니다.
투자자들에게 대만 반도체만큼 중요한 해외 주식은 많지 않습니다. 애플에 칩을 공급하는 등 여러모로 매우 특별한 기업입니다. 퀄컴, AMD, 엔비디아는 S&P 500에서 가장 중요한 성장 기업들에 깊이 관여하고 있습니다. 제가 이 모든 것을 말씀드리는 이유는, 이들이 올해 자본 지출(CAPEX)이 280억~320억 달러에 달할 것이라고 말하는 것이 매우 중요한 의미를 갖기 때문입니다.
이들의 지출은 다른 모든 기업에 매우 중요한 영향을 미치며, 이것이 바로 반도체 섹터가 상승세를 보이는 이유입니다. 하지만 이러한 주식들은 이미 큰 성공을 거두었고 매우 인기를 얻고 있기 때문에 여전히 사이클이 존재하며, 경기 순환 기업들도 있고, 우리가 약간 과열되고 있을 가능성도 있습니다.
중요한 통계 두 가지를 공유하고 싶습니다. SMH ETF에 포함된 종목의 88%가 200일 이동평균선 위에 있습니다. 이는 12월 5일 이후 29거래일 연속으로 평균치를 웃도는 수치입니다. 이는 반도체 주식이 동시에 상승하는 역사적인 수준입니다. 또한 SMH 종목의 16%가 RSI 70 이상에서 거래되고 있습니다. 과매수 상태입니다. 지수 구성 종목의 거의 5분의 1이 과매수 상태라는 뜻이죠.
만약 엔비디아나 AMD 같은 종목에 투자하지 않는다면, 오늘이 진입 시점으로 최적의 시기는 아닐 수 있습니다. 시장 조정이 있을 것이고, 더 나은 투자 기회가 올 겁니다. 실적 발표 시즌이 끝날 때까지 기다려야 할 수도 있지만, 차트가 이렇게 과매수된 상황을 고려하면 기다릴 가치가 있다고 생각합니다.
코트니, 대만과의 초반 발언에서 반도체가 세계적으로 그렇게 중요하다고 하셨는데, 왜 과매수 상태라서 보유하지 않으시는 건가요?
중요한 요소일 수는 있지만, 반드시 제가 투자하고 싶은 곳은 아닐 수도 있습니다. 전략적으로 중요하고, 그들의 발언과 가이던스는 방향을 제시하며, 로드맵에 대한 그들의 생각은 소프트웨어 생태계 내 다른 모든 기업들이 로드맵을 수립하는 데 영향을 미치기 때문에 중요합니다. 단순히 포트폴리오 구성 요소로서만 중요한 것은 아니지만요. 제가 생각하기에는... 국제 ETF를 통해 투자하고 있어서 완전히 확신은 못 하지만, 말씀하신 내용이 맞는지, 그리고 여기서 말씀하신 영향력에 대한 지적은 정말 좋은 것 같습니다.
웰스파고의 크리스 하비가 지적한 이 통계는 1월 15일 기준으로 엔비디아가 해당 기업들의 연초 대비 상승분의 100%를 차지했다는 것입니다. 아직 1월밖에 안 됐지만, 정말 엄청난 수치죠.
캐리, 반도체 업계에 깊이 투자하지 않는 이유는 높은 밸류에이션 때문이라고 하셨는데, 솔직히 지금이나 작년에 반도체 주식을 보유했으면 좋았겠지만, 포트폴리오에 보유할 수 있는 종목 수는 한정되어 있습니다. 저희는 33개 종목을 보유하고 있고, 그중에는 대형주와 실적이 좋은 기술주도 많습니다. 반도체는 경기 순환주이기 때문에 주가가 하락했을 때 매수 기회를 노리고 있습니다. 조쉬의 말처럼, 언젠가는 특정 종목을 매도해서 포트폴리오를 재편하는 것이 매수하는 것보다 더 나은 선택이라고 생각합니다. 여기서는 나중에 더 싸게 살 수 있을 확률이 50% 정도 되겠지만요.
이 소식에서 가장 중요한 점은 수요가 있고 경기 침체의 조짐은 보이지 않는다는 것입니다. 반도체 산업은 경기 순환 산업이고 AI가 그 큰 부분을 차지하지만, AI뿐만 아니라 자동차, 트랙터, 각종 게임기, 텔레비전, 소비재, 비소비재 등 모든 것에 칩이 필요합니다. 올해 전망이 매우 좋다는 것은 우리뿐만 아니라 전 세계 경제가 긍정적이라는 것을 의미합니다. 어쩌면 중국발 호황을 보고 있는 것일 수도 있습니다. 사람들이 경기 침체를 언급할 때, 고용 호조와 반도체 산업의 펀더멘털이 높은 수준을 유지할 수 있다는 것을 보여주는 것일지도 모릅니다. 아주 좋은 소식입니다.
예전에 반도체 부족 사태가 발생했을 때 반도체가 얼마나 중요한지 깨달았던 기억이 납니다. 그때 우리는 반도체가 얼마나 많은 제품의 필수 요소인지 알게 되었습니다.
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