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…설명이 있기는 합니다. 그럼에도 연준과 미국 행정부는 독립적으로 분리되어 있지만, 통계는 행정부가 발표하고 중앙은행은 그 통계를 보고 금리를 결정합니다. CPI가 안정적으로 나온 뒤 다음 날 PPI가 급등하면 금리 인상 가능성이 높아 보일 수 있습니다. 반대로 PPI로 먼저 충격을 준 뒤 CPI로 안도감을 주는 것이 더 …

… 기름값이 이렇게 폭등하면 당장 물류비가 뛰고 물가가 치솟는 이른바 코스트 푸시 인플레이션이 오게 됩니다. 중앙은행들이 금리를 내릴 거라는 기대는 산산조각 난 거나 다름없고요. 그러다 보니 안전자산 사이에서도 기묘한 현상이 벌어지고 있어요. 보통 전쟁이 나고 위기가 오면 금값이 확 튀어 오르는 게 정상이잖아요? 그런데 …

… 잘 팔리는 채권을 살 수 있는 거죠. 연준의 QE와는 반드시 구분해서 생각해야 합니다. QE는 연준이라는 중앙은행이 대차대조표를 늘려 국채를 사는 것이고, 재무부의 바이백은 부채를 없애는 게 아니라 부채의 구성 자체를 바꾸는 겁니다. 쉽게 말해 미국의 빚을 없애는 게 아니라 빚의 구성을 교통정리하는 것이라고 보시면 될 …

…문제가 해결되면 사실상 원점으로 돌아갑니다. 물론 해결될지는 모르겠지만, 시장 심리와 수요를 잡는 과정에서 중앙은행의 관점에서 보면, 전쟁 때문에 오른 유가를 잡기 위해 이미 침체되고 있는 경제 성장률을 포기하면서까지 물가를 잡겠다는 것은 굉장한 모험이라고 생각합니다. 만약 경기를 포기하고 물가를 잡았는데 그 사이 전쟁…

…더 세게 타격하면서 유가를 올리려는 것 같고, 저는 그렇게 보고 있습니다. 금에 대한 큰 이야기는 정부와 중앙은행이 통화와 채권 시장의 불안을 억제하기 위해 얼마나 멀리 나갈 수 있느냐에 달려 있습니다. 은도 부채와 법정화폐에 대한 장기적인 신뢰 상실로 이익을 볼 수 있지만, 격렬한 유동성 이벤트가 오면 은과 광산주가 …

… 이사들이 갑자기 이번에는 인상해야 한다고 세 명이나 바꿀 가능성은 낮다고 봅니다. 미국뿐 아니라 글로벌 중앙은행들도 긴축으로 돌아서는 분위기가 있어요. 유동성과 증시 타격 측면에서 함께 봐야 할 부분입니다. 우리나라도 금리를 올렸고, 다른 나라들도 올리고 있죠. 물가 상승률을 잡아야 하는 상황인데, 미국은 데이터센터 …

…예요. 40조 달러보다 이거에 비해 그 국가가 생산하는 GDP가 얼마냐가 되게 중요한 거거든요. 한편으로는 중앙은행들의 금 매입이 계속되고 있는데요. 이런 수요가 금 가격 상승에 어떻게 영향을 미칠까요? 일단 이게 가격의 측면에서 먼저 볼게요. 중앙은행들이 금을 사면 금가격이 오를까? 사실 이것도 통계적으로 다 분석이 가…

…요. 영국 국채가 갑자기 폭등을 했어요. 그 내부적인 이유로 그러다 보니까 야 이러면 안 돼. 그래서 전 중앙은행들이 국채들을 막 사아뜨렸어요. 그러면서 안정되면서 달러도 내려왔거든요. 지금은 그런 상황이 아니에요. 그때는 영국만의 문제였거든요. 지금은 제일 큰 형님부터 문제예요. 동생들도 다 문제예요. 괜찮은 애가 한…

…워시는 원칙을 얘기했는데 시장은 매파하고 매 발톱을 드러냈다고 오해했다. 중앙은행장은 소수견을 낼 수가 없습니다. 이게 한쪽으로 쏠려 있으면 그 한쪽으로 쏠려 있는 얘기를 할 수밖에 없거든요.이 사람들은 매파라기보다는 반 트럼프 쪽에 가까워요. 워시는 결정적으로 기대의 인플레이션을 계속적으로 움켜잡기 위해서 매파적인 발언…

… 시작한 것입니다. ### 양적완화와 재무부 바이백의 차이 예전에는 위기가 오면 정부가 국채를 발행하고 중앙은행이 돈을 찍어 대규모로 샀습니다. 이것이 우리가 많이 들었던 양적완화이고, 없던 돈을 만들어 시장에 살포하는 방식이라 장기적으로 엄청난 화폐가치 하락을 만듭니다. 반면 이번 재무부의 방식은 기존에 시장에 있…

…는 장기 자본의 피난처 매수가 바닥을 단단하게 받치고 있는 것입니다. 금값의 가장 든든한 버팀목은 글로벌 중앙은행입니다. 세계금협회 집계에 따르면 올해 2분기 전 세계 중앙은행의 금 매입량은 약 289톤으로, 지난해 같은 기간보다 60% 이상 늘어 2분기 기준 역대 최대치를 기록했습니다. 특히 중국은 21개월 연속으로 …

…가 그토록 두려워하는 인플레이션, 즉 물가 상승의 악몽이 다시 시작될 수 있습니다. 물가가 안 잡히면 미국 중앙은행인 연준도 금리를 마음대로 내릴 수가 없어요. 한마디로 높은 금리와 높은 유가라는 두 개의 벽이 지금 시장의 발목을 단단히 잡고 있는 겁니다. 그런데 빅테크와 반도체의 차별화 현상을 보면 이야기가 조금 달라…

… 이슈로도 주목을 좀 받았는데요. 얘기 좀 해 보겠습니다. 금 얘기부터 먼저 해 볼게요. 여러분들 네덜란드 중앙은행 뭐 네덜란드 이렇게 막 엄청 투자하면서 우리가 지금 친숙한 그런 관련된 국가는 아닐 수 있는데 네덜란드 중앙은행이 제가 찾아보니까 네덜란드가 한 전 세계 12권 정도 금 보유국이래요. 그니까 적게 즐고는 …

…적으로 금리 동결을 유지할 겁니다. 잭슨홀 미팅에서 케빈 워시 씨가 연준 의장 취임 후 처음으로 한 발언은 중앙은행 총재로서 할 수 있는 코멘트 정도로 의미를 축소해서 해석하면 좋을 것 같습니다. 그는 연준이 정책적으로 아무 대응을 하지 않았는데도, 시장이 연준이 올해 금리를 인상할지도 모른다는 생각에 시장 금리가 올랐고…

…금은 거래량이 한 1/10 정도로 줄었습니다. 다만 최근에는 금액이 탄탄하게 올라가고 있고, 올해 2분기 중앙은행들의 금 매입량은 인류 역사상 가장 높은 수준이었습니다. 수요층은 확실히 탄탄하고 가격도 회복세를 보이고 있어서, 문의는 늘었지만 실제 거래는 아직 과거만큼 많지 않습니다. 시장 분위기가 조금씩 바뀌고 있는 …

…모하메드 엘에리안에서 에리안이 이제 이코노믹스트에서 인터뷰를 했는데요. 미국이 유일하게 금리를 올리지 않는 중앙은행이 될 거다. 그렇게 어제자로 인터뷰를 했습니다. 근데 뭐 이게 정말 그래 될지는 가봐야 되죠. 왜냐면 여전히 반 트럼프 인사들도 연준에 많이 포함되 있기 때문에 금리 인상 금리 인환하라고 하는 트럼프에 대해…

…으로 갈수록 좀 더 나은 흐름이 될 가능성이 크다고 생각하고 있습니다. 개인적으로는 다음 주에 있을 일본 중앙은행(BOJ)과 미국 FOMC 회의가 금리에 대한 여러 불확실성을 완화하는 계기가 될 수 있을 것 같습니다. 그리고 9월 말에서 10월 초에 엔트로픽 상장이 이루어질 가능성이 굉장히 높아지고 있는데, 그게 끝나면…

… 안 터지기 때문에 이번에 G20회의 했거든요. 거기서 직접 면전에다 놓고 일본 재무 장관 재무상하고 일본 중앙은행 총재한테 대놓고 막 몇 시간 동안 말했다는 말도 있던데 사실인지 모르겠지만 금리 좀 올려라. 금리를 올려서 엔화가 너무 약해지는 걸 좀 막아라 이렇게 노골쪽으로 요구를 했다고 합니다. 거의 뭐 구두 개입을…

…니다. 음. 캐비너스는이 7초 달러의 자산 이게 자산이거든요. 국채를 가지고 있을 때 연준의 입장에서 왜 중앙은행이 재테크하는 기관도 아닌데 왜 자산을 들고 있어요? 말이 안 돼요 사실은. 그 캐비너스는 왜 중앙은행이 자산을 들고 있어?이 자산 다 정리하자. 그리고 우리는 우리나라 따지면 금통이 거기로 따지면 이제 FO…

…연스럽게 이런 질문에 도달하게 됩니다. 한국은행은 금리를 인상했습니다. 늘 말씀드리지만 한국은행은 미국의 중앙은행인 연방준비은행보다 항상 빠르게 움직입니다. 금리를 내릴 때도 미국보다 먼저 내렸는데, 이번에는 올렸습니다. 당연히 미국 역시 9월 중 금리 인상이 불가피해 보입니다. 그렇다면 우리는 무엇에 집중해야 할까요?…

…번 사이클에서는 연 유동성을 푸는 추체가 연준이 아니라 민간 즉 시중은행으로 확대될 가능성을 보고 있고 네 중앙은행이 양적 긴축을 만약에 한다고 하더라도 뭐 RNP를 중지를 하든지 아니면 실제로 양적 긴축을 여기서 케빈너 씨가 말하는 것처럼 자산을 축소하는 방향으로 가더라도 과거처럼 시장이 쪼그라드는게 아니라 민간의 유동…

…? 이제 미국의 금리 흐름을 좀 간단하게 말씀을 드리면 기준 금리하고 시장 금리라는게 있어요. 기준 금리는 중앙은행이 올렸다 내렸다 하는 금리고 보통 하루짜리 금리예요. 근데 이제 우리가 일반적으로 한국은행에 통장 만든 사람 없잖아요. 한국은행의 통장을 만들 수 없는 이유는 한국은행은 중앙은행이거든요. 중앙은행은 시중은…

…그때의 1/10 정도로 크게 줄었습니다. 다만 최근 금액이 다시 탄탄하게 올라가고 있고, 올해 2분기에는 중앙은행들의 금 매입량이 인류 역사상 가장 높은 수준을 찍었습니다. 수요 증가가 확인되면서 문의는 늘었습니다. 문의가 늘었다는 것이지, 거래는 아직 과거만큼 많지 않습니다. 시장 분위기가 조금씩 바뀌고 있는 게 느껴…

…기**입니다. 환투기는 성공하기 정말 어렵습니다. 환율의 방향은 웬만한 외환 시장 전문가도 맞히기 어렵고, 중앙은행조차 잘 모릅니다. 그런 데 돈을 거는 것은 아주 위험한 투자입니다. 투자의 본질은 무엇일까요? 달러를 산다는 것은 **세계 최대 복리 자산의 입장권을 사는 것**입니다. 미국은 경제 성장률이 다른 선진국보…

…요인을 감안해서 만든 지표가 바로 실질실효환율이고, 이 데이터는 국제결제은행(BIS)에서 만들고 있습니다. 중앙은행의 중앙은행이라 불리는 국제기구죠. 그래프를 보시면, 인덱스 기준으로 2020년이 100입니다. 대략 100 정도가 우리나라의 적정 수준, 즉 평균이라고 볼 수 있는데, 그때보다 우리가 지금 20% 정도 저…

…안녕하세요, 여러분. 이제 2026년 하반기 끝자락을 향해 가고 있습니다. 매년 경제 전망서와 머니 트렌드를 통해 경제 흐름이 어떻게 전개되고, 우리가 어떤 위협과 기회를 마주하게 될지 의견을 드리고 있는데, 올해도 하반기 끝자락을 기준으로 흐름을 짚어 보려 합니다. 이름하여 '2027년 경제 전망'이라는 대주제로 강의를…

…벌어지고 있는 일의 크기입니다. 그러면 왜 이렇게 됐을까요? 먼저 짚고 갈 이상한 지점이 있습니다. 미국 중앙은행인 연준의 의장이 올해 5월에 바뀌었습니다. 케빈 워시라는 사람입니다. 취임하고 두 번의 회의에서는 계속 금리를 동결했습니다. 시장은 이 사람이 조용히 갈 거라고 봤습니다. 그런데 8월 28일 미국 잭슨홀에…

…넥스트레이드에서 한 주 거래된 걸로 일어났다는 거죠. 지금 이런 속도로 AI가 발전하게 되면, AI가 결국 중앙은행을 공격하는 정도까지 갈 수 있다는 겁니다. 안녕하세요, 김열매입니다. 오늘은 AI와 파월 연준에 대해서 얘기해 보려고 해요. 여러분은 AI를 어떻게 쓰시나요? 주식 투자하면서 혹시 AI에게 상담하고 계신가…

…말랐 매말랐다라고 보시면 될 거 같습니다. 그리고 추가로 미국 시장에도 돈이 없습니다. 최근 미국 은행이 중앙은행이 돈을 안 풀기 시작했고요. 어 미국의 상업 은행들의 유동성도 어 지금 굉장히 많이 부족한 상황입니다. 실 좀 부족해서 아직까지 완전 뭐 부족해서 뭐 바로 돈이 부족해서 막 돈을 빌리러 다니고 그 정도급은 …

…어 이사진 전반적인 생각인 거죠. 이사진 전반 예 FMC 위원들 위원들의 전반적인 거죠. 자 명심하십시오. 중앙은행장은 소수 의견을 내지 않습니다. 어. 자, 워시가 소수견이잖아요, 지금. 비둘기니까. 어, 근데 자기 얘기를 할 수가 없죠. 소수견이니까. 어. 어. 이사진 내에서 혹은 투표진 내에서 결론이 뭐 반반이다. …